专题五偿债能力分析 玉要内容： 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 偿债能力指标的构成、计算、内涵、 影响因素、评价方法
专题五 偿债能力分析 主要内容： 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 偿债能力指标的构成、计算、内涵、 影响因素、评价方法
第一节短期偿债能力分析 偿债能力是企业对到期债务清偿 的能力或现金保证程度。 一、短期偿债能力的概念 短期偿债能力是指一个企业以其 流动资产支付流动负债的能力
第一节 短期偿债能力分析 偿债能力是企业对到期债务清偿 的能力或现金保证程度。 一、短期偿债能力的概念 短期偿债能力是指一个企业以其 流动资产支付流动负债的能力
流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的 能力，应着重理解以下三点： 第一，资产是经过正常交易程序变现的。 第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的 时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额（即变 现时价值损失的多少)。 第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年 的一个正常营业周期。 流动负债也有“质量”问题，债务偿还的强制程度和 紧迫性被视为负债的质量。 D
流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的 能力，应着重理解以下三点： 第一，资产是经过正常交易程序变现的。 第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的 时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额（即变 现时价值损失的多少）。 第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年 的一个正常营业周期。 流动负债也有“质量”问题，债务偿还的强制程度和 紧迫性被视为负债的质量
短期偿债能力分析指标： ☆营运资金 (一)营运资金含义 营运资金是指企业可长期自由支配使用 的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流 动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债 能力的绝对数指标。 其计算公式为： 营运资金=流动资产-流动负债
短期偿债能力分析指标： ☆营运资金 （一）营运资金含义 营运资金是指企业可长期自由支配使用 的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流 动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债 能力的绝对数指标。 其计算公式为： 营运资金＝流动资产－流动负债
指标意义： 营运资金是表示流动资产超过流动负债 的部分。当营运资金为正值时，表明企业有能力 用流动资产偿还全部短期债务；当营运资金为零 或负值时，表明企业的流动资产已无力偿还全部 短期负债，企业资金将无法周转
指标意义： 营运资金是表示流动资产超过流动负债 的部分。当营运资金为正值时，表明企业有能力 用流动资产偿还全部短期债务；当营运资金为零 或负值时，表明企业的流动资产已无力偿还全部 短期负债，企业资金将无法周转
(二)营运资金的影响因素及评价方法 由于营运资金是一个绝对量，它是否适 合公司生产经营的实际需要，取决于公司的生产 经营规模之大小。因此，在财务分析中，通常需 要将营运资金与以前年度的该指标进行比较，并 且考虑规模因素，方能确定其是否合理
（二）营运资金的影响因素及评价方法 由于营运资金是一个绝对量，它是否适 合公司生产经营的实际需要，取决于公司的生产 经营规模之大小。因此，在财务分析中，通常需 要将营运资金与以前年度的该指标进行比较，并 且考虑规模因素，方能确定其是否合理
例：ZX公司有关资料及营运资金的计算如表所示： ZX公司营运资金计算表 单位：百万元 项目 2005年 2004年 2003年 流动资产 3844.59 3957.79 4000.43 流动负债 721.73 783.45 1392.26 营运资金 3122.86 3174.34 2608.17
例：ZX公司有关资料及营运资金的计算如表所示： ZX公司营运资金计算表 单位:百万元 项 目 2005年 2004年 2003年 流动资产 3844.59 3957.79 4000.43 流动负债 721.73 783.45 1392.26 营运资金 3122.86 3174.34 2608.17
ZX公司营运资金历史数 单位：百万拔 年份 营运资金 资产总额 营运资金占总资产比重花 2005年 3122.86 6777.50 46.08 2004年 3174.34 7101.06 44.66 2003年 2608.17 7372.71 35.38 2002年 1590.59 7394.14 21.51 2001年 1831.64 6942.41 26.38 2000年 1435.43 3933.56 36.49 1999年 1538.63 3780.55 40.70 1998年 888.21 3450.89 25.74 1997年 616.93 3378.00 18.26 1996年 176.81 1312.59 13.47 160.54 976.01 13.45
ZX公司营运资金历史数据 单位：百万元 年份 营运资金 资产总额 营运资金占总资产比重 2005年 3122.86 6777.50 46.08 2004年 3174.34 7101.06 44.66 2003年 2608.17 7372.71 35.38 2002年 1590.59 7394.14 21.51 2001年 1831.64 6942.41 26.38 2000年 1435.43 3933.56 36.49 1999年 1538.63 3780.55 40.70 1998年 888.21 3450.89 25.74 1997年 616.93 3378.00 18.26 1996年 176.81 1312.59 13.47 1995年 160.54 976.01 13.45
☆流动比率 (一)流动比率的含义 流动比率是指在某一特定时点上的流动 资产与流动负债之比，即： 流动比率= 流动资产 流动负债 流动比率的经验值为2：1。之所以流动资产通 常应该是流动负债的2倍，是因为：（1)流动资 产中的一定比例事实上是长期存在的，因而
☆ 流动比率 （一）流动比率的含义 流动比率是指在某一特定时点上的流动 资产与流动负债之比，即： 流动比率的经验值为2:1。之所以流动资产通 常应该是流动负债的2倍，是因为：（1）流动资 产中的一定比例事实上是长期存在的，因而
具有实质上的长期资产特性，即资金占用的长謝) 性，因而应该由长期资金予以支撑；（2)流动 资产如果全部由流动负债支撑，亦即流动比率为 1:1,那么，一旦发生金融危机或公司信用危机， 公司生产经营周转将会面临十分严重的困难
具有实质上的长期资产特性，即资金占用的长期 性，因而应该由长期资金予以支撑；（2）流动 资产如果全部由流动负债支撑，亦即流动比率为 1:1，那么，一旦发生金融危机或公司信用危机， 公司生产经营周转将会面临十分严重的困难