第五章外汇与汇率 专栏5-1：特别提款权 特别提款权：SDRs也称纸黄金”。是国际货币基金组织在1969年建立的 种记帐单位。是原有的会员国提款权以外的一种补充。这种办法仅适用于政府间 结算但不能用于贸易或非贸易直接支付。 1.特别提款权是国际货币基金组织分配给成员国的一种用来补充现有储备 资产的手段。它是一种有黄金保值的记账单位，创设时每一单位含金量为 0.888671克，与当时的美元等值。 2.特别提款权由基金组织根据各成员国上年年底在基金组织缴纳的份额按 同一百分比进行分配。成员国可把分配到的特别提款权，与黄金、美元一起作为 自己的储备。 3.基金组织用各成员国名义开立特别提款权账户，办理有关收付业务（如借 记甲国、贷记乙国)。当成员国发生国际收支逆差时，可动用特别提款权，把它 转让给另一成员国，换取可兑换货币，偿付逆差，并可直接用特别提款权偿还基 金组织的贷款。 4.成员国可以实际动用的特别提款权数额，平均不能超过其全部分配额的 70%,如果超过，则必须把超支部分赎回。 就是说，每一成员国手中至少必须保持30%的分配到的特别提款权。 5.任何成员国，只要本身愿意，最多可以持有3倍于它本身分配额的特别提 款权。成员国使用所分配的特别提款权需付年率1.5%的的利息。 6.特别提款权是用来作为一种补充的储备手段，它同各成员国原米享有的 提款权的不同点在于，后者必须在规定期限内偿还基金组织而特别提款权则 70%无需偿还，可以继续使用下去。但它必须先换成其他货币，不能直接用于贸 易或非贸易支付。 专栏5-2：中国的外汇黑市问题 2002年2月某天，雅宝路中国银行北京市分行门前，熙攘的人流中，三五 成群的外汇“黄牛”（倒卖外汇的商贩）正在与“客户”做着交易，没有生意的则在 路人中揽客。在中行的营业厅内外，或是领着“客户”、或是点着钞票的“黄牛”， 就在站姿笔挺的保安身边穿梭而过。据“黄牛”们介绍，现在黑市“切汇”（外汇交 易)，既可以使用现金，又可以通过存折，甚至可以通过转账形式进行，如果“客 户”愿意，还可以在这几种方式间组合交易。 这是中国外汇市场的一个生动写照
第五章 外汇与汇率 专栏 5-1：特别提款权 特别提款权：SDRs 也称“纸黄金”。是国际货币基金组织在 1969 年建立的一 种记帐单位。是原有的会员国提款权以外的一种补充。这种办法仅适用于政府间 结算但不能用于贸易或非贸易直接支付。 1.特别提款权是国际货币基金组织分配给成员国的一种用来补充现有储备 资产的手段。它是一种有黄金保值的记账单位，创设时每一单位含金量为 0.888671 克，与当时的美元等值。 2.特别提款权由基金组织根据各成员国上年年底在基金组织缴纳的份额按 同一百分比进行分配。成员国可把分配到的特别提款权，与黄金、美元一起作为 自己的储备。 3.基金组织用各成员国名义开立特别提款权账户，办理有关收付业务（如借 记甲国、贷记乙国）。当成员国发生国际收支逆差时，可动用特别提款权，把它 转让给另一成员国，换取可兑换货币，偿付逆差，并可直接用特别提款权偿还基 金组织的贷款。 4.成员国可以实际动用的特别提款权数额，平均不能超过其全部分配额的 70％，如果超过，则必须把超支部分赎回。 就是说，每一成员国手中至少必须保持 30％的分配到的特别提款权。 5.任何成员国，只要本身愿意，最多可以持有 3 倍于它本身分配额的特别提 款权。成员国使用所分配的特别提款权需付年率 1.5％的的利息。 6. 特别提款权是用来作为一种补充的储备手段，它同各成员国原来享有的 提款权的不同点在于，后者必须在规定期限内偿还基金组织而特别提款权则 70％无需偿还，可以继续使用下去。但它必须先换成其他货币，不能直接用于贸 易或非贸易支付。 专栏 5-2：中国的外汇黑市问题 2002 年 2 月某天，雅宝路中国银行北京市分行门前，熙攘的人流中，三五 成群的外汇“黄牛”（倒卖外汇的商贩）正在与“客户”做着交易，没有生意的则在 路人中揽客。在中行的营业厅内外，或是领着“客户”、或是点着钞票的“黄牛”， 就在站姿笔挺的保安身边穿梭而过。据“黄牛”们介绍，现在黑市“切汇”（外汇交 易），既可以使用现金，又可以通过存折，甚至可以通过转账形式进行，如果“客 户”愿意，还可以在这几种方式间组合交易。 这是中国外汇市场的一个生动写照
所谓“外汇黑市”是指违反国家的外汇管理制度，进行非法外币买卖的交易 场所。中国规定：在外汇黑市中进行的外币交易，是一种违法行为。 一、外汇黑市产生的原因 外汇黑市是怎样产生的呢？从本质来讲，外汇也是一种商品，外汇的价格也 是由外汇供求决定的。在严格的外汇管制条件下，当外汇需求者无法从正常的渠 道获得所需的外汇时，变为黑市的产生提供了有利的土壤。外汇黑市的产生，从 理论上讲，主要有以下几个方面的原因： 1.金融环境的压制。爱得华·肖(1989)的研究表明，发展中国家普遍存在 着金融压制(Financial Repression),其中一个重要表现是歧视国内储蓄，储蓄 的低利率同发达国家有组织的资本市场中的收益形成了鲜明的对照，这将导致外 汇储蓄的逆向流动，而外汇外流的“第一站”就是外汇黑市。以美元为例，美元兑 换人民币牌价约为1：8.3，而黑市价约为1：9.3，一些不法分子正是利用这种价 差牟利。多年以来，中国的实际利率与发达国家相比普遍较低，一些年份甚至为 负值，这一明显利差对于居民手中的外汇资本显然有者很大吸引力。 2.外汇管制的影响。(1)数量控制型的外汇管制是为了保证外汇供给，但 这反而会刺激外汇资本寻求“自由身价”的场所。夸克(Quirk,1989)将之归 因为“老鼠夹子效应”(Mouse Trap Effect):①②③即居民不愿将外汇存入银 行，因为这将意味着他们会丧失今后用汇的灵活性。为此，在国内缺少必要的套期 保值工具与市场组织.这意味着他们会丧失吏多避险或投机的机会。(2)1994年 前，中国实行的是外汇上缴和留成制度（这一制度可一直追溯到1979年，之前实 行的是外汇统收统支、统一分配制度)，之后实行了银行结售汇制，企业用汇条 件有所放宽，但强制性的结汇与限制性的售汇仍然使企业难以具备外汇的支配权 除被迫承担外汇风险外还必须承担银行买卖价差的成本。1996年底人民币实行了 经常项目下可自由兑换，用汇条件进一步放宽，但上述问题依然存在。(3)供汇标 准单一，合理的实际用汇需求得不到充分满足。中国是外汇管制国家，各项用汇 均有严格的限额标准与条件，极大地限制了一些合理的实际需求，用汇人员通过 正常渠道根本得不到满足，只能“望洋兴叹”。如：对自费留学攻读本科以上学历 的留学生，凭入学通知等有效凭证一次性供汇，入学后费用自理，不再予以供汇。 若入学收费过高，短期内又找不到勤工俭学、维持生活的打工场所，在举目无亲
