後大季 第五章保险公司财务比率分析 复旦大学经济学院风险管理与保险系 拍處面(m 精 2017年秋季学期
复旦大学经济学院风险管理与保险系 2017年秋季学期 第五章 保险公司财务比率分析
目录 .财务报告分析方法 2.保险公司财务的总体评价 3.短期偿付能力分析 4.长期偿债能力分析 5.获利能力分析 6市场价值分析 7.财产保险业利润分析 8.寿险保险业利涧分析 杜邦分析法 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 2 目录 1. 财务报告分析方法 2. 保险公司财务的总体评价 3. 短期偿付能力分析 4. 长期偿债能力分析 5. 获利能力分析 6. 市场价值分析 7. 财产保险业利润分析 8. 寿险保险业利润分析 9. 杜邦分析法
1、财务报告分析方法 1、比率分析法(资产负债率、净利润率等) 2、比较分析法(针对研究的问题,选定保险公司会计科目和基准做比较, 确定其差异,并据此判断、衡量公司财务状况和经营效果的一种方法) 3、趋势分析法 4、共同比分析法(又称结构分析法,分析某一经济现象在总体中所占的比 重) 5、图表分析法 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 3 1、比率分析法（资产负债率、净利润率等） 2、比较分析法（针对研究的问题，选定保险公司会计科目和基准做比较， 确定其差异，并据此判断、衡量公司财务状况和经营效果的一种方法） 3、趋势分析法 4、共同比分析法（又称结构分析法，分析某一经济现象在总体中所占的比 重） 5、图表分析法 1、财务报告分析方法
2、保险公司财务的总体评价 後只大季 ■通过资产负债表,分析保险公司资产、负债和所有者权益变动 掌握公司的资产总额及其在年度间的变化情况,初步认识公司拥有和控制的资 源规模变化情况; 掌握公司的负债总额及其在年度间的变化情况,考察公司对负债的依存度及变 化 ■掌握公司的所有者权益总额及其在年度间的变化情况,考察公司的资本实力 ■通过利润表,掌握保险公司收入、费用和利润情况 掌握营业利润的形成过程及其不同会计期间的变化情况; ■分析利润总额及其不同会计期间的变化情况; 掌握净利润及其不同期间的变化情况 掌握每股收益及其不同期间的变化情况 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 4 通过资产负债表，分析保险公司资产、负债和所有者权益变动 掌握公司的资产总额及其在年度间的变化情况，初步认识公司拥有和控制的资 源规模变化情况； 掌握公司的负债总额及其在年度间的变化情况，考察公司对负债的依存度及变 化； 掌握公司的所有者权益总额及其在年度间的变化情况，考察公司的资本实力 通过利润表，掌握保险公司收入、费用和利润情况 掌握营业利润的形成过程及其不同会计期间的变化情况； 分析利润总额及其不同会计期间的变化情况； 掌握净利润及其不同期间的变化情况 掌握每股收益及其不同期间的变化情况 2、保险公司财务的总体评价
3、短期偿付能力分析 後只大季 流动比率 ■流动性是指资产转换成现金并不发生重大减值损失的程度,即资产的变 现能力。流动性越高的保险公司,将资产变现的能力就越大。流动比率 ( current ratio)旨在衡量企业清偿短期债务的能力,保险业的短期债 务主要是给付保险赔款或保险金。流动资产不能产生收益或仅能产生少 许收益,企业拥有过多的流动资产会降低其盈利能力,而过少的流动资 产会带来偿付问题。因此如何有效配置流动资产以达到流动性和收益率 的双重目的,对保险管理而言十分重要。计算流动比率的公式为: ■流动比率=流动资产流动负债 ■流动比率越高,代表流动性越高;流动比率低于1,则代表企业在紧急 需求资金赔偿的时候会产生偿付不足,被迫折价变现长期投资资 ■流动比率并无标准,经验数据通常在2左右,并且在财产保险业的流动 比率要高于人身保险业。在美国,人身保险业的平均流动比率为3。衡 量企业流动性的能力,流动比率高低并非绝对标准,仍然需要考虑流动 资产的品质和性质,以及其他非现金资产的变现速度等。 