第七章 证券投资基金市场
第七章 证券投资基金市场
第一节 证券投资基金市场概述 投资基金是通过发行基金券（基金股份或收 益凭证)，将投资者分散的资金集中起来，由专 业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资 产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资 制度。 投资基金的特点： 1.规模经营一低成本 2.分散投资 低风险 3.专家管理 更多的投资机会 4.服务专业化—方便
第一节 证券投资基金市场概述 投资基金是通过发行基金券（基金股份或收 益凭证），将投资者分散的资金集中起来，由专 业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资 产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资 制度。 投资基金的特点： 1．规模经营——低成本 2．分散投资——低风险 3．专家管理——更多的投资机会 4．服务专业化——方便
第二节 证券投资基金的分类及其 特点 一、 根据基金单位是否可增加或赎回，投资基 金可分为开放型基金和封闭型基金。 (一)开放型投资基金 开放型投资基金原则上只发行一种基金单位， 发行在外的基金单位或受益凭证没有数额限制， 可以随时根据实际需要和经营策略而增加或减少。 (二)封闭型投资基金 封闭型投资基金是相对于开放型投资基金而 言的。它是指基金规模在发行前已确定，在发行 完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投 资基金
第二节 证券投资基金的分类及其 特点 ◼ 一、根据基金单位是否可增加或赎回，投资基 金可分为开放型基金和封闭型基金。 （一）开放型投资基金 开放型投资基金原则上只发行一种基金单位， 发行在外的基金单位或受益凭证没有数额限制， 可以随时根据实际需要和经营策略而增加或减少。 （二）封闭型投资基金 封闭型投资基金是相对于开放型投资基金而 言的。它是指基金规模在发行前已确定，在发行 完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投 资基金
(三)开放式基金和封闭式基金的区别★ 1.基金规模的可变性 2.基金单位的买卖方式不同 3.基金单位的买卖价格形成方式不同 4.基金的投资
（三）开放式基金和封闭式基金的区别★ 1.基金规模的可变性 2.基金单位的买卖方式不同 3.基金单位的买卖价格形成方式不同 4.基金的投资
二、证券投资基金根据其组织形式不同，可分为契约型投资 基金和公司型投资基金。 (一）契约型投资基金 契约型投资基金也称信托型投资基金，是根据一定的 信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人 订立基金契约而组建的投资基金。 在国外契约型基金依据其具体经营方式又可划分为两 种类型：单位型和信托型 (二)公司型投资基金 公司型投资基金是指具有共同投资目标的投资者依据 公司法组成以营利为目的，投资于特定对象（如各种有价 证券、货币)的股份制投资公司。 (三)两者的区别
二、证券投资基金根据其组织形式不同，可分为契约型投资 基金和公司型投资基金。 （一）契约型投资基金 契约型投资基金也称信托型投资基金，是根据一定的 信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人 订立基金契约而组建的投资基金。 在国外契约型基金依据其具体经营方式又可划分为两 种类型：单位型和信托型 （二）公司型投资基金 公司型投资基金是指具有共同投资目标的投资者依据 公司法组成以营利为目的，投资于特定对象（如各种有价 证券、货币）的股份制投资公司。 （三）两者的区别
三、按照经营目标和投资目标不同，投资基金可以分为成 长型基金和收入型基金在这两种基本类型。 (一）成长型投资基金 成长型(Growth Funds)投资基金是指主要投资于 成长型股票、追求资产长期稳定增长目标类型的基金。所 谓成长型股票，是指具有美好前景的企业（一般是中小型 企业)发行的股票。分为长期成长基金、积极成长基金 新兴成长基金、特殊性基金（黄金基金、资源基金、科技 基金、地产基金) (二)收入型投资基金 收入型投资基金追求的目标是稳定和较高的当期收入， 而不强调资本的长期利得和成长。这种基金的经理人通常 选择能够带来现金定息的投资对象，其投资组合主要包括 利息较高的债券、优先股和普通股