所谓“外汇黑市”是指违反国家的外汇管理制度,进行非法外币买卖的交易 场所。中国规定:在外汇黑市中进行的外币交易,是一种违法行为。 一、外汇黑市产生的原因 外汇黑市是怎样产生的呢？从本质来讲，外汇也是一种商品，外汇的价格也 是由外汇供求决定的。在严格的外汇管制条件下，当外汇需求者无法从正常的渠 道获得所需的外汇时，变为黑市的产生提供了有利的土壤。外汇黑市的产生，从 理论上讲，主要有以下几个方面的原因: 1．金融环境的压制。爱得华·肖（1989）的研究表明,发展中国家普遍存在 着金融压制（Financial Repression）,其中一个重要表现是歧视国内储蓄,储蓄 的低利率同发达国家有组织的资本市场中的收益形成了鲜明的对照,这将导致外 汇储蓄的逆向流动,而外汇外流的“第一站”就是外汇黑市。以美元为例,美元兑 换人民币牌价约为1∶8.3,而黑市价约为1∶9.3,一些不法分子正是利用这种价 差牟利。多年以来，中国的实际利率与发达国家相比普遍较低,一些年份甚至为 负值,这一明显利差对于居民手中的外汇资本显然有着很大吸引力。 2．外汇管制的影响。（1）数量控制型的外汇管制是为了保证外汇供给,但 这反而会刺激外汇资本寻求“自由身价”的场所。夸克（Quirk，1989）将之归 因为“老鼠夹子效应”（Mouse Trap Effect）:①②③即居民不愿将外汇存入银 行,因为这将意味着他们会丧失今后用汇的灵活性。为此,在国内缺少必要的套期 保值工具与市场组织, 这意味着他们会丧失更多避险或投机的机会。(2)1994年 前,中国实行的是外汇上缴和留成制度（这一制度可一直追溯到1979 年,之前实 行的是外汇统收统支、统一分配制度）,之后实行了银行结售汇制, 企业用汇条 件有所放宽,但强制性的结汇与限制性的售汇仍然使企业难以具备外汇的支配权, 除被迫承担外汇风险外还必须承担银行买卖价差的成本。1996年底人民币实行了 经常项目下可自由兑换,用汇条件进一步放宽, 但上述问题依然存在。(3)供汇标 准单一,合理的实际用汇需求得不到充分满足。中国是外汇管制国家, 各项用汇 均有严格的限额标准与条件,极大地限制了一些合理的实际需求,用汇人员通过 正常渠道根本得不到满足,只能“望洋兴叹”。如:对自费留学攻读本科以上学历 的留学生,凭入学通知等有效凭证一次性供汇,入学后费用自理,不再予以供汇。 若入学收费过高, 短期内又找不到勤工俭学、维持生活的打工场所,在举目无亲
的异乡他国没有可使用的钞票的情景是可想而知的。还有，即使是公派出国，由 于供汇标准较低，有的公派出国人员常常因手中外钞拮据而出现捉襟见肘的尴尬 境况。仅就这两例，用汇者在正常渠道得不到实际需求的满足，只能通过黑市寻 求解决。 3.国内风险因素 (1)汇率风险。1987~1994年的8年间，人民币名义汇率六次贬值，其中五次贬 值幅度超过10%。只是从1995年开始在结售汇的特殊背景下才小幅升值。而实际 汇率在1988、1989、1993年和1999年连续上升。名义汇率连续贬值以及实际汇率 定值过高（可以理解成一种“汇率税”），无疑会强化人们对人民币的贬值预期 促使其外汇黑市交易盛行，转持国外资本以避免潜在的资本损失。七十至八十年 代的阿根廷、巴西、墨西哥，以及饱受了危机之苦的东南亚各国都不同程度地存 在实际汇率定值过高的问题。尽管政府一再做出承诺，但国内外汇黑市价格高升 和周边国家货币纷纷贬值，加剧了居民对人民币的恐惧心理。这无疑是1997年资 本通过黑市外逃数空前加大的一个重要原因。 (②)财政赤字与通货膨胀。财政赤字的相当一部分是靠发行货币来弥补，等于 对居民征收了一笔“通货膨胀税”。同时，中国曾经有五年通货膨胀率高达两位 数。在这种情况下，减少国内货币供应量，通过黑市交易将资产转移到国外是避免 “通货膨胀税”的一种方法。 (3)资产的保密性。伊杨·沃尔特(Inyoung Waiter,1985)发现私人投资在 定程度上受保密性的影响，由于资财拥有信息的暴露可能给资产拥有者造成损 失或带来负效用，他们会谨慎地考虑投资规模、地点和结构，甚至以收益作代价 由此产生了“黑市交易的避风港”，这些“避风港”能为居民提供“保密账 户”和金融与实物资产投资的安全法律保护（如瑞士、巴拿马等国）。在目前国 内收入严重不均的情况下，一些拥有巨额资产的人不敢露富，将资产通过黑市交 易“窖藏”或转移国外：另有一些企业的领导为安全地化公为私，往往利用政策 的漏洞有系统地将国有资产通过各种形式占为己有，其中黑市交易便是他们认为 最隐蔽与安全的渠道之一。 二、外汇黑市的汇源渠道 为了有效打击外汇黑市交易，必须究其来源，目前主要有以下几种： 一些国内旅行社利用组团出境等形式套购外汇。采用只办证换外汇不出 境，代理游客兑换外汇套取截留外汇，实行“亏本游、外汇补”的方式吸引游客 致使中国旅游外汇支出剧增，增加了国家的供汇压力。 2,“张冠李戴”，公私不分，因公出培因私购汇数量增加。由于因公出境供 汇标准低，因私供汇标淮高，一些单位或个人将因公出国护照办成因私出国护照 以套取外汇，致使其中一部分外汇流入黑市
的异乡他国没有可使用的钞票的情景是可想而知的。还有,即使是公派出国, 由 于供汇标准较低,有的公派出国人员常常因手中外钞拮据而出现捉襟见肘的尴尬 境况。仅就这两例, 用汇者在正常渠道得不到实际需求的满足,只能通过黑市寻 求解决。 3．国内风险因素。 (1)汇率风险。1987～1994年的8年间,人民币名义汇率六次贬值,其中五次贬 值幅度超过10%。只是从1995年开始在结售汇的特殊背景下才小幅升值。而实际 汇率在1988、1989、1993年和1999年连续上升。名义汇率连续贬值以及实际汇率 定值过高（可以理解成一种“汇率税”）,无疑会强化人们对人民币的贬值预期, 促使其外汇黑市交易盛行,转持国外资本以避免潜在的资本损失。七十至八十年 代的阿根廷、巴西、墨西哥,以及饱受了危机之苦的东南亚各国都不同程度地存 在实际汇率定值过高的问题。尽管政府一再做出承诺,但国内外汇黑市价格高升 和周边国家货币纷纷贬值,加剧了居民对人民币的恐惧心理。这无疑是1997年资 本通过黑市外逃数空前加大的一个重要原因。 (2)财政赤字与通货膨胀。财政赤字的相当一部分是靠发行货币来弥补,等于 对居民征收了一笔“通货膨胀税”。同时，中国曾经有五年通货膨胀率高达两位 数。在这种情况下,减少国内货币供应量,通过黑市交易将资产转移到国外是避免 “通货膨胀税”的一种方法。 (3)资产的保密性。伊杨·沃尔特(Inyoung Waiter，1985)发现私人投资在 一定程度上受保密性的影响,由于资财拥有信息的暴露可能给资产拥有者造成损 失或带来负效用,他们会谨慎地考虑投资规模、地点和结构,甚至以收益作代价。 由此产生了“黑市交易的避风港”, 这些“避风港”能为居民提供“保密账 户”和金融与实物资产投资的安全法律保护（如瑞士、巴拿马等国）。在目前国 内收入严重不均的情况下,一些拥有巨额资产的人不敢露富,将资产通过黑市交 易“窖藏”或转移国外；另有一些企业的领导为安全地化公为私,往往利用政策 的漏洞有系统地将国有资产通过各种形式占为己有,其中黑市交易便是他们认为 最隐蔽与安全的渠道之一。 二、外汇黑市的汇源渠道 为了有效打击外汇黑市交易,必须究其来源,目前主要有以下几种: 1．一些国内旅行社利用组团出境等形式套购外汇。采用只办证换外汇不出 境,代理游客兑换外汇套取截留外汇,实行“亏本游、外汇补”的方式吸引游客。 致使中国旅游外汇支出剧增,增加了国家的供汇压力。 2．“张冠李戴”,公私不分，因公出境因私购汇数量增加。由于因公出境供 汇标准低,因私供汇标准高,一些单位或个人将因公出国护照办成因私出国护照 以套取外汇,致使其中一部分外汇流入黑市
3.各类外汇收入。如本国居民出国探亲、考察、留学生等方面剩余的外汇 收入，居民个人经常项目外汇收入，如海外华侨捐赠、劳务收入等，边境地区贸 易的外汇收入等。 三、维护外汇管制地位打击外汇黑市的措施 1,深化金融改革，充分发挥政府职能部门的作用，减少在利率管理、市场准 入、投资限制等方面的直接管制和行政干预，协调货币、财政和汇率政策，保持宏 观经济政策的一致性，有效地化解银行不良资产，抑制通货膨胀，维护稳定而合理 的实际汇率，减少居民的风险预期。深入调查研究，制订严格的整顿措施，加大对 侵吞国有资产行为的督察和惩处。加强外汇管理的严肃性，加大打击黑市交易的 力度，对蓄意破坏外汇管理的单位、个人依照国家的法律、法规予以坚决打击。 2.加强外汇制度改革，建立适应中国国情的外汇管理体制。对因私、因公出 国的供汇规定作进一步的细化，尽最大能力满足用汇者的需求。授权部分金融机 构津立个人外汇交易市场，对居民合理的外汇需求要有解决的场所和办法，以服 务外汇出售者和需求者，调剂居民 个人外汇余缺，削弱外汇黑市交易，减轻国家供汇的压力，促进居民个人外 汇健康有序的流通。同时建立人民币远期外汇市场，为企业和个人提供充足的套 期保值、规避风险的工具。 3.加强金融法规及国家有关外汇政策的宣传力度，使广大居民知法、懂法、 守法，充分认识外汇黑市交易行为对稳定金融秩序、促进社会主义经济发展的危 害性，自觉遵守并维护国家有关金融法规。 4.提高外汇从业人员的政治素质和业务素质。加强世界观的改造，加强业务 知识学习，熟练掌握政策法规，在岗位服务过程中严格手续，缩短客户办理用汇 时间，以优质的服务赢得广大客户。 四、中国的外汇黑市 1,中国外汇黑市的产生与发展 中国的外汇黑市产生于80年代中期。1985年1月1日，国家正式公布了外汇牌 价，从而使老百姓对外币开始有了认识。随着改革开放的逐步深入，来华的外国人 越来截多，出境的中国人也逐年增加.而一些外国免税商品也随之通入国门，促使 国人对外币有了越来越大的需求。而在这时，国家的外汇储备有限，境内居民汇入 的外汇款项又不能提取外币，只能兑换成人民币或按规定提取一定比例的外汇券， 这就使得境内居民对外汇的需求无法得到满足，转而通过非正常渠道获取所需外 汇，外汇黑市因此而产生。 中国的外汇黑市大体分为两个时期。1990年以前，外汇黑市上的外币主要来 源于来华的外国人和港澳同胞，获取外币的目的主要是用于购买一些国内还难于 生产的彩电、冰箱、收录机，以及一些洋烟、洋酒等消费品，外币的交易量也不
3．各类外汇收入。如本国居民出国探亲、考察、留学生等方面剩余的外汇 收入，居民个人经常项目外汇收入，如海外华侨捐赠、劳务收入等，边境地区贸 易的外汇收入等。 三、维护外汇管制地位,打击外汇黑市的措施 1．深化金融改革,充分发挥政府职能部门的作用,减少在利率管理、市场准 入、投资限制等方面的直接管制和行政干预,协调货币、财政和汇率政策,保持宏 观经济政策的一致性,有效地化解银行不良资产,抑制通货膨胀,维护稳定而合理 的实际汇率,减少居民的风险预期。深入调查研究,制订严格的整顿措施,加大对 侵吞国有资产行为的督察和惩处。加强外汇管理的严肃性,加大打击黑市交易的 力度,对蓄意破坏外汇管理的单位、个人依照国家的法律、法规予以坚决打击。 2．加强外汇制度改革,建立适应中国国情的外汇管理体制。对因私、因公出 国的供汇规定作进一步的细化,尽最大能力满足用汇者的需求。授权部分金融机 构建立个人外汇交易市场,对居民合理的外汇需求要有解决的场所和办法，以服 务外汇出售者和需求者, 调剂居民 个人外汇余缺, 削弱外汇黑市交易,减轻国家供汇的压力, 促进居民个人外 汇健康有序的流通。同时建立人民币远期外汇市场,为企业和个人提供充足的套 期保值、规避风险的工具。 3．加强金融法规及国家有关外汇政策的宣传力度,使广大居民知法、懂法、 守法,充分认识外汇黑市交易行为对稳定金融秩序、促进社会主义经济发展的危 害性,自觉遵守并维护国家有关金融法规。 4．提高外汇从业人员的政治素质和业务素质。加强世界观的改造,加强业务 知识学习, 熟练掌握政策法规,在岗位服务过程中严格手续,缩短客户办理用汇 时间, 以优质的服务赢得广大客户。 四、中国的外汇黑市 1．中国外汇黑市的产生与发展 中国的外汇黑市产生于80年代中期。1985年1月1日,国家正式公布了外汇牌 价,从而使老百姓对外币开始有了认识。随着改革开放的逐步深入,来华的外国人 越来越多,出境的中国人也逐年增加,而一些外国免税商品也随之涌入国门,促使 国人对外币有了越来越大的需求。而在这时,国家的外汇储备有限,境内居民汇入 的外汇款项又不能提取外币,只能兑换成人民币或按规定提取一定比例的外汇券, 这就使得境内居民对外汇的需求无法得到满足,转而通过非正常渠道获取所需外 汇,外汇黑市因此而产生。 中国的外汇黑市大体分为两个时期。1990年以前,外汇黑市上的外币主要来 源于来华的外国人和港澳同胞,获取外币的目的主要是用于购买一些国内还难于 生产的彩电、冰箱、收录机，以及一些洋烟、洋酒等消费品，外币的交易量也不
