试卷代号：1038 中央广播电视大学2011一2012学年度第一学期“开放本科”期末考试（半开卷） 高级财务管理 试题 2012年1月 注意事项 一、将你的学号、姓名及分校（工作站）名称填写在答题纸的规定栏内。考试 结束后，把试卷和答题纸放在桌上。试卷和答题纸均不得带出考场。监考人收完 考卷和答题纸后才可离开考场。 二、仔细读懂题目的说明，并按题目要求答题。答案一定要写在答题纸的指 定位置上，写在试卷上的答案无效。 三、用蓝、黑圆珠笔或钢笔（含签字笔）答题，使用铅笔答题无效。 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1分，共10分） 1.在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为()。 A.多元结构特征 B.一元结构特征 C.直线结构特征 D.一元中心下的多层级复合结构特征 2.企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是 A.财权、物权、人事权 B.决策权、执行权、监督权 C.所有权、经营权、控制权 D.股东大会权限、董事会权限、监事会权限 263
试卷代号 中央广播电视大学 11 2 0 2学年度第一学期"开放本科"期末考试(半开卷) 高级财务管理试题 2012 年1 注意事项 一、将你的学号、姓名及分校(工作站)名称填写在答题纸的规定栏内。考试 结束后，把试卷和答题纸放在桌上。试卷和答题纸均不得带出考场。监考人收完 考卷和答题纸后才可离开考场。 二、仔细读懂题目的说明，并按题目要求答题。答案一定要写在答题纸的指 定位置上，写在试卷上的答案无效。 三、用蓝、黑圆珠笔或钢笔{含签字笔)答题，使用铅笔答题无效。 一、单项选择题(将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题 1分，共 0分} 1.在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为( )。 A. 元结 B. 结构 C. 结构 D. 心下 2. 业集 在组织 置上必须遵循 A. 财权 B. 执行权 督权 c.所有权、经营权、控制权 D. 会权 263
3.支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是()。 A.真实有用性与及时性 B.真实有用性与一致性 C.真实有用性与重要性 D.真实有用性与相关性 4,企业集团财务战略规划与定位的立足点是( A.企业集团的财务环境 B.企业集团的生产战略 C.企业集团的营销战略 D.企业集团的战略发展结构 5.准确地讲，一个完整的资本预算包括( )。 A.营运资本预算 B.运用资本预算 C.资本投资预算与运用资本预算 D.资本投资预算与营运资本预算 6.( )是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态 资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。 A.技术置换模式 B.专营权置换模式 C.经营力置换模式 D.商标（商誉）置换模式 7.下列方面，属于并购决策的始发点的是( )。 A.并购目标规划 B.并购一体化整合计划 C.目标公司价值评估 D.制定目标公司搜寻标准 8.分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A.变小 B.扩大 C.不变 D.变化不明确 9.企业集团融资政策最为核心的内容( )。 A.融资规划 B.融资质量标准 C.融资决策制度安排 D.财务优势的创造 10.作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是( A.经营决策权 B.审计监督权 C.董事选举权 D.剩余索取权与剩余控制权 264
3. 支持企 部决 须具备 个特 )。 A. 实有用 性B. 实有用 C. 实有用 重要 D. 实有用 4. 企业集 财务 划 与 足点 )。 A. 企业 财务 境B. 企业集 团 的 c.企业集团的营销战略D.企业集团的战略发展结构 5. 准确地讲 完整 算包括 )。 A. 运资 B. 运用资 C. 预算 本预算 D. 本预 6. ( )是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态 资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。 A. 技术置换模式B. 权置换模式 c.经营力置换模式 .商标(商誉〉置换模式 7. 于并购 始发 )。 A. 并购 划B. c.目标公司价值评估 .制定目标公司搜寻标准 8. 分拆上市使母公 )。 A. 小B.扩大 c.不变 .变化不明确 9. 业集 策最为核 )。 A. 融资 划B. 资质量 排D. 10. 权资本所 最基 权利是 )。 A. 权B. c.董事选举权 .剩余索取权与剩余控制权 264
二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填 在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分) 11.在以下机构中，具有法人资格的有( ）。 A.企业集团 B.母公司 C.子公司 D.分公司 E.企业集团内的财务公司 12.按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为( )等基本模式。 A.绝对管理模式 B.相对管理模式 C.外部人模式 D.内部人模式 E.家族或政府模式 13.相对于经营战略，财务战略的主要特征有( ）。 A.支持性 B.互逆性 C.一致性 D.动态性 E.全员性 14.对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住( )等关键要素。 A.预算目标的制定 B.销售进度 C.成本与质量 D.现金流 E.责任者的积极性、创造性与责任感 15.税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的 合理安排，达到( )目的的活动。 A.减少纳税 B.增加纳税 C.增加收人 D.税负相对最小化 E.税后利润最大化 265
二、多项选择题{下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填 在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题 3分，共 5分} 1 1. 机构 )。 A. 企业集 团B.母公 c. E. 12. 投资者行使 将公 )等基本模式。 A. 式B. 理模式 c. 外部人 部人模 E. 或政府 13. 于经 营战 )。 A. 持性 B. 互逆 c.一致性 .动态性 E. 14. 对于预算监 构而 个监控工作必须 )等关键要素。 A. 预算 B. c.成本与质量 D. E. 任者 极性 创造性 责任感 15. 企业 法 制 投 资 结构 合理安排，达到( )目的的活动。 A. c.增加收入 E. 后利 最大 B. D.税负相对最小化 265
