第九章短期财务计划和短期融资 ■第一节营运资本和营运资本政策 、营运资本 ■1、定义 2、流动资产的资金来源 3、营运资本与企业经营周期之间的关系 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 1 第九章 短期财务计划和短期融资 ◼ 第一节 营运资本和营运资本政策 ◼ 一、营运资本 ◼ 1、定义 ◼ 2、流动资产的资金来源 ◼ 3、营运资本与企业经营周期之间的关系
■二、营运资本政策 1、激进型营运资本政策 ■(1)偏好短期融资 (2)保持较少的流动资产 2、保守型营运资本政策 (1)偏好长期融资 (2)保持较多的流动资产 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 2 ◼ 二、营运资本政策 ◼ 1、激进型营运资本政策 ◼ （1）偏好短期融资 ◼ （2）保持较少的流动资产 ◼ 2、保守型营运资本政策 ◼ （1）偏好长期融资 ◼ （2）保持较多的流动资产
■三、短期融资决定 1、短期融资与长期融资之间的关系 ■2、短期融资渠道 3、现金预算(短期融资缺口的估计) 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 3 ◼ 三、短期融资决定 ◼ 1、短期融资与长期融资之间的关系 ◼ 2、短期融资渠道 ◼ 3、现金预算（短期融资缺口的估计）
例: A公司拟对x×08年第一季度进行现金预算 (1)A公司07年12月31日的资产负债表 2)公司Xx07年年底收到大量订单,XX07年11-12月各月实际销 售收入以及X×08年1-4月各月预计销售收入 (3)假定公司收款的习惯为:当月收回20%货款,次月收回 70%货款,第三个月收回10%货款。 (4)在销售前一个月购买原材料,购货数额等于次月销售额的 90%,且购货款于次月支付。 (5)预计1、2、3月份的工资分别为1500万元、2000万元和 1600万元。 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 4 ◼ 例： ◼ A公司拟对xx08年第一季度进行现金预算。 ◼ （1）A公司xx07年12月31日的资产负债表 ◼ （2）公司xx07年年底收到大量订单，xx07年11-12月各月实际销 售收入以及xx08年1-4月各月预计销售收入。 ◼ （3）假定公司收款的习惯为：当月收回20%货款，次月收回 70%货款，第三个月收回10%货款。 ◼ （4）在销售前一个月购买原材料，购货数额等于次月销售额的 90%，且购货款于次月支付。 ◼ （5）预计1、2、3月份的工资分别为1500万元、2000万元和 1600万元
XX07年12月31日的资产负债表 单位:百万元 资产 金额 负债和股东权益金额 ■现金 50 应付帐款 350 应收帐款530 应计费用 212 存货 545 短期银行借款 400 固定资产净值1836 长期负债 450 股本 110 留存收益 1439 n资产合计2961 负债和股东权益 2961 2021/97 公司财务学 5
2021/9/7 公司财务学 5 ◼ xx07年12月31日的资产负债表 单位：百万元 ◼ 资 产 金 额 负债和股东权益 金 额 ◼ 现 金 50 应付帐款 350 ◼ 应收帐款 530 应计费用 212 ◼ 存 货 545 短期银行借款 400 ◼ 固定资产净值1836 长期负债 450 ◼ 股 本 110 留存收益 1439 ◼ 资产合计 2961 负债和股东权益 2961
X×07年11-12月以及ⅹ×08年1-4月各月预计销售收入单位:百万元 时间07110712081082083084 销售收入5006006001000650750 2021/97 公司财务学 6
2021/9/7 公司财务学 6 ◼ xx07年11-12月以及xx08年1-4月各月预计销售收入单位：百万元 ◼ 时 间 07.11 07.12 08.1 08.2 08.3 08.4 ◼ 销售收入 500 600 600 1000 650 750
现金收入预算 单位:百万元 项目 07.1107。1208.108.208308,4 期初应收账款 530 540860620 销售收入 500 600 600 1000650750 销售收入变现: 当月20% 100 120 120 200130150 次月70% 350 420 420700455 第三个月10% 50 60 60 100 现金流入合计 590 680890 705 期末应收账款 530 540860620 665 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 7 ◼ 现金收入预算 单位：百万元 ◼ 项目 07.11 07.12 08.1 08.2 08.3 08.4 ◼ 期初应收账款 530 540 860 620 ◼ 销售收入 500 600 600 1000 650 750 ◼ 销售收入变现： ◼ 当月20% 100 120 120 200 130 150 ◼ 次月70% 350 420 420 700 455 ◼ 第三个月10% 50 60 60 100 ◼ 现金流入合计 590 680 890 705 ◼ 期末应收账款 530 540 860 620 665
现金支出预算 单位:百万元 项目 071107.1208.108208308.4 销售收入500 6001000650 750 原材料购买量按次月销售额的90%购置) 540 540 900 585675 原材料款支付(于次月支付 540 540 900585675 人工工资 15 20 16 其他费用 10 10 10 现金流出合计 565 930 611 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 8 ◼ 现金支出预算 单位：百万元 ◼ 项 目 07.11 07.12 08.1 08.2 08.3 08.4 ◼ 销售收入 500 600 600 1000 650 750 ◼ 原材料购买量按次月销售额的90%购置） ◼ 540 540 900 585 675 ◼ 原材料款支付（于次月支付） ◼ 540 540 900 585 675 ◼ 人工工资 15 20 16 ◼ 其他费用 10 10 10 ◼ 现金流出合计 565 930 611
现金溢余或缺 单位:百万元 项目 0712 08.1 08.2 083 084 现金流入总计 590 680 890 705 现金流出总计 565 930 611 当期现金变动 25 -250 279 期初现金 50 75 50 最低现金余额要求 50 50 50 短期借款(半年期) 225 期末现金 250 329 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 9 ◼ 现金溢余或缺口 单位：百万元 ◼ 项 目 07.12 08.1 08.2 08.3 08.4 ◼ 现金流入总计 590 680 890 705 ◼ 现金流出总计 565 930 611 ◼ 当期现金变动 25 -250 279 ◼ 期初现金 50 75 50 ◼ 最低现金余额要求 50 50 50 ◼ 短期借款（半年期） 225 ◼ 期末现金 75 250 329
第二节短期融资 ■一、自发融资 1、无成本的自发融资 2、有成本的自发融资 协议融资 1、商业票据 ■2、无担短期银行借款 (1)信用限额 (2)周转信贷协议 2021/97 公司财务学
2021/9/7 公司财务学 10 第二节 短期融资 ◼ 一、自发融资 ◼ 1、无成本的自发融资 ◼ 2、有成本的自发融资 ◼ 二、协议融资 ◼ 1、商业票据 ◼ 2、无担短期银行借款 ◼ （1）信用限额 ◼ （2）周转信贷协议