现实世界中的外汇交易 外汇交易的过程 爱德华的文章发表于1978年6、7月期的《MBA》杂志。文章原题 为:“外汇交易室:这不是绅士的游戏”它描绘了在现实世界中外汇 是如何进行交易的。 在瑞士。本周的公务日开始于星期六在多德大饭店的晚餐,从这 家饭店可以俯瞰苏黎世湖。汉纳斯,一家美国银行苏黎世分行的财务 总监应瑞士最大的三家银行的首席交易员之邀来此与他们共进晚餐。 晚宴尽管美味丰盛却不能真正吸引他们的注意力,他们不停地闲聊着 金融话题和影响金融的政治。直到咖啡上桌,他们才切入正题。一位 交易员告诉汉纳斯,他们将在下一周抛售10亿美元。得到这个消息, 汉纳斯连烟也没抽完便匆匆离去。 星期一早,汉纳斯驾车沿Bahn大街行驶,看上去他和身边那些 驾车的钟表修理商们没有任何区别。汉纳斯深知,如果瑞士三巨头同 时抛售美元的话,美元汇率一定会继续下跌。他出席昨晚的晚餐是因 为他在一家影响力巨大在世界各地都有分支机构的银行供职,并且他 是全欧洲对市场行情反应最快的交易员之一。他也将在这次打压美元 行动中起重要作用。7:15分,他来到了工作室,在比 Bahrain早两 个时区的地方抛出600万美元购进瑞士法朗,而这时其它投机商还刚 用完早饭。 在英格兰。 Kingston Hi11站7:30分,吉姆?普利策登上开往
现实世界中的外汇交易 一、外汇交易的过程 爱德华的文章发表于 1978 年 6、7 月期的《MBA》杂志。文章原题 为: “外汇交易室:这不是绅士的游戏”它描绘了在现实世界中外汇 是如何进行交易的。 在瑞士。本周的公务日开始于星期六在多德大饭店的晚餐,从这 家饭店可以俯瞰苏黎世湖。汉纳斯,一家美国银行苏黎世分行的财务 总监应瑞士最大的三家银行的首席交易员之邀来此与他们共进晚餐。 晚宴尽管美味丰盛却不能真正吸引他们的注意力,他们不停地闲聊着 金融话题和影响金融的政治。直到咖啡上桌,他们才切入正题。一位 交易员告诉汉纳斯,他们将在下一周抛售 10 亿美元。得到这个消息, 汉纳斯连烟也没抽完便匆匆离去。 星期一早,汉纳斯驾车沿 Bahn 大街行驶,看上去他和身边那些 驾车的钟表修理商们没有任何区别。汉纳斯深知,如果瑞士三巨头同 时抛售美元的话,美元汇率一定会继续下跌。他出席昨晚的晚餐是因 为他在一家影响力巨大在世界各地都有分支机构的银行供职,并且他 是全欧洲对市场行情反应最快的交易员之一。他也将在这次打压美元 行动中起重要作用。7:15 分,他来到了工作室,在比 Bahrain 早两 个时区的地方抛出 600 万美元购进瑞士法朗,而这时其它投机商还刚 用完早饭。 在英格兰。Kingston Hill 站 7:30 分,吉姆?普利策登上开往
伦敦的火车,看上去他也和身边那些正翻开《金融时报》阅读证券行 情的炒股族们似乎没有区别。 你可以从正在阅读《金融时报》的什么内容来判断阅读者是不是 名为美国大银行工作的货币交易员。事实上,吉姆根本就不去读, 他只是瞄一眼纽约星期五的美元收盘价、美联储的储备金率和货币供 应量等—一栏接一栏中的统计数字而已。一条新闻吸引了他:纽约 储备委员会提高了贴现率,这将使美国国内利率上升从而使持有美元 比持有其它货币更加富有吸引力。“这些头脑发热的傻瓜们,”他想, “他们真的认为事情会是这样的吗?” 火车上没有几个人能理解这些数字意味着什么。货币交易员只是 成千上万在这个城市工作的人们中的极小一部分。在经纪人和经理人 费心地劝说、引诱、算计和倾注热情于合同、文件的同时,这些交易 员们正在玩着世界上速度最快的游戏。 货币是一种商品。像汉纳斯和吉姆这样的交易员们经常在几秒钟 内完成数以百万美元计的交易。他们是街头斗士,经常凭直觉行事, 每天做出多达五十多个交易决定,这些交易所涉及的数目超过一百位 执行经理终生收入的总和。他们就通过这样一系列业务来不断提高在 国际银行业的这个神秘领域中的地位一一在这个领域当中的参与需 要坚强的神经和高超的品味。 当吉姆到达他邻近交易室的办公室时,通讯控制板上标记着苏黎 世的灯正在闪烁,他赶忙拿起了电话。“布罗西昨晚通知我,”汉纳斯 在电话另一头说道“另外两个已经同意今天上午跟随他动作。我上午
