H现代公路 公路建设项目的国民经济评价与分析 文/李杰周 年计，如：112国道廊坊段2007年初开工，2008年底建成 车。建设期两年，运营期按20年计，故项日评价期为2007一 2028年，共22年，评价基年为2007年. 社会折现率 社会折现率反映社会资金的时间价值。体现了国家的经济发 展目标和宏观调控意图，综合反映国家当前的投资收益水平、资金 的供需情况及资金的机会成木，是项目国民经济评价的重要参数 前言 。根据2006年7月3日国家发展改革委和建设部四联合发布的《建 随若《国务院关于投资体制改革的决定》（国发「2004]20 设项日经济评价方法与参数第三版)，结合当前的实标情况。测定 号)的实，公路建设已被列入政府投资主管部门核准项目 社会折现率为8%，对于受益长的建设项目，如果远期效益较大 而公路建设项目的国民经济评价是政府部门投资决策的主要依 效益实现的风险较小，社会折现率可话当降低，但不应低于6%。 据，也是公路项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分。 影子汇率 国民经济评价是将建设项目置于国民经济大系统中，从国 影子汇率是指单位外汇的经济价值，代表着外汇的影子价 家和社会的角度出发来分折建设项目的国民经济特征，通过比 格，可按下式计算： 较拟建项目建设中所消耗的价值以及该项目建成后所能创造的 SER=OER·CF】 国民经济效益，来计算该项目的经济效果，评价该项目的经济 式中：OER一国家外汇牌价，木项目取1美元=7.92元人 可行性。一个公路建设项目是否应该动工兴建，首先取决于其 民币 国民经济评价结果。 CF1一影子汇率换算系数，取1,08。 影子工资 国民经济评价指标与方法 影子工资是指建设项目使用劳动力、耗费劳动力资源而 公路项目的国民经济平价指标反映了公路建设项目的合理性 使社会付出的代价，在国民经济评价中以影子工资计算劳动力 它包括轻济内部收益率(EIRR)、经济净现值(EPV)、经济效 费用。可由下式计算 成本比(EBCR)及投资回收期(EN)等四个指标，投资者通记 SWR-MWR·CF2 这四个指标的结合来考察投资行为的合理性，进行项目的决策。 式中：MWR一财务工资 经济内部收益率等于或者大于社会折现率，表示项目对 CF2一影子工资换算系数 民经济的净贡献达到或者超过要求的水平，应认为项目可以接 影子工资系数与项目所在地的劳动力就业状况、劳动力就 受：项目经济净现值等于或者大于零，表明该项日的投资利润 业或转移成本有关。技术劳动力影子工资换算系数取1，非技 大于投资的机会成本，其投资方案是可行的：项目的效益费用 术芳动力在一般情况下，影子工资换算系数取0.25一0.8. 比B/C>1,则投资方案可行，反之不可行：设热准投资回收 贸易费用率 期为N。,则当考虑折现率后的动态回收期<N。时，其投资 贸易费用率(SMCR)是贸易费用相对货物影子价格的综合 方案是可行的， 反之不可行 一般取6% 残值 评价参数的确定 取项目建设费用的50名，以负值计入经济费用 项目评价期 根据《公路建设项目经济评价方法》，项目评价期包括建 经济费用计算 设期和运营期。公路建设项目国民经济评价的运营期一般按20 公路建设项目的经济费用包括建设期经济费用和运营期经 210 Publishing House.ll rights reserved.htp://ww.cnki.nct
60 TRANSPOWORLD 2007 / 1 HIGHWAY 现代公路 前言 随着《国务院关于投资体制改革的决定》（国发 [2004]20 号）的实施，公路建设已被列入政府投资主管部门核准项目。 而公路建设项目的国民经济评价是政府部门投资决策的主要依 据，也是公路项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分。 国民经济评价是将建设项目置于国民经济大系统中，从国 家和社会的角度出发来分析建设项目的国民经济特征，通过比 较拟建项目建设中所消耗的价值以及该项目建成后所能创造的 国民经济效益，来计算该项目的经济效果，评价该项目的经济 可行性。