是很大，外汇黑市交易的场所主要集中在一些涉外的宾馆、友谊商店以及免税商 店周围，从事外汇黑市交易的贩子也不是很多，且大多单打独斗，没有形成一定 的规模。 1990年以后，国家外汇管制的逐年放宽，国家开始允许居民侨汇款提取外币 现钞，而越来越多的留学生迈出国门，民间边贸异常火热，促使外币需求量也逐年 增加。而在国家尚没有放开外币克换诸多限制的条件下，大量的外币需求也只能 在外汇黑市上得以满足，从而促使外汇黑市不断扩大。这一时期，外币的主要来源 大多是居民在银行提取的侨汇款和外国人来华携入的外币及国内赴境外劳务人 员带回的外币，获取外币的目的主要是为了支付留学费用、进行民间贸易以及出 国旅游等，外汇黑市的交易场所也从宾馆、友谊商店等地转到各大商业银行尤其 是中因银行附近，从事外汇黑市交易的贩子也大量增加，且形成帮派体系，有了一 定的规模。虽然从1996年6月份起，主要的外汇银行对境内居民汇入的侨汇款取现 进行了限制，但由于前几年流入民间的外钞量较大，故而并没有从根本上過止住 外汇黑市上的外币交易，况且一些银行为了吸收存款，对外币现钞的提取并没有 进行必要的限制，进而也就使外汇黑市交易愈加猖狂。 2.近几年外汇黑市逐渐菱缩 2001年中国居民个人结汇大幅增长，创下历史新高。与此同时，外汇黑市日 渐低迷，黑市兑换价出现了1994年以来的“历史新低”。 2000年以来，由于人民币汇率持续坚挺，人民币存款利率比美元存款高，黑 市外汇价格与官方牌价相差无几。因此，更多的居民愿意选择银行结汇。据有关 资料统计，2001年中国居民个人结汇高达48.7亿美元，比上年增加3.76倍，是1994 年实行银行结售汇制度以来个人结汇最多的一年。 近年来中国宏观经济形势良好，国内外对人民币的贬值预期明显改善，信心 大大增强。在中国周边的一些国家和地区，特别是华人集中的地区，人民币己成 为硬通货，可用于日常支付和结算。一般来说，人民币的贬值预期越强，外汇黑 市就越猖獗：人民币汇率越稳定，外汇黑市就越清淡。在当前的大背景下，外汇 黑市萎缩自在情理之中。 外汇黑市日渐萎缩，除与中国宏观经济形势良好，人民币走强有关之外，还 与中国实施疏堵并举、标本兼治的政策措施密切相关。 (1)开正道，满足用汇需求 2001年12月1日起，国家外汇管理局调整了部分外汇管理政策。主要是调 整自费出国（境）留学人员供汇政策、调整外币现钞管理有关政策和降低中资企 业开立外汇结算账户标准这三项。 时下，出国受教育的人多了，出国留学用汇需求也跟着水涨船高。据中国银 行上海市分行统计，上海市民因私购汇2000年比1999年增加了5050.55万美元
是很大,外汇黑市交易的场所主要集中在一些涉外的宾馆、友谊商店以及免税商 店周围，从事外汇黑市交易的贩子也不是很多，且大多单打独斗,没有形成一定 的规模。 1990年以后,国家外汇管制的逐年放宽,国家开始允许居民侨汇款提取外币 现钞,而越来越多的留学生迈出国门,民间边贸异常火热,促使外币需求量也逐年 增加。而在国家尚没有放开外币兑换诸多限制的条件下,大量的外币需求也只能 在外汇黑市上得以满足,从而促使外汇黑市不断扩大。这一时期,外币的主要来源 大多是居民在银行提取的侨汇款和外国人来华携入的外币及国内赴境外劳务人 员带回的外币,获取外币的目的主要是为了支付留学费用、进行民间贸易以及出 国旅游等,外汇黑市的交易场所也从宾馆、友谊商店等地转到各大商业银行尤其 是中国银行附近,从事外汇黑市交易的贩子也大量增加,且形成帮派体系,有了一 定的规模。虽然从1996年6月份起,主要的外汇银行对境内居民汇入的侨汇款取现 进行了限制,但由于前几年流入民间的外钞量较大,故而并没有从根本上遏止住 外汇黑市上的外币交易,况且一些银行为了吸收存款,对外币现钞的提取并没有 进行必要的限制,进而也就使外汇黑市交易愈加猖狂。 2．近几年外汇黑市逐渐萎缩 2001年中国居民个人结汇大幅增长，创下历史新高。与此同时，外汇黑市日 渐低迷，黑市兑换价出现了1994年以来的“历史新低”。 2000年以来，由于人民币汇率持续坚挺，人民币存款利率比美元存款高，黑 市外汇价格与官方牌价相差无几。因此，更多的居民愿意选择银行结汇。据有关 资料统计，2001年中国居民个人结汇高达48.7亿美元，比上年增加3.76倍，是1994 年实行银行结售汇制度以来个人结汇最多的一年。 近年来中国宏观经济形势良好，国内外对人民币的贬值预期明显改善，信心 大大增强。在中国周边的一些国家和地区，特别是华人集中的地区，人民币已成 为硬通货，可用于日常支付和结算。一般来说，人民币的贬值预期越强，外汇黑 市就越猖獗；人民币汇率越稳定，外汇黑市就越清淡。在当前的大背景下，外汇 黑市萎缩自在情理之中。 外汇黑市日渐萎缩，除与中国宏观经济形势良好，人民币走强有关之外，还 与中国实施疏堵并举、标本兼治的政策措施密切相关。 （1）开正道，满足用汇需求 2001 年 12 月 1 日起，国家外汇管理局调整了部分外汇管理政策。主要是调 整自费出国（境）留学人员供汇政策、调整外币现钞管理有关政策和降低中资企 业开立外汇结算账户标准这三项。 时下，出国受教育的人多了，出国留学用汇需求也跟着水涨船高。据中国银 行上海市分行统计，上海市民因私购汇 2000 年比 1999 年增加了 5050.55 万美元