伦敦的火车,看上去他也和身边那些正翻开《金融时报》阅读证券行 情的炒股族们似乎没有区别。 你可以从正在阅读《金融时报》的什么内容来判断阅读者是不是 一名为美国大银行工作的货币交易员。事实上,吉姆根本就不去读, 他只是瞄一眼纽约星期五的美元收盘价、美联储的储备金率和货币供 应量等——一栏接一栏中的统计数字而已。一条新闻吸引了他:纽约 储备委员会提高了贴现率,这将使美国国内利率上升从而使持有美元 比持有其它货币更加富有吸引力。“这些头脑发热的傻瓜们,”他想, “他们真的认为事情会是这样的吗?” 火车上没有几个人能理解这些数字意味着什么。货币交易员只是 成千上万在这个城市工作的人们中的极小一部分。在经纪人和经理人 费心地劝说、引诱、算计和倾注热情于合同、文件的同时,这些交易 员们正在玩着世界上速度最快的游戏。 货币是一种商品。像汉纳斯和吉姆这样的交易员们经常在几秒钟 内完成数以百万美元计的交易。他们是街头斗士,经常凭直觉行事, 每天做出多达五十多个交易决定,这些交易所涉及的数目超过一百位 执行经理终生收入的总和。他们就通过这样一系列业务来不断提高在 国际银行业的这个神秘领域中的地位——在这个领域当中的参与需 要坚强的神经和高超的品味。 当吉姆到达他邻近交易室的办公室时,通讯控制板上标记着苏黎 世的灯正在闪烁,他赶忙拿起了电话。“布罗西昨晚通知我,”汉纳斯 在电话另一头说道“另外两个已经同意今天上午跟随他动作。我上午
给纽约打电话叫醒了弗雷曼一一纽约那时正凌晨一点,弗雷曼也同意 我们都跟随他动作。我今早已经卖出了7千万美元,弗雷曼认为你卖 出5千万比较合适。”吉姆说道:“汉纳斯,我不知道……”,“吉姆, 你知道,我是在帮你忙。三巨头一旦动作,市场必将波动,我们就跟 进好了。我将给法兰克福打电话,弗雷曼想要弗来茨也卖出5千万。” “好的,汉纳斯,我等会再跟你联系。” 我的人会告诉你我们何时开始行动。”吉姆透过单向玻璃窗看 着他手下的25名交易员,他们都像比赛前的赛马一样紧张地等待着 天的开始。他们坐在控制台前,就像美国宇航局的工程师监视着太 空发射一般。他们每人身边都有大约40条连通欧洲的直拨电话线, 按一个按钮就可在美元市场下单,按另一个按钮就可买入挪威克朗卖 出南非兰盾。电话信号灯又亮了。“你好,吉姆,今天要往你那再派 一个美国实习生,”布拉迪在电话另一头喊道“但这一次是位女士, 她正一直不停地向我抱怨在德克萨斯生活的艰难和在法国获得MBA 的不易。”吉姆走进了交易室。除了金库,这是银行最难进入的地方。 四周的人们正在或写或说或注视着显示屏。新闻网把从美国、亚洲、 欧洲等发来的信息传送到这间隔音的、电子化的指挥中心。显示屏上 给出这家银行的所有分支机构发来的所在国货币的最新报价。没人实 际上能够按这些价位成交,除非交易缓慢。新来的实习生正坐在吉姆 的桌边,左臂夹着一个小包,左手握着一笔记本和一支笔,右手则保 持着平衡,准备与她未来这一周的导师握手。 “你好,小姐,我是吉姆?普利策。”她也赶紧站起身:“EL?沃