一个公路建设项目是否应该动工兴建，首先取决于其 国民经济评价结果。 国民经济评价指标与方法 公路项目的国民经济评价指标反映了公路建设项目的合理性， 它包括经济内部收益率（EIRR）、经济净现值（EPV）、经济效益 成本比（EBCR）及投资回收期（EN）等四个指标，投资者通过 这四个指标的结合来考察投资行为的合理性，进行项目的决策。 经济内部收益率等于或者大于社会折现率，表示项目对国 民经济的净贡献达到或者超过要求的水平，应认为项目可以接 受；项目经济净现值等于或者大于零，表明该项目的投资利润 大于投资的机会成本，其投资方案是可行的；项目的效益费用 比B/C ＞1，则投资方案可行，反之不可行；设基准投资回收 期为 N0，则当考虑折现率后的动态回收期 n ＜ N0 时，其投资 方案是可行的，反之不可行。 评价参数的确定 项目评价期 根据《公路建设项目经济评价方法》，项目评价期包括建 设期和运营期。公路建设项目国民经济评价的运营期一般按20 年计。如：112 国道廊坊段2007 年初开工，2008 年底建成通 车。建设期两年，运营期按 20 年计，故项目评价期为2007～ 2028 年，共22 年，评价基年为2007 年。 社会折现率 社会折现率反映社会资金的时间价值，体现了国家的经济发 展目标和宏观调控意图，综合反映国家当前的投资收益水平、资金 的供需情况及资金的机会成本，是项目国民经济评价的重要参数之 一。根据2006年7月3日国家发展改革委和建设部联合发布的《建 设项目经济评价方法与参数》(第三版)，结合当前的实际情况，测定 社会折现率为8%，对于受益长的建设项目，如果远期效益较大， 效益实现的风险较小，社会折现率可适当降低，但不应低于6%。 影子汇率 影子汇率是指单位外汇的经济价值，代表着外汇的影子价 格，可按下式计算: SER=OER·CF1 式中：OER —国家外汇牌价，本项目取1 美元=7.92 元人 民币； CF1 —影子汇率换算系数，取1.08。 影子工资 影子工资是指建设项目使用劳动力、耗费劳动力资源而 使社会付出的代价，在国民经济评价中以影子工资计算劳动力 费用。可由下式计算: SWR=MWR·CF2 式中：MWR —财务工资； CF2 —影子工资换算系数。 影子工资系数与项目所在地的劳动力就业状况、劳动力就 业或转移成本有关。技术劳动力影子工资换算系数取1，非技 术劳动力在一般情况下，影子工资换算系数取 0.25～0.8。 贸易费用率 贸易费用率(SMCR)是贸易费用相对货物影子价格的综合 比率，一般取 6 % 。 残值 取项目建设费用的 50%，以负值计入经济费用。 经济费用计算 公路建设项目的经济费用包括建设期经济费用和运营期经 公路建设项目的国民经济评价与分析 文 / 李杰周
济费用两部分，其中运营期费用包括日常养护费用、大中修费 据项日特征年各种资源消耗，根据子价格确定项目特征年的 用、运营管理费用、交通管理费用、水利基金费用等。建设期 汽车运输成本。 经济费用调整中将针对材料、税金、建设期优款利息等进行经 112国道为一级公路，相关道路为一级公路、二级公路、 济费用调整。 三级公路。每百公里运输成本见表1。 材料费用调整 本项目需要对材料费用中占比重较大的原木、锯材、钢 经济效益计算 林、水泥、沥青等几种主要材料做影子价格调整。其中水泥为 国民经济效益是指在一定的资金投入条件下，项目实施后 非外贸货物，其影子价格为出厂价加国内运费和贸易费：其他 对国民经济所作的贡献。本项目计算国民经济效兰时采用“有 主要材料为进口货物，其影子价格的测算以口岸价格为基础。 无比较法”来确定项目建成后所获得的效益。 并应考虑国内运费和贸易费。砂石材料可就地取材，按实际支 公路项日国民经济效益指公路使用者的费用节约，主要有 出计算，不作调整。 拟建项目和原有相关公路降低汽车营运成本效益(B,),旅客在 进口货物的影子价格计算公式为： 途时间节约效益(B)和拟建项目减少交通事故效益(B,)。 SP-CIF·SER+(T+T2) 降低营运成本的效益(B,) 式中：CIF一到岸价T1一国内运输费用T2一贸易费用。 