上升11.8%。其中出国留学购汇增加1632.22万美元，升幅高达93.1%。根据以 前的老政策，国家只对赴境外攻读大学本科以上的自费留学人员第一年的学费和 生活费供汇，大学本科以下及第二年以后的留学费用则不予支持。而如今，新的 出国留学供汇政策规定：攻读大学预科以上的留学生就可到银行购汇：国家对留 学生在留学期间的全部学费和生活费给予供汇，可按年度或学期向银行购买。过 去，购汇在2000美元以上就需到外汇局批，现在，2万美元以下的都可以持证 件直接到银行购汇，无需外汇局审批。 外币现钞价格的调整更是让持汇者欢欣鼓舞。美元的现钞买入价有所上调 外汇持有者更乐意向银行结汇。另外，办理外币结汇的银行网点增加了，大大方 便了居民结汇。 这些外汇管理政策调整后，适当放宽了企业和居民的购汇限制，便利其正常 用汇，满足了他们的合理用汇需求，减少了对外汇黑市的需求。同时，提升了银 行对企业和居民的服务水平，使他们到银行办理外币结汇的积极性大增，减少了 外汇黑市的资金供给。政策调整，有助于在供需两方面开辟正道，对外汇黑市展 开无形但又无情的打击。 (2)堵邪路，加大打击力度 2001年公安部、国家外汇局成立了“全国打击非法买卖外汇违法犯罪活动 联合办公室”，公安、海关、税务、外汇等部门密切配合，重拳出击外汇黑市。 据国家外汇局有关负责人介绍说，2001年全国共组织498次打击非法买卖外汇 行动，捣毁非法买卖外汇窝点123处，抓获涉案人员822人。 外汇黑市严重扰乱外汇市场秩序，威胁国家经济安全。并且，它通常与走私、 骗税、洗钱等犯罪活动紧密相连，为后者提供外汇来源。只要这些犯罪活动存在， 外汇黑市就不会消亡，并且还将变得更加专业化，更富隐蔽性和对抗性。因此 尽管外汇黑市己趋于菱缩，有关方面依然不能松懈斗志。 资料来源：“外汇黑市为何菱缩”，hp:ww.51 ielts.com,2002年2月27 日：张海慧：“外汇黑市的成因汇源及有效打击黑市交易的政策措施”，（青海金 融，1999年第10期。 专栏53：中国的复汇率问题及改革 1979年起，我因实行外汇留成，并随着各外汇调剂市场的建立，出现了复 汇率问题。它体现在：首先，在调剂价与官方汇价并存的情况下，形成了双重汇 率：通过调剂价与官方汇价的差异及外汇留成比例的多样化，又形成多重汇率。 我们将对之依次分析。 首先考察外汇调剂市场。我国的外汇调剂业务几乎与外汇留成制同时产生 外汇调剂业务是外汇留成制的直接后果，而外汇调剂市场实际上主要是留成外汇
上升 11.8%。其中出国留学购汇增加 1632.22 万美元，升幅高达 93.1%。根据以 前的老政策，国家只对赴境外攻读大学本科以上的自费留学人员第一年的学费和 生活费供汇，大学本科以下及第二年以后的留学费用则不予支持。而如今，新的 出国留学供汇政策规定：攻读大学预科以上的留学生就可到银行购汇；国家对留 学生在留学期间的全部学费和生活费给予供汇，可按年度或学期向银行购买。过 去，购汇在 2000 美元以上就需到外汇局批，现在，2 万美元以下的都可以持证 件直接到银行购汇，无需外汇局审批。 外币现钞价格的调整更是让持汇者欢欣鼓舞。美元的现钞买入价有所上调， 外汇持有者更乐意向银行结汇。另外，办理外币结汇的银行网点增加了，大大方 便了居民结汇。 这些外汇管理政策调整后，适当放宽了企业和居民的购汇限制，便利其正常 用汇，满足了他们的合理用汇需求，减少了对外汇黑市的需求。同时，提升了银 行对企业和居民的服务水平，使他们到银行办理外币结汇的积极性大增，减少了 外汇黑市的资金供给。政策调整，有助于在供需两方面开辟正道，对外汇黑市展 开无形但又无情的打击。 （2）堵邪路，加大打击力度 2001 年公安部、国家外汇局成立了“全国打击非法买卖外汇违法犯罪活动 联合办公室”，公安、海关、税务、外汇等部门密切配合，重拳出击外汇黑市。 据国家外汇局有关负责人介绍说，2001 年全国共组织 498 次打击非法买卖外汇 行动，捣毁非法买卖外汇窝点 123 处，抓获涉案人员 822 人。 外汇黑市严重扰乱外汇市场秩序，威胁国家经济安全。并且，它通常与走私、 骗税、洗钱等犯罪活动紧密相连，为后者提供外汇来源。只要这些犯罪活动存在， 外汇黑市就不会消亡，并且还将变得更加专业化，更富隐蔽性和对抗性。因此， 尽管外汇黑市已趋于萎缩，有关方面依然不能松懈斗志。 资料来源：“外汇黑市为何萎缩”，http://www.51ielts.com，2002 年 2 月 27 日；张海慧：“外汇黑市的成因汇源及有效打击黑市交易的政策措施”，《青海金 融》，1999 年第 10 期。 专栏 5-3：中国的复汇率问题及改革 1979 年起，我国实行外汇留成，并随着各外汇调剂市场的建立，出现了复 汇率问题。它体现在：首先，在调剂价与官方汇价并存的情况下，形成了双重汇 率；通过调剂价与官方汇价的差异及外汇留成比例的多样化，又形成多重汇率。 我们将对之依次分析。 首先考察外汇调剂市场。我国的外汇调剂业务几乎与外汇留成制同时产生， 外汇调剂业务是外汇留成制的直接后果，而外汇调剂市场实际上主要是留成外汇
的调剂（还包括三资企业投入外资的调剂）。1980年，国家规定了留成额度的调 剂办法。当时的调剂中介机构是中国银行，调剂价限制在高于牌价的10%。当时 由于对调剂业务的行政措施太亚、限制太死，因此调剂业务不很活跃。直至1987 年下半年和1988年上半年，深圳和上海建立了外汇调剂中心，并实行了竞价买 卖、允许价格自由浮动后，中国的外汇调剂业务才迅速发展起来，调剂汇率才真 正形成。至1992年底，全国已有约100个外汇调剂中心，调剂金额分别如下（见 下表) 表5-3调剂市场业务规模 单位：亿美元 1988年1989年 1990年1991年1992年 64 85.5 131.6 204.0 250.0 资料来源：国家外汇管理局及有关报刊资料。 外汇调剂市场在促进外汇的互通有无、改外汇的计划分配为市场分配、加速 外汇资金的周转流通方面，贡献是巨大的。但是，调剂市场和调剂价格也为我国 外汇管理带来了问题： 首先，在调剂价与官方汇价并存的情况下，形成了双重汇率：通过调剂价与 官方汇价的差异及外汇留成比例的多样化，又形成了复汇率。这种实际上的复汇 率，曾多达几十种。 第二，调剂价的波动较大。1989年中，调剂价与牌价的差距曾达2元人民 币，1990年缩小到0.8元，1991年又缩小到0.5元，1992年重新扩大到2元， 1993年6月高达5元人民币。调剂价格的剧烈波动使许多企业无所适从，因而 对外贸的正常发展和宏观金融的稳定带来了一定程度的负面影响。 第三，全国约100个外汇调剂中心曾长期处在分离状态，全国统一的外汇调 剂市场在1994年之前一直没有形成。这不利于外汇资金的横向流动，也不利于 外汇市场的发育。 这样，长期以来人民币官方汇率与调剂汇率并存、多种多样的留成比例，以 及人民币与外汇券(Foreign Exchange Certificate,简称FEC)同时流通，使我 国外汇管理制度变得极其复杂，也造成了许多问题，与建立一个高效、透明、易 于操作的外汇体制相悖。为了彻底扭转这种局面，加速我国外汇管理体制的改革， 中国人民银行于1993年12月30日公布了我国外汇管理体制的新方案。这一改 革，使我国外汇管理体制进入一个崭新的阶段。其主要特征是汇率统一、以结汇 制取代留成制，以全国联网的统一的银行间外汇市场取代以前的官价市场和分散 割离的调剂市场：以管理浮动汇率制取代以前的官价固定调剂价浮动的双重汇率 制：以单一货币流通（人民币）取代以前的多种货币流通和计价。这些重大改革， 无疑使我国外汇管理体系进入一个更加透明、更加市场化、更加统一和高效的新
