第九讲外汇市场 外汇与汇率 外汇市场概述 三、外汇市场交易方式 四、外汇市场管制 五、中国外汇管理体制 六、英国、美国、日本的外汇市场 七、中国个人外汇实盘交易—“外汇宝
1 第九讲 外 汇 市 场 一、 外汇与汇率 二、 外汇市场概述 三、 外汇市场交易方式 四、 外汇市场管制 五、 中国外汇管理体制 六、 英国、美国、日本的外汇市场 七、 中国个人外汇实盘交易——“外汇宝
外汇与汇率 1、外汇的定义 外汇( Foreign Exchange)是“国际汇兑”的简称,有动态 和静态两种含义。 动态的含义指的是把一国货币兑换为另一国货币,借以清偿国 际间债权债务关系的一种专门的经营活动。 静态的含义是指可用于国际间结算的外国货币及以外币表示的 资 国际货币基金组织对此的说明是:“外汇是货币行政当局(中 央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部)以银行 存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收 支逆差时可使用的债权。” 通常所称的“外汇”这一名词是就其静态含义而言的,本书中 所涉及的外汇概念亦为如此
2 一、 外汇与汇率 1、 外汇的定义 外汇(Foreign Exchange)是“国际汇兑”的简称，有动态 和静态两种含义。 – 动态的含义指的是把一国货币兑换为另一国货币，借以清偿国 际间债权债务关系的一种专门的经营活动。 – 静态的含义是指可用于国际间结算的外国货币及以外币表示的 资产。 – 国际货币基金组织对此的说明是：“外汇是货币行政当局（中 央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行 存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收 支逆差时可使用的债权。” – 通常所称的“外汇”这一名词是就其静态含义而言的，本书中 所涉及的外汇概念亦为如此
这一定义说明了外汇具有以下几点内涵: 外汇必须以外币表示 外汇不仅包括外币,还包括其他信用工具和有价证券 中国《外汇管理条例》中的外汇涵盖了外国货币,包 括钞票、铸币等;外币有价证券,包括政府公债、国 库券、公司债券、股票、息票等;外币支付凭证,包 括票据、银行存款凭证、邮政储蓄等特别提款权;其 他外汇资金。 外汇必须是可以自由兑换为其他形式或以其他货币表 示的资产,即为用可兑换货币表示的支付手段 外汇应具有普遍接受性,即在国际经济往来中被各国 普遍接受和使用,是能够在国外获得补偿的债权
3 这一定义说明了外汇具有以下几点内涵： • 外汇必须以外币表示。 • 外汇不仅包括外币，还包括其他信用工具和有价证券。 中国《外汇管理条例》中的外汇涵盖了外国货币，包 括钞票、铸币等；外币有价证券，包括政府公债、国 库券、公司债券、股票、息票等；外币支付凭证，包 括票据、银行存款凭证、邮政储蓄等特别提款权；其 他外汇资金。 • 外汇必须是可以自由兑换为其他形式或以其他货币表 示的资产，即为用可兑换货币表示的支付手段。 • 外汇应具有普遍接受性，即在国际经济往来中被各国 普遍接受和使用，是能够在国外获得补偿的债权
2、汇率的定义与标价方法 1)汇率的定义 汇率也称汇价是两种不同货币之间的比价,即以一种货 币表示另一种货币的价格。 (2)两种基本的汇率标价方法 ☆直接标价法。是指以一定单位的外国货币为标准,来计算折合 若干单位的本国货币的汇率标准。世界上大多数国家都采用这 标价法来公布汇率 ◇间接标价法。是指以一定单位的本国货币为标准,来计算折合 若干单位的外国货币的汇率标价方法。当前世界上采取这一标 价法的国家主要是英国和美国
