现实世界中的外汇交易 外汇交易的过程 爱德华的文章发表于1978年6、7月期的《MBA》杂志。文章原题 为:“外汇交易室:这不是绅士的游戏”它描绘了在现实世界中外汇 是如何进行交易的。 在瑞士。本周的公务日开始于星期六在多德大饭店的晚餐,从这 家饭店可以俯瞰苏黎世湖。汉纳斯,一家美国银行苏黎世分行的财务 总监应瑞士最大的三家银行的首席交易员之邀来此与他们共进晚餐。 晚宴尽管美味丰盛却不能真正吸引他们的注意力,他们不停地闲聊着 金融话题和影响金融的政治。直到咖啡上桌,他们才切入正题。一位 交易员告诉汉纳斯,他们将在下一周抛售10亿美元。得到这个消息, 汉纳斯连烟也没抽完便匆匆离去。 星期一早,汉纳斯驾车沿Bahn大街行驶,看上去他和身边那些 驾车的钟表修理商们没有任何区别。汉纳斯深知,如果瑞士三巨头同 时抛售美元的话,美元汇率一定会继续下跌。他出席昨晚的晚餐是因 为他在一家影响力巨大在世界各地都有分支机构的银行供职,并且他 是全欧洲对市场行情反应最快的交易员之一。他也将在这次打压美元 行动中起重要作用。7:15分,他来到了工作室,在比 Bahrain早两 个时区的地方抛出600万美元购进瑞士法朗,而这时其它投机商还刚 用完早饭。 在英格兰。 Kingston Hi11站7:30分,吉姆?普利策登上开往
现实世界中的外汇交易 一、外汇交易的过程 爱德华的文章发表于 1978 年 6、7 月期的《MBA》杂志。文章原题 为： “外汇交易室：这不是绅士的游戏”它描绘了在现实世界中外汇 是如何进行交易的。 在瑞士。本周的公务日开始于星期六在多德大饭店的晚餐，从这 家饭店可以俯瞰苏黎世湖。汉纳斯，一家美国银行苏黎世分行的财务 总监应瑞士最大的三家银行的首席交易员之邀来此与他们共进晚餐。 晚宴尽管美味丰盛却不能真正吸引他们的注意力，他们不停地闲聊着 金融话题和影响金融的政治。直到咖啡上桌，他们才切入正题。一位 交易员告诉汉纳斯，他们将在下一周抛售 10 亿美元。得到这个消息， 汉纳斯连烟也没抽完便匆匆离去。 星期一早，汉纳斯驾车沿 Bahn 大街行驶，看上去他和身边那些 驾车的钟表修理商们没有任何区别。汉纳斯深知，如果瑞士三巨头同 时抛售美元的话，美元汇率一定会继续下跌。他出席昨晚的晚餐是因 为他在一家影响力巨大在世界各地都有分支机构的银行供职，并且他 是全欧洲对市场行情反应最快的交易员之一。他也将在这次打压美元 行动中起重要作用。7：15 分，他来到了工作室，在比 Bahrain 早两 个时区的地方抛出 600 万美元购进瑞士法朗，而这时其它投机商还刚 用完早饭。 在英格兰。Kingston Hill 站 7：30 分，吉姆?普利策登上开往
伦敦的火车,看上去他也和身边那些正翻开《金融时报》阅读证券行 情的炒股族们似乎没有区别。 你可以从正在阅读《金融时报》的什么内容来判断阅读者是不是 名为美国大银行工作的货币交易员。事实上,吉姆根本就不去读, 他只是瞄一眼纽约星期五的美元收盘价、美联储的储备金率和货币供 应量等—一栏接一栏中的统计数字而已。一条新闻吸引了他:纽约 储备委员会提高了贴现率,这将使美国国内利率上升从而使持有美元 比持有其它货币更加富有吸引力。“这些头脑发热的傻瓜们,”他想, “他们真的认为事情会是这样的吗?” 火车上没有几个人能理解这些数字意味着什么。货币交易员只是 成千上万在这个城市工作的人们中的极小一部分。在经纪人和经理人 费心地劝说、引诱、算计和倾注热情于合同、文件的同时,这些交易 员们正在玩着世界上速度最快的游戏。 货币是一种商品。像汉纳斯和吉姆这样的交易员们经常在几秒钟 内完成数以百万美元计的交易。他们是街头斗士,经常凭直觉行事, 每天做出多达五十多个交易决定,这些交易所涉及的数目超过一百位 执行经理终生收入的总和。他们就通过这样一系列业务来不断提高在 国际银行业的这个神秘领域中的地位一一在这个领域当中的参与需 要坚强的神经和高超的品味。 当吉姆到达他邻近交易室的办公室时,通讯控制板上标记着苏黎 世的灯正在闪烁,他赶忙拿起了电话。“布罗西昨晚通知我,”汉纳斯 在电话另一头说道“另外两个已经同意今天上午跟随他动作。我上午
