信号传递 第9章 ·信息不对称可能导致潜在的交易不能进 信号传递与社会规范 ·但在许多情况下,为了获得交易带来的 收益,拥有私人信息的一方会主动揭示 张维迎 自己的私人信息 北京大学光华管理学院 ·信号传递:拥有私人信息的一方通过一定 的行为选择来告诉没有私人信息的一方 自己的真实类型 信号传递( signalling) 二手车市场:保修 自然 且自然 修 (P-qC,30-P)(20-qC,0) 信号传递:分离均衡 混同均衡 假定0.5(q+QC=P-p; 车都提供保修售价均为P=(20,30) ·这是分离均衡( separating equilibrium):好 保修不传递信号 车提供保修,售价P=(20,30),坏车不提供 保修,售价p=(20-qC,30-qC) ·保修传递好质量的信号
第9章 信号传递与社会规范 张维迎 北京大学光华管理学院 信号传递 • 信息不对称可能导致潜在的交易不能进 行； • 但在许多情况下，为了获得交易带来的 收益，拥有私人信息的一方会主动揭示 自己的私人信息； • 信号传递:拥有私人信息的一方通过一定 的行为选择来告诉没有私人信息的一方 自己的真实类型. 信号传递(signalling) 类型1 类型2 A A 信号1 信号2 信号1 信号2 B 自然 p 1-p 二手车市场:保修 好车 坏车 A A 保修 不保修 保修 不保修 B 自然 0.5 0.5 (P-QC, 30-P) (20-QC,0) (p,30-p-QC) (20-QC,0) (P-qC, 30-P) (20-qC,0) (p,30-p-qC) (20-qC, 0) 买 不买 买 不买 买 不买 买 不买 信号传递:分离均衡 • 假定0.5(q+Q)C=P-p; • 这是分离均衡(separating equilibrium):好 车提供保修,售价P=(20, 30); 坏车不提供 保修,售价p=(20-qC,30-qC). • 保修传递好质量的信号. 混同均衡 • 如果qC<=P-p, 并且P<=30, 那么,好车和坏 车都会提供保修; • 这是混同均衡(pooling equilibrium):两类 车都提供保修,售价均为P=(20, 30). • 保修不传递信号
教育如何传递能力信号 问题的关键 Spence(1973); ·关键是不同类型的人传递信号的成 假定一个人的生产率是100,另一个人的生 只有成本差异足够大,才有可能传递 产率是200 信号; ·假定高能力接受教育的成本是40,低能力 重新认识中国古代的科举制度:重要的不 接受教育的成本是120,此时,教育就可以 所学是否有用,而是只有足够聪明的 才能通过考试 成为传递能力的信号 重学校品牌,不看重所学专业 ·如果低能力接受教育的成本低于100,就 ·复习时间长,意味着水平差。 会出现混同均衡 为什么越是好的大学,文凭越值钱? 吃辣椒的故事 教 ·设想班里来了一个新同学 低能力 高生产率) 临界水平 大学水平 应用举例 广告传递质量信号 广告传递信号(三类产品的区分) 三类产品:搜寻品,体验品,信任品 ·资本市场上的信号 搜寻品(search goods):广告提供有关产品 ·资本雇佣劳动理论; 存在、价格、特征等直接信息 ·风险资本投资问题 体验品( experience goods)广告间接传递 量信号;信息越不对称,广告的信号 ·好人做好事 作用越大;(税务机关限制广告支出的 ·求职领带 不合理性) ·奢侈性消费; 信任品( credence goods)政府干预
教育如何传递能力信号 • Spence (1973); • 假定一个人的生产率是100,另一个人的生 产率是200; • 假定高能力接受教育的成本是40,低能力 接受教育的成本是120;此时, 教育就可以 成为传递能力的信号; • 如果低能力接受教育的成本低于100, 就 会出现混同均衡. 问题的关键 • 关键是不同类型的人传递信号的成本不 同; 只有成本差异足够大, 才有可能传递 信号; • 重新认识中国古代的科举制度:重要的不 是所学是否有用，而是只有足够聪明的 人才能通过考试. • 重学校品牌，不看重所学专业； • 复习时间长，意味着水平差。 为什么越是好的大学,文凭越值钱? 大学水平 教育成本 低能力 高能力 临界水平 (高生产率) (低生产率) 吃辣椒的故事 • 设想班里来了一个新同学…... 应用举例 • 广告传递信号;(三类产品的区分); • 资本市场上的信号; • 资本雇佣劳动理论; • 风险资本投资问题; • 好人做好事; • 求职领带; • 奢侈性消费; 广告传递质量信号 • 三类产品：搜寻品，体验品，信任品 • 搜寻品(search goods): 广告提供有关产品 存在、价格、特征等直接信息； • 体验品(experience goods): 广告间接传递 质量信号；信息越不对称，广告的信号 作用越大；（税务机关限制广告支出的 不合理性） • 信任品（credence goods):政府干预
