第二章。汇率 第三节一汇率的变动对经济的影 响
第二章 汇率 第三节 汇率的变动对经济的影 响
汇率变动对一国对外经济的影响 1贸易收支 般地说,汇率上升-本币贬值), 刺激出口,限制进口,主要通过影响物 价增扩大出口额; 汇率下跌(本币升值),刺激进口, 抑制出口。 汇率变化对贸易收支的影响,受到 一定的制约
汇率变动对一国对外经济的影响 ⚫ 1.贸易收支 ⚫ 一般地说，汇率上升（本币贬值）， 刺激出口，限制进口，主要通过影响物 价增扩大出口额； ⚫ 汇率下跌（本币升值），刺激进口， 抑制出口。 ⚫ 汇率变化对贸易收支的影响，受到 一定的制约
局原性 1,时滞性:即本国货币贬值不能马上改善 贸易收支,贸易收支还将有一段继续恶 化的过程。线效成 ●2需求弹性:反映了需求量的变化对价格 变化的敏感程度。弹性理论 °3对外贬值程度:大于国内物价上涨程度 才能改善贸易收支。 °4对方的应对措施:必须大于贸易伙伴国 的货币贬值程度
局 限 性 ⚫ 1.时滞性：即本国货币贬值不能马上改善 贸易收支，贸易收支还将有一段继续恶 化的过程。 J曲线效应 ⚫ 2.需求弹性：反映了需求量的变化对价格 变化的敏感程度。弹性理论 ⚫ 3.对外贬值程度：大于国内物价上涨程度 才能改善贸易收支。 ⚫ 4.对方的应对措施：必须大于贸易伙伴国 的货币贬值程度
胡晓炼:不要过分夸大汇率对解 决全球失衡作用 http://www.sina.comcn2007年04月15日09:48中国新闻 中新网华盛顿4月14日专电(记者邱江波正在此间出 席国际货币金融委员会春季会议的中国人民银行副行长 国家外汇管理局局长胡晓炼女士今天呼吁,世界各国的 务之急是要消除贸易保护主义,不要过分夸大汇率对解决 全球经济夫衡中的作用 今天在美国华盛顿国际货币基金组织总部,中国人民 银行副行长胡晓炼女士在发中指出,全球经济在经历 五年的强劲增长之后,去年下半年开始放缓,耒来全球经 济的不确定性增加,譬如美国经济可能进一步放缓,大量 国际资本流入新兴市场,国际金融的风险正在逐步增加。 胡晓炼因而指出,各国应该珍惜全球化带来的机遇,就应 该旗帜鲜明地反对贸易保护主义
胡晓炼：不要过分夸大汇率对解 决全球失衡作用 ⚫ http://www.sina.com.cn 2007年04月15日 09:48 中国新闻网 ⚫ 中新网华盛顿4月14日专电(记者 邱江波) 正在此间出 席国际货币金融委员会春季会议的中国人民银行副行长、 国家外汇管理局局长胡晓炼女士今天呼吁，世界各国的当 务之急是要消除贸易保护主义，不要过分夸大汇率对解决 全球经济失衡中的作用。 ⚫ 今天在美国华盛顿国际货币基金组织总部，中国人民 银行副行长胡晓炼女士在发言中指出，全球经济在经历了 五年的强劲增长之后，去年下半年开始放缓，未来全球经 济的不确定性增加，譬如美国经济可能进一步放缓，大量 国际资本流入新兴市场，国际金融的风险正在逐步增加。 胡晓炼因而指出，各国应该珍惜全球化带来的机遇，就应 该旗帜鲜明地反对贸易保护主义
由于今天的会议主要讨论的是全球(经济) 失衡的问题,有些西方国家指责中国在 汇率机制上的政策,胡晓炼在发言中谈 到,国际货币基金组织应该重视一国经 济稳定增长对于维护外部经济稳定中的 力量,不能过分夸大汇率在解决国际金 融失衡重的作用。胡晓莲女士在会议上 介绍,在解决全球经济失衡方面,中国 政府提出了以平衡、协调、持续、稳定 为基础的战略,促使中国经济又快又好 的发展,可以作为其他国家借鉴的经验
⚫ 由于今天的会议主要讨论的是全球(经济) 失衡的问题，有些西方国家指责中国在 汇率机制上的政策，胡晓炼在发言中谈 到，国际货币基金组织应该重视一国经 济稳定增长对于维护外部经济稳定中的 力量，不能过分夸大汇率在解决国际金 融失衡重的作用。胡晓莲女士在会议上 介绍，在解决全球经济失衡方面，中国 政府提出了以平衡、协调、持续、稳定 为基础的战略，促使中国经济又快又好 的发展，可以作为其他国家借鉴的经验
据悉,国际货币基金委员会每年开会两 次,以磋商突出金融问题,确定共同方 向,确保国际货币金融体系稳定,防止 殃及全球的危机发生。有心人士发现, 今年春季会议上,中国代表、中国人行 副行长的讲话,受到各方面的重视,这 体现了中国在全球经济中的份量增加
