第七章有价证券投资决策
第七章 有价证券投资决策
方法特点 资产价值的原理 ■该证券在未来引起的现金流量的折现值 二、知识结构
一、方法特点 资产价值的原理 该证券在未来引起的现金流量的折现值 二、知识结构
内容 债券评价 股票评价 定义和特征 分类 优先股 普通股 收益评价 价值; 价值; 收益率 收益率
内容 债券评价 股票评价 定义和特征 分类 优先股 普通股 收益评价 价值； 收益率 价值； 收益率
第一节优先股评价
第一节 优先股评价
概念和特征(P150) 固定股利 二、价值的确定 教材P151,例题7-1
一、概念和特征（P150） 固定股利 二、价值的确定 教材P151，例题7-1
第二节普通股估价 、概念 股票是一种有价证券。 股东借此取得股利,表明的是所有权。 若永久持有:股利; 若不永久持有:股利和出售价格
第二节 普通股估价 一、概念 股票是一种有价证券。 股东借此取得股利，表明的是所有权。 若永久持有：股利； 若不永久持有：股利和出售价格
二、价值的确定 (一)基本模式
二、价值的确定 （一）基本模式
D O (1+i)(1+i) (1+i)
= + = + + + + + + + = 1 2 2 1 1 (1 ) ...... (1 ) ...... (1 ) (1 ) t t t N N i D i D i D i D V
存在的主要问题 ①每年的股利是多少? 零成长 固定成长 ②折现率是多少?
存在的主要问题： ①每年的股利是多少？ ——零成长 ——固定成长 ②折现率是多少？
(二)不同的股利分布的估价计算 1.零成长股票的价值:永续年金。 V=D÷i 例:A公司的股票,预计股利为2元/股, 股东要求的报酬率为10%,则该股票的 价值?
（二）不同的股利分布的估价计算 ⒈ 零成长股票的价值：永续年金。 V = D÷i 例：A公司的股票，预计股利为2元/股， 股东要求的报酬率为10%，则该股票的 价值？