第三章财务估价基础 第一节时间价值 第二节风险价值
第三章 财务估价基础 第一节 时间价值 第二节 风险价值
第一节时间价值 一、货币时间价值的概念 二、时间价值的计算 三、名义利率和实际利率 四、内插法 五、为什么要研究货币的时间价值? 六、练习题 返回
第一节 时间价值 一、货币时间价值的概念 二、时间价值的计算 三、名义利率和实际利率 四、内插法 五、为什么要研究货币的时间价值？ 六、练习题 返回
货币时间价值的概念 指货币经历一定时间的投资和再投 资所增加的价值 增量; 今要经过投资和再投资; 要持续一定的时间才能增值; 令几何级数增长; 今从量的规定性来看,货币的时间价值是没有风险 和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 返回
一、货币时间价值的概念 指货币经历一定时间的投资和再投 资所增加的价值。 ❖ 增量； ❖ 要经过投资和再投资； ❖ 要持续一定的时间才能增值； ❖ 几何级数增长； ❖ 从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险 和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 返回
时间价值的计算 复利终值与现值的计算 今普通年金终值与现值的计算 预付年金终值与现值的计算 令递延年金终值与现值的计算 今永续年金 令混合现金流的计算 返回
二、时间价值的计算 ❖ 复利终值与现值的计算 ❖ 普通年金终值与现值的计算 ❖ 预付年金终值与现值的计算 ❖ 递延年金终值与现值的计算 ❖ 永续年金 ❖ 混合现金流的计算 返回
012 -1F 100×(1+10% 100×(110%)×(1+10% 1OO<1+1096) F=P(1+z) F(1+
0 1 2 n-1 F P n ❖ 100× (1+10%) ❖ 100× (1+10%) × (1+10%) ❖ …… n n n P F i F P i − = + = + + (1 ) (1 ) 100（1 10%）
例题: 令现在存500元钱,i=10%,5年后? 6年后取600元钱,i10%,现在应存入银行多少钱? 返回
例题： ❖ 现在存500元钱，i=10%，5年后？ ❖ 6年后取600元钱，i=10％，现在应存入银行多少钱？ 返回
(二)普通年金终值与现值的计算 每年年末等额款项发生 0123n-1n AAAA A F=A+(1+0)+(1+0)2+…+4(1+1)m (1+1)F=A(1+1)+41+0)2+…+A(+0)+(1+i) (1+i)F-F=A(1+i)-A F=4(+y-1]
（二）普通年金终值与现值的计算 ❖ 每年年末等额款项发生 ❖ 0 1 2 3 n-1 n A A A A A F A i i i F F A i A i F A i A i A i A i F A A i A i A i n n n n n (1 ) 1 / (1 ) (1 ) 1 (1 ) (1 ) (1 ) (1 ) (1 ) (1 ) (1 ) 1 2 ( 1) 1 2 ( 1) = + − + − = + − + = + + + + + + + + = + + + + + + + − − （ ）
P=A(1+1)-1a(1+)
P A(1 i) 1/i(1 i) n = + − +
例题: 今每年年末存300元,i=10%,5年后? 今后5年中,每年年末资助一名希望工程儿童上学, 银行年利率为10%,则现在应存入银行多少钱? 返回
例题： ❖ 每年年末存300元，i=10%，5年后？ ❖ 今后5年中，每年年末资助一名希望工程儿童上学， 银行年利率为10%，则现在应存入银行多少钱？ 返回
(三)预付年金终值与现值的计算 每年年初等额的款项 012 n-1 n A A A 冷F=AX(F/A,i,n)×(1+) FAX (FIA, i, n+1)-A 冷P=AX(PA,n)×(1+) FAX (PIA,i, n+1)A
（三）预付年金终值与现值的计算 ❖ 每年年初等额的款项 0 1 2 n-1 n A A A A ❖ F = A× (F/A,i,n) ×(1+i) = A× (F/A,i,n+1) －A ❖ P = A× (P/A,i,n) ×(1+i) = A× (P/A,i,n+1) －A