给纽约打电话叫醒了弗雷曼——纽约那时正凌晨一点,弗雷曼也同意 我们都跟随他动作。我今早已经卖出了 7 千万美元,弗雷曼认为你卖 出 5 千万比较合适。”吉姆说道: “汉纳斯,我不知道……”,“吉姆, 你知道,我是在帮你忙。三巨头一旦动作,市场必将波动,我们就跟 进好了。我将给法兰克福打电话,弗雷曼想要弗来茨也卖出 5 千万。” “好的,汉纳斯,我等会再跟你联系。” “我的人会告诉你我们何时开始行动。”吉姆透过单向玻璃窗看 着他手下的 25 名交易员,他们都像比赛前的赛马一样紧张地等待着 一天的开始。他们坐在控制台前,就像美国宇航局的工程师监视着太 空发射一般。他们每人身边都有大约 40 条连通欧洲的直拨电话线, 按一个按钮就可在美元市场下单,按另一个按钮就可买入挪威克朗卖 出南非兰盾。电话信号灯又亮了。“你好,吉姆,今天要往你那再派 一个美国实习生,”布拉迪在电话另一头喊道“但这一次是位女士, 她正一直不停地向我抱怨在德克萨斯生活的艰难和在法国获得 MBA 的不易。”吉姆走进了交易室。除了金库,这是银行最难进入的地方。 四周的人们正在或写或说或注视着显示屏。新闻网把从美国、亚洲、 欧洲等发来的信息传送到这间隔音的、电子化的指挥中心。显示屏上 给出这家银行的所有分支机构发来的所在国货币的最新报价。没人实 际上能够按这些价位成交,除非交易缓慢。新来的实习生正坐在吉姆 的桌边,左臂夹着一个小包,左手握着一笔记本和一支笔,右手则保 持着平衡,准备与她未来这一周的导师握手。 “你好,小姐,我是吉姆?普利策。”她也赶紧站起身: “E?L?沃
特丝。”“你真名叫什么?”当她听他说话时,他注意到她的眼睛瞪圆 了,充满惊奇。这种情况已发生过许多次,这些美国实习生总是认为 他们英国银行家应该有剑桥毕业生一样的口音,然而他们听到的却是 伦敦东区人那种沙哑的嗓音。“艾米露。”她回答道。“哦,艾米露, 你准备跟我们在一起呆多久?”“我们搞信用分析的老板想让我在这 呆上一星期。”这时已有三个男人聚拢在吉姆的桌边。“艾米露?沃特 丝,让我介绍你认识一下享利?大卫,我们的即期外汇交易员,由他 进行投机交易与其它银行买进卖出。这位是马克?里克,他经管欧洲 货币市场的存贷款业务,负责向我们的投机买卖提供资金。还有一位 是丹肯?维里斯,他主要负责为我们的商业顾客提供代为进行外汇买 卖的服务。”他们都和这个新来者握了握手。吉姆开始向他的三个副 手发布指令:“我们今天要打压美元,享利,由你负责。”“好的。”“但 不要把所有的资金都购买马克,把订单分散。弗雷曼给了我们5千万 美元的上限指标,开盘时,我们用两千万购买马克,一千万购买瑞士 法朗,其余两千万购买英镑。这样的话,美元今天将会下跌,甚至英 镑到了晚上也会挂彩。”“马克,你可要多攒点劲,因为享利所要卖出 的全要靠你来借入,借款的还期为星期五,利率不得超过7.125。”“我 们的欧洲美元帐单上还有20亿美元即将到期,”马克说到,“别忘了, 我们上个月以8%的利率发出了六个月期的10亿美元贷款给其它银 行,而这些资金是我们以7.25%的利率从纽约获取的。如果美联储提 高利率的话,我们将无法从这10亿美元中获利,现在差不多每个人 都到了他的极限,我们将无法从其它银行再获得资金
特丝。”“你真名叫什么?”当她听他说话时,他注意到她的眼睛瞪圆 了,充满惊奇。这种情况已发生过许多次,这些美国实习生总是认为 他们英国银行家应该有剑桥毕业生一样的口音,然而他们听到的却是 伦敦东区人那种沙哑的嗓音。“艾米露。”她回答道。“哦,艾米露, 你准备跟我们在一起呆多久?”“我们搞信用分析的老板想让我在这 呆上一星期。”这时已有三个男人聚拢在吉姆的桌边。“艾米露?沃特 丝,让我介绍你认识一下享利?大卫,我们的即期外汇交易员,由他 进行投机交易与其它银行买进卖出。这位是马克?里克,他经管欧洲 货币市场的存贷款业务,负责向我们的投机买卖提供资金。还有一位 是丹肯?