伦敦的火车，看上去他也和身边那些正翻开《金融时报》阅读证券行 情的炒股族们似乎没有区别。 你可以从正在阅读《金融时报》的什么内容来判断阅读者是不是 一名为美国大银行工作的货币交易员。事实上，吉姆根本就不去读， 他只是瞄一眼纽约星期五的美元收盘价、美联储的储备金率和货币供 应量等——一栏接一栏中的统计数字而已。一条新闻吸引了他：纽约 储备委员会提高了贴现率，这将使美国国内利率上升从而使持有美元 比持有其它货币更加富有吸引力。“这些头脑发热的傻瓜们，”他想， “他们真的认为事情会是这样的吗？” 火车上没有几个人能理解这些数字意味着什么。货币交易员只是 成千上万在这个城市工作的人们中的极小一部分。在经纪人和经理人 费心地劝说、引诱、算计和倾注热情于合同、文件的同时，这些交易 员们正在玩着世界上速度最快的游戏。 货币是一种商品。像汉纳斯和吉姆这样的交易员们经常在几秒钟 内完成数以百万美元计的交易。他们是街头斗士，经常凭直觉行事， 每天做出多达五十多个交易决定，这些交易所涉及的数目超过一百位 执行经理终生收入的总和。他们就通过这样一系列业务来不断提高在 国际银行业的这个神秘领域中的地位——在这个领域当中的参与需 要坚强的神经和高超的品味。 当吉姆到达他邻近交易室的办公室时，通讯控制板上标记着苏黎 世的灯正在闪烁，他赶忙拿起了电话。“布罗西昨晚通知我，”汉纳斯 在电话另一头说道“另外两个已经同意今天上午跟随他动作。我上午
给纽约打电话叫醒了弗雷曼一一纽约那时正凌晨一点,弗雷曼也同意 我们都跟随他动作。我今早已经卖出了7千万美元,弗雷曼认为你卖 出5千万比较合适。”吉姆说道:“汉纳斯,我不知道……”,“吉姆, 你知道,我是在帮你忙。三巨头一旦动作,市场必将波动,我们就跟 进好了。我将给法兰克福打电话,弗雷曼想要弗来茨也卖出5千万。” “好的,汉纳斯,我等会再跟你联系。” 我的人会告诉你我们何时开始行动。”吉姆透过单向玻璃窗看 着他手下的25名交易员,他们都像比赛前的赛马一样紧张地等待着 天的开始。他们坐在控制台前,就像美国宇航局的工程师监视着太 空发射一般。他们每人身边都有大约40条连通欧洲的直拨电话线, 按一个按钮就可在美元市场下单,按另一个按钮就可买入挪威克朗卖 出南非兰盾。电话信号灯又亮了。“你好,吉姆,今天要往你那再派 一个美国实习生,”布拉迪在电话另一头喊道“但这一次是位女士, 她正一直不停地向我抱怨在德克萨斯生活的艰难和在法国获得MBA 的不易。”吉姆走进了交易室。除了金库,这是银行最难进入的地方。 四周的人们正在或写或说或注视着显示屏。新闻网把从美国、亚洲、 欧洲等发来的信息传送到这间隔音的、电子化的指挥中心。显示屏上 给出这家银行的所有分支机构发来的所在国货币的最新报价。没人实 际上能够按这些价位成交,除非交易缓慢。新来的实习生正坐在吉姆 的桌边,左臂夹着一个小包,左手握着一笔记本和一支笔,右手则保 持着平衡,准备与她未来这一周的导师握手。 “你好,小姐,我是吉姆?普利策。”她也赶紧站起身:“EL?沃