的调剂（还包括三资企业投入外资的调剂）。1980 年，国家规定了留成额度的调 剂办法。当时的调剂中介机构是中国银行，调剂价限制在高于牌价的 l0%。当时 由于对调剂业务的行政措施太严、限制太死，因此调剂业务不很活跃。直至 1987 年下半年和 1988 年上半年，深圳和上海建立了外汇调剂中心，并实行了竞价买 卖、允许价格自由浮动后，中国的外汇调剂业务才迅速发展起来，调剂汇率才真 正形成。至 1992 年底，全国已有约 100 个外汇调剂中心，调剂金额分别如下（见 下表） 表 5-3 调剂市场业务规模 单位：亿美元 1988 年 1989 年 1990 年 1991 年 1992 年 64 85.5 131.6 204.0 250.0 资料来源：国家外汇管理局及有关报刊资料。 外汇调剂市场在促进外汇的互通有无、改外汇的计划分配为市场分配、加速 外汇资金的周转流通方面，贡献是巨大的。但是，调剂市场和调剂价格也为我国 外汇管理带来了问题： 首先，在调剂价与官方汇价并存的情况下，形成了双重汇率；通过调剂价与 官方汇价的差异及外汇留成比例的多样化，又形成了复汇率。这种实际上的复汇 率，曾多达几十种。 第二，调剂价的波动较大。1989 年中，调剂价与牌价的差距曾达 2 元人民 币，1990 年缩小到 0.8 元，1991 年又缩小到 0.5 元，1992 年重新扩大到 2 元， 1993 年 6 月高达 5 元人民币。调剂价格的剧烈波动使许多企业无所适从，因而 对外贸的正常发展和宏观金融的稳定带来了一定程度的负面影响。 第三，全国约 100 个外汇调剂中心曾长期处在分离状态，全国统一的外汇调 剂市场在 1994 年之前一直没有形成。这不利于外汇资金的横向流动，也不利于 外汇市场的发育。 这样，长期以来人民币官方汇率与调剂汇率并存、多种多样的留成比例，以 及人民币与外汇券（Foreign Exchange Certificate ，简称 FEC）同时流通，使我 国外汇管理制度变得极其复杂，也造成了许多问题，与建立一个高效、透明、易 于操作的外汇体制相悖。为了彻底扭转这种局面，加速我国外汇管理体制的改革， 中国人民银行于 1993 年 12 月 30 日公布了我国外汇管理体制的新方案。这一改 革，使我国外汇管理体制进入—个崭新的阶段。其主要特征是汇率统一、以结汇 制取代留成制，以全国联网的统一的银行间外汇市场取代以前的官价市场和分散 割离的调剂市场；以管理浮动汇率制取代以前的官价固定调剂价浮动的双重汇率 制；以单一货币流通（人民币）取代以前的多种货币流通和计价。这些重大改革， 无疑使我国外汇管理体系进入—个更加透明、更加市场化、更加统一和高效的新
时期。从实施的效果来看，这些改革措施从总体上是相当成功的 资料来源：姜波克著：《国际金融新编》（第三版），上海：复旦大学出版社， 2001年版，第174~175页。 专栏5-4：1999年IM对汇率制度的新分类 国家数目 汇率制度 1999.01.011999.0930 1999.12.31 2000.12.31 1.无独立法定货币的汇率安排 37 37 37 38 2.货币局制度 8 8 8 3.固定钉住制度 39 44 45 44 4。水平带内钉住制度 12 7 6 5.爬行钉住制度 6 5 5 5 6.爬行带状浮动制度 10 7 6 7.航脏浮动制度 26 26 26 32 8。自由浮动制度 47 51 51 46 资料来源：1MF《国际金融统计》，19994和2001,5. 注：从第一类到第八类，汇率的变化按顺序从完全固定到完全浮动。 作为第一类的无独立法定货币的汇率安排是指实行该汇率制度的国家用其 他的货币或创造新的货币来代替自己的货币，从而基本上避免了汇率问题，并限 制了国内外利率的差异。无独立法定货币汇率制度的典型代表是欧元化和美元化 国家。欧元区内流通的是跨越国家主权的货币一欧元，并建立统一的欧洲中央 银行。而美元化国家完全放弃了自己的货币，直接使用美元，如巴拿马、波多黎 哥等国家已经使用美元完全代替本币进行流通。 第二类货币局制度是指货币当局发行货币时必须有等值的外汇储备作为保 障。现在香港、爱沙尼亚等实行这一制度。在货币局制度中，由政府承诺以一个 特殊规定的机制来维持固定汇率。货币局制度是严格的固定汇率制度，汇率没有 任何改变的余地，对货币政策形成了制度性制约。并且，该汇率制度有助于稳定 市场信心，在一定程度上防范汇率风险。但货币局制度的成本也是高昂的，为了 保证严格的固定汇率制度，货币政策失效，利率的大幅度上升及可能引起的国内 失业等都会打破内部平衡。并且，在该制度下，中央银行不能充当最后贷款人 易招致投机的攻击。 对于3~8种汇率制度，在前面已有介绍。需要指出一点的是：MF将原来 的管理浮动制的中国、埃及、伊朗等国家的汇率制度视为固定钉住汇率制度，是 因为这些国家的汇率基本上钉住美元，且波动幅度很小。 通过上述分析可以做这样一个结论，表中第3类至第7类统称“中间汇率制
时期。从实施的效果来看，这些改革措施从总体上是相当成功的。 资料来源：姜波克著：《国际金融新编》（第三版），上海：复旦大学出版社， 2001 年版，第 174～175 页。 专栏 5-4：1999 年 IMF 对汇率制度的新分类 汇率制度注 国家数目 1999.01.01 1999.09.30 1999.12.31 2000.12.31 1．无独立法定货币的汇率安排 37 37 37 38 2．货币局制度 8 8 8 8 3．固定钉住制度 39 44 45 44 4．水平带内钉住制度 12 7 6 7 5．爬行钉住制度 6 5 5 5 6．爬行带状浮动制度 10 7 7 6 7．肮脏浮动制度 26 26 26 32 8．自由浮动制度 47 51 51 46 资料来源：IMF《国际金融统计》，1999.4 和 2001.5。 注：从第一类到第八类，汇率的变化按顺序从完全固定到完全浮动。 作为第一类的无独立法定货币的汇率安排是指实行该汇率制度的国家用其 他的货币或创造新的货币来代替自己的货币，从而基本上避免了汇率问题，并限 制了国内外利率的差异。