维里斯,他主要负责为我们的商业顾客提供代为进行外汇买 卖的服务。”他们都和这个新来者握了握手。吉姆开始向他的三个副 手发布指令: “我们今天要打压美元,享利,由你负责。”“好的。”“但 不要把所有的资金都购买马克,把订单分散。弗雷曼给了我们 5 千万 美元的上限指标,开盘时,我们用两千万购买马克,一千万购买瑞士 法朗,其余两千万购买英镑。这样的话,美元今天将会下跌,甚至英 镑到了晚上也会挂彩。”“马克,你可要多攒点劲,因为享利所要卖出 的全要靠你来借入,借款的还期为星期五,利率不得超过 7.125。”“我 们的欧洲美元帐单上还有 20 亿美元即将到期,”马克说到,“别忘了, 我们上个月以 8%的利率发出了六个月期的 10 亿美元贷款给其它银 行,而这些资金是我们以 7.25%的利率从纽约获取的。如果美联储提 高利率的话,我们将无法从这 10 亿美元中获利,现在差不多每个人 都到了他的极限,我们将无法从其它银行再获得资金
“我不会忘记的。”吉姆瞥了一眼正在笔记本上奋笔疾书的美国 实习生,他微笑了一下,他知道当她离开这个房间的时候,她将学会 门全新的语言。 他接着指示商业部主管:“丹肯,十点钟以前不要开口。尽管让 享利把美元一股脑的抛售出去,到那时,让你手下的人跟各大跨国公 司联系,告诉他们美元有一点儿疲软,他们将看着美元下跌不止,到 中午时分,他们定将落入你的手掌之中。 马克对艾米露说笑道:“所有的工作都由我们来做,丹肯他却只 管与顾客逗乐。”吉姆说道:“丹肯,我们将依靠你从你的顾客那里买 回这个头寸。”这三个副手返回到了他们各自的工作岗位。艾米露问 道:“如果不介意的话,我希望你能为我澄清一些概念。”吉姆猜测着 她将从哪部分开始谈起,正当她捧起笔记本准备开始念时,一位接线 员襄道:“我收到一份一家斯堪的纳维亚银行的传真,他们想知道开 始的信号。”“究竟要我跟你讲多少次,九点钟开始。”吉姆喊道。他 其实并没有发火,语调里甚至还带有父亲般的纵容,在这个职位上多 年的经历已经使他懒于对这一类小事发脾气了。屋里的气氛已经开始 变得紧张起来,各处电话控制台上的指示灯在不停地闪烁。人们一边 相互叫喊着,一边在纸上快速涂抹。吉姆向艾米露告辞了片刻去和享 利交待一些事项,艾米露则又开始忙碌地在笔记本上写起来,不断地 捕捉着充斥四周的各种行话和术语。“马克一天期现货27/8 31/6……七天期现货3-31/4对不起,不展期…七天期固定利率美 元615/16-71/16。”在这个交易室里只有大约一半人说英语,其余
“我不会忘记的。”吉姆瞥了一眼正在笔记本上奋笔疾书的美国 实习生,他微笑了一下,他知道当她离开这个房间的时候,她将学会 一门全新的语言。 他接着指示商业部主管: “丹肯,十点钟以前不要开口。尽管让 享利把美元一股脑的抛售出去,到那时,让你手下的人跟各大跨国公 司联系,告诉他们美元有一点儿疲软,他们将看着美元下跌不止,到 中午时分,他们定将落入你的手掌之中。” 马克对艾米露说笑道: “所有的工作都由我们来做,丹肯他却只 管与顾客逗乐。”吉姆说道: “丹肯,我们将依靠你从你的顾客那里买 回这个头寸。”这三个副手返回到了他们各自的工作岗位。艾米露问 道: “如果不介意的话,我希望你能为我澄清一些概念。”吉姆猜测着 她将从哪部分开始谈起,正当她捧起笔记本准备开始念时,一位接线 员嚷道: “我收到一份一家斯堪的纳维亚银行的传真,他们想知道开 始的信号。”“究竟要我跟你讲多少次,九点钟开始。”吉姆喊道。他 其实并没有发火,语调里甚至还带有父亲般的纵容,在这个职位上多 年的经历已经使他懒于对这一类小事发脾气了。屋里的气氛已经开始 变得紧张起来,各处电话控制台上的指示灯在不停地闪烁。人们一边 相互叫喊着,一边在纸上快速涂抹。吉姆向艾米露告辞了片刻去和享 利交待一些事项,艾米露则又开始忙碌地在笔记本上写起来,不断地 捕捉着充斥四周的各种行话和术语。“马克一天期现货 27/8— 31/6……七天期现货 3—31/4 对不起,不展期……七天期固定利率美 元 615/16—71/16。”在这个交易室里只有大约一半人说英语,其余