资本市场上的信号 资本雇佣劳动理论 ·债务传递企业质量信息 ·内部人持股比例传递信息;(内部人抛 临界能力 售股票会引起股价下降) 融资选择 个人财富 风险投资问题 好人好事 ·风险资本投资是“选人”,信息不对称最 ·“人上一千,样样居全 为严重 “坏人”想浑水摸鱼,“好人”如何把自己与 ·创业者自己的“抵押投资”很重要 不人”区别开来 ·办法是做更多的“好事”。 求职时穿西装打领带 孔雀的尾巴 ·企业需要守纪律的员工: ·为什么雄性孔雀的尾巴越长,越受到雌 ·穿西装打领带可以传递个性特征 性孔雀的亲来? Perception is reality:尾巴长好,是因为以 为尾巴长好 Signaling:尾巴长好,是因为长尾巴是一 个负担,只有健壮者才能负担得起长尾
资本市场上的信号 • 债务传递企业质量信息； • 内部人持股比例传递信息；（内部人抛 售股票会引起股价下降）； • 融资选择； 资本雇佣劳动理论 个人财富 临界能力 0.2。 0.8 0 100 风险投资问题 • 风险资本投资是“选人”，信息不对称最 为严重； • 创业者自己的“抵押投资”很重要； 好人好事 • “人上一千，样样居全”； • “坏人”想浑水摸鱼，“好人”如何把自己与 “坏人”区别开来？ • 办法是做更多的“好事”。 求职时穿西装打领带 • 企业需要守纪律的员工； • 穿西装打领带可以传递个性特征； 孔雀的尾巴 • 为什么雄性孔雀的尾巴越长，越受到雌 性孔雀的亲来？ • Perception is reality: 尾巴长好，是因为以 为尾巴长好； • Signaling: 尾巴长好，是因为长尾巴是一 个负担，只有健壮者才能负担得起长尾 巴
隐藏信息 作为传递个人信号的社会规范 ·如何避免传递对自己不利的信息? ·在信息不完全的情况下,如何让别人知 ·“笨鸟先飞” 或认为自己的一个值得信任、愿意合 作的人? No news is good news 贴现率是决定合作的重要因素;低贴现 率是“好消息”。 A private truths, public lies", preference 任何有成本的、可观察的行为都可以成 falsificati 为传递合作(低贴现率)的信号(Eric 皇帝的新衣。 Posner, 2000) 送礼 礼尚往来 ·人们遵守规范是为了显示自己是合作型的:以 ·如果双方都不知道对方的贴现率? 送礼为例 ·假定未来的价值是10,一个人的贴现率是10% ·此时,双都要送礼,但价值将相互抵 另一个人的贴现率是30%显然,前者愿意送成 消 本为8的礼物,后者不愿意 ·办法:毁灭价值( destruction of value):成 ·重要的是送礼对送者的成本,而不是礼物对接 受者的价值 本必须大于价值 穷人的礼物与富人的礼物 ·送礼物,不送现金:(依赖送礼的原 里送鹅毛,礼轻仁义重” 了解别人的偏好; 送别人自己不会买的东西最合适。 解释中国人送礼习惯 婚姻习惯 ·月饼的流通,不是为了吃 ·为什么婚姻关系不按照正常的“合同”签 ·名烟名酒的价格为什么如此高? 订?婚姻使当事人失去很多自由 ·请客吃饭不在吃的是否舒服,而是请客 如何解决机会主义行为?承诺! 的人花了多少钱。所以饭馆的档次越来 婚礼和彩礼 越高。 ·结婚与性行为 ·“谁送礼不知道,谁不送礼都知道”。 ·社团的惩罚,要求行为容易观察 ·“一夫一妻”容易受到监督