三、判断题（正确的在答题纸上划“/”，错误的在答题纸上划“×”。每小题1分，共15分） 16.企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别， 只有量的差别。() 17.无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所 有者财富最大化作为财务的基本目标。() 18.在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。 其中居于核心地位的是经营者。() 19.对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。 () 20.企业集团财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。() 21.处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债 筹资。() 22.预算亦即计划的定量化，包括数量和金额两个方面，反映着预算活动所需的财务资源 和可能创造的实物资源。() 23.对于产业型企业集团，其预算目标必须以市场预测为前提。（) 24.资产必要收益率实际上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要 收益率。() 25.税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何 弹性。() 26.在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点不是目标公司的“独立现金流量”，而是 其“贡献现金流量”。() 27.融通资金、提供金融服务是财务公司最本质的功能。() 28.增资配股实质上是-一种资本筹措行为而不属于股利分配范畴。() 29.从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。() 30.产权比率越高，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性越小。() 266
三、判断题{正确的在答题纸上划 16. 企业集 企业 分公 只有量的差别。( ) 17. 无论是 在企业集 的 角 还是成 企业 都必 有者财富最大化作为财务的基本目标。( ) 18. 所有 者 董事 者 构 企业 理结 个基本 其中居于核心地位的是经营者。( ) 19. 而言 发挥 杠杆 效控 一对矛盾 ( ) 20. 母公 不具有法人地 ) 1. 展期 本需求远大于资 方式是 筹资。( ) 22. 预算 个方 反 映着 预算 所需 务 资源 和可能创造的实物资源。( ) 23. 产业 业集 标必 测 为前提 。 ( ) 24. 必要 收益 包含 必要 收益 总 资产 必 收益率。( ) 25. 严格 律效 企业 集 样 不 联 合体也没有 任 弹性。( ) 26. 在对 标公 现金流量 着 眼 不是 现金 流量 其"贡献现金流量 ( ) 27. 资金 金融 务是财务 本质 功能 ) 28. 配股 种 资 筹措 而不属 于 分配 ) 29. 来看 务资 识资 大得多 ) 30. 债权人 权益一般越有 损失 越小 ) 266
四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数） 31.(本题10分)已知甲企业销售利润率为10%，资产周转率为150%，负馈利息率8%， 产权比率（负债/股权资本）3：1，所得税率30% 要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。 32.(本题20分)已知2009年、2010年某企业核心业务平均资产占用额分别为1300万 元、1800万元；相应所实现的销售收人净额分别为6500万元、10000万元；相应的营业现金流 人量分别为5000万元、6200万元；相应的营业现金净流量分别为1300万元、1800万元；相应 的非付现营业成本分别为500万元、1000万元。 要求：分别计算2009年、2010年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金 流人比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并对结果作出简要评价。 五、案例分析题（共30分） 33.未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写人世界汽车工业的史册，更是中国汽 车工业史上浓墨重彩的一笔。 成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试 水起步于2006年，这年底，吉利成为英国锰铜控股公司第一大股东。吉利和锰铜在中国成立 了合资公司，利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本士销售。 在这个过程中，吉利向英国工厂派出一批人力资源、财务，技术、工厂管理等关键部门的管理人 才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至 51%,8月将签订最终收购协议。 而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商一一澳大利亚DSI变 速箱公司作为海外全资子公司，目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获 得收人，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱。这家吉利的澳大 利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。DSI的技术和产 品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。 2010年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股 267