公路改建完成后，提高了公路等级，改善了行车条件，从 非外贸货物的影子价格计算公式为： 而降低了运输成本，此项效益可采用下式计算： SP-SPF·SER+(T1+2) B,=0.5x(T+T)(OCw×L0C×L)x36 式中：SPF一货物出厂价格 式中：B,一拟建项目降低营运成本的效益（元/年）： 土地费用调整 T一“有此项目情况下”拟建项目的正常交通量（辆/日} 国民经济评价中的土地影子费用，包括土地不用于本项 T,一“有此项目情况下”拟建项日的，总交通量（锈/日为 所能创造的净效益，以及社会为此项目新增加的资源消耗。为 OC”,一“基准情况下”原有相关公路在正常交通量务 此，将投资估算中的耕地补偿费、青苗补偿费以土地机会成本 件下的各种车型车辆的平均单位营运成本（元/车公里）： 取代：人口安置费用、征地管理费作为新增资源消耗不作调 OC一“有此项目情况下”拟建项日在总交通量条 整。土地机会成本净效益可按下式计算： 下的各种车型车辆的平均单位营运成本（元/车公里） OC-NB,X((1() L°一原有相关公路的路段里程（公里）： -g) L一拟建项目的路段里程（公里） 式中：OC一土地机会成本 旅客节约时间效益(B,) n一项目评价期： 施客节约在涂时间的价值以旅客旋行时间缩短可名蓝的 NB。一项目基年土地的单位面积年净效益（元/亩）： 国民生产总值来考虑，根据实际调查认为，其节约的时间将有 1一基年距项目开工年年数： 50%一70%会得到有效利用 8一土地年平均净效益增长率： 旅客时间节约效益计算公式为： 1一社会折现率。 影子工资 影子工资是项目使用社会劳动力，社会为此付出的代价 式中：B,一使用拟建项目的旅客节约时间效益（元/年）为 在国民经济评价中作为国民经济费用计入经营费用。可按本文 W一旅客单位时间价值（元/人小时）： 2.4所列公式计算。 E一客车平均栽运系数（人/辆）： 汽车运给成本计销 S。,一“基准情况”下，原有相关公路在正常交通量条件 降低运输成本所带来的效益是新建公路项目主要的效益之 下各车型客车的平均运行速度（公里/小时）： ,道路条件及交通条件的改善使得汽车运输成本降低。一般 S,一“有此项目情况”下，拟建项目在总交通量条件下 情况下要对在运输成木中所占比重较大的燃料、维修费用、轮 的各种车型客车的平均运行速度（公里/小时）： 等进行调整。 T一一“有此项目情况”下，拟建项目的客车正常交通 调整原则：可参考“PPK报告”调查结果，可以确定各种 (自然数，柄/日)： 不同车型在一定车速、道路状况下的基本资源消耗，包括：燃 T一“有此项日情况”下，拟建项目的客车总交通量（白 料、润滑油、维修劳动时间及维修零件消耗等基础数据，再根 然数，辆/日) 1994-2009 China Academi onie Publishing Hou All rights rese 20711(交通世界61 http:
2007 / 1 《交通世界》 61 济费用两部分，其中运营期费用包括日常养护费用、大中修费 用、运营管理费用、交通管理费用、水利基金费用等。建设期 经济费用调整中将针对材料、税金、建设期贷款利息等进行经 济费用调整。 材料费用调整 本项目需要对材料费用中占比重较大的原木、锯材、钢 材、水泥、沥青等几种主要材料做影子价格调整。其中水泥为 非外贸货物，其影子价格为出厂价加国内运费和贸易费；其他 主要材料为进口货物，其影子价格的测算以口岸价格为基础， 并应考虑国内运费和贸易费。砂石材料可就地取材，按实际支 出计算，不作调整。 进口货物的影子价格计算公式为: SP=CIF·SER +（T1+T2） 式中：CIF—到岸价；T1—国内运输费用； T2—贸易费用。 非外贸货物的影子价格计算公式为： SP=SPF·SER +（T1+T2） 式中：SPF —货物出厂价格。 土地费用调整 国民经济评价中的土地影子费用，包括土地不用于本项目 所能创造的净效益，以及社会为此项目新增加的资源消耗。为 此，将投资估算中的耕地补偿费、青苗补偿费以土地机会成本 取代；人口安置费用、征地管理费作为新增资源消耗不作调 整。土地机会成本净效益可按下式计算： 式中：OC —土地机会成本； n —项目评价期； NB0 —项目基年土地的单位面积年净效益（元/ 亩）； t —基年距项目开工年年数； g —土地年平均净效益增长率； i —社会折现率。 