的说法语或德语。吉姆转了回来:“我建议你不必忙着记录所有的细 节问题,只要有一个整体印象就行。否则你的笔记本读起来就像一本 天书 “我能不能向你请教一些基本问题?” “当然可以。” 艾米露把笔记本翻到记载有她前一天晚上精心准备好了的问题 的那一页。“请问外汇交易市场在娜里?” 吉姆微笑着看着她,这样的问题他已经被问过上千次。 “外汇交易市场和股票交易市场不一样。这间屋子成千上万的电 话线路和电传与分布于世界各地的其它银行的类似于这间屋子的交 易室相连通,我们互相交易。你或许在报纸上看过关于肮脏的货币投 机者的报道,那指的就是我们这些人。” “我刚才听你指示马克借入你们将要卖出的美元。你们怎么能卖 掉借入的钱呢?” “这其实很筒单,比如说马克在欧洲美元市场上借入期限为4 天的5千万美元,今天我们卖出美元买入其它货币并把买入的英镑、 马克、法郎等存入,星期五再以一个较低的价格买回美元偿还借款。 这样,我们就赚取了余下的英镑、马克和法郎。” “你的意思是你们通过打压美元来赚钱?” “完全正确,另外,当你指的是‘我们’的时候别用“你们’这 个词。艾米露,别忘了你也为这家银行工作。”8:59,享利的属下 敲击着控制台上的按钮以获取来自欧洲各地经纪人的报价。九点正的
的说法语或德语。吉姆转了回来: “我建议你不必忙着记录所有的细 节问题,只要有一个整体印象就行。否则你的笔记本读起来就像一本 天书。” “我能不能向你请教一些基本问题?” “当然可以。” 艾米露把笔记本翻到记载有她前一天晚上精心准备好了的问题 的那一页。“请问外汇交易市场在哪里?” 吉姆微笑着看着她,这样的问题他已经被问过上千次。 “外汇交易市场和股票交易市场不一样。这间屋子成千上万的电 话线路和电传与分布于世界各地的其它银行的类似于这间屋子的交 易室相连通,我们互相交易。你或许在报纸上看过关于肮脏的货币投 机者的报道,那指的就是我们这些人。” “我刚才听你指示马克借入你们将要卖出的美元。你们怎么能卖 掉借入的钱呢?” “这其实很简单,比如说马克在欧洲美元市场上借入期限为 4 天的 5 千万美元,今天我们卖出美元买入其它货币并把买入的英镑、 马克、法郎等存入,星期五再以一个较低的价格买回美元偿还借款。 这样,我们就赚取了余下的英镑、马克和法郎。” “你的意思是你们通过打压美元来赚钱?” “完全正确,另外,当你指的是‘我们’的时候别用‘你们’这 个词。艾米露,别忘了你也为这家银行工作。” 8:59,享利的属下 敲击着控制台上的按钮以获取来自欧洲各地经纪人的报价。九点正的
时候,交易终于开始了,电话疯狂地响着,这交易开始的场面像是发 生了一场大爆炸,爆炸后产生的能量充斥着整个房间,人们大声的喊 来喊去,控制台上的灯全在不停地闪烁着。哥本哈根分行打来了个电 话,报价道:“美元兑马克开市价,75-85。” 享利大喊道:“以75点卖给他们500万。”立刻又有一个交易员 叫道:“美元兑马克现在是65-75。”享利问:“他们要多少?” “500万。” “给他,这次一定要记下名字。” 吉姆和他的学生坐在一起。尽管他的控制台前也是灯光闪烁,他 却悠然自得地倾听着房间各处的交谈,他的神情要比他面前的艾米露 安详多了,他饶有兴致地观察着艾米露,而后者则正以一副难以理解 的神情紧盯着下方的显示屏。“发生了什么事?”她问。 