无独立法定货币汇率制度的典型代表是欧元化和美元化 国家。欧元区内流通的是跨越国家主权的货币——欧元，并建立统一的欧洲中央 银行。而美元化国家完全放弃了自己的货币，直接使用美元，如巴拿马、波多黎 哥等国家已经使用美元完全代替本币进行流通。 第二类货币局制度是指货币当局发行货币时必须有等值的外汇储备作为保 障。现在香港、爱沙尼亚等实行这一制度。在货币局制度中，由政府承诺以一个 特殊规定的机制来维持固定汇率。货币局制度是严格的固定汇率制度，汇率没有 任何改变的余地，对货币政策形成了制度性制约。并且，该汇率制度有助于稳定 市场信心，在一定程度上防范汇率风险。但货币局制度的成本也是高昂的，为了 保证严格的固定汇率制度，货币政策失效，利率的大幅度上升及可能引起的国内 失业等都会打破内部平衡。并且，在该制度下，中央银行不能充当最后贷款人， 易招致投机的攻击。 对于 3～8 种汇率制度，在前面已有介绍。需要指出一点的是：IMF 将原来 的管理浮动制的中国、埃及、伊朗等国家的汇率制度视为固定钉住汇率制度，是 因为这些国家的汇率基本上钉住美元，且波动幅度很小。 通过上述分析可以做这样一个结论，表中第 3 类至第 7 类统称“中间汇率制
度”，即都是在政府的控制下，汇率在一个或大或小的范围内变化，但无本质区 别。第1、2、8类称角点汇率制度”。第8类是自由浮动制度，自由浮动意味着 汇率由市场决定，汇率发挥价格杠杆的作用，主要工业化围家基本上选择这一制 度，并且越来越多的国家开始选择这一制度。而各种形式的中间汇率制度都需要 政府对市场做出稳定汇率的承诺，这些汇率制度可能在某些时候起作用，但在金 融全球化背景下管理的难度越开越大，现在许多汇率方面的专家认为中间汇率制 度不可行，只能在角点汇率制度中，即在完全浮动和完全固定（包括货币局、美 元化和欧元化)汇率制度中进行选择。 专栏5-5：人民币汇率制度的历史演变 人民币对西方国家的汇率，大体上经历了以下四个时期的演变过程： (一)国民经济恢复时期(1949~1952年) 这是我国汇制的创建时期。1949年初至同年10月，随着天津、上海、广州 等大城市的解放，中国人民银行相继在华北、华东、华南等地区制定并公布人民 币对外币的比价。当时的汇率是由各地区的人民银行分别制定的，地区之间的汇 率存在着一定的差异，一般以天津口岸的汇率为基础，根据本地区物价水平，确 定出本地区人民币的对外汇率，并照此执行。1949年1月18日天津正式公布人 民币对美元的汇率，当天的比价为1美元兑80元人民币。上海于1949年6月 10日挂牌公布汇率，比价为1美元兑1800元人民。 从1949年初至1950年7月，国民经济处于恢复之初，总体状况没有发生大 的好转。物价上涨较快。同时，国家外汇资金较为短缺，急需通过出口来获取必 要的外汇。此外，当时侨汇是外汇资金的主要来源。国家必须对其实施一定的保 护措施，才能确保这一来源的稳定和不断扩大。在此种背景之下，为了发展经济， 促进出口，保护侨卷的利益，当时确定了人民币汇率遵循的基本原则，即“奖出 限人，照顾侨汇”。依据这一原则，人民币汇率在此时期的调整方向是下调，共 调整了52次。在天津市场，1950年3月13日调整为1美元兑42000人民币： 在上海市场，1950年3月13日调整为1美元兑38000人民币。 1950年中期，国民经济有了较大的好转，物价逐渐趋于稳定，财政金融状 况大大改善。在此种形势下，1950年7月8日，国家取消了在天津、上海、广 州三地分别挂牌公布人民币汇率的做法，在全国实行统一的人民币汇率。当时确 定的人民币兑美元的汇率为1美元兑35000元人民币。 在此时期，随着经济的恢复和发展，国内物价日趋稳定，人民币不断贬值的 状况得到過制。而与此同时，主要资本主义国家的通货膨胀率则出现不断上涨的 趋势。根据此种情况，国家对人民币汇率进行了相应的调整，其方向是不断上调。 1950年8月7日为1美元兑32200元，同年9月5因为1美元兑31000元。至
度”，即都是在政府的控制下，汇率在一个或大或小的范围内变化，但无本质区 别。第 1、2、8 类称“角点汇率制度”。第 8 类是自由浮动制度，自由浮动意味着 汇率由市场决定，汇率发挥价格杠杆的作用，主要工业化国家基本上选择这一制 度，并且越来越多的国家开始选择这一制度。而各种形式的中间汇率制度都需要 政府对市场做出稳定汇率的承诺，这些汇率制度可能在某些时候起作用，但在金 融全球化背景下管理的难度越开越大，现在许多汇率方面的专家认为中间汇率制 度不可行，只能在角点汇率制度中，即在完全浮动和完全固定（包括货币局、美 元化和欧元化）汇率制度中进行选择。 专栏 5-5：人民币汇率制度的历史演变 人民币对西方国家的汇率，大体上经历了以下四个时期的演变过程： （一）国民经济恢复时期（1949～1952 年） 这是我国汇制的创建时期。1949 年初至同年 10 月，随着天津、上海、广州 等大城市的解放，中国人民银行相继在华北、华东、华南等地区制定并公布人民 币对外币的比价。当时的汇率是由各地区的人民银行分别制定的，地区之间的汇 率存在着一定的差异，一般以天津口岸的汇率为基础，根据本地区物价水平，确 定出本地区人民币的对外汇率，并照此执行。1949 年 1 月 18 日天津正式公布人 民币对美元的汇率，当天的比价为 1 美元兑 80 元人民币。上海于 1949 年 6 月 10 日挂牌公布汇率，比价为 l 美元兑 1800 元人民。 从 1949 年初至 1950 年 7 月，国民经济处于恢复之初，总体状况没有发生大 的好转。物价上涨较快。同时，国家外汇资金较为短缺，急需通过出口来获取必 要的外汇。此外，当时侨汇是外汇资金的主要来源。国家必须对其实施—定的保 护措施，才能确保这一来源的稳定和不断扩大。在此种背景之下，为了发展经济， 促进出口，保护侨眷的利益，当时确定了人民币汇率遵循的基本原则，即“奖出 限人，照顾侨汇”。依据这—原则，人民币汇率在此时期的调整方向是下调，共 调整了 52 次。在天津市场，1950 年 3 月 13 日调整为 1 美元兑 42000 人民币； 在上海市场，1950 年 3 月 13 日调整为 1 美元兑 38000 人民币。 1950 年中期，国民经济有了较大的好转，物价逐渐趋于稳定，财政金融状 况大大改善。在此种形势下，1950 年 7 月 8 日，国家取消了在天津、上海、广 州三地分别挂牌公布人民币汇率的做法，在全国实行统一的人民币汇率。当时确 定的人民币兑美元的汇率为 1 美元兑 35000 元人民币。 在此时期，随着经济的恢复和发展，国内物价日趋稳定，人民币不断贬值的 状况得到遏制。而与此同时，主要资本主义国家的通货膨胀率则出现不断上涨的 趋势。根据此种情况，国家对人民币汇率进行了相应的调整，其方向是不断上调。 1950 年 8 月 7 日为 1 美元兑 32200 元，同年 9 月 5 因为 1 美元兑 3l000 元。至