给纽约打电话叫醒了弗雷曼——纽约那时正凌晨一点，弗雷曼也同意 我们都跟随他动作。我今早已经卖出了 7 千万美元，弗雷曼认为你卖 出 5 千万比较合适。”吉姆说道： “汉纳斯，我不知道……”，“吉姆， 你知道，我是在帮你忙。三巨头一旦动作，市场必将波动，我们就跟 进好了。我将给法兰克福打电话，弗雷曼想要弗来茨也卖出 5 千万。” “好的，汉纳斯，我等会再跟你联系。” “我的人会告诉你我们何时开始行动。”吉姆透过单向玻璃窗看 着他手下的 25 名交易员，他们都像比赛前的赛马一样紧张地等待着 一天的开始。他们坐在控制台前，就像美国宇航局的工程师监视着太 空发射一般。他们每人身边都有大约 40 条连通欧洲的直拨电话线， 按一个按钮就可在美元市场下单，按另一个按钮就可买入挪威克朗卖 出南非兰盾。电话信号灯又亮了。“你好，吉姆，今天要往你那再派 一个美国实习生，”布拉迪在电话另一头喊道“但这一次是位女士， 她正一直不停地向我抱怨在德克萨斯生活的艰难和在法国获得 MBA 的不易。”吉姆走进了交易室。除了金库，这是银行最难进入的地方。 四周的人们正在或写或说或注视着显示屏。新闻网把从美国、亚洲、 欧洲等发来的信息传送到这间隔音的、电子化的指挥中心。显示屏上 给出这家银行的所有分支机构发来的所在国货币的最新报价。没人实 际上能够按这些价位成交，除非交易缓慢。新来的实习生正坐在吉姆 的桌边，左臂夹着一个小包，左手握着一笔记本和一支笔，右手则保 持着平衡，准备与她未来这一周的导师握手。 “你好，小姐，我是吉姆?普利策。”她也赶紧站起身： “E?L?沃
特丝。”“你真名叫什么?”当她听他说话时,他注意到她的眼睛瞪圆 了,充满惊奇。这种情况已发生过许多次,这些美国实习生总是认为 他们英国银行家应该有剑桥毕业生一样的口音,然而他们听到的却是 伦敦东区人那种沙哑的嗓音。“艾米露。”她回答道。“哦,艾米露, 你准备跟我们在一起呆多久?”“我们搞信用分析的老板想让我在这 呆上一星期。”这时已有三个男人聚拢在吉姆的桌边。“艾米露?沃特 丝,让我介绍你认识一下享利?大卫,我们的即期外汇交易员,由他 进行投机交易与其它银行买进卖出。这位是马克?里克,他经管欧洲 货币市场的存贷款业务,负责向我们的投机买卖提供资金。还有一位 是丹肯?维里斯,他主要负责为我们的商业顾客提供代为进行外汇买 卖的服务。”他们都和这个新来者握了握手。吉姆开始向他的三个副 手发布指令:“我们今天要打压美元,享利,由你负责。”“好的。”“但 不要把所有的资金都购买马克,把订单分散。弗雷曼给了我们5千万 美元的上限指标,开盘时,我们用两千万购买马克,一千万购买瑞士 法朗,其余两千万购买英镑。这样的话,美元今天将会下跌,甚至英 镑到了晚上也会挂彩。”“马克,你可要多攒点劲,因为享利所要卖出 的全要靠你来借入,借款的还期为星期五,利率不得超过7.125。”“我 们的欧洲美元帐单上还有20亿美元即将到期,”马克说到,“别忘了, 我们上个月以8%的利率发出了六个月期的10亿美元贷款给其它银 行,而这些资金是我们以7.25%的利率从纽约获取的。如果美联储提 高利率的话,我们将无法从这10亿美元中获利,现在差不多每个人 都到了他的极限,我们将无法从其它银行再获得资金
特丝。”“你真名叫什么？”当她听他说话时，他注意到她的眼睛瞪圆 了，充满惊奇。这种情况已发生过许多次，这些美国实习生总是认为 他们英国银行家应该有剑桥毕业生一样的口音，然而他们听到的却是 伦敦东区人那种沙哑的嗓音。“艾米露。”她回答道。“哦，艾米露， 你准备跟我们在一起呆多久？”“我们搞信用分析的老板想让我在这 呆上一星期。”这时已有三个男人聚拢在吉姆的桌边。“艾米露?沃特 丝，让我介绍你认识一下享利?大卫，我们的即期外汇交易员，由他 进行投机交易与其它银行买进卖出。这位是马克?里克，他经管欧洲 货币市场的存贷款业务，负责向我们的投机买卖提供资金。还有一位 是丹肯?