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 5 流动比率 流动性是指资产转换成现金并不发生重大减值损失的程度，即资产的变 现能力。流动性越高的保险公司，将资产变现的能力就越大。流动比率 （current ratio）旨在衡量企业清偿短期债务的能力，保险业的短期债 务主要是给付保险赔款或保险金。流动资产不能产生收益或仅能产生少 许收益，企业拥有过多的流动资产会降低其盈利能力，而过少的流动资 产会带来偿付问题。因此如何有效配置流动资产以达到流动性和收益率 的双重目的，对保险管理而言十分重要。计算流动比率的公式为： 流动比率=流动资产/流动负债 流动比率越高，代表流动性越高；流动比率低于1，则代表企业在紧急 需求资金赔偿的时候会产生偿付不足，被迫折价变现长期投资资产。 流动比率并无标准，经验数据通常在2左右，并且在财产保险业的流动 比率要高于人身保险业。在美国，人身保险业的平均流动比率为3。衡 量企业流动性的能力，流动比率高低并非绝对标准，仍然需要考虑流动 资产的品质和性质，以及其他非现金资产的变现速度等。 3、短期偿付能力分析
3、短期偿付能力分析 後只大季 速动比率 ■速动比率=速动资产流动负债 速动资产是指具有高度流动性的现金、金融资产、应收保费(票据) 应收分保账款以及应收分保赔款等等。 营运资金比率 营运资金=流动资产-流动负债 ■营运资金( working capital)是指流动资产超过流动负债的金额,营运资 金额越大,代表对流动负债的保障就越大。 ■营运资金比率=(流动资产-流动负债)流动负债 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 6 速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产是指具有高度流动性的现金、金融资产、应收保费（票据）、 应收分保账款以及应收分保赔款等等。 营运资金比率 营运资金=流动资产-流动负债 营运资金（working capital）是指流动资产超过流动负债的金额，营运资 金额越大，代表对流动负债的保障就越大。 营运资金比率=（流动资产-流动负债）/流动负债 3、短期偿付能力分析
3、长期偿债能力分析 企业资产的来源分两部分,股东投入的资本金以及向债权人借入的资金 额。前者属于股东权益,而后者属于债权人权益(即负债)。 ■资本结构是企业自有资本与借入资金的比率,即负债同股东权益的比率 。杠杆( leverage)是指企业使用自有资本和拆入资金进行投资所产生 的损失和收益的放大能力,企业如果增加自身的财务杠杆比率,则无形 中增加了自身的获利能力和风险暴露程度,反之亦然。 ■当使用杠杆后的投资收益率高于举债拆入资金的融资成本,则称正财务 杠杆,如果收益能力低于融资利率,则为负财务杠杆。 边际利润是指投资收益率与融资利率之间的差额。 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 7 企业资产的来源分两部分，股东投入的资本金以及向债权人借入的资金 额。前者属于股东权益，而后者属于债权人权益（即负债）。 资本结构是企业自有资本与借入资金的比率，即负债同股东权益的比率 。杠杆（leverage）是指企业使用自有资本和拆入资金进行投资所产生 的损失和收益的放大能力，企业如果增加自身的财务杠杆比率，则无形 中增加了自身的获利能力和风险暴露程度，反之亦然。 当使用杠杆后的投资收益率高于举债拆入资金的融资成本，则称正财务 杠杆，如果收益能力低于融资利率，则为负财务杠杆。 边际利润是指投资收益率与融资利率之间的差额。 3、长期偿债能力分析