吉姆耐心地解释说:“这是一个双向市场,艾米露。这就是我们 给出买价和卖价两个价的原因。起先我们以1美元兑换21575马克 的汇价卖出美元。在今天的第一笔交易中,享利以这个汇价卖出了 500万美元。当时他买进美元的汇价是2.1585。我们通常用汇价中 的最后两位数字来报价。正如你所看到的,汇价的变动非常剧烈。当 我们卖出第二笔500万美元的时候,汇价跌到了1美元兑21565马 克。”“为什么享利说这次要把名字记下来?” “他是在跟一位二级交易员谈话。有时候这些交易员在不知道他 们跟谁在做交易的时就把电话挂断。” “你是说他们把500万美元卖给某个人,却不知道对方是谁
时候,交易终于开始了,电话疯狂地响着,这交易开始的场面像是发 生了一场大爆炸,爆炸后产生的能量充斥着整个房间,人们大声的喊 来喊去,控制台上的灯全在不停地闪烁着。哥本哈根分行打来了个电 话,报价道: “美元兑马克开市价,75—85。” 享利大喊道: “以 75 点卖给他们 500 万。”立刻又有一个交易员 叫道: “美元兑马克现在是 65—75。”享利问: “他们要多少?” “500 万。” “给他,这次一定要记下名字。” 吉姆和他的学生坐在一起。尽管他的控制台前也是灯光闪烁,他 却悠然自得地倾听着房间各处的交谈,他的神情要比他面前的艾米露 安详多了,他饶有兴致地观察着艾米露,而后者则正以一副难以理解 的神情紧盯着下方的显示屏。 “发生了什么事?”她问。 吉姆耐心地解释说: “这是一个双向市场,艾米露。这就是我们 给出买价和卖价两个价的原因。起先我们以 1 美元兑换⒉1575 马克 的汇价卖出美元。在今天的第一笔交易中,享利以这个汇价卖出了 500 万美元。当时他买进美元的汇价是 2.1585。我们通常用汇价中 的最后两位数字来报价。正如你所看到的,汇价的变动非常剧烈。当 我们卖出第二笔 500 万美元的时候,汇价跌到了 1 美元兑⒉1565 马 克。”“为什么享利说这次要把名字记下来?” “他是在跟一位二级交易员谈话。有时候这些交易员在不知道他 们跟谁在做交易的时就把电话挂断。” “你是说他们把 500 万美元卖给某个人,却不知道对方是谁
吗?”“这是一个善意的错误,虽然再打话去询问一些银行是否刚才 卖给了他们500万美元很令人难堪。” 美元继续下跌。 位女雇员喊道:“享利,芬克要你的美元兑马克报价。” 享利答道:“更低了,告诉他是5065” 享利低声诅咒着。低价位的本意是不希望其它人卖美元给他。“将 你能联系上的所有德国银行都联系上。” “杜斯一达斯银行已经联系上了。” 那个二级交易员说道:“汉堡商业银行。” 与达斯道夫银行的交易价是多少?” “45-55。 汉堡银行也一样。” “给他们每家100万美元。” “45的价位上1000万美元,妥了。”代安对着话筒喊道:“达斯 道夫银行,将你的美元记在哪里?纽约摩根银行?好的。请将马克转 给我们在法兰克福的办事处。” 吉姆转向艾米露解释说:“这个平静的市场因为他们的狠狠打压 而在迅速地波动着。仅5000万美元就可以推动汇价。他提醒她,他 在苏黎世和法兰克福的同事正在出售美元,说着他指了指他一直在通 过眼角注视着的显示屏。 看美元兑瑞士法郎的比价已经跌了多少。哈拉斯,我们的人那 儿,还有三家大的瑞士银行都正在打压美元