维里斯，他主要负责为我们的商业顾客提供代为进行外汇买 卖的服务。”他们都和这个新来者握了握手。吉姆开始向他的三个副 手发布指令： “我们今天要打压美元，享利，由你负责。”“好的。”“但 不要把所有的资金都购买马克，把订单分散。弗雷曼给了我们 5 千万 美元的上限指标，开盘时，我们用两千万购买马克，一千万购买瑞士 法朗，其余两千万购买英镑。这样的话，美元今天将会下跌，甚至英 镑到了晚上也会挂彩。”“马克，你可要多攒点劲，因为享利所要卖出 的全要靠你来借入，借款的还期为星期五，利率不得超过 7.125。”“我 们的欧洲美元帐单上还有 20 亿美元即将到期，”马克说到，“别忘了， 我们上个月以 8%的利率发出了六个月期的 10 亿美元贷款给其它银 行，而这些资金是我们以 7.25%的利率从纽约获取的。如果美联储提 高利率的话，我们将无法从这 10 亿美元中获利，现在差不多每个人 都到了他的极限，我们将无法从其它银行再获得资金
“我不会忘记的。”吉姆瞥了一眼正在笔记本上奋笔疾书的美国 实习生,他微笑了一下,他知道当她离开这个房间的时候,她将学会 门全新的语言。 他接着指示商业部主管:“丹肯,十点钟以前不要开口。尽管让 享利把美元一股脑的抛售出去,到那时,让你手下的人跟各大跨国公 司联系,告诉他们美元有一点儿疲软,他们将看着美元下跌不止,到 中午时分,他们定将落入你的手掌之中。 马克对艾米露说笑道:“所有的工作都由我们来做,丹肯他却只 管与顾客逗乐。”吉姆说道:“丹肯,我们将依靠你从你的顾客那里买 回这个头寸。”这三个副手返回到了他们各自的工作岗位。艾米露问 道:“如果不介意的话,我希望你能为我澄清一些概念。”吉姆猜测着 她将从哪部分开始谈起,正当她捧起笔记本准备开始念时,一位接线 员襄道:“我收到一份一家斯堪的纳维亚银行的传真,他们想知道开 始的信号。”“究竟要我跟你讲多少次,九点钟开始。”吉姆喊道。他 其实并没有发火,语调里甚至还带有父亲般的纵容,在这个职位上多 年的经历已经使他懒于对这一类小事发脾气了。屋里的气氛已经开始 变得紧张起来,各处电话控制台上的指示灯在不停地闪烁。人们一边 相互叫喊着,一边在纸上快速涂抹。吉姆向艾米露告辞了片刻去和享 利交待一些事项,艾米露则又开始忙碌地在笔记本上写起来,不断地 捕捉着充斥四周的各种行话和术语。“马克一天期现货27/8 31/6……七天期现货3-31/4对不起,不展期…七天期固定利率美 元615/16-71/16。”在这个交易室里只有大约一半人说英语,其余
“我不会忘记的。”吉姆瞥了一眼正在笔记本上奋笔疾书的美国 实习生，他微笑了一下，他知道当她离开这个房间的时候，她将学会 一门全新的语言。 他接着指示商业部主管： “丹肯，十点钟以前不要开口。尽管让 享利把美元一股脑的抛售出去，到那时，让你手下的人跟各大跨国公 司联系，告诉他们美元有一点儿疲软，他们将看着美元下跌不止，到 中午时分，他们定将落入你的手掌之中。” 马克对艾米露说笑道： “所有的工作都由我们来做，丹肯他却只 管与顾客逗乐。”吉姆说道： “丹肯，我们将依靠你从你的顾客那里买 回这个头寸。”这三个副手返回到了他们各自的工作岗位。艾米露问 道： “如果不介意的话，我希望你能为我澄清一些概念。”吉姆猜测着 她将从哪部分开始谈起，正当她捧起笔记本准备开始念时，一位接线 员嚷道： “我收到一份一家斯堪的纳维亚银行的传真，他们想知道开 始的信号。”“究竟要我跟你讲多少次，九点钟开始。”吉姆喊道。他 其实并没有发火，语调里甚至还带有父亲般的纵容，在这个职位上多 年的经历已经使他懒于对这一类小事发脾气了。屋里的气氛已经开始 变得紧张起来，各处电话控制台上的指示灯在不停地闪烁。人们一边 相互叫喊着，一边在纸上快速涂抹。吉姆向艾米露告辞了片刻去和享 利交待一些事项，艾米露则又开始忙碌地在笔记本上写起来，不断地 捕捉着充斥四周的各种行话和术语。“马克一天期现货 27/8— 31/6……七天期现货 3—31/4 对不起，不展期……七天期固定利率美 元 615/16—71/16。”在这个交易室里只有大约一半人说英语，其余
