第四章外汇风险管理
第四章 外汇风险管理
第一节外汇风险的涵义及其类型 外汇风险的涵义 Foreign exchange Risk/Exposure 外币表示的资产/负债,收入/支出的本币 价值因为汇率变动而遭损失的可能性
第一节 外汇风险的涵义及其类型 一、外汇风险的涵义Foreign Exchange Risk/Exposure 外币表示的资产/负债，收入/支出的本币 价值因为汇率变动而遭损失的可能性
汇率变动 方向 外汇汇率上升外汇汇率下跌 外汇 本币汇率下跌本币汇率上升 头寸状况 预期收入>支出有外汇收益 有外汇损失 资产>负债 预期收入<支出 资产<负债有外汇损失 有外汇收益 预期收入=支出 资产=负债无外汇损益 无外汇损益
汇率变动 方向 外汇 头寸状况 外汇汇率上升 本币汇率下跌 外汇汇率下跌 本币汇率上升 预期收入>支出 资产>负债 有外汇收益 有外汇损失 预期收入<支出 资产<负债 有外汇损失 有外汇收益 预期收入=支出 资产=负债 无外汇损益 无外汇损益
、外汇风险的类型 1.结风险(交易风险):协议→结清债权债 务期间。“受险部分” 2.换风险:[评价,会计,折算,换算]企业 用本币单位编制会计报表时,由于当时入帐 时使用汇率与现在编制时的汇率不同而产生 的损益。 3.经济风险:企业的实际经济价值.不确定性。 实际经济价值:用现值来衡量未来税后现金 流量。不同时期的单位价值折算成现在的单 位价值
二、外汇风险的类型 1. 结算风险（交易风险）：协议→结清债权债 务期间。“受险部分” 2. 转换风险：[评价，会计，折算，换算] 企业 用本币单位编制会计报表时，由于当时入帐 时使用汇率与现在编制时的汇率不同而产生 的损益。 3. 经济风险：企业的实际经济价值…不确定性。 实际经济价值：用现值来衡量未来税后现金 流量。不同时期的单位价值折算成现在的单 位价值
第二节外汇风险管理的方法 一、灵活这拌和使用结算货和 在对外交易中应尽力争取使用本国货币计价结算在 商品出口中,如能用出口国货币计价结算,则与商 品在国内销售一样,出口商无外汇风险损失,而把 本国货币汇率波动的风险转移给进口商 争取用硬货币收汇,用软货和付款 以多种货币报价 4.在国际外汇市场上,各国货币汇率的变动在一定时 期内往往可以相互调节,如日元坚挺之日就是美元 疲软之时。 5.出口配合进口币种对外报价
第二节 外汇风险管理的方法 ⚫ 一、灵活选择和使用结算货币 1. 在对外交易中应尽力争取使用本国货币计价结算在 商品出口中，如能用出口国货币计价结算，则与商 品在国内销售一样，出口商无外汇风险损失，而把 本国货币汇率波动的风险转移给进口商。 2. 争取用硬货币收汇，用软货币付款 3. 以多种货币报价 4. 在国际外汇市场上，各国货币汇率的变动在一定时 期内往往可以相互调节，如日元坚挺之日就是美元 疲软之时。 5. 出口配合进口币种对外报价
第二节外汇风险管理的方法 二、调整价格法 在国际贸易中坚持出口收硬货币进口付软货币 无疑是防范险,可采用调整价格的方法。 1.和价丝(这种方法主要用于出口交易) 2.压价保值法(这种方法主要用于进口贸易)
第二节 外汇风险管理的方法 ⚫ 二、调整价格法 在国际贸易中坚持出口收硬货币进口付软货币 无疑是防范险，可采用调整价格的方法。 1. 加价保值法（这种方法主要用于出口交易） 2. 压价保值法（这种方法主要用于进口贸易）
第二节外汇风险管理的方法 ●三、损益均摊法 ●这种方法并不是选择某种货币作为结算货币的参照物, 而是在交易结算时,根据汇率的变动情况,直接按 定公式对合同中的价格总额作相应的调整。这种方法 的实质是由交易双方共担风险。 2 损益均摊的计算公式为: ●其中,Ⅴf调整后的外币总价格; Va订合同时等值的本币价值; ro代表签订合同时的汇率(直接标价法) r代表结算时的汇率
第二节 外汇风险管理的方法 ⚫ 三、损益均摊法 ⚫ 这种方法并不是选择某种货币作为结算货币的参照物， 而是在交易结算时，根据汇率的变动情况，直接按一 定公式对合同中的价格总额作相应的调整。这种方法 的实质是由交易双方共担风险。 ⚫ 损益均摊的计算公式为： ⚫ 其中，Vf 调整后的外币总价格； ⚫ Vd 订合同时等值的本币价值； ⚫ r0 代表签订合同时的汇率（直接标价法）； ⚫ rt 代表结算时的汇率。 t d f r r V V + = 0 2
第二节外汇风险管理的方法 四、货币保值法 这种方法是在交易谈判时,采取货雨保值措施 经双方协商,在合同中订立适当的保值冬 款,以防范汇率变动的风险 黄金保值条款 外汇保值条款 3.一揽子货币保但条款(SDR;ECU其它复合 货币)
第二节 外汇风险管理的方法 ⚫ 四、货币保值法 这种方法是在交易谈判时，采取货币保值措施， 经双方协商，在合同中订立适当的保值条 款，以防范汇率变动的风险。 1. 黄金保值条款 2. 外汇保值条款 3. 一揽子货币保但条款(SDRs; ECU;其它复合 货币）
第二节外汇风险管理的方法 五、提前或延期结汇 提前或延期结汇( Leads&Iags)又称迟收早 付,迟付早收。它是指在国际支付中,通过预测 计价货币汇率的变动趋势,提前或延期收付有关款 项,即更改外汇资金的收付日期来避免外汇风险 在进出口贸易中,如果预测到计价货币将要贬值或 汇率下浮,对贸易双方会产生如下的影响: 在出口方面,出口企业应与外商及早签出口合同, 或把交货期提前,或提前收汇时间,以便早收货款 在进口方面,推迟向国外购货,或要求延期付款; 也可以允许国外出口商推迟交货日期,以达到迟付 货款的目的
第二节 外汇风险管理的方法 ⚫ 五、提前或延期结汇 提前或延期结汇（Leads ＆ Lags）又称迟收早 付，迟付早收。它是指在国际支付中，通过预测 计价货币汇率的变动趋势，提前或延期收付有关款 项，即更改外汇资金的收付日期来避免外汇风险。 在进出口贸易中，如果预测到计价货币将要贬值或 汇率下浮，对贸易双方会产生如下的影响： 在出口方面，出口企业应与外商及早签出口合同， 或把交货期提前，或提前收汇时间，以便早收货款； 在进口方面，推迟向国外购货，或要求延期付款； 也可以允许国外出口商推迟交货日期，以达到迟付 货款的目的
第二节外汇风险管理的方法 ,簧产与债管狸 外汇管理中的资产与负债管理同流动资金的 管理类似 如果跨国公司的一个子公司预计其所在国的 货币将贬值,应减少这种货币资产并增加这 种货币债务:如预计其所在国货币将升值 则应增加这种货币资产并减少这种货币债务
第二节 外汇风险管理的方法 ⚫六、资产与负债管理 外汇管理中的资产与负债管理同流动资金的 管理类似。 如果跨国公司的一个子公司预计其所在国的 货币将贬值，应减少这种货币资产并增加这 种货币债务；如预计其所在国货币将升值， 则应增加这种货币资产并减少这种货币债务