⚫ 据悉，国际货币基金委员会每年开会两 次，以磋商突出金融问题，确定共同方 向，确保国际货币金融体系稳定，防止 殃及全球的危机发生。有心人士发现， 今年春季会议上，中国代表、中国人行 副行长的讲话，受到各方面的重视，这 体现了中国在全球经济中的份量增加
J线效应 ●本国货币贬值后,最视发生的情况往往正好相反, 经常项目收支状况反而会比原先恶化,进口增加而 出口减少。这一变化被称为“j曲线效应”。其原 因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的 粘性作用”,进口和出口的贸易量并不会发生明 显的变化,但由于汇率的改变,以外国货币计价的 出口收入相对减少,以本国货币计价的进口支出相 对增加,从而造成经常项目支逆差增加或是顺差 减少。经过一段时间后,这一状况开始发生改变, 进口商品逐渐减少,出口商品逐渐增加,使经常项 目收支向有利的方向发展,先是抵消原先的不利影 响,然后使经常项目收支状况得到根本性的改善 这一变化过程可能会维持数月甚至一两年,根据各 国不同情况而定。 合
J曲线效应 ⚫ 本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反， 经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而 出口减少。这一变化被称为“J曲线效应”。 其原 因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的 “粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明 显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的 出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相 对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差 减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变， 进口商品逐渐减少，出口商品逐渐增加，使经常项 目收支向有利的方向发展，先是抵消原先的不利影 响，然后使经常项目收支状况得到根本性的改善。 这一变化过程可能会维持数月甚至一两年，根据各 国不同情况而定
弹性理论 表示某一商品的需求量对它本身价格变化的反 应程度 例如,某种产品的价格上涨1%,销售量下降 15%,此种产品的弹性即为15。需求弹性有5 种情况:大于1、小于1、等于1、等于零和无 穷大,分别表示需求量变化大于、小于、等于 价格的变化,或者不论价格如何变化需求量也 不变化,或者价格的微小变化会引起需求量无 穷大的变化
弹性理论 ⚫ 表示某一商品的需求量对它本身价格变化的反 应程度. 例如，某种产品的价格上涨1％，销售量下降 1.5％，此种产品的弹性即为1.5。需求弹性有5 种情况：大于1、小于1、等于1、等于零和无 穷大，分别表示需求量变化大于、小于、等于 价格的变化，或者不论价格如何变化需求量也 不变化，或者价格的微小变化会引起需求量无 穷大的变化
2非贸易收支 本币汇率下跌,外币的购买力相对 提高,有利于本国服务产品扩大出口和 吸引境外旅游者。同时,减少进口服务 产品和本国居民出境旅游,有利于该国 涉外旅游与其他劳务收支的改善;若本 币汇率上升,则作用相反
2.非贸易收支 ⚫ 本币汇率下跌，外币的购买力相对 提高，有利于本国服务产品扩大出口和 吸引境外旅游者。同时，减少进口服务 产品和本国居民出境旅游，有利于该国 涉外旅游与其他劳务收支的改善；若本 币汇率上升，则作用相反
3.资本流动 当一国货币开始贬值,国内资本持 有者和外国投资者为避免该国货币进 步贬值而蒙受损失,会将资本调出该国, 进行资本逃避;当该国货币贬值到位, 投资者不必再担心受损,外逃资本又会 抽回国内
3.资本流动 ⚫ 当一国货币开始贬值，国内资本持 有者和外国投资者为避免该国货币进一 步贬值而蒙受损失，会将资本调出该国， 进行资本逃避；当该国货币贬值到位， 投资者不必再担心受损，外逃资本又会 抽回国内
