长虹案例分析 20055
长虹案例分析 2005.5
2004年预亏公告 精变池工具 跌破6.1元每股净资产 长虹公司预亏37亿元,股价直线下跌
2004年预亏公告 • 长虹公司预亏37亿元，股价直线下跌
原因探析 多元战略之败 、资源管理之败 、营销机制之败
原因探析 • 一、多元战略之败 • 二、资源管理之败 • 三、营销机制之败
多元战略之败 长虹的多元化进程 85年年 97年年 98年年 引进最后 进军空调 投资数字 形成13大 条彩电 VCD行 视听激光 产业群 网络产品
多元战略之败 • 长虹的多元化进程 85年年 97年年 98年年 00年年 04年年 引进最后 一条彩电 生产线 进军空调 VCD 行 业 进入化学 电源行业 投资数字 视听激光 网络产品 形成13大 产业群
多元化之败 结果家电、空调仍然是长虹的主要收入来源 其髓 电 l盘帆 量电机 19q 2003甲
多元化之败 • 结果家电、空调仍然是长虹的主要收入来源
多元化之败 ·结果导致费用与收入之比从4%上升到12 长虹的ROA也仅为0.68%,远低于彩电行业的 246%和空调行业的3.30%。 16% 总费用占收入比例 总刷上升! 快速扩张期 1993年 2003
多元化之败 • 结果导致费用与收入之比从4%上升到12% • 长虹的ROA也仅为0.68%，远低于彩电行业的 2.46%和空调行业的3.30%
资源管理之败 1998年长虹挑起彩管屯积大战。 失败原因 (1)信产部及外经贸部开放彩管进口 (2)生产厂家偷偷转卖被屯积的彩管
资源管理之败 • 1998年长虹挑起彩管屯积大战。 • 失败原因 • （1）信产部及外经贸部开放彩管进口 • （2）生产厂家偷偷转卖被屯积的彩管
资源管理之改 彩管屯积大战的后果导致长虹应付账款、 存货大幅上升。 虚村票留 4500 1年 2003年
资源管理之改 • 彩管屯积大战的后果导致长虹应付账款、 存货大幅上升
营销机制之败 主要仰赖几个大的营销商,如郑百文几 乎掌控了长虹30%销售额。 ·1998年郑百文出事,导致长虹销售额下 降14个亿,销售费用上升40
营销机制之败 • 主要仰赖几个大的营销商，如郑百文几 乎掌控了长虹30%销售额。 • 1998年郑百文出事，导致长虹销售额下 降14个亿，销售费用上升40%
37亿巨亏来源 对美国进口商APEX的应收账款计提3.1 亿美元坏帐准备(约为25亿人民币) ·对南方证券的委托理财计提1.828亿元的 减值准备 对积压存货计提11亿元存货减值准备
37亿巨亏来源 • 对美国进口商APEX的应收账款计提3.1 亿美元坏帐准备（约为25亿人民币）。 • 对南方证券的委托理财计提1.828亿元的 减值准备。 • 对积压存货计提11亿元存货减值准备