第十五章国际金融市场 一、 国际金融市场的概念与特点 ·三、传统的国际金融市场的构成 ·三、欧洲货币市场的特点 ■四、衍生金融工具
第十五章 国际金融市场 ◼ 一、国际金融市场的概念与特点 ◼ 二、传统的国际金融市场的构成 ◼ 三、欧洲货币市场的特点 ◼ 四、衍生金融工具
国际金融市场的概念与特点 ■ 国际金融市场的概念 金融市场是以多边借贷关系为基础的资金融通活动 而形成的资金供求市场如 果场上的资金警通 仅局限宇本国居民之间而不涉及非居 民， 就是国 跨 系 ,就是国际金 市场在进界范围内署集、一分配和运量姿 际流动的中介和渠道 ■ 当代国际金融市场发展的特点 。(1)金融市场全球一体化 。(2)国际融资证券化 ·(3)国际金融创新层出不穷 (4)国际金融市场动荡不定
国际金融市场的概念与特点 ◼ 国际金融市场的概念 • 金融市场是以多边借贷关系为基础的资金融通活动 而形成的资金供求市场。如果市场上的资金融通活动 仅局限于本国居民之间而不涉及非居民，就是国内金 融市场；如果资金融通活动涉及到非居民，形成跨越 国界的资金借贷关系，就是国际金融市场，国际金融 市场在世界范围内筹集、分配和运用资金，是资本国 际流动的中介和渠道 ◼ 当代国际金融市场发展的特点 • （1）金融市场全球一体化 • （2）国际融资证券化 • （3）国际金融创新层出不穷 • （4）国际金融市场动荡不定
传统的国际金融市场的构成（货币市场 货币市场是短期资金(1年和1年以下)的融 通市场。传统的国际货币市场是在主要发达国家 国内货币市场的基础上演变发展而来的，这些市 场在满足国外短期投融资需求的基础上，逐步发 展成为国际货币市场，是一国货币市场的对外部 分。其特点是交易的一方为市场所在地的非居民 另一方为居民。 。货币市场的组成部分 ·(1)国库券 (2)银行承兑汇票 ·(3)商业票据 (4)大额可转让存单 (5)银行同业拆借(6)回购协议
传统的国际金融市场的构成（货币市场 ） ◼ 货币市场是短期资金（1年和1年以下）的融 通市场。传统的国际货币市场是在主要发达国家 国内货币市场的基础上演变发展而来的，这些市 场在满足国外短期投融资需求的基础上，逐步发 展成为国际货币市场，是一国货币市场的对外部 分。其特点是交易的一方为市场所在地的非居民， 另一方为居民。 ◼ 货币市场的组成部分 • （1）国库券 （2）银行承兑汇票 • （3）商业票据 （4）大额可转让存单 • （5）银行同业拆借 （6）回购协议
传统的国际金融市场的构成（证券市场 ■证券市场分类 证券市场是发行和买卖有价证券的场所。从 业务性质来看，证券市场分为一级市场和二级 市场。 ·二级市场分为有形的场内市场和无形的场外市 场两大类。 ·场外市场又可分为柜台市场、第三市场和第四 市场。 。证券市场又分为债券市场和股票市场
传统的国际金融市场的构成（证券市场 ） ◼ 证券市场分类 • 证券市场是发行和买卖有价证券的场所。从 业务性质来看，证券市场分为一级市场和二级 市场。 • 二级市场分为有形的场内市场和无形的场外市 场两大类。 • 场外市场又可分为柜台市场、第三市场和第四 市场。 • 证券市场又分为债券市场和股票市场
传统的国际金融市场的构成（证券市场 国际股票市场 ·狭义的国际股票市场 。广义的国际股票市场
传统的国际金融市场的构成（证券市场 ） ◼ 国际股票市场 • 狭义的国际股票市场 • 广义的国际股票市场
传统的国际金融市场的构成（证券市场 促进国际股票发行的因素 ·各国股票市场对外开放程度提高 。各证券交易所股票交易制度的改革和完善，奠 定了股票发行制度的基础 。电子计算机和其他现代化电讯，是市场能迅速 的处理大量的交易工具的广泛使用
传统的国际金融市场的构成（证券市场 ） ◼ 促进国际股票发行的因素 • 各国股票市场对外开放程度提高 • 各证券交易所股票交易制度的改革和完善，奠 定了股票发行制度的基础 • 电子计算机和其他现代化电讯，是市场能迅速 的处理大量的交易工具的广泛使用
传统的国际金融市场的构成（证券市场 国际股票市场的发展趋势 ·国际股票市场多元化和集中化并存 ·国际股票市场投资者机构化 。股票存托凭证市场方兴未艾 ·全球一体化的国际股票市场正在形成
传统的国际金融市场的构成（证券市场 ） ◼ 国际股票市场的发展趋势 • 国际股票市场多元化和集中化并存 • 国际股票市场投资者机构化 • 股票存托凭证市场方兴未艾 • 全球一体化的国际股票市场正在形成
欧洲货币市场的特点 (1)管制较少 (2)市场范围广阔 (3)利率体系独特 4) 批发性市场 (5)银行同业拆借市场地位突出
欧洲货币市场的特点 ◼ （1）管制较少 ◼ （2）市场范围广阔 ◼ （3）利率体系独特 ◼ （4）批发性市场 ◼ （5）银行同业拆借市场地位突出
衍生金融工具 衍生金融工具：是一种价值取决于基础金融资产 (可以是股票、债券、外汇、欧洲货币和其他金 融资产等)的金融合约。基础金融资产的交易形 成现货市场，而衍生金融工具市场交易的是衍生 金融工具。 ■常见的衍生金融工具 ·(1)欧洲货币期货与欧洲货币期货期权 。(2)互换1，利率互换2.货币互换 ·(3)利率上限与下限 ● (4)远期利率协议
衍生金融工具 ◼ 衍生金融工具：是一种价值取决于基础金融资产 （可以是股票、债券、外汇、欧洲货币和其他金 融资产等）的金融合约。基础金融资产的交易形 成现货市场，而衍生金融工具市场交易的是衍生 金融工具。 ◼ 常见的衍生金融工具 • （1）欧洲货币期货与欧洲货币期货期权 • （2）互换 1．利率互换 2．货币互换 • （3）利率上限与下限 • （4）远期利率协议
衍生金融工具的作用 (1)促进了金融市场六体化，增强了市场竞争， 从而提高了市场的融资效率。 ■(2)增加了风险管理的手段，增强了风险管理 的能力。 ■ (3)降低了交易成本 ■ (4)在交易所进行的衍生金融工具交易可以降 低信用风险。因为交易双方实际上是直接与清算 所交易，而后者具有较高的信誉。 (5)衍生金融工具的出现不仅增强了人们对金 融资产的选择性，而且给人们提供了新的投资手 ,带动了储蓄的增加，这也间接地促进了经济 增长
衍生金融工具的作用 ◼ （1）促进了金融市场一体化，增强了市场竞争， 从而提高了市场的融资效率。 ◼ （2）增加了风险管理的手段，增强了风险管理 的能力。 ◼ （3）降低了交易成本。 ◼ （4）在交易所进行的衍生金融工具交易可以降 低信用风险。因为交易双方实际上是直接与清算 所交易，而后者具有较高的信誉。 ◼ （5）衍生金融工具的出现不仅增强了人们对金 融资产的选择性，而且给人们提供了新的投资手 段，带动了储蓄的增加，这也间接地促进了经济 增长