第七章资本国际流动概述 一、资本国际流动的概念与形式 ·二、资本国际流动的经济动机 ■三、资本国际流动对世界经济的影响 ■四、资本国际流动对输出国的经济效应 ■五、资本国际流动对输入国的经济效应 。六、当代资本国际流动的主要特征
第七章 资本国际流动概述 ◼ 一、资本国际流动的概念与形式 ◼ 二、资本国际流动的经济动机 ◼ 三、资本国际流动对世界经济的影响 ◼ 四、资本国际流动对输出国的经济效应 ◼ 五、资本国际流动对输入国的经济效应 ◼ 六、当代资本国际流动的主要特征
资本国际流动的概念与形式 ■ 资本国际流动：一是指资本从一个国家向另一国家的运动 众资本输出国看，、反应在国际收支平衡表中包括该国的私 人、企业、团体或政府在国外拥有债券、股票 土地、建 窗高騷际餐零。 坛存款等资产。包国际直接投透 资本国际流动按期限可分为长期资本流动和短期资本 流动。■ 长期资杰流动指期限在一年以上的资杰的跨国流动， 包括国标直接投资、国际间接投资和国际信贷。 短期资本流动指期限在一年以内的资本跨国流动，包 暂时性的相互信资、存款、购买一军到期的汇票及债券 等。 ◆ 套翼际流动技投资主体又可分为人国际投资与政府巴
资本国际流动的概念与形式 ◼ 资本国际流动：是指资本从一个国家向另一国家的运动。 从资本输出国看，反应在国际收支平衡表中包括该国的私 人、企业、团体或政府在国外拥有债券、股票、土地、建 筑或设备的所有权，银行存款等资产。包括国际直接投资、 国际间接投资和国际信贷等。 ◼ 资本国际流动按期限可分为长期资本流动和短期资本 流动。 ◼ 长期资本流动指期限在一年以上的资本的跨国流动， 包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷。 ◼ 短期资本流动指期限在一年以内的资本跨国流动，包 括暂时性的相互信贷、存款、购买一年到期的汇票及债券 等。 ◼ 资本国际流动按投资主体又可分为私人国际投资与政府国 际投资
资本国际流动的概念与形式 (一)国际直接投资 国际直接投资的定义是一国的私人资本或垄 断集团在国外投资开办企业，并取得该企业的经 营管理权。其主要形式有： ◆ (1)收购外国企业的股份达到拥有实际控制 权的比例； (2)在国外建立新企业，又被称为绿地投资， 新企业可以采用独资、合资和合作等形式； (3)利润再投资，这种方式实际上并无资本流 出或流入
资本国际流动的概念与形式 ◼ （一）国际直接投资 ◼ 国际直接投资的定义是一国的私人资本或垄 断集团在国外投资开办企业，并取得该企业的经 营管理权。其主要形式有： ◼ （1）收购外国企业的股份达到拥有实际控制 权的比例； ◼ （2）在国外建立新企业，又被称为绿地投资， 新企业可以采用独资、合资和合作等形式； ◼ （3）利润再投资，这种方式实际上并无资本流 出或流入
资本国际流动的概念与形式 (二)国际间接投资 国际间接投资即国际证券投资，是在国际证 券市场上发行和买卖证券所形成的资本国际流动 包括一国个人公民或他们的代理机构购买由其它 国家的个人公民、公司、银行、政府以及一些国 际金融组织发行的非控制头寸股权、债券和现金 有价证券的行为。证券投资与直接投资的区别在 于，证券投资的目的是在国际资本市场上获利， 而不是企业的经营利润，证券投资者并不追求拥 有企业的控制权
资本国际流动的概念与形式 ◼ （二）国际间接投资 ◼ 国际间接投资即国际证券投资，是在国际证 券市场上发行和买卖证券所形成的资本国际流动。 包括一国个人公民或他们的代理机构购买由其它 国家的个人公民、公司、银行、政府以及一些国 际金融组织发行的非控制头寸股权、债券和现金 有价证券的行为。证券投资与直接投资的区别在 于，证券投资的目的是在国际资本市场上获利， 而不是企业的经营利润，证券投资者并不追求拥 有企业的控制权
资本国际流动的概念与形式 (三)国际信贷 国际信贷指国际直接投资和国际间接投资 之外的资本国际流动，主要涉及政府贷款 国际金融机构贷款、国际银行贷款以及国 际贸易融资和国际租赁等
资本国际流动的概念与形式 ◼ （三）国际信贷 ◼ 国际信贷指国际直接投资和国际间接投资 之外的资本国际流动，主要涉及政府贷款、 国际金融机构贷款、国际银行贷款以及国 际贸易融资和国际租赁等
