第五章发展中国家的汇率制度 第一节发展中国家的汇率制度 广大发展中国家在布雷顿森林体制崩溃后，根据各自的 国情，实行了各种不同的汇率制度和汇率政策。 一、爬行钉住汇率(crawling peg) 爬行钉住汇率制的特点是每隔一段较短的时间，就对 本国货币进行一次较小幅度的贬值。 实行爬行钉住汇率原因之一是因为高通货膨胀率的存 在。很多拉美国家都实行该制度，这些国家的通胀率 都高达100%，甚至1000%。另一个原因是政治性的。 即保持出口产品竞争力。如巴西、阿根廷等国
第五章 发展中国家的汇率制度 第一节发展中国家的汇率制度 广大发展中国家在布雷顿森林体制崩溃后,根据各自的 国情,实行了各种不同的汇率制度和汇率政策。 一、爬行钉住汇率(crawling peg) 爬行钉住汇率制的特点是每隔一段较短的时间，就对 本国货币进行一次较小幅度的贬值。 实行爬行钉住汇率原因之一是因为高通货膨胀率的存 在。很多拉美国家都实行该制度，这些国家的通胀率 都高达100%，甚至1000%。另一个原因是政治性的。 即保持出口产品竞争力。如巴西、阿根廷等国
爬行钉住汇率制的优劣：从理论上似乎该汇率制兼收 了固定汇率制和浮动汇率制的优点，避免了二者的缺 欠。但实际上，该汇率制有可能使本国经济陷入通胀 和贬值互相追逐的循环中；并会引发资本大量外逃。 二、货币蓝子政策 一 蓝子货币汇率政策(exchange rate against a basket of currencies)就是使爬行钉住的汇率与国内通胀率和主要 贸易伙伴的加权平均通胀率之差挂钩。 以韩国为例，韩国的货币同时钉住美元和日元，韩国 对日本进口占其总进口额比重为2/3，其对美国的进口 额占其总进口额1/3，韩国通胀率为9%，美国通胀率为 6%,日本通胀率为4%，则韩国圆的贬值率为2/3(9-4) +1/3(9-6)=4.3。有利于促进外贸发展
爬行钉住汇率制的优劣：从理论上似乎该汇率制兼收 了固定汇率制和浮动汇率制的优点，避免了二者的缺 欠。但实际上，该汇率制有可能使本国经济陷入通胀 和贬值互相追逐的循环中；并会引发资本大量外逃。 二、货币蓝子政策 一蓝子货币汇率政策(exchange rate against a basket of currencies)就是使爬行钉住的汇率与国内通胀率和主要 贸易伙伴的加权平均通胀率之差挂钩。 以韩国为例，韩国的货币同时钉住美元和日元，韩国 对日本进口占其总进口额比重为2/3，其对美国的进口 额占其总进口额1/3，韩国通胀率为9%，美国通胀率为 6%，日本通胀率为4%，则韩国圆的贬值率为2/3（9-4） +1/3（9-6）=4.3。有利于促进外贸发展
三、多元汇率 多元汇率是对经常账户和资本账户上的交易实行多种 不同的汇率。 多元汇率与爬行钉住汇率的差异在于，后者是改变全 部进出口交易的相对价格，前者则是改变某一种或一 些交易的相对价格。 多元汇率实质上是对一些进出口商品征税，而对另一 些商品给予补贴。 多元汇率的优点：保证国内经济的优先部分免受冲击， 避免本国生活水平下降；保护民族工业；对政府预算 产生影响。 多元汇率的弊端：黑市及腐败
三、多元汇率 多元汇率是对经常账户和资本账户上的交易实行多种 不同的汇率。 多元汇率与爬行钉住汇率的差异在于，后者是改变全 部进出口交易的相对价格，前者则是改变某一种或一 些交易的相对价格。 多元汇率实质上是对一些进出口商品征税，而对另一 些商品给予补贴。 多元汇率的优点：保证国内经济的优先部分免受冲击， 避免本国生活水平下降；保护民族工业；对政府预算 产生影响。 多元汇率的弊端：黑市及腐败
四、复汇率 复汇率是指经常账户交易和资本账户交易分设两种不 同的汇率。 墨西哥政府在80年代前期实行过复汇率制。其日的之 一是使经常账户的贸易往来、国内的价格和生产免受 资本流动的影响；目的目的二是增加央行对外汇储备 的控制。 复汇率制的功能与资本管制的功能相类似。前者是通 过市场价格机制来控制资本流动，后者通过行政命令 方式实行。复汇率制的弊端：金融汇率下跌，会给贸 易汇率以下降的压力；为套汇提供了最好的机会，促 进黑市发展，从长期看，其副作用是相当大的
四、复汇率 复汇率是指经常账户交易和资本账户交易分设两种不 同的汇率。 墨西哥政府在80年代前期实行过复汇率制。其目的之 一是使经常账户的贸易往来、国内的价格和生产免受 资本流动的影响；目的目的二是增加央行对外汇储备 的控制。 复汇率制的功能与资本管制的功能相类似。前者是通 过市场价格机制来控制资本流动，后者通过行政命令 方式实行。复汇率制的弊端：金融汇率下跌，会给贸 易汇率以下降的压力；为套汇提供了最好的机会，促 进黑市发展，从长期看，其副作用是相当大的
第二节人民币汇率制度 人民币汇率是我国货币人民币对外比价，采用直接标价法 一、人民币汇率的历史演变 1、1949-1952年，根据我国和外国的物价水平变化情况及 时调整汇率。“奖励出口，兼顾进口，照顾侨汇”的 汇率方针。 2、1953-1972年，汇率对进出口贸易不起任何调节作用。 3、1973-1985年，人民币汇率钉住一蓝子货币。 4、1986-现在，管理浮动汇率制
第二节人民币汇率制度 人民币汇率是我国货币人民币对外比价,采用直接标价法. 一、人民币汇率的历史演变 1、1949-1952年，根据我国和外国的物价水平变化情况及 时调整汇率。“奖励出口，兼顾进口，照顾侨汇”的 汇率方针。 2、1953-1972年，汇率对进出口贸易不起任何调节作用。 3、1973-1985年，人民币汇率钉住一蓝子货币。 4、1986-现在，管理浮动汇率制
二、单一的有管理的浮动汇率 从1994年1月1日起，实行汇率并轨。 三、外汇管理体制的重大改革 1993年外汇管理体制改革 1996年我国实现了经常项目下人民币可自由兑换
二、单一的有管理的浮动汇率 从1994年1 月1日起，实行汇率并轨。 三、外汇管理体制的重大改革 1993年外汇管理体制改革 1996年我国实现了经常项目下人民币可自由兑换
