投资学第4章 金融工具(3):证券投资基金
投资学 第4章 金融工具（3）：证券投资基金
在现实中,有各种各样福利性质的基金,如中 国青少年发展基金、国家自然科学基金,这些 基金都不是本文所要讨论的。 证券投资学意义上的基金不同于其他类别的基 金。本质上是为了利润最大化的投资行为,因 此称为“投资基金”。 对投资者而言可以看成是另一种投资工具。 理解基金:委托专家理财,管理人和托管人绝 对分开 投资学第4章
投资学 第4章 2 ▪ 在现实中，有各种各样福利性质的基金，如中 国青少年发展基金、国家自然科学基金，这些 基金都不是本文所要讨论的。 ▪ 证券投资学意义上的基金不同于其他类别的基 金。本质上是为了利润最大化的投资行为，因 此称为“投资基金”。 ▪ 对投资者而言可以看成是另一种投资工具。 ▪ 理解基金：委托专家理财，管理人和托管人绝 对分开
41概念 证券投资基金( Mutual fund)简称基金, 是指通过发售基金份额,将众多投资者的 资金集中起来,形成独立财产,由基金托 管人托管,基金管理人管理,以投资组合 的方法进行证券投资的一种利益共享、风 险共担的集合投资方式。 注意:基金当事人有三方:基金持有人、 基金管理人、基金托管人。 投资学第4章
投资学 第4章 3 4.1 概念 ▪ 证券投资基金（Mutual fund）简称基金， 是指通过发售基金份额，将众多投资者的 资金集中起来，形成独立财产，由基金托 管人托管，基金管理人管理，以投资组合 的方法进行证券投资的一种利益共享、风 险共担的集合投资方式。 ▪ 注意：基金当事人有三方：基金持有人、 基金管理人、基金托管人
集合投资 组合投资 基金管理人 投资者甲 证券A 投资者乙 基金 证券B 投资者丙 证券C 基金托管人 投资学第4章
投资学 第4章 4 基 金 基金管理人 基金托管人 投资者乙 投资者甲 投资者丙 证券B 证券A 证券C 集合投资 组合投资
美国的投资公司 单位投资信托( Unit investment trusts):一旦成 立资产组合固定不变,也称为无需管理的基金。 开放型基金:通常称为共同基金 投资管理公司: 组合有管理 封闭型基金 投资学第4章
投资学 第4章 5 美国的投资公司 单位投资信托（Unit investment trusts)：一旦成 立资产组合固定不变，也称为无需管理的基金。 投资管理公司： 组合有管理 开放型基金：通常称为共同基金 封闭型基金
42基金的特点 (1)集合投资。集合大家的财富,投资主 体众多,实现投资的规模经济(信息与交 易成本的节约)。 (2)组合投资。多样化的投资对象以分散 风险。 (3)专家理财:基金本质是委托理财,基 金实行的都是专家管理制度。 投资学第4章
投资学 第4章 6 4.2 基金的特点 （1）集合投资。集合大家的财富，投资主 体众多，实现投资的规模经济（信息与交 易成本的节约）。 （2）组合投资。多样化的投资对象以分散 风险。 （3）专家理财：基金本质是委托理财，基 金实行的都是专家管理制度
(4)利益共享、风险共担。基金管理人 不参与基金收益的分配! (5)投资操作与财产保管严格分离。目的: 相互监督、相互制约。 总结:基金是集专家理财、组合投资、分 散风险等优点于一体的集合投资方式。基 金使每个人都象专业人员那样投资 问题:基金的风险与股票、债券、银行存 款等相比,顺序是? 投资学第4章
投资学 第4章 7 （4）利益共享、风险共担。 基金管理人 不参与基金收益的分配！ （5）投资操作与财产保管严格分离。目的： 相互监督、相互制约。 ▪ 总结：基金是集专家理财、组合投资、分 散风险等优点于一体的集合投资方式。基 金使每个人都象专业人员那样投资。 ▪ 问题：基金的风险与股票、债券、银行存 款等相比，顺序是？
基金与其他金融工具的比较 与股票、债券主要不同点 1.经济关系:股票所有权、债券 债权、基金—信托。 2.资金投向:股票债券直接投资、基 金—间接投资 3.收益与风险:股票>基金>债券>国债 存款。 投资学第4章 8
投资学 第4章 8 基金与其他金融工具的比较 与股票、债券主要不同点 1. 经济关系：股票——所有权、债券—— 债权、基金——信托。 2. 资金投向：股票债券——直接投资、基 金——间接投资 3. 收益与风险：股票> 基金>债券>国债> 存款
释义:信托( TRust) 指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委 托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己 的名义,为委托人的利益或者特定目的,进行 管理或者处分的行为。 这里的财产权包括物权、债权、知识产权等。 信托财产具有一个重要特征:独立性。 《信托法》第十五条规定:信托财产与委托人未设 立信托的其他财产相区别。 第十六条规定:信托财产与属于受托人所有的财j (以下简称固有财产)相区别,不得归入受托人的 固有财产或者成为固有财产的一部分。 投资学第4章
投资学 第4章 9 释义：信托（Trust） ▪ 指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委 托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己 的名义，为委托人的利益或者特定目的，进行 管理或者处分的行为。 ▪ 这里的财产权包括物权、债权、知识产权等。 ▪ 信托财产具有一个重要特征：独立性。 ➢ 《信托法》第十五条规定：信托财产与委托人未设 立信托的其他财产相区别。 ➢ 第十六条规定：信托财产与属于受托人所有的财产 （以下简称固有财产）相区别，不得归入受托人的 固有财产或者成为固有财产的一部分
基金与存款的差别 1.性质不同:存款是债权债务关系 (法定偿债),基金是信托关系。 2.收益风险:本金是否安全? 3.信息披露:基金有义务披露信息, 银行没有义务披露信息 投资学第4章 10
投资学 第4章 10 基金与存款的差别 1. 性质不同：存款是债权债务关系 （法定偿债），基金是信托关系。 2. 收益风险：本金是否安全？ 3. 信息披露：基金有义务披露信息， 银行没有义务披露信息