财管理课堂案例分析之 四川长虹、深康住 财务状况分析
财务管理课堂案例分析之一 四川长虹、深康佳 财务状况分析
案例分析思路与方法 净资产收益率 盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配 本案例主要采用比率分析的方法,并结合因素分析法和趋势分 析法,从上市公司最核心的指标净资产收益率入手,对公司赢利能 力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析
案例分析思路与方法 本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分 析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能 力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。 盈利能力 偿债能力 资产效率 获现能力 股利分配 净资产收益率
公司介绍 行业背景□ 四川长虹概况□ 深康概况 主营业务收入 净利润 总资产 净资产
净 资 产 总 资 产 净 利 润 主营业务收入 深康佳概况 四川长虹概况 公 司 介 绍 行 业 背 景
行业背景 竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展,逐渐形成了国产品牌 几分天下的局面,属于垄断竞争阶段,由于技术含量不高,竞争十分激烈 二、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到 “质的满足”,有技术创新能力的企业将取得优势。 三、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素,电视行业已从高额 利润阶段到微利阶段,在微利阶段企业将面临严峻的挑战。 四、WIO的影响。随着我国加入WIO的进程加快,将对我国电视生产企业 带来一定影响,总的来说是利大于弊,有利于国产品牌进入国际市场。 五、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业,长虹的市场占 有率曾经遥遥领先,但目前两家公司基本是并驾齐驱,康佳有后来居上之
行 业 背 景 一、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌 几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈 。 二、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到 “质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。 三、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额 利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。 四、WTO的影响。随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业 带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。 五、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占 有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之 势
四川长虹概况 公司名称:四川长虹电器股份有限公司 证券简称:四川长虹600839) 上市地点:上海证券交易所 上市日期:19940311 板块类别:工业类上证30指数股 行业类别:电子产品→>家用电器 公司注册地址:四川省绵阳市高新区绵兴东路35号 公司联系电话:08162418486传真0816-2418401 公司网址:www.changhong.con 法人代表:倪润峰 主营业务范围:视频产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通 讯产品、电池系列产品、通讯传输设备、电子部品
四川长虹概况 公司名称: 四川长虹电器股份有限公司 证券简称: 四川长虹(600839) 上市地点: 上海证券交易所 上市日期: 1994.03.11 板块类别:工业类 上证30指数股 行业类别: 电子产品-->家用电器 公司注册地址:四川省绵阳市高新区绵兴东路35号 公司联系电话: 0816-2418486 传真:0816-2418401 公司网址：www.changhong.com 法人代表: 倪润峰 主营业务范围：视频产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通 讯产品、电池系列产品、通讯传输设备、电子部品
深康住概况 公司名称:康佳集团股份有限公司 证券简称:深康佳A(0016) 板块类别:工业类深圳成份指数股 行业类别:电子产品>家用电器 上市地点:深圳证券交易所 上市日期:1992.0327 公司注册地址:广东省深圳市华乔城东部工业区 公司联系电话:0755-6608866传真0755-6600082 公司网址:www.konka.com 法人代表:任克雷 主营业务范围:电视机、收录机、音响组合、激光唱机、传真机、 对讲机、数字通讯设备
深康佳概况 公司名称: 康佳集团股份有限公司 证券简称: 深康佳Ａ(0016) 板块类别: 工业类 深圳成份指数股 行业类别: 电子产品-->家用电器 上市地点: 深圳证券交易所 上市日期: 1992.03.27 公司注册地址:广东省深圳市华侨城东部工业区 公司联系电话: 0755-6608866 传真:0755-6600082 公司网址：www.konka.com 法人代表: 任克雷 主营业务范围: 电视机、收录机、音响组合、激光唱机、传真机、 对讲机、数字通讯设备
营业务收入 收入是企业利 200 润的来源,同 时也反映市场 150 规模的大小 长虹前3年高速 增长,98、99年 100 下降幅度不小, 显示其市场占 有率下降,而 50 康佳收入是稳 步增长,1999 年首次超过长 单位:0195年196年197年198年199虹。 口长虹67.64105.8815673116.0310095 □康佳36.1050.0663.4385.74101.27
主 营 业 务 收 入 0 50 100 150 200 长虹 67.64 105.88 156.73 116.03 100.95 康佳 36.10 50.06 63.43 85.74 101.27 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 单位：亿元 收入是企业利 润的来源，同 时也反映市场 规模的大小。 长虹前 3年高速 增长,98 、99 年 下降幅度不小， 显示其市场占 有率下降，而 康佳收入是稳 步增长，1999 年首次超过长 虹
净利润 30 长虹1995-1997 年净利润大幅 25 增长,98年首 次下降,均保 20 持较高的利润, 但99年净利润 15 大幅下降,相 10 对而言,康佳 净利润水平 5 直保持较低水 单位:亿元 平,但平缓增 0 1995年 1996年 1997年 1989191长,比较稳定 长虹11.51 26.12 20.04 5.25 康佳 2.65 3.46 3.47 4.29 4.98
净 利 润 05 10 15 20 25 30 长虹 11.51 16.75 26.12 20.04 5.25 康佳 2.65 3.46 3.47 4.29 4.98 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 单位：亿元 长虹1995 -1997 年净利润大幅 增长，98年首 次下降，均保 持较高的利润， 但99年净利润 大幅下降，相 对而言，康佳 净利润水平一 直保持较低水 平，但平缓增 长，比较稳定
总资产 200 总资产显示企 业规模的大小, 长虹5年来总 150 资产增长较快, 年均增长 39.3%,康佳 100 也处于高速增 长状态,年均 增长71.8% 50 但总的来说, 单位:亿元 长虹规模远远 019年19年197年198年19年 大于康佳。 长虹64.14 115.39 167.85 188.52 165.07 康佳25.24 53.86 71.83 97.69
0 50 100 150 200 长虹 64.14 115.39 167.85 188.52 165.07 康佳 25.24 41.56 53.86 71.83 97.69 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 单位：亿元 总 资 产 总资产显示企 业规模的大小， 长虹 5年来总 资产增长较快， 年均增长 39.3%，康佳 也处于高速增 长状态，年均 增长71.8% ， 但总的来说， 长虹规模远远 大于康佳
净资产 140 由于长虹连年 高额的净利润, 120 再加上股东的 再投入,使企 100 业净资产高速 80 增长,年均增 60 长80.9%,康佳 虽绝对数较小, 40 但增幅也很大, 年均增长87.5% 20 单位:亿 1995199619971989年199 长虹30.52 44.44 89.74 109.65 129.25 康佳7.72 14.50 15.94 21.48 34.75
0 20 40 60 80 100 120 140 长虹 30.52 44.44 89.74 109.65 129.25 康佳 7.72 14.50 15.94 21.48 34.75 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 单位：亿元 净 资 产 由于长虹连年 高额的净利润， 再加上股东的 再投入，使企 业净资产高速 增长，年均增 长80.9%，康佳 虽绝对数较小， 但增幅也很大， 年均增长87.5%