四、计算题{共 0分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小敏} 31. (本题 0分)已知甲企业销售利润率为 %，资产周转率为 %，负债利息率 %， 产权比率(负债/股权资本 : 率30% 要求:计算甲企业资产收益率与资本报酬率。 32. (本题 0分)已知 9年、 0年某企业核心业务平均资产占用额分别为 0万 元、 8 00万元 E相应所实现的销售收入净额分别为 0万元、 0 0 0 0万元 E相应的营业现金流 入量分别为 0万元、 0万元;相应的营业现金净流量分别为 0万元、 8 0 0万元:相应 的非付现营业戚本分别为 0万元、 0万元。 要求:分别计算 9年、 0年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金 流人比率、核心业务非付现戚本占营业现金净流量比率，并对结果作出简要评价 五、案例分析题(共 0分) 33. 来100 利 收购 沃 件都 入世 车 工 中 国 车工业史上浓墨重彰的→笔。 成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试 水起步于 00 6年，这年底，吉利成为英国锤铜控股公司第一大股东。吉利和钮铜在中国成立 了合资公司，利用中国的成本优势生产锺铜公司经典的出租车出口到欧圳市场并在本土销售。 在这个过程中.吉利向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人 才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同→天，吉利汽车宣布计划增持英国锯铜股份至 51% .8 将签 而在 9年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自功变速器供应商一一澳大利亚I变 速箱公司作为海外全资子公司，目前 I通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获 得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购 I的自动变速箱。这家吉利的澳大 利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。 I的技术和产 品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。 2010 年8 月2 伦敦 以15 价格 267
权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案 例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚DSI变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意 义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人”李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。 正是在逐次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃 提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。 请结合案例回答： (1)在企业集团并购的过程中，需要解决的关键问题有哪些？ (2)对于产业经营型（主并）企业，并购的战略目标何在？在目标公司搜寻与抉择上应确立 怎样的标准？ (3)结合本案例，分析吉利集团可能遭遇哪些风险或陷阱？在连续的并购后应注意哪些问 题？ 268
权收购，从签约到资产交割，仅仅用了 4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最"神速"的案 例。加上之前先后收购英国锺铜和澳大利亚 I变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意 义上的跨国汽车集团。这就意味着，"汽车狂人"李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。 正是在逐次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃 提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。 请结合案例回答: (1)在企业集团并购的过程中，需要解决的关键问题有哪些? (2) 产业经 标何 标公 择上 怎样的标准? (3) 合本案 利集 陷 阱 后应注意哪 题? 268
试卷代号：1038 座位☐ 中央广播电视大学2011一2012学年度第一学期“开放本科”期末考试（半开卷） 高级财务管理试题答题纸 2012年1月 题 号 二 三 四 五 总分 分 数 得分评卷人 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1 分，共10分) 1. 2. 4. 5. 6. 7. 8. 10. 得分 评卷人 二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的， 将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。 每小题3分，共15分) 11. 12. 13. 14. 15- 得分 评卷人 三、判断题（正确的在答题纸上划“√”，错误的在答题纸上划“×”。 每小题1分，共15分) 166 17. 18 19 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 269
试卷代号: 1038 座位号 一、单项选择题{将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题 分，共 0分} 中央广播电视大学 11 2学年度第一学期"开放本科"期末考试(半开卷) 高级财务管理试题答题纸 2012 年1 |题号 - 三l 四l |分数 I I· I I 1_ I |得分|评卷人| I I I 1. 6. 得分|评卷人 2. 7. 3. 8. 4. 9. 5. 10. 二、多项选择题{下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的， 将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。 每小题 3分，共 5分) 11. 12. 13. 14. 15. 得分|评卷人 三、判断题{正确的在答题纸上划 ，错误的在答题纸上划 "。 每小题 1分，共 5分) 16. 21. 26. 17. 22. 27. 18. 23. 28. 19. 24. 29. 20. 25. 30. 269
得分 评卷人 四、计算题（共30分，请写出计算公式及简单过程，计算结果可以保 留两位小数) 31. 32. 得分 评卷人 五、案例分析题（共30分） 33. 270
~1 人l 31. 32. |得分|评卷人| I I I 33. 270 四、计算题{共 0分，请写出计算公式及简单过程，计算结果可以保 留两位小数} 五、案例分析题{共 0分}
