上帝久鱼大学安泰管理学院 第六章 技术分析-附录 主讲：仲健心 安泰经济与管理学院金融系 2007年10月
游汽道大号 安泰管理学院 前言1 技术分析是投资者应用最多、最广的投资工具，它是 一门大众分析技术，技术分析的内容博大，具有成千 上万种技术分析工具。而且还在不断的发明新的技术 分析工具。经过三百多年的积累沉淀，一些经典的技 术分析工具流传下来，被广大投资者反复印证 尽管技术分析受到一些经济学家的批评，但获得诺贝 尔经济学奖的投资组合理论也受到一些著名的投资者 的攻击（如巴菲特）。社会科学与自然科学不同，它不 可能出现在一个公式或模型是颠覆不破的。在一定条 件下是没有反例的。而社会科学的理论、模型都引入 了概率这一概念。技术分析是这样，投资组合理论、 基本分析也都是这样 2
2 n 技术分析是投资者应用最多、最广的投资工具，它是 一门大众分析技术，技术分析的内容博大，具有成千 上万种技术分析工具。而且还在不断的发明新的技术 分析工具。经过三百多年的积累沉淀，一些经典的技 术分析工具流传下来，被广大投资者反复印证 n 尽管技术分析受到一些经济学家的批评，但获得诺贝 尔经济学奖的投资组合理论也受到一些著名的投资者 的攻击(如巴菲特)。社会科学与自然科学不同，它不 可能出现在一个公式或模型是颠覆不破的。在一定条 件下是没有反例的。而社会科学的理论、模型都引入 了概率这一概念。技术分析是这样，投资组合理论、 基本分析也都是这样
游汽道大号 安泰管理学院 前言2 技术分析中大多数分析工具都源自道氏理论，只不过 投资者在应用和发明过程中，不断细化、精确，大大 淡化了其应用性。也有一部分源自经济学和其他学科 的理论。由于技术分析工具的种类太广、太杂。可根 据投资者应用最多、流传最广的技术分析工具做一个 归纳总结 3
3 n 技术分析中大多数分析工具都源自道氏理论，只不过 投资者在应用和发明过程中，不断细化、精确，大大 淡化了其应用性。也有一部分源自经济学和其他学科 的理论。由于技术分析工具的种类太广、太杂。可根 据投资者应用最多、流传最广的技术分析工具做一个 归纳总结
普克鱼大号 安泰管理学院 、经验分析派（图形派）1 由于证券交易的价格是随时间变化而不断变化的。投 资者每天都在观察这样的图形，看的越多，经验越丰 富。经过人们的传授和归纳总结，把一些敏感的图形 公式化了。比如：头肩顶（头肩底）在大多数情况下是 要下跌（上涨）。有人从统计分析的角度，专门验证了 这些图形判断的合理性 4
4 n 由于证券交易的价格是随时间变化而不断变化的。投 资者每天都在观察这样的图形，看的越多，经验越丰 富。经过人们的传授和归纳总结，把一些敏感的图形 公式化了。比如：头肩顶(头肩底)在大多数情况下是 要下跌(上涨)。有人从统计分析的角度，专门验证了 这些图形判断的合理性
普克鱼大号 安泰管理学院 经验分析派（图形派）2 图形分析有两块内容：一是：k线分析，二是：形态 分析。 K线分析又可分为单根k线分析，双根k线分析，三根k 线分析以及组合k线分析。 单根k线可根据实体的大小，上下影线的长短来判断 涨跌。双根k线有曙光初照、鸟云盖顶、穿头破脚等 预测涨跌，三根影线有早晨之星、黄昏之星等。组合 k线则有岛形反转等。 形态分析有辅助线类，如趋势线、轨道线、扇形原理 等。反转形态类，如双顶、双底等。整理形态类：如 三角形、矩形、旗形等。投资者根据这些公式和图形 进行投资，应用很广 5
5 n 图形分析有两块内容：一是：k线分析，二是：形态 分析。 n K线分析又可分为单根k线分析，双根k线分析，三根k 线分析以及组合k线分析。 n 单根k线可根据实体的大小，上下影线的长短来判断 涨跌。双根k线有曙光初照、鸟云盖顶、穿头破脚等 预测涨跌，三根影线有早晨之星、黄昏之星等。组合 k线则有岛形反转等。 n 形态分析有辅助线类，如趋势线、轨道线、扇形原理 等。反转形态类，如双顶、双底等。整理形态类：如 三角形、矩形、旗形等。投资者根据这些公式和图形 进行投资，应用很广
普克鱼大号 安泰营理学院 二、均线理论派（趋势分析派）1 该理论用预测学中时间序列的分析方法来描述价格趋 势。该理论坚信移动平均线是价格的真正趋势。由移 动平均线滞后带来的损失愿意承担。他们认为顶和底 是无法预测的，所以订下天条：“不买底，不卖顶” 。 只要趋势形成就介入。由于该理论与实际现状（大 多数投资者)很相符。得到了最广大投资着的好评， 成为技术分析的基础理论 6