影子工资 影子工资是项目使用社会劳动力，社会为此付出的代价。 在国民经济评价中作为国民经济费用计入经营费用。可按本文 2.4 所列公式计算。 汽车运输成本计算 降低运输成本所带来的效益是新建公路项目主要的效益之 一，道路条件及交通条件的改善使得汽车运输成本降低。一般 情况下要对在运输成本中所占比重较大的燃料、维修费用、轮 胎等进行调整。 调整原则：可参考“PPK 报告”调查结果，可以确定各种 不同车型在一定车速、道路状况下的基本资源消耗，包括：燃 料、润滑油、维修劳动时间及维修零件消耗等基础数据，再根 据项目特征年各种资源消耗，根据影子价格确定项目特征年的 汽车运输成本。 112 国道为一级公路，相关道路为一级公路、二级公路、 三级公路。每百公里运输成本见表 1。 经济效益计算 国民经济效益是指在一定的资金投入条件下，项目实施后 对国民经济所作的贡献。本项目计算国民经济效益时采用“有、 无比较法”来确定项目建成后所获得的效益。 公路项目国民经济效益指公路使用者的费用节约，主要有 拟建项目和原有相关公路降低汽车营运成本效益(B1 )，旅客在 途时间节约效益(B2 )和拟建项目减少交通事故效益(B3 )。 降低营运成本的效益（B1） 公路改建完成后，提高了公路等级，改善了行车条件，从 而降低了运输成本。此项效益可采用下式计算: B1=0.5×(T1p +T2p )×(VOC Õ 1b×L Õ -VOC2p ×L)×365 式中：B1 —拟建项目降低营运成本的效益（元/ 年）； T1p—“有此项目情况下”拟建项目的正常交通量（辆/日）； T2p —“有此项目情况下”拟建项目的总交通量（辆/日）； VOC Õ 1b —“基准情况下”原有相关公路在正常交通量条 件下的各种车型车辆的平均单位营运成本（元/ 车公里）； VOC2p —“有此项目情况下”拟建项目在总交通量条件 下的各种车型车辆的平均单位营运成本（元/ 车公里）； L Õ —原有相关公路的路段里程（公里）； L —拟建项目的路段里程（公里）。 旅客节约时间效益(B2 ) 旅客节约在途时间的价值以旅客旅行时间缩短可多创造的 国民生产总值来考虑，根据实际调查认为，其节约的时间将有 50%～70% 会得到有效利用。 旅客时间节约效益计算公式为： 式中：B2 —使用拟建项目的旅客节约时间效益（元/年）； W —旅客单位时间价值（元/ 人.小时）； E —客车平均载运系数（人/ 辆）； S Õ 1b —“基准情况”下，原有相关公路在正常交通量条件 下各车型客车的平均运行速度（公里/ 小时）； S Õ 2p —“有此项目情况”下，拟建项目在总交通量条件下 的各种车型客车的平均运行速度（公里/ 小时）； T1pp —“有此项目情况”下，拟建项目的客车正常交通量 （自然数，辆/ 日）； T2pp—“有此项目情况”下，拟建项目的客车总交通量（自 然数，辆/ 日）。 OC=NB0×(1+g) (l+1)× (1-(1+g) n (1+i) -n ) (i-g) B2=0.5 × W × E ×(T1pp +T2pp )× ×365 L Õ S Õ 1b S2p L -
山现代公路 ■GHWA 每百公里的碧 大客小中资大 146.1 9124. 评价结果2943 12.21 1.6166所 /100公里) 6726.82 2 7.70 4.018.90 效益不变费用不变效降10效降 30.9 30.90 《元/100公里 15.3030.9 5.40 6.30 18.67 789.82,— 0.64 评价结果的变化情况和变化范围，估计评价结果所面临的风 34.0036.79 18.549.0 险，为投资决策提供风险分析的资科和结果，以避免投资决 则费用22.6538.5引 黄的失误 /100公里 .5137.09 21.582s81 进行敏感性分析一般做法是根据项目的实际情况，选择几 38.40 元/100公里》 项预计可能会发生较大变化的，如交通量、投资额等，然后， 元/10公里) 50.3831577 184.49224.80325,28291.5网 在己取得的评价指标成果的基瑞上，据己设定士10%、士 20%等多个变化幅度范围，分别计算分析EIRR、ENPV等指 减少交通事故的效益(B3) 标。