的说法语或德语。吉姆转了回来:“我建议你不必忙着记录所有的细 节问题,只要有一个整体印象就行。否则你的笔记本读起来就像一本 天书 “我能不能向你请教一些基本问题?” “当然可以。” 艾米露把笔记本翻到记载有她前一天晚上精心准备好了的问题 的那一页。“请问外汇交易市场在娜里?” 吉姆微笑着看着她,这样的问题他已经被问过上千次。 “外汇交易市场和股票交易市场不一样。这间屋子成千上万的电 话线路和电传与分布于世界各地的其它银行的类似于这间屋子的交 易室相连通,我们互相交易。你或许在报纸上看过关于肮脏的货币投 机者的报道,那指的就是我们这些人。” “我刚才听你指示马克借入你们将要卖出的美元。你们怎么能卖 掉借入的钱呢?” “这其实很筒单,比如说马克在欧洲美元市场上借入期限为4 天的5千万美元,今天我们卖出美元买入其它货币并把买入的英镑、 马克、法郎等存入,星期五再以一个较低的价格买回美元偿还借款。 这样,我们就赚取了余下的英镑、马克和法郎。” “你的意思是你们通过打压美元来赚钱?” “完全正确,另外,当你指的是‘我们’的时候别用“你们’这 个词。艾米露,别忘了你也为这家银行工作。”8:59,享利的属下 敲击着控制台上的按钮以获取来自欧洲各地经纪人的报价。九点正的
的说法语或德语。吉姆转了回来： “我建议你不必忙着记录所有的细 节问题，只要有一个整体印象就行。否则你的笔记本读起来就像一本 天书。” “我能不能向你请教一些基本问题？” “当然可以。” 艾米露把笔记本翻到记载有她前一天晚上精心准备好了的问题 的那一页。“请问外汇交易市场在哪里？” 吉姆微笑着看着她，这样的问题他已经被问过上千次。 “外汇交易市场和股票交易市场不一样。这间屋子成千上万的电 话线路和电传与分布于世界各地的其它银行的类似于这间屋子的交 易室相连通，我们互相交易。你或许在报纸上看过关于肮脏的货币投 机者的报道，那指的就是我们这些人。” “我刚才听你指示马克借入你们将要卖出的美元。你们怎么能卖 掉借入的钱呢？” “这其实很简单，比如说马克在欧洲美元市场上借入期限为 4 天的 5 千万美元，今天我们卖出美元买入其它货币并把买入的英镑、 马克、法郎等存入，星期五再以一个较低的价格买回美元偿还借款。 这样，我们就赚取了余下的英镑、马克和法郎。” “你的意思是你们通过打压美元来赚钱？” “完全正确，另外，当你指的是‘我们’的时候别用‘你们’这 个词。艾米露，别忘了你也为这家银行工作。” 8：59，享利的属下 敲击着控制台上的按钮以获取来自欧洲各地经纪人的报价。九点正的
时候,交易终于开始了,电话疯狂地响着,这交易开始的场面像是发 生了一场大爆炸,爆炸后产生的能量充斥着整个房间,人们大声的喊 来喊去,控制台上的灯全在不停地闪烁着。哥本哈根分行打来了个电 话,报价道:“美元兑马克开市价,75-85。” 享利大喊道:“以75点卖给他们500万。”立刻又有一个交易员 叫道:“美元兑马克现在是65-75。”享利问:“他们要多少?” “500万。” “给他,这次一定要记下名字。” 吉姆和他的学生坐在一起。尽管他的控制台前也是灯光闪烁,他 却悠然自得地倾听着房间各处的交谈,他的神情要比他面前的艾米露 安详多了,他饶有兴致地观察着艾米露,而后者则正以一副难以理解 的神情紧盯着下方的显示屏。“发生了什么事?”她问。 