3、长期偿债能力分析 後只大季 权益比率( Equity Ratio) ■权益比率=股东权益资产总额 企业权益比率越高(大于50%)代表自有资金大于借入资金(负债), 债权人受到的保障程度越高。产险业的权益比率平均为30%左右,人寿 保险的平均为10%-15%左右。 负债比率( Liability Ratio 负债比率为负债与资产总额的比率,以计算资产总额中债权人提供的资 金比重。负债比率越高,则表示企业的资金来源对债权人的依赖性越高 ,对保险企业债权人的保障程度越低。 ■负债比率=负债总额/资产总额 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 8 权益比率（Equity Ratio） 权益比率=股东权益/资产总额 企业权益比率越高（大于50%）代表自有资金大于借入资金（负债）， 债权人受到的保障程度越高。产险业的权益比率平均为30%左右，人寿 保险的平均为10%-15%左右。 负债比率（Liability Ratio） 负债比率为负债与资产总额的比率，以计算资产总额中债权人提供的资 金比重。负债比率越高，则表示企业的资金来源对债权人的依赖性越高 ，对保险企业债权人的保障程度越低。 负债比率=负债总额/资产总额 3、长期偿债能力分析
3、长期偿债能力分析 後只大季 负债对股东权益比率( Total Debt to Total Equity) ■负债对股东权益比率是计算企业借入资金与自有资金的比率,比率大于1 表示企业借入资金大于自有资金,对债权人的保障较小,企业的财务结 构不够健全。 ■负债对股东权益比率=负债总额/股东权益比率 保险业主要的负债项目:应付赔款、保险准备金、应付分保账款、年金 给付等等。因此保险业的负债比率和负债对股东权益比率要高于其他产 业。 现金负债保障比率( Cash Debt Coverage) ■现金负债保障比率≡营业净现金流入/平均负债额 ■现金负债保障比率衡量的是企业用经营活动产生的净现金流入(现金流 入减现金流出)清偿负债的能力,比率越高,则清偿能力越强 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 9 负债对股东权益比率（Total Debt to Total Equity） 负债对股东权益比率是计算企业借入资金与自有资金的比率，比率大于1 表示企业借入资金大于自有资金，对债权人的保障较小，企业的财务结 构不够健全。 负债对股东权益比率=负债总额/股东权益比率 保险业主要的负债项目：应付赔款、保险准备金、应付分保账款、年金 给付等等。因此保险业的负债比率和负债对股东权益比率要高于其他产 业。 现金负债保障比率（Cash Debt Coverage） 现金负债保障比率=营业净现金流入/平均负债额 现金负债保障比率衡量的是企业用经营活动产生的净现金流入（现金流 入减现金流出）清偿负债的能力，比率越高，则清偿能力越强。 3、长期偿债能力分析
4、获利能力分析 经营的最终目的是股东利益的最大化,因此获利能力分析主要有以下两个 考虑角度:1、评估企业是否有足够的盈利创造能力以补偿投资者的投资 风险;2、评估管理者是否最优化配置企业内部的可用资源,以创造股东 利润的最大化。 毛利润率( Ratio of gross profit ■营业毛利率是指保险业的营业收入减营业成本后的差额。保险业的主要 成本有保险赔付及给付、佣金费用、保险准备金变动以及承保费用等等 ,因而毛利润率是衡量保险业经营绩效的最重要指标。 ■营业毛利率=(主营业务收入-主营业务支出)/主营业务收入 净利润率( Profit Margin) ■净利润率是指当期利润与营业收入(承保、投资和其他)的比率,反映 保险公司每1元的营业收入所带来的净利润。 ■净利润率=本期净利润/营业收入 保险公司财务管理 ⊙复旦大学经济学院 许闲,2017
保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 10 经营的最终目的是股东利益的最大化，因此获利能力分析主要有以下两个 考虑角度：1、评估企业是否有足够的盈利创造能力以补偿投资者的投资 风险；2、评估管理者是否最优化配置企业内部的可用资源，以创造股东 利润的最大化。 毛利润率（Ratio of Gross Profit） 营业毛利率是指保险业的营业收入减营业成本后的差额。保险业的主要 成本有保险赔付及给付、佣金费用、保险准备金变动以及承保费用等等 ，因而毛利润率是衡量保险业经营绩效的最重要指标。 营业毛利率=（主营业务收入-主营业务支出）/主营业务收入 净利润率（Profit Margin） 净利润率是指当期利润与营业收入（承保、投资和其他）的比率，反映 保险公司每1元的营业收入所带来的净利润。 净利润率=本期净利润/营业收入 4、获利能力分析