吗?”“这是一个善意的错误,虽然再打话去询问一些银行是否刚才 卖给了他们 500 万美元很令人难堪。” 美元继续下跌。 一位女雇员喊道: “享利,芬克要你的美元兑马克报价。” 享利答道: “更低了,告诉他是 50—65。” 享利低声诅咒着。低价位的本意是不希望其它人卖美元给他。“将 你能联系上的所有德国银行都联系上。” “杜斯—达斯银行已经联系上了。” 那个二级交易员说道: “汉堡商业银行。” “与达斯道夫银行的交易价是多少?” “45—55。” “汉堡银行也一样。” “给他们每家 100 万美元。” “45 的价位上 1000 万美元,妥了。”代安对着话筒喊道: “达斯 道夫银行,将你的美元记在哪里?纽约摩根银行?好的。请将马克转 给我们在法兰克福的办事处。” 吉姆转向艾米露解释说: “这个平静的市场因为他们的狠狠打压 而在迅速地波动着。仅 5000 万美元就可以推动汇价。他提醒她,他 在苏黎世和法兰克福的同事正在出售美元,说着他指了指他一直在通 过眼角注视着的显示屏。 “看美元兑瑞士法郎的比价已经跌了多少。哈拉斯,我们的人那 儿,还有三家大的瑞士银行都正在打压美元
艾米露问道:“我曾听你告诉他们,你要向他们卖出5000万美元 听起来你们肯定超过了这个数字。你为什么现在不回去呢?”“我们 必须买了又卖。为了保持5000万美元的头寸,今天我们可能要倒手 买卖七亿美元。”“如果你不要美元,为什么又要去买美元呢?” “你被询价,就必须报价。这是这个市场的不成文规则。我们可 做一些事情(比如给出一个较低的买价)来使别人不卖给我们。但这 是一个价格波动非常剧烈的市场,当别人发现价格在猛跌时,他们也 会像我们一样抛售美元。”“如果你不买会怎样呢?”“那我们也不能 卖。没人会再理睬我们,一切都将停止。”“电子系统冻结是吗?”“是 的。”十点钟时,享利开始打电话,首先给英国最大的化学公司的财 务主管。“克利夫,我是银行的杜肯?威利斯,早上我们看见美元在贬 值。我想你最好跟上抛出,因为你的会计师巳告诉我们你的美元暴露 头寸的规模。我个人认为你应该抛掉,但不是立刻,我们认为美元可 能会回升一点。”在房间的另一边,享利和他的交易员刚刚又卖了 3000万美元。杜肯说:“我已确定了美元的走势,就给你挂电话。” 到11点时,杜肯和他的人已将同样的消息传遍了伦敦的各跨国公司。 从交易室的另一头,一个又矮又瘦的人出现在吉姆的桌边,他就是瑞 杰?卡通。吉姆愣了一下,卡通对他们的业务有两个老资格,他能说 地道的学生式英语和奋斗15年成为外汇交易员的经验。现在他主管 银行内部交易柜台,为英国和以英镑保护国著称的前殖民地的英镑贷 款筹集资金。正如伦敦其它的美国银行,这家英镑也少,在英国又根 本没有资本金,为了发放英镑贷款,有必要从英国银行借上100万英
艾米露问道: “我曾听你告诉他们,你要向他们卖出 5000 万美元, 听起来你 们肯定超过了这个数字。你为什么现在不回去呢?”“我们 必须买了又卖。为了保持 5000 万美元的头寸,今天我们可能要倒手 买卖七亿美元。”“如果你不要美元,为什么又要去买美元呢?” “你被询价,就必须报价。这是这个市场的不成文规则。我们可 做一些事情(比如给出一个较低的买价)来使别人不卖给我们。但这 是一个价格波动非常剧烈的市场,当别人发现价格在猛跌时,他们也 会像我们一样抛售美元。”“如果你不买会怎样呢?”“那我们也不能 卖。没人会再理睬我们,一切都将停止。”“电子系统冻结是吗?”“是 的。”十点钟时,享利开始打电话,首先给英国最大的化学公司的财 务主管。“克利夫,我是银行的杜肯?威利斯,早上我们看见美元在贬 值。我想你最好跟上抛出,因为你的会计师已告诉我们你的美元暴露 头寸的规模。我个人认为你应该抛掉,但不是立刻,我们认为美元可 能会回升一点。”在房间的另一边,享利和他的交易员刚刚又卖了 3000 万美元。杜肯说: “我已确定了美元的走势,就给你挂电话。” 到 11 点时,杜肯和他的人已将同样的消息传遍了伦敦的各跨国公司。 从交易室的另一头,一个又矮又瘦的人出现在吉姆的桌边,他就是瑞 杰?卡通。吉姆愣了一下,卡通对他们的业务有两个老资格,他能说 地道的学生式英语和奋斗 15 年成为外汇交易员的经验。现在他主管 银行内部交易柜台,为英国和以英镑保护国著称的前殖民地的英镑贷 款筹集资金。正如伦敦其它的美国银行,这家英镑也少,在英国又根 本没有资本金,为了发放英镑贷款,有必要从英国银行借上 100 万英