资本国际流动的经济动机 ■国际直接投资的经济动机 ·1.各国宏观经济的增长及经济实力的相对 变动，投资者需要寻求更广阔的市场 。2.国际商品贸易和服务贸易的迅速增长，要 求更大规模的国际直接投资作为服务和引导。 ·3。各国为吸引国际直接投资，纷纷放松资本 管制，金融自由化和经济自由化的浪潮增大了 国际资本直接投资的利润空间
资本国际流动的经济动机 ◼ 国际直接投资的经济动机 • 1．各国宏观经济的增长及经济实力的相对 变动，投资者需要寻求更广阔的市场。 • 2．国际商品贸易和服务贸易的迅速增长，要 求更大规模的国际直接投资作为服务和引导。 • 3．各国为吸引国际直接投资，纷纷放松资本 管制，金融自由化和经济自由化的浪潮增大了 国际资本直接投资的利润空间
资本国际流动的经济动机 国际间接投资的经济动机 ·1.国际范围内的资本资产组合投资 。2.国际范围内的投资套利活动。 。3。国际间接投资的“自增强”倾向
资本国际流动的经济动机 ◼ 国际间接投资的经济动机 • 1．国际范围内的资本资产组合投资。 • 2．国际范围内的投资套利活动。 • 3．国际间接投资的“自增强”倾向
资本国际流动对世界经济的影响 (一)1870-1914年间的第一次浪潮 (二)20世纪70年代早期1982年的第 二次浪潮一 ■ (三)90年代以来的第三次浪潮
资本国际流动对世界经济的影响 ◼ （一）1870-1914年间的第一次浪潮 ◼ （二）20世纪70年代早期～1982年的第 二次浪潮 ◼ （三）90年代以来的第三次浪潮
资本国际流动对输出国的经济效应 对资本输出国而言，资本国际流动最重要的贡献 是为本国的闲置资源找到了重新配置的空间。 ■发达国家在输出资本的同时，往往伴随着产品 结构和产业结构的升级换代，在本国已经成为 “夕阳产品”或者“夕阳产业”，在国外却可以 找到足够的市场需求空间。延长了产品寿命和产 业生存空间。 资本国际流动对输出国负面作用主要是“产业空 心化
资本国际流动对输出国的经济效应 ◼ 对资本输出国而言，资本国际流动最重要的贡献 是为本国的闲置资源找到了重新配置的空间。 ◼ 发达国家在输出资本的同时，往往伴随着产品 结构和产业结构的升级换代，在本国已经成为 “夕阳产品”或者“夕阳产业”，在国外却可以 找到足够的市场需求空间。延长了产品寿命和产 业生存空间。 ◼ 资本国际流动对输出国负面作用主要是“产业空 心化
资本国际流动对输入国的经济效应 发展中国家要实现现代化、 ■鶉有职家馨膏头奖套具报殷卖，”尚刻崩全球客基 额资本，其中大多数来自 国内储蓄的积累。 但是，在 ◆ 曾经有的国家政府宁愿举债也不愿意进行股本融资或接 受识经 昌量松尖美在发家 管理 验 接搭角菠动较不，不像业银行款和发登露 市场准入和组织才能。对金融动荡的研究发现 流量那释天起天落。 资本国际流动常常造成资本输入国经济动荡。当资本流 规模和结构也中背离该国的实体经济的要求时， 凰的效率就会受到破环。而由于金融刮黉流黄不 天量金触衍生云命出现，金融市场的资金放天动能大 餐慶的时高窝性图卧蓬余的婆架时金透林素裤精 当破环性的资杰流和流忠时， 赏
资本国际流动对输入国的经济效应 ◼ 发展中国家要实现现代化、工业化和城市化，需要投入巨 额资本，其中大多数来自于国内储蓄的积累。但是，在管 理有方的发展中国家，投资回报殷实，可望利用全球各地 的资本来补充本国资本不足。 ◼ 曾经有的国家政府宁愿举债也不愿意进行股本融资或接 受国际直接投资。目前这种观点正在转变，因为各国都认 识到，国际直接投资不仅带来资本，而且带来技术、管理 经验、市场准入和组织才能。对金融动荡的研究发现国际 直接投资的波动较小，不像商业银行贷款和国际证券投资 流量那样大起大落。 ◼ 资本国际流动常常造成资本输入国经济动荡。当资本流 动的方向、规模和结构也中背离该国的实体经济的要求时， 资源配置的效率就会受到破坏。而且由于金融创新浪潮不 断，大量金融衍生产品出现，金融市场的资金放大动能大 大提高了，当破坏性的资本流入和流出时，其冲击力往往 在很短的时间内使一国即便健康的经济、金融体系陷于崩 溃