企业价值评估 第二章 企业价值评估基础
企业价值评估 第二章 企业价值评估基础
学习目标 siness 1了解企业的性质，理解企业价值最大化与企业 价值评估的关系 2 理解企业收益及其增长、风险与企业价值 之间的关系 3 理解会计报告、财务分析和财务预测在企业 价值评估中的应用
学习目标 1 2 3 理解会计报告、财务分析和财务预测在企业 价值评估中的应用 了解企业的性质,理解企业价值最大化与企业 价值评估的关系 理解企业收益及其增长、风险与企业价值 之间的关系
本章目录 2.1 企业目标与企业价值评估 2.2 企业价值评估：风险与收益 2.3 企业价值评估：会计报告与 风险预测
企业目标与企业价值评估 2.1 企业价值评估：会计报告与 风险预测 2.3 企业价值评估：风险与收益 2.2 本章目录
2.1 企业目标与企业价值评估
2.1 企业目标与企业价值评估
2.1 企业目标与企业价值评估 企业的性质 。企业的性质主流的观点倾向于认为企业是一个 契约关系的集合体，这种契约是由不同类型的利 益相关者形成的。 ●站在企业价值评估的角度，可以把企业看做以营 利为目的按照法律程序建立起来的经济实体
2.1 企业目标与企业价值评估 企业的性质 企业的性质主流的观点倾向于认为企业是一个 契约关系的集合体,这种契约是由不同类型的利 益相关者形成的。 站在企业价值评估的角度,可以把企业看做以营 利为目的,按照法律程序建立起来的经济实体
2.1 企业目标与企业价值评估 企业的特点 合法性 盈利性 整体性 持续经营与环境适应性 股东全部权益 权益的可分性 股东部分权益
2.1 企业目标与企业价值评估 企业的特点 合法性 权益的可分性 股东全部权益 股东部分权益 盈利性 整体性 持续经营与环境适应性
2.1企业目标与企业价值评估 企业目标与企业价值最大化 资本所有者是企业的所有者，那么企业的目标应与 企业资本所有者目标相一致，即资本的保值与增值。对 于企业目标的表述有两种流行观点： 一种是股东财富最大化另一种是企业价值最大化
2.1 企业目标与企业价值评估 企业目标与企业价值最大化 资本所有者是企业的所有者，那么企业的目标应与 企业资本所有者目标相一致,即资本的保值与增值。对 于企业目标的表述有两种流行观点: 一种是股东财富最大化,另一种是企业价值最大化
2.1 企业目标与企业价值评估 冬企业目标与企业价值最大化 (1)股东财富最大化 指企业通过合理经营，并采取合理的财务政策，最大限 度地为股东谋取财富。而所谓股东财富指的就是企业 中的净资产在资本市场中的市值，股票的市场价格就是股 东财富的体现
2.1 企业目标与企业价值评估 企业目标与企业价值最大化 (1)股东财富最大化 指企业通过合理经营,并采取合理的财务政策,最大限 度地为股东谋取财富。 而所谓股东财富指的就是企业 中的净资产在资本市场中的市值，股票的市场价格就是股 东财富的体现
2.1 企业目标与企业价值评估 冬企业目标与企业价值最大化 (1)股东财富最大化 优点 缺点 ①反映了资本和利润的关系 ①并非所有的资本市场都 是充分有效的 ②考虑了风险因素 ②非上市公司难以衡量 ③股票市场价格一定程度上 克服短期行为 ③股票市场价格受多种因 素的影响 ④股票市场价格具有客观性 ④只强调股东利益
2.1 企业目标与企业价值评估 企业目标与企业价值最大化 (1)股东财富最大化 优 点 ①反映了资本和利润的关系 ②考虑了风险因素 ③股票市场价格一定程度上 克服短期行为 ④股票市场价格具有客观性 缺 点 ①并非所有的资本市场都 是充分有效的 ② 非上市公司难以衡量 ③股票市场价格受多种因 素的影响 ④ 只强调股东利益
2.1 企业目标与企业价值评估 企业目标与企业价值最大化 (2)企业价值最大化 企业价值最大化的观点认为，企业是多种契约关系的总 和，只有兼顾和协调各方面的利益，才能实现企业长期 稳定的发展
2.1 企业目标与企业价值评估 企业目标与企业价值最大化 (2)企业价值最大化 企业价值最大化的观点认为,企业是多种契约关系的总 和,只有兼顾和协调各方面的利益,才能实现企业长期 稳定的发展