隐藏信息 • 如何避免传递对自己不利的信息？ • “笨鸟先飞”； • No news is good news; • No news is bad news; • “private truths, public lies”; preference falsification; • 皇帝的新衣。 作为传递个人信号的社会规范 • 在信息不完全的情况下，如何让别人知 道或认为自己的一个值得信任、愿意合 作的人？ • 贴现率是决定合作的重要因素；低贴现 率是“好消息”。 • 任何有成本的、可观察的行为都可以成 为传递合作（低贴现率）的信号（Eric Posner, 2000); 送礼 • 人们遵守规范是为了显示自己是合作型的；以 送礼为例； • 假定未来的价值是10, 一个人的贴现率是10%, 另一个人的贴现率是30%;显然，前者愿意送成 本为8的礼物，后者不愿意； • 重要的是送礼对送者的成本，而不是礼物对接 受者的价值； • 穷人的礼物与富人的礼物 • “千里送鹅毛,礼轻仁义重”; • 了解别人的偏好; 礼尚往来 • 如果双方都不知道对方的贴现率？ • 此时，双都要送礼，但价值将相互抵 消； • 办法：毁灭价值(destruction of value)：成 本必须大于价值； • 送礼物，不送现金；（依赖送礼的原 因） • 送别人自己不会买的东西最合适。 解释中国人送礼习惯 • 月饼的流通，不是为了吃； • 名烟名酒的价格为什么如此高？ • 请客吃饭不在吃的是否舒服，而是请客 的人花了多少钱。所以饭馆的档次越来 越高。 • “谁送礼不知道，谁不送礼都知道”。 婚姻习惯 • 为什么婚姻关系不按照正常的“合同”签 订？婚姻使当事人失去很多自由； • 如何解决机会主义行为？承诺！ • 婚礼和彩礼； • 结婚与性行为； • 社团的惩罚，要求行为容易观察； • “一夫一妻”容易受到监督
浪费性消费 时尚 ·显示自己的身份和财富 跟随时尚可以掩盖自己的品味? ·(所以熟人之间没有必要); ·特定人群的穿着打扮传递特定人群的信 ·名牌服装的价值:不是显示产品的质 息 量,而是显示消费者的质量 ·剃光头,留胡子,喇叭裤,超短裙: ·所以,不同的品牌价格不同,即便成本 和质量相同 (对大学的需求) 遵守礼仪和法律 行为相关假说 ·礼仪是烦琐的,本身没有价值,但正因 ·人的许多特征是相关的( correlated),所 为是烦琐的,本身没有价值,才可以显 以,一个特定场合的行为会传递更一般 示当事人合作的意愿 行为的信息 其实,许多社会规范都如此 ·或许,只是人们认为是相关的 (perception) ·法律也如此:签定合同和接受判决是传 递愿意合作的信息 ·对父母的孝敬与对他人的诚信:“忠”与 ·有熟人在场,陌生人面前表现也不同。 信息不完全导致社会规范变迁 举例 ·如果是完全分离均衡,每类人的行为都是特定 ·人们对婚前性行为和婚外性行为态度的 的 变化:在封闭的社会,婚前和婚外性行 如果是混同均衡,所有人的行为都是一样的: 为都很容易观察:在流动的社会,有些 ·如果是准分离(混同)均衡,有些行为传递信 能观察到,有些不能;如果被观察到的 息,有些行为不传递信息 只是其中的一小部分,被观察到压力将 ·如果外部因素导致社会由分离均衡转向混同均 会减少 衡或准分离均衡,社会规范就会发生变化 ·官员腐败问题
浪费性消费 • 显示自己的身份和财富； • （所以熟人之间没有必要）； • 名牌服装的价值：不是显示产品的质 量，而是显示消费者的质量； • 所以，不同的品牌价格不同，即便成本 和质量相同； • （对大学的需求）； 时尚 • 跟随时尚可以掩盖自己的品味？ • 特定人群的穿着打扮传递特定人群的信 息； • 剃光头，留胡子，喇叭裤，超短裙； 遵守礼仪和法律 • 礼仪是烦琐的，本身没有价值，但正因 为是烦琐的，本身没有价值，才可以显 示当事人合作的意愿； • 其实，许多社会规范都如此； • 法律也如此：签定合同和接受判决是传 递愿意合作的信息。 行为相关假说 • 人的许多特征是相关的(correlated)，所 以，一个特定场合的行为会传递更一般 行为的信息； • 或许，只是人们认为是相关的； (perception); • 对父母的孝敬与对他人的诚信；“忠”与 “孝”； • 有熟人在场，陌生人面前表现也不同。 信息不完全导致社会规范变迁 • 如果是完全分离均衡，每类人的行为都是特定 的； • 如果是混同均衡，所有人的行为都是一样的； • 如果是准分离（混同）均衡，有些行为传递信 息，有些行为不传递信息； • 如果外部因素导致社会由分离均衡转向混同均 衡或准分离均衡，社会规范就会发生变化。 举例 • 人们对婚前性行为和婚外性行为态度的 变化：在封闭的社会，婚前和婚外性行 为都很容易观察；在流动的社会，有些 能观察到，有些不能；如果被观察到的 只是其中的一小部分，被观察到压力将 会减少； • 官员腐败问题