若这些指标仍然都符合有关规定要求和经济合理的话，则 原有公路的拓宽。增数的增多。特别品低等级公路 表明项目对不确定因素的变化具有较强的抗风险能力，建设 为带中央分隔带的高等级公路，分离了两个方向的车流，大大 项目可行。 减少了交通事故，减少交通事故的效益可采用下式计算： B,=05x(T+T,×L×C,×L×C,)×365工程实例 ×10 廊坊市交通勒察设计院于2006年10月编制完成了112国 式中：B,一拟建项目减少交通事故效益（元/年）： 道廊坊段的可行性研究报告。该项目现状为二级公路，拟改建 C。一“无此项目情况”下，原有相关公路单位事故平均 为平原微丘区一锁公路，路线全长56.13km,建设期2年，运 经济损失费（元/次）： 营期20年，估算总投资53473万元，其中18716万元自筹 C- “有此项目情况下”，拟建项目单位事故平均经济损 34758万元采用商业银行贷款 失费（元/次）： 本次经济评价对推荐方案进行了全部投资的国民经济分 °一“无此项目情况”下，原有相关公路在正常交通量桥，国民经济评价指标见表2。 条件下的事故奉（次/亿车公里） 国民经济评价结果表明，该项目经济净现值为29435万 ,一“有此项目情况”下，拟建项目在总交通量条件下 元：经济效益费用比大于1：经济内部收益率大于社会折现率 的事故率（次/亿车公甲）。 8,经济效益显著， 参考PPK报告研究成果，事故率计算公式如下： 敏感性分析结果见表3。 高速公路：R=-40+0.005XMDT 从表3中可以看出，本项日在费用增加20%，同时效益降 -级公路：R=37+0.003×AADT 低20嘴的不利情况下，其经济内部收益率大于8%，说明本项 -5八路.R=133+0007×44刀7 目具有较强的抗风险能力， 三级公路：R-140+0.003×AAD7 经过对本项目国民经济评价和敏感性分析，得出本项目具 式中：R一事故次数（次/亿车公里 有较好的社会、经济效益，并且具有较强的承受不利因素影响 AADT一年平均日交通量（辆/日） 的能力。本项目从国民经济的角度分析是可行的。 敏感性分析 结束语 在进行公路工程可行性研究过程中，需要使用各种参 通过建设项目的国民经济评价，有利于项目的国家利益和 数，如工程投资、建设工期、预测的交通量、运输成本等。 社会利益，保证了国民经济的协调和均衡发展，使国民经济的 这些参数是经济评价的基础数据，它们或者来自估算，或者发展实现动态的综合平衡。通过敏感性分析，预测了投资项日 来自预测，带有某种不确定性，不可能与实际情况完全吻 的风险程度，为投资决策者提供了科学依据 合，而敏感性分析就是研究各种经济参数发生变化时，经济 作者单位：河北省廊坊市交通粉察设计 1eco Publishing Houslrid
62 TRANSPOWORLD 2007 / 1 HIGHWAY 现代公路 减少交通事故的效益（B3） 原有公路的拓宽，车道数的增多，特别是低等级公路改建 为带中央分隔带的高等级公路，分离了两个方向的车流，大大 减少了交通事故，减少交通事故的效益可采用下式计算： B3=0.5×(T1p +T2p )(r Õ 1b×L Õ×C Õ b -r Õ 2p×L×Cp )×365 ×10 -8 式中：B3 —拟建项目减少交通事故效益（元/ 年）； C Õ b —“无此项目情况”下，原有相关公路单位事故平均 经济损失费（元/ 次）； C Õ p —“有此项目情况下”，拟建项目单位事故平均经济损 失费（元/ 次）； r Õ 1b —“无此项目情况”下，原有相关公路在正常交通量 条件下的事故率（次/ 亿车公里）； r Õ 2p —“有此项目情况”下，拟建项目在总交通量条件下 的事故率（次/ 亿车公里）。 参考 PPK 报告研究成果，事故率计算公式如下： 高速公路：R=-40+0.005 × AADT 一级公路：R=37+0.003 × AADT 二级公路：R=133+0.007 × AADT 三级公路：R=140+0.003 × AADT 式中：R —事故次数（次/ 亿车公里） AADT —年平均日交通量（辆/ 日） 敏感性分析 在进行公路工程可行性研究过程中，需要使用各种参 数，如工程投资、建设工期、预测的交通量、运输成本等。 