1951年5月23日，人民币与美元之间的汇率已调整为1美元兑22380元人民币。 人民币的汇率同1950年中期统一汇率时相比，出现了较大幅度的升值。 (二)计划经济时期(1953~1978年) 在此时期，一方面，国民经济恢复的任务己经完成，国家进入了社会主义建 设阶段，生产、流通等过程均由国家计划规定并由国家直接管理。同时，在此时 期，对私人资本主义进出口行业的社会主义改造已经完成，对外贸易由外贸部所 属的国营进出口公司统一进行，其他机构和个人不得插手。另一方面，1973年 以前资本主义各国按照布雷顿森林协议的规定，实行固定汇率制，汇率保持基本 的稳定，一般不发生变动。 由于以上原因，人民币在此时期对外贸的调节作用已变得微乎其微，国家不 再利用汇率的变动对进出口贸易进行调节。同时，由于其他因家的汇率保持基本 稳定，人民币被动变动的压力也不大。因此，1955年3月1日至1971年12月， 人民币汇率没有发生过变动，始终保持在100美元兑246.18元人民币（新人民 币)的水平上。而对英镑的汇率在1967年11月英镑公开贬值14.3%，才从原来 的由原来100英镑兑689.30元人民币变为100英镑兑590.80元人民币。 从1968年起，我国开始尝试使用人民币在对外贸易中计价结算。首先对港 澳地区贸易试用，1970年又推广到欧洲、日本、美国和其他地区的贸易结算。 1973年布雷顿森林体系崩溃后，西方各国普遍实行浮动汇率制，各国之间的汇 率变动频繁。为了推行人民币对外计价的作用.人民币汇率就必须要与西方各国 的汇率升降相适应，既要有利对外贸易发展.又要为外商所接受。根据这一原则， 人民币汇率的定值方法从1973年起就作了相应改革，采用了钉住“一篮子货 币”浮动的形式，人民币汇率的确定以几种货币为基础，钉住一篮子货币，根据 一篮子货币汇率综合变动情况进行调整。所选定的一篮子货币都是我国对外经济 贸易中经常大量使用的货币，如美元、英镑等，每种货币按照其重要程度确定不 同的权重。从1973年至1984年，选用的货币和权重进行过7次调整。由于70 年代以来美元汇率不断下浮、而美元在“一篮子货币”中又始终占有较重要的地 位，因而在70年代人民币的汇率是不断上浮的。人民币与美元的汇率由70年代 初期的1美元兑2.4618元人民币变为1980年7月的1美元兑1.4480元人民币， 人民币升值了41.2%。 实行钉住汇率政策，亦有明显的缺陷。一是该政策比较刻板，难以适应对外 经贸和货币关系的不断变化及国际市场日益激烈的竞争：二是本币汇率的涨落完 全受外因货币汇率的影响，缺乏自主性，不能提高本币在各国货币中的地位和作 用：三是“一篮子货币”种类的选择及权数的确定缺乏有力的客观依据，汇率是否 合理，没有可靠的保证。因此，为适应经济发展相对外开放的需要，人民币汇率 制度的改革势在必行
1951 年 5 月 23 日，人民币与美元之间的汇率已调整为 1 美元兑 22380 元人民币。 人民币的汇率同 1950 年中期统一汇率时相比，出现了较大幅度的升值。 （二）计划经济时期（1953～1978 年） 在此时期，一方面，国民经济恢复的任务已经完成，国家进入了社会主义建 设阶段，生产、流通等过程均由国家计划规定并由国家直接管理。同时，在此时 期，对私人资本主义进出口行业的社会主义改造已经完成，对外贸易由外贸部所 属的国营进出口公司统一进行，其他机构和个人不得插手。另一方面，1973 年 以前资本主义各国按照布雷顿森林协议的规定，实行固定汇率制，汇率保持基本 的稳定，一般不发生变动。 由于以上原因，人民币在此时期对外贸的调节作用已变得微乎其微，国家不 再利用汇率的变动对进出口贸易进行调节。同时，由于其他国家的汇率保持基本 稳定，人民币被动变动的压力也不大。因此，1955 年 3 月 1 日至 1971 年 12 月， 人民币汇率没有发生过变动，始终保持在 100 美元兑 246.18 元人民币（新人民 币）的水平上。而对英镑的汇率在 1967 年 11 月英镑公开贬值 14.3%，才从原来 的由原来 100 英镑兑 689.30 元人民币变为 100 英镑兑 590.80 元人民币。 从 1968 年起，我国开始尝试使用人民币在对外贸易中计价结算。首先对港 澳地区贸易试用，1970 年又推广到欧洲、日本、美国和其他地区的贸易结算。 1973 年布雷顿森林体系崩溃后，西方各国普遍实行浮动汇率制，各国之间的汇 率变动频繁。为了推行人民币对外计价的作用．人民币汇率就必须要与西方各国 的汇率升降相适应，既要有利对外贸易发展．又要为外商所接受。根据这一原则， 人民币汇率的定值方法从 1973 年起就作了相应改革，采用了钉住“一篮子货 币”浮动的形式，人民币汇率的确定以几种货币为基础，钉住一篮子货币，根据 —篮子货币汇率综合变动情况进行调整。所选定的一篮子货币都是我国对外经济 贸易中经常大量使用的货币，如美元、英镑等，每种货币按照其重要程度确定不 同的权重。从 1973 年至 1984 年，选用的货币和权重进行过 7 次调整。由于 70 年代以来美元汇率不断下浮、而美元在“一篮子货币”中又始终占有较重要的地 位，因而在 70 年代人民币的汇率是不断上浮的。人民币与美元的汇率由 70 年代 初期的 1 美元兑 2.4618 元人民币变为 1980 年 7 月的 1 美元兑 1.4480 元人民币， 人民币升值了 41.2%。 实行钉住汇率政策，亦有明显的缺陷。一是该政策比较刻板，难以适应对外 经贸和货币关系的不断变化及国际市场日益激烈的竞争；二是本币汇率的涨落完 全受外因货币汇率的影响，缺乏自主性，不能提高本币在各国货币中的地位和作 用；三是“一篮子货币”种类的选择及权数的确定缺乏有力的客观依据，汇率是否 合理，没有可靠的保证。因此，为适应经济发展相对外开放的需要，人民币汇率 制度的改革势在必行