吉姆耐心地解释说:“这是一个双向市场,艾米露。这就是我们 给出买价和卖价两个价的原因。起先我们以1美元兑换21575马克 的汇价卖出美元。在今天的第一笔交易中,享利以这个汇价卖出了 500万美元。当时他买进美元的汇价是2.1585。我们通常用汇价中 的最后两位数字来报价。正如你所看到的,汇价的变动非常剧烈。当 我们卖出第二笔500万美元的时候,汇价跌到了1美元兑21565马 克。”“为什么享利说这次要把名字记下来?” “他是在跟一位二级交易员谈话。有时候这些交易员在不知道他 们跟谁在做交易的时就把电话挂断。” “你是说他们把500万美元卖给某个人,却不知道对方是谁
时候，交易终于开始了，电话疯狂地响着，这交易开始的场面像是发 生了一场大爆炸，爆炸后产生的能量充斥着整个房间，人们大声的喊 来喊去，控制台上的灯全在不停地闪烁着。哥本哈根分行打来了个电 话，报价道： “美元兑马克开市价，75—85。” 享利大喊道： “以 75 点卖给他们 500 万。”立刻又有一个交易员 叫道： “美元兑马克现在是 65—75。”享利问： “他们要多少？” “500 万。” “给他，这次一定要记下名字。” 吉姆和他的学生坐在一起。尽管他的控制台前也是灯光闪烁，他 却悠然自得地倾听着房间各处的交谈，他的神情要比他面前的艾米露 安详多了，他饶有兴致地观察着艾米露，而后者则正以一副难以理解 的神情紧盯着下方的显示屏。 “发生了什么事？”她问。 吉姆耐心地解释说： “这是一个双向市场，艾米露。这就是我们 给出买价和卖价两个价的原因。起先我们以 1 美元兑换⒉1575 马克 的汇价卖出美元。在今天的第一笔交易中，享利以这个汇价卖出了 500 万美元。当时他买进美元的汇价是 2.1585。我们通常用汇价中 的最后两位数字来报价。正如你所看到的，汇价的变动非常剧烈。当 我们卖出第二笔 500 万美元的时候，汇价跌到了 1 美元兑⒉1565 马 克。”“为什么享利说这次要把名字记下来？” “他是在跟一位二级交易员谈话。有时候这些交易员在不知道他 们跟谁在做交易的时就把电话挂断。” “你是说他们把 500 万美元卖给某个人，却不知道对方是谁
吗?”“这是一个善意的错误,虽然再打话去询问一些银行是否刚才 卖给了他们500万美元很令人难堪。” 美元继续下跌。 位女雇员喊道:“享利,芬克要你的美元兑马克报价。” 享利答道:“更低了,告诉他是5065” 享利低声诅咒着。低价位的本意是不希望其它人卖美元给他。“将 你能联系上的所有德国银行都联系上。” “杜斯一达斯银行已经联系上了。” 那个二级交易员说道:“汉堡商业银行。” 与达斯道夫银行的交易价是多少?” “45-55。 汉堡银行也一样。” “给他们每家100万美元。” “45的价位上1000万美元,妥了。”代安对着话筒喊道:“达斯 道夫银行,将你的美元记在哪里?纽约摩根银行?好的。请将马克转 给我们在法兰克福的办事处。” 吉姆转向艾米露解释说:“这个平静的市场因为他们的狠狠打压 而在迅速地波动着。仅5000万美元就可以推动汇价。他提醒她,他 在苏黎世和法兰克福的同事正在出售美元,说着他指了指他一直在通 过眼角注视着的显示屏。 看美元兑瑞士法郎的比价已经跌了多少。哈拉斯,我们的人那 儿,还有三家大的瑞士银行都正在打压美元