6 n 该理论用预测学中时间序列的分析方法来描述价格趋 势。该理论坚信移动平均线是价格的真正趋势。由移 动平均线滞后带来的损失愿意承担。他们认为顶和底 是无法预测的，所以订下天条： “不买底，不卖顶” 。只要趋势形成就介入。由于该理论与实际现状(大 多数投资者)很相符。得到了最广大投资着的好评， 成为技术分析的基础理论
普克鱼大号 安泰营理学院 二、均线理论派（趋势分析派）2 均线理论的分析方法主要是：简单移动平均线、加权 移动平均线、指数移动平均线、指数平滑异同移动平 均线。应用均线理论，最大的困惑有两条 一是当市场无趋势时，不管什么移动平均线都失效。 二是很难选择移动平均线周期的长短，因为该周期的 长短与价格周期的长短紧密相关，而价格周期并没有 可靠方法可预测 7
7 n 均线理论的分析方法主要是：简单移动平均线、加权 移动平均线、指数移动平均线、指数平滑异同移动平 均线。应用均线理论，最大的困惑有两条 n 一是当市场无趋势时，不管什么移动平均线都失效。 二是很难选择移动平均线周期的长短，因为该周期的 长短与价格周期的长短紧密相关，而价格周期并没有 可靠方法可预测
普克鱼大号 安泰管理学院 三、周期理论派 该理论来自道氏理论，也与经济周期相印证。价格周 期的周而复始，引诱许多投资者去探究其中的奥秘。 他们与均线理论正“相反”，就是要买底、卖顶。而 且不仅要预测主要趋势的周期，还有预测次要趋势的 周期。最具代表性的是波浪理论，它把上升趋势定位 五浪，下降趋势定位三浪。并且可以解释过去所发生 的价格周期。但由于每一浪的性质划分并没有明确， 致使分析师的判断浪型的位置大相径庭。所以真正用 的人较少。还有一些指标确实有领先周期作用。如腾 落指标，超买超卖指标算是衡量大盘的。还有动量指 标，趋向指标，停损点转向操作系统是预测单品种证 券价格周期的 8
8 n 该理论来自道氏理论，也与经济周期相印证。价格周 期的周而复始，引诱许多投资者去探究其中的奥秘。 他们与均线理论正“相反” ，就是要买底、卖顶。而 且不仅要预测主要趋势的周期，还有预测次要趋势的 周期。最具代表性的是波浪理论，它把上升趋势定位 五浪，下降趋势定位三浪。并且可以解释过去所发生 的价格周期。但由于每一浪的性质划分并没有明确， 致使分析师的判断浪型的位置大相径庭。所以真正用 的人较少。还有一些指标确实有领先周期作用。如腾 落指标，超买超卖指标算是衡量大盘的。还有动量指 标，趋向指标，停损点转向操作系统是预测单品种证 券价格周期的
游汽道大号 安泰管理学院 四、供需理论派 该理论认为市场价格是由供需决定的。价格上涨是因 为需求旺盛。价格下跌则表示供应转强。所以只要设 定一个周期，在这个周期里上涨数超过下降数，则表 示需求旺，会上升。反之，则表示供应旺，会下跌。 最具代表的是相对强弱指数，以及KD线和威廉指数等 9
9 n 该理论认为市场价格是由供需决定的。价格上涨是因 为需求旺盛。价格下跌则表示供应转强。所以只要设 定一个周期，在这个周期里上涨数超过下降数，则表 示需求旺，会上升。反之，则表示供应旺，会下跌。 最具代表的是相对强弱指数，以及KD线和威廉指数等
游汽道大号 安泰管理学院 五、量价因果论1 该理论认为证券成交量和价格之间存在因果关系。成 交量是因，价格是果。所以分析价格趋势一定要把成 交量考虑进去，并且认为成交量是不会骗人的。它把 量价关系分为四种可能的形式。 第一种是成交量上升，价格也上升。说明价格上升是 受到成交量支持的，所以后市向好。 第二种是成交量下降，价格也下降。说明价格下降并 未受到成交量的支持，价格下降的趋势已趋竭尽，后 市看多。以上两种情况叫量价配合，预测后市上涨 10
10 n 该理论认为证券成交量和价格之间存在因果关系。成 交量是因，价格是果。所以分析价格趋势一定要把成 交量考虑进去，并且认为成交量是不会骗人的。它把 量价关系分为四种可能的形式。 n 第一种是成交量上升，价格也上升。说明价格上升是 受到成交量支持的，所以后市向好。 n 第二种是成交量下降，价格也下降。说明价格下降并 未受到成交量的支持，价格下降的趋势已趋竭尽，后 市看多。以上两种情况叫量价配合，预测后市上涨