这些参数是经济评价的基础数据，它们或者来自估算，或者 来自预测，带有某种不确定性，不可能与实际情况完全吻 合。而敏感性分析就是研究各种经济参数发生变化时，经济 评价结果的变化情况和变化范围，估计评价结果所面临的风 险，为投资决策提供风险分析的资料和结果，以避免投资决 策的失误。 进行敏感性分析一般做法是根据项目的实际情况,选择几 项预计可能会发生较大变化的，如交通量、投资额等，然后， 在已取得的评价指标成果的基础上，据已设定± 10% 、± 20% 等多个变化幅度范围，分别计算分析 EIRR、ENPV 等指 标。若这些指标仍然都符合有关规定要求和经济合理的话，则 表明项目对不确定因素的变化具有较强的抗风险能力，建设 项目可行。 工程实例 廊坊市交通勘察设计院于 2006 年10 月编制完成了 112 国 道廊坊段的可行性研究报告。该项目现状为二级公路，拟改建 为平原微丘区一级公路，路线全长 56.13km，建设期2 年，运 营期20 年，估算总投资53473 万元，其中18716 万元自筹， 34758 万元采用商业银行贷款。 本次经济评价对推荐方案进行了全部投资的国民经济分 析，国民经济评价指标见表 2。 国民经济评价结果表明,该项目经济净现值为 29435 万 元；经济效益费用比大于1；经济内部收益率大于社会折现率 8 % ，经济效益显著。 敏感性分析结果见表 3。 从表3 中可以看出，本项目在费用增加 20%，同时效益降 低 20% 的不利情况下，其经济内部收益率大于 8 %，说明本项 目具有较强的抗风险能力。 经过对本项目国民经济评价和敏感性分析，得出本项目具 有较好的社会、经济效益，并且具有较强的承受不利因素影响 的能力。本项目从国民经济的角度分析是可行的。 结束语 通过建设项目的国民经济评价，有利于项目的国家利益和 社会利益，保证了国民经济的协调和均衡发展，使国民经济的 发展实现动态的综合平衡。通过敏感性分析，预测了投资项目 的风险程度，为投资决策者提供了科学依据。 作者单位：河北省廊坊市交通勘察设计院 表 1 每百公里的基本运输成本 项 目 小客 大客 小货 中货 大货 拖挂 1、燃料 61.16 146.12 86.59 124.48 140.71 162.36 （元/100 公里） 2、润滑油 5.72 6.82 6.16 6.60 7.26 7.70 （元/100 公里） 3、轮胎费用 4.50 18.90 8.23 18.90 30.90 30.90 （元/100 公里） 4.1 维修材料费用 15.30 30.90 8.90 5.40 25.40 6.30 （元/100 公里） 4.2 维修人工费用 0.54 0.64 0.51 0.63 0.81 0.90 （元/100 公里） 5、折旧费用 34.00 36.79 18.54 9.00 42.33 10.50 （元/100 公里） 6、工资及福利费用 22.65 38.51 33.98 33.98 39.41 39.41 （元/100 公里） 7、管理费 6.51 37.09 21.58 25.81 38.46 33.47 （元/100 公里） 合计成本 150.38 315.77 184.49 224.80 325.28 291.54 （元/100 公里） 表 2 国民经济评价结果汇总表 指 标 ENPV(万元) EIRR(%) EBCR EN(含建设期，年) 评价结果 29435 12.21 1.63 15.68 表 3 敏感性分析计算结果 项目 费增 10% 效降 10% 费增 10% 费增 20% 指标 效益不变 费用不变 效降 10% 效降 20% EBCR 1.48 1.46 1.33 1.08 ENPV 24744 21801 17110 4784 EIRR 11.33% 11.24% 10.39% 8.65% E N 18.67 18.78 19.81 21.55