吗？”“这是一个善意的错误，虽然再打话去询问一些银行是否刚才 卖给了他们 500 万美元很令人难堪。” 美元继续下跌。 一位女雇员喊道： “享利，芬克要你的美元兑马克报价。” 享利答道： “更低了，告诉他是 50—65。” 享利低声诅咒着。低价位的本意是不希望其它人卖美元给他。“将 你能联系上的所有德国银行都联系上。” “杜斯—达斯银行已经联系上了。” 那个二级交易员说道： “汉堡商业银行。” “与达斯道夫银行的交易价是多少？” “45—55。” “汉堡银行也一样。” “给他们每家 100 万美元。” “45 的价位上 1000 万美元，妥了。”代安对着话筒喊道： “达斯 道夫银行，将你的美元记在哪里？纽约摩根银行？好的。请将马克转 给我们在法兰克福的办事处。” 吉姆转向艾米露解释说： “这个平静的市场因为他们的狠狠打压 而在迅速地波动着。仅 5000 万美元就可以推动汇价。他提醒她，他 在苏黎世和法兰克福的同事正在出售美元，说着他指了指他一直在通 过眼角注视着的显示屏。 “看美元兑瑞士法郎的比价已经跌了多少。哈拉斯，我们的人那 儿，还有三家大的瑞士银行都正在打压美元
艾米露问道:“我曾听你告诉他们,你要向他们卖出5000万美元 听起来你们肯定超过了这个数字。你为什么现在不回去呢?”“我们 必须买了又卖。为了保持5000万美元的头寸,今天我们可能要倒手 买卖七亿美元。”“如果你不要美元,为什么又要去买美元呢?” “你被询价,就必须报价。这是这个市场的不成文规则。我们可 做一些事情(比如给出一个较低的买价)来使别人不卖给我们。但这 是一个价格波动非常剧烈的市场,当别人发现价格在猛跌时,他们也 会像我们一样抛售美元。”“如果你不买会怎样呢?”“那我们也不能 卖。没人会再理睬我们,一切都将停止。”“电子系统冻结是吗?”“是 的。”十点钟时,享利开始打电话,首先给英国最大的化学公司的财 务主管。“克利夫,我是银行的杜肯?威利斯,早上我们看见美元在贬 值。我想你最好跟上抛出,因为你的会计师巳告诉我们你的美元暴露 头寸的规模。我个人认为你应该抛掉,但不是立刻,我们认为美元可 能会回升一点。”在房间的另一边,享利和他的交易员刚刚又卖了 3000万美元。杜肯说:“我已确定了美元的走势,就给你挂电话。” 到11点时,杜肯和他的人已将同样的消息传遍了伦敦的各跨国公司。 从交易室的另一头,一个又矮又瘦的人出现在吉姆的桌边,他就是瑞 杰?卡通。吉姆愣了一下,卡通对他们的业务有两个老资格,他能说 地道的学生式英语和奋斗15年成为外汇交易员的经验。现在他主管 银行内部交易柜台,为英国和以英镑保护国著称的前殖民地的英镑贷 款筹集资金。正如伦敦其它的美国银行,这家英镑也少,在英国又根 本没有资本金,为了发放英镑贷款,有必要从英国银行借上100万英
艾米露问道： “我曾听你告诉他们，你要向他们卖出 5000 万美元， 听起来你 们肯定超过了这个数字。你为什么现在不回去呢？”“我们 必须买了又卖。为了保持 5000 万美元的头寸，今天我们可能要倒手 买卖七亿美元。”“如果你不要美元，为什么又要去买美元呢？” “你被询价，就必须报价。这是这个市场的不成文规则。我们可 做一些事情（比如给出一个较低的买价）来使别人不卖给我们。但这 是一个价格波动非常剧烈的市场，当别人发现价格在猛跌时，他们也 会像我们一样抛售美元。”“如果你不买会怎样呢？”“那我们也不能 卖。没人会再理睬我们，一切都将停止。”“电子系统冻结是吗？”“是 的。”十点钟时，享利开始打电话，首先给英国最大的化学公司的财 务主管。“克利夫，我是银行的杜肯?威利斯，早上我们看见美元在贬 值。我想你最好跟上抛出，因为你的会计师已告诉我们你的美元暴露 头寸的规模。我个人认为你应该抛掉，但不是立刻，我们认为美元可 能会回升一点。”在房间的另一边，享利和他的交易员刚刚又卖了 3000 万美元。杜肯说： “我已确定了美元的走势，就给你挂电话。” 到 11 点时，杜肯和他的人已将同样的消息传遍了伦敦的各跨国公司。 从交易室的另一头，一个又矮又瘦的人出现在吉姆的桌边，他就是瑞 杰?卡通。吉姆愣了一下，卡通对他们的业务有两个老资格，他能说 地道的学生式英语和奋斗 15 年成为外汇交易员的经验。现在他主管 银行内部交易柜台，为英国和以英镑保护国著称的前殖民地的英镑贷 款筹集资金。正如伦敦其它的美国银行，这家英镑也少，在英国又根 本没有资本金，为了发放英镑贷款，有必要从英国银行借上 100 万英
