程经济学 第五章工程项目的风险与 不确定性分析 南京航色天大 httpw//wwwanwaaeduc
第五章 项目风险与不确定性分析 1 工程经济学 第五章 工程项目的风险与 不确定性分析
第五章工程项目的风险与 不确定性分析 risk and uncertainty 概述 c盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 风险决策 第五章项目风险与不确定性分析 2
第五章 项目风险与不确定性分析 2 概述 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 风险决策 第五章 工程项目的风险与 不确定性分析 risk and uncertainty
第一节概述 确定性分析—已知的、确定的现金流和投资收 益率基础上 为什么要进行不确定性分析? 收益 投资 风险 目标 确定性分析使用的经济数据具有不确定性; >确定性分析方法不是十全十美; 投资项目的风险不可避免! 第五章项目风险与不确定性分析 3
第五章 项目风险与不确定性分析 3 投资 目标 收益 风险 第一节 概 述 为什么要进行不确定性分析？ ➢确定性分析使用的经济数据具有不确定性； ➢确定性分析方法不是十全十美； 投资项目的风险不可避免！ 确定性分析——已知的、确定的现金流和投资收 益率基础上
第一节概述(续1) 项目投资风险类别 资产 风险 权益债务 经营风险 财务风险 非系统风险系统风险内部风险外部风险 非系统风险:与随机发生的意外事件有关的风险; 系统风险:与一般经营条件和管理状况有关的风险; 内部风险:与项目清偿能力有关的风险; 外部风险:与市场和获取外部资金的能力有关的风险。 第五章项目风险与不确定性分析
第五章 项目风险与不确定性分析 4 项目投资风险类别 ▪非系统风险：与随机发生的意外事件有关的风险； ▪系统风险：与一般经营条件和管理状况有关的风险； ▪内部风险：与项目清偿能力有关的风险； ▪外部风险：与市场和获取外部资金的能力有关的风险。 资产 风险 权益/债务 经营风险 财务风险 非系统风险 系统风险 内部风险 外部风险 第一节 概述（续1）
第一节概述(续2) 风险来自各个方面 信用风险 金融风险 参与项目各方的信用、能力 汇率、利率变动 ■建设和开发风险 通货膨胀 自然资源和人力资源 贸易保护 项目生产能力和效率 政治风险 投资成本 n体制变化 竣工延期 政策变化 不可抗力 法律法规变化 市场和运营风险 ■法律风险 市场竞争 有关法律法规不完善 市场准入 对有关法律法规不熟悉 市场变化 法律纠纷及争议难以解决 技术变化 ■自然环境风险 经营决策失误 第五章项目风险与不确定性分析
第五章 项目风险与不确定性分析 5 风险来自各个方面 ◼ 信用风险 ◼ 参与项目各方的信用、能力 ◼ 建设和开发风险 ◼ 自然资源和人力资源 ◼ 项目生产能力和效率 ◼ 投资成本 ◼ 竣工延期 ◼ 不可抗力 ◼ 市场和运营风险 ◼ 市场竞争 ◼ 市场准入 ◼ 市场变化 ◼ 技术变化 ◼ 经营决策失误 ◼ 金融风险 ◼ 汇率、利率变动 ◼ 通货膨胀 ◼ 贸易保护 ◼ 政治风险 ◼ 体制变化 ◼ 政策变化 ◼ 法律法规变化 ◼ 法律风险 ◼ 有关法律法规不完善 ◼ 对有关法律法规不熟悉 ◼ 法律纠纷及争议难以解决 ◼ 自然环境风险 第一节 概述（续2）
第一节概述(续3) 不确定性分析的目的一减少盲目性 辨明不确定因素对项目经济效果影响的规律; 预测项目可能遭遇的风险,判断项目在财务上、 经济上的可靠性; >为选择减少和避免项目风险的措施提供参考。 第五章项目风险与不确定性分析
第五章 项目风险与不确定性分析 6 ➢辨明不确定因素对项目经济效果影响的规律； ➢预测项目可能遭遇的风险，判断项目在财务上、 经济上的可靠性； ➢为选择减少和避免项目风险的措施提供参考。 第一节 概述（续3） 不确定性分析的目的——减少盲目性
第一节概述(续4) 常见不确定性因素:投资、经营成本、销售量、 产品价格、项目建设工期和寿命期等。 不确定性分析的主要方法: 盈亏平衡分析:确定盈利与亏损的临界点 敏感性分析:找出敏感因素,分析其影响程度 概率分析:对项目风险作直观的定量判断 风险决策:给出一种期望值决策方法 第五章项目风险与不确定性分析
第五章 项目风险与不确定性分析 7 第一节 概述（续4） 不确定性分析的主要方法： ➢盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 ➢敏感性分析：找出敏感因素，分析其影响程度 ➢概率分析：对项目风险作直观的定量判断 ➢风险决策：给出一种期望值决策方法 常见不确定性因素：投资、经营成本、销售量、 产品价格、项目建设工期和寿命期等
第二节盈亏平衡分析 Break-Even Analysis >概述 线性盈亏平衡分析 优劣盈亏平衡分析 第五章项目风险与不确定性分析
第五章 项目风险与不确定性分析 8 第二节 盈亏平衡分析 Break-Even Analysis ➢概述 ➢线性盈亏平衡分析 ➢优劣盈亏平衡分析
盈亏平衡分析 通过分析独立方案的产品产量、成本利润之间 的关系,找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价 格、单位产品成本等方面的临界值,以判明在各种 不确定因素作用下方案的风险大小。 量一本一利分析法 盈亏平衡点BEP( break- even point):项目的盈 利与亏损的转折点,在BEP上销售收入等于总成本, 此时项目刚好盈亏平衡。 第五章项目风险与不确定性分析
第五章 项目风险与不确定性分析 9 盈亏平衡分析 通过分析独立方案的产品产量、成本利润之间 的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价 格、单位产品成本等方面的临界值，以判明在各种 不确定因素作用下方案的风险大小。 ——量－本－利分析法。 盈亏平衡点 BEP（break-even point）：项目的盈 利与亏损的转折点，在BEP上销售收入等于总成本， 此时项目刚好盈亏平衡
盈亏平衡分析(续1) ■盈亏平衡分析就是要找出BEP,判断投 资方案对不确定因素变化的承受能力, 为决策提供依据。 当项目中有一个因素为不确定状态时, 则当其等于某个数值时,会使项目决策 的结果达到临界点,此值就是该因素的 盈亏平衡点。 第五章项目风险与不确定性分析
第五章 项目风险与不确定性分析 10 盈亏平衡分析（续1） ◼ 盈亏平衡分析就是要找出BEP，判断投 资方案对不确定因素变化的承受能力， 为决策提供依据。 ◼ 当项目中有一个因素为不确定状态时， 则当其等于某个数值时，会使项目决策 的结果达到临界点，此值就是该因素的 盈亏平衡点