镑,极像马克?瑞克斯在同业拆借市场获得资金。卡通看上去愤愤不 平。“我接到80-80先生从雅典打来的电话,”他说,“他又想我们以 Bahrain分行的名义借给他500万内部英镑贷款,他声称这是为他们 在约旦的一笔交易筹资。”“吉姆,我非常厌烦这个。你知道他根本没 有任何生意在约旦。他在钻外汇交易管制法规的漏洞而已。我们不打 算让英镑流出英国。他们从我们这儿借英镑,只不过为了以更高的利 率存放于欧洲市场。”“天娜,”吉姆说道:“别再做说教者,把钱给他, 这又不是要你的命。就算他以10%的利率从我们这借钱再以13%的利 率贷出,那也是他的事。”“如果被逮住,倒霉的那将是他又不会是你。 顺便问一句,老太太最后一次审查我们在约旦的分行是什么时候?” 艾米露问:“谁是8080先生,谁又是老太太?”吉姆回答说:“80 80先生叫克林斯,我们中东机构的主管,去年银行在北非和中东 赚了8000万美元,操作货币市场的所得占了80%。每次克林斯来纽 约都要吹嘘他赚了多少钱。老太太则是指英格兰银行。”卡通更不安 了,“吉姆,这是美国银行的伦敦分行,有义务遵守英国外汇管制法 规。”“够了,现在离开这,别再让克林斯赚价差上的便宜。”突然 交易室的气氛发生了变化。享利喊道:“吉姆,我们遇到麻烦了,事 情正在不断变糟。”吉姆离开坐位,赶紧向享利走去。“它停止下跌了, 上升了75个点,我不理解。整个上午我一直在购入美元,购入的速 度超过了卖出。八分钟前,斯堪的纳维亚银行开始在50点的价位买 进美元,然后它便一直上涨,涨过了一个大数。现在正有两家银行想 大批量从我们这购进美元。”吉姆看着显示屏说:“首先你要做的是
镑,极像马克?瑞克斯在同业拆借市场获得资金。卡通看上去愤愤不 平。“我接到 80—80 先生从雅典打来的电话,”他说,“他又想我们以 Bahrain 分行的名义借给他 500 万内部英镑贷款,他声称这是为他们 在约旦的一笔交易筹资。”“吉姆,我非常厌烦这个。你知道他根本没 有任何生意在约旦。他在钻外汇交易管制法规的漏洞而已。我们不打 算让英镑流出英国。他们从我们这儿借英镑,只不过为了以更高的利 率存放于欧洲市场。”“天哪,”吉姆说道: “别再做说教者,把钱给他, 这又不是要你的命。就算他以 10%的利率从我们这借钱再以 13%的利 率贷出,那也是他的事。”“如果被逮住,倒霉的那将是他又不会是你。 顺便问一句,老太太最后一次审查我们在约旦的分行是什么时候?” 艾米露问: “谁是 80—80 先生,谁又是老太太?”吉姆回答说: “80 —80 先生叫克林斯,我们中东机构的主管,去年银行在北非和中东 赚了 8000 万美元,操作货币市场的所得占了 80%。每次克林斯来纽 约都要吹嘘他赚了多少钱。老太太则是指英格兰银行。”卡通更不安 了,“吉姆,这是美国银行的伦敦分行,有义务遵守英国外汇管制法 规。”“够了,现在离开这,别再让克林斯赚价差上的便宜。”突然, 交易室的气氛发生了变化。享利喊道: “吉姆,我们遇到麻烦了,事 情正在不断变糟。”吉姆离开坐位,赶紧向享利走去。“它停止下跌了, 上升了 75 个点,我不理解。整个上午我一直在购入美元,购入的速 度超过了卖出。八分钟前,斯堪的纳维亚银行开始在 50 点的价位买 进美元,然后它便一直上涨,涨过了一个大数。现在正有两家银行想 大批量从我们这购进美元。” 吉姆看着显示屏说: “首先你要做的是