试卷代号：1038 中央广播电视大学2011一2012学年度第一学期“开放本科”期末考试（半开卷） 高级财务管理 试题答案及评分标准 (供参考) 2012年1月 一、单项选择题（每小题1分，共10分）】 1.D 2.B 3.C 4.D 5.C 6.A 7.A 8.B 9.C 10.D 二、多项选择题（多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分】 11.BCE 12.CD 13.ABDE 14.BCD 15.DE 三、判断题（每小题1分，共15分） 16.× 17.V 18.× 19. 20.√ 21.× 22.X 23.√ 24.V 25.× 26.V 27.V 28.V 29.× 30.× 四、计算题（列出计算公式可酌情给分，共30分） 31.解：（本题10分） 该企业资产收益率=销售利润率×资产周转率 =10%×150%=15%(4分) 该企业资本报酬率 一资产收拉率中安0簧不×蓝学一得尊门X一所得税率) 负债 =[15%+号×(15%-8%)]×(1-30%)=25.2% (6分) 32.解：（本题20分） 2009年： 企业核心业务资产销售率=平与资学用额 销售收人净额 =6500/1300=500% (3分) 271
试卷代号: 1038 中央广播电视大学 11 2学年度第-学期"开放本科"期末考试(半开卷) 高级财务管理试题答案及评分标准 (供参考) 2012 年1 一、单项选择题(每小题 1分，共 0分) 1. D 6. A 2. B 7.A 3. C 8. B 4. D 9. C 5. C 10. D 二、多项选择题(多选或漏选均不得分。每小题 3分，共 5分) 11. BCE 12. CD 13. ABDE 14. BCD 15. DE 三、判断题{每小题 1分，共 5分) 16. X 21. X 26.v 17.v 22. X 27.v 18. X 23.v 28.v 19. V 24.v 29. X 20. V 25. X 30. X 四、计算题{列出计算公式可酌情结分，共 0分) 1. (本题 该企业资产收益率=销售利润率×资产周转率 =10%XI50%=15% (4 该企业资本报酬率 =c资产收 盖一 X 所得税率 肌相配+收益率利息率 =[则十号 05%-8% 以0-30%)=25.2% 32. (本题 2009 企业核心业务资产销售率一一 一销售收入净额 平均资产占用额 =6500/1300=500% (3 271
企业核心业务销售营业现金流人比率=营业现金流人量 销售收入净额 =5000/6500=76.92% (3分) 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率= 非付现营业成本 营业现金净流量 =500/1300=38.46% (3分) 2010年： 企业核心业务资产销售率=销售收人净额 平均资产占用额 =10000/1800=555.56% (2分) 企业核心业务销售营业现金流人比率=营业现金流人量 销售收人净额 =6200/10000=62% (2分) 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=非付现营业成本 营业现金净流量 =1000/1800=55.56% (2分) 评价：较之2009年，2010年该企业核心业务资产销售率有从500%提高到555.56%，说 明该企业的市场竞争能力与营运效率得到了一定的提高。 但该企业也存在着收益质量下降的问题，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率 由2008年度76.92%下降为2009年的62%，降幅达14.92%，较之核心业务资产销售率快速 提高，该企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下 降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2008年的38.46%上升为2009年的55.56%，上 升了17.1%，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。(5分) 五、案例分析题（共30分） 33.要点提示： (1)在企业集团整个并购过程中，需要解决的关键问题有：并购目标的规划、目标公司的搜 寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防范。(6分) (2)①并购战略目标：对于产业型企业集团而言，并购目标公司的着眼点，或者是基于战略 发展结构调整上的需要一一藉此而跨入新的具有发展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行 业，而更多的则是为了收购后与企业集团原有资源进行“整合”一谋求更大的资源聚合优势， 以进一步强化核心能力，拓展市场竞争空间，推动战略发展结构目标的顺利实现。 272
一营业现金流入量 企业核心业务销售营业现金流入比率一 销售收入净额 =5000/6500=76.92% (3 一非付现营业成本 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率一营业现金净流量 =500/1300=38.46% (3 2010 一销售收入净额 企业核心业务资产销售率一平均资产占用额 =10000/1800=555.56% (2 一营业现金流入量 企业核心业务销售营业现金流入比率一销售收入净额 =6200/10000=62% (2 一非付现营业成本 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率一营业现金净流量 =1000/1800=55.56% (2 评价:较之 9年， 0年该企业核心业务资产销售率有从0 0 %提高到 5 6 ，说 明该企业的市场竞争能力与营运效率得到了一定的提高。 但该企业也存在着收益质量下降的问题，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率 0 0 8年度 7 6 %下降为 0 0 9年的 %，降幅达 9 2 ，较之核心业务资产销售率快速 提高，该企业可能处于了一种过度经营的状态;另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下 降，非付现成本占营业现金净流量的比率由0 0 8年的 %上升为 9年的 5 5 5 6 ，上 升了 ，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。 五、案例分析题{共 0分) 33. (1)在企业集团整个并购过程中，需要解决的关键问题有:并购目标的规划、目标公司的搜 寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防范。 (2) ①并 产业 企业 眼点 或者是 战略 发展结构调整上的需要一一藉此而跨入新的具有发展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行 业，而更多的则是为了收购后与企业集团原有资源进行"整合"一一谋求更大的资源聚合优势， 以进一步强化核心能力，拓展市场竞争空间，推动战略发展结构目标的顺利实现。 272