镑,极像马克?瑞克斯在同业拆借市场获得资金。卡通看上去愤愤不 平。“我接到80-80先生从雅典打来的电话,”他说,“他又想我们以 Bahrain分行的名义借给他500万内部英镑贷款,他声称这是为他们 在约旦的一笔交易筹资。”“吉姆,我非常厌烦这个。你知道他根本没 有任何生意在约旦。他在钻外汇交易管制法规的漏洞而已。我们不打 算让英镑流出英国。他们从我们这儿借英镑,只不过为了以更高的利 率存放于欧洲市场。”“天娜,”吉姆说道:“别再做说教者,把钱给他, 这又不是要你的命。就算他以10%的利率从我们这借钱再以13%的利 率贷出,那也是他的事。”“如果被逮住,倒霉的那将是他又不会是你。 顺便问一句,老太太最后一次审查我们在约旦的分行是什么时候?” 艾米露问:“谁是8080先生,谁又是老太太?”吉姆回答说:“80 80先生叫克林斯,我们中东机构的主管,去年银行在北非和中东 赚了8000万美元,操作货币市场的所得占了80%。每次克林斯来纽 约都要吹嘘他赚了多少钱。老太太则是指英格兰银行。”卡通更不安 了,“吉姆,这是美国银行的伦敦分行,有义务遵守英国外汇管制法 规。”“够了,现在离开这,别再让克林斯赚价差上的便宜。”突然 交易室的气氛发生了变化。享利喊道:“吉姆,我们遇到麻烦了,事 情正在不断变糟。”吉姆离开坐位,赶紧向享利走去。“它停止下跌了, 上升了75个点,我不理解。整个上午我一直在购入美元,购入的速 度超过了卖出。八分钟前,斯堪的纳维亚银行开始在50点的价位买 进美元,然后它便一直上涨,涨过了一个大数。现在正有两家银行想 大批量从我们这购进美元。”吉姆看着显示屏说:“首先你要做的是
镑，极像马克?瑞克斯在同业拆借市场获得资金。卡通看上去愤愤不 平。“我接到 80—80 先生从雅典打来的电话，”他说，“他又想我们以 Bahrain 分行的名义借给他 500 万内部英镑贷款，他声称这是为他们 在约旦的一笔交易筹资。”“吉姆，我非常厌烦这个。你知道他根本没 有任何生意在约旦。他在钻外汇交易管制法规的漏洞而已。我们不打 算让英镑流出英国。他们从我们这儿借英镑，只不过为了以更高的利 率存放于欧洲市场。”“天哪，”吉姆说道： “别再做说教者，把钱给他， 这又不是要你的命。就算他以 10%的利率从我们这借钱再以 13%的利 率贷出，那也是他的事。”“如果被逮住，倒霉的那将是他又不会是你。 顺便问一句，老太太最后一次审查我们在约旦的分行是什么时候？” 艾米露问： “谁是 80—80 先生，谁又是老太太？”吉姆回答说： “80 —80 先生叫克林斯，我们中东机构的主管，去年银行在北非和中东 赚了 8000 万美元，操作货币市场的所得占了 80%。每次克林斯来纽 约都要吹嘘他赚了多少钱。老太太则是指英格兰银行。”卡通更不安 了，“吉姆，这是美国银行的伦敦分行，有义务遵守英国外汇管制法 规。”“够了，现在离开这，别再让克林斯赚价差上的便宜。”突然， 交易室的气氛发生了变化。享利喊道： “吉姆，我们遇到麻烦了，事 情正在不断变糟。”吉姆离开坐位，赶紧向享利走去。“它停止下跌了， 上升了 75 个点，我不理解。整个上午我一直在购入美元，购入的速 度超过了卖出。八分钟前，斯堪的纳维亚银行开始在 50 点的价位买 进美元，然后它便一直上涨，涨过了一个大数。现在正有两家银行想 大批量从我们这购进美元。” 吉姆看着显示屏说： “首先你要做的是