三、按照经营目标和投资目标不同，投资基金可以分为成 长型基金和收入型基金在这两种基本类型。 （一）成长型投资基金 成长型（Growth Funds）投资基金是指主要投资于 成长型股票、追求资产长期稳定增长目标类型的基金。所 谓成长型股票，是指具有美好前景的企业（一般是中小型 企业）发行的股票。分为长期成长基金、积极成长基金、 新兴成长基金、特殊性基金（黄金基金、资源基金、科技 基金、地产基金） （二）收入型投资基金 收入型投资基金追求的目标是稳定和较高的当期收入， 而不强调资本的长期利得和成长。这种基金的经理人通常 选择能够带来现金定息的投资对象，其投资组合主要包括 利息较高的债券、优先股和普通股
收入型基金包括： 1.债券基金。影响债券基金买卖价格的因素有受利 率变动的影响、受汇率变动的影响和受债信的影 响 债券基金可以分为：国际债券基金（欧洲债券基金 和外国债券基金)、政府公债基金、公用债券基 金、公司债券基金 2.货币市场基金。最早出现在1972年美国。包括： 国库券货币市场基金、多样化货币市场基金、免 税货币基金 3.平衡基金 (三)成长型基金与收入型基金的差异
收入型基金包括： 1.债券基金。影响债券基金买卖价格的因素有受利 率变动的影响、受汇率变动的影响和受债信的影 响 债券基金可以分为：国际债券基金（欧洲债券基金 和外国债券基金）、政府公债基金、公用债券基 金、公司债券基金 2.货币市场基金。最早出现在1972年美国。包括： 国库券货币市场基金、多样化货币市场基金、免 税货币基金 3.平衡基金 （三）成长型基金与收入型基金的差异
四、根据投资对象的不同，投资基金可 分为股票基金、债券基金、货币市场基金、 期货基金、期权基金、指数基金和认股权 证基金。 (一)股票基金 股票基金是指以股票为投资对象的投 资基金，是投资基金的主要种类。 五、根据投资货币种类的不同，投资 基金可分为美元基金、日元基金和欧元基 金
四、根据投资对象的不同，投资基金可 分为股票基金、债券基金、货币市场基金、 期货基金、期权基金、指数基金和认股权 证基金。 （一）股票基金 股票基金是指以股票为投资对象的投 资基金，是投资基金的主要种类。 五、根据投资货币种类的不同，投资 基金可分为美元基金、日元基金和欧元基 金
第三节 证券投资基金市场的运作机制 一、证券投资基金的募集 基金的募集是指基金公司或基金管理公司在基金发行申请经主管 机关批准同意后，将基金券或基金受益凭证向广大投资者（主要指居 民个人和法人机构)推销出去的经济活动。 基金的发行方式主要有两类：一是自行发行；二是通过承销机构 代理发行。 二、证券投资基金的价格 基金券的发行价格是指基金发行时由基金发行人所确定的初始价 格。基金的市场交易价格是指基金券在其上市的证券交易市场挂牌买 卖的价格。 基金上市后的交易价格是不固定的，随行就市，但主要取决于下 列五个因素： (一)基金资产净值 (二)基金市场供求关系 (三)股票市场走势
第三节 证券投资基金市场的运作机制 一、证券投资基金的募集 基金的募集是指基金公司或基金管理公司在基金发行申请经主管 机关批准同意后，将基金券或基金受益凭证向广大投资者（主要指居 民个人和法人机构）推销出去的经济活动。 基金的发行方式主要有两类：一是自行发行；二是通过承销机构 代理发行。 二、证券投资基金的价格 基金券的发行价格是指基金发行时由基金发行人所确定的初始价 格。基金的市场交易价格是指基金券在其上市的证券交易市场挂牌买 卖的价格。 基金上市后的交易价格是不固定的，随行就市，但主要取决于下 列五个因素： （一）基金资产净值 （二）基金市场供求关系 （三）股票市场走势
(四)封闭期长短 (五)政府有关基金政策 三、基金的净资产价值(NAV) NAV是英文Net Asset Valuel的缩写，即净 资产价值，是指某一时点上某一证券投资基金每 一单位（或每一股份）实际代表的价值估算。它 是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金 单位买卖价格的计算依据。 计算基金单位资产净值的方法，以计算日划 分有两种： (一)按已知价计算 (二)按未知价计算
（四）封闭期长短 （五）政府有关基金政策 三、基金的净资产价值（NAV） NAV是英文Net Asset Value的缩写，即净 资产价值，是指某一时点上某一证券投资基金每 一单位（或每一股份）实际代表的价值估算。它 是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金 单位买卖价格的计算依据。 计算基金单位资产净值的方法，以计算日划 分有两种： （一）按已知价计算 （二）按未知价计算