4 2、 汇率的定义与标价方法 (1)汇率的定义 汇率也称汇价是两种不同货币之间的比价，即以一种货 币表示另一种货币的价格。 (2)两种基本的汇率标价方法: ❖ 直接标价法。是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合 若干单位的本国货币的汇率标准。世界上大多数国家都采用这 一标价法来公布汇率。 ❖ 间接标价法。是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合 若干单位的外国货币的汇率标价方法。当前世界上采取这一标 价法的国家主要是英国和美国
3、汇率的种类 (1)按制定汇率的不同方法可分为基本汇率和套算汇率 基本汇率( Basic rate)是本国货币与关键货币之间 的比价。与本国有关的外国货币往往有许多种,难以 逐个确定汇率,所以往往选择在本国国际收支中使用 最多,外汇储备中所占比重最大,同时又是在国际上 普遍被接受,可以自由兑换的关键货币作为本国与其 他货币之间汇率的制定基准 套算汇率( Cross rate)是在基本汇率的基础上套算 出的本币与其他货币之间的汇率
5 3、 汇率的种类 (1)按制定汇率的不同方法可分为基本汇率和套算汇率 • 基本汇率（Basic Rate）是本国货币与关键货币之间 的比价。与本国有关的外国货币往往有许多种，难以 逐个确定汇率，所以往往选择在本国国际收支中使用 最多，外汇储备中所占比重最大，同时又是在国际上 普遍被接受，可以自由兑换的关键货币作为本国与其 他货币之间汇率的制定基准。 • 套算汇率（Cross Rate）是在基本汇率的基础上套算 出的本币与其他货币之间的汇率
(2)按外汇买卖成交后交割时间的长短 即期汇率( Spot Exchange Rate)也称现汇率,是外汇 现货交易时使用的汇率。这一汇率一般就是现时外汇 市场上的汇率水平。 远期汇率( Forward Exchange Rate)也称期汇率,是交 易双方达成外汇买卖协议,约定在将来某一时间进行 外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期 汇率为基础约定的,但往往因利率差异、供求关系、 汇率预期等因素而与即期汇率有一定的差价,其差价 称为升水(高于即期汇率)或贴水(低于即期汇率)
6 （2）按外汇买卖成交后交割时间的长短 • 即期汇率（Spot Exchange Rate）也称现汇率，是外汇 现货交易时使用的汇率。这一汇率一般就是现时外汇 市场上的汇率水平。 • 远期汇率（Forward Exchange Rate）也称期汇率，是交 易双方达成外汇买卖协议，约定在将来某一时间进行 外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期 汇率为基础约定的，但往往因利率差异、供求关系、 汇率预期等因素而与即期汇率有一定的差价，其差价 称为升水（高于即期汇率）或贴水（低于即期汇率）
(3)从银行买卖外汇的角度 买入汇率( Buying rate),也称买入价,是银行向同 业或客户买入外汇时所使用的汇率。采用直接标价法 时,以外币折合本币较少的汇率为买入价。 卖出汇率( Selling rate),也称卖出价,是银行向同 业或客户卖出外汇时使用的汇率。采用直接标价法时, 以外币折合本币较多的汇率为卖出价。 ·银行买卖外汇的差价是其获得的收益,一般约为1‰到 5‰。买入价和卖出价的平均价即为中间价( Middle Rate)。各种新闻媒体在报道外汇行情以及人们在了 解和研究汇率变化时一般都采用中间价
7 (3)从银行买卖外汇的角度 • 买入汇率（Buying Rate），也称买入价，是银行向同 业或客户买入外汇时所使用的汇率。采用直接标价法 时，以外币折合本币较少的汇率为买入价。 • 卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价，是银行向同 业或客户卖出外汇时使用的汇率。采用直接标价法时， 以外币折合本币较多的汇率为卖出价。 • 银行买卖外汇的差价是其获得的收益，一般约为1‰到 5‰。买入价和卖出价的平均价即为中间价（Middle Rate）。各种新闻媒体在报道外汇行情以及人们在了 解和研究汇率变化时一般都采用中间价
(4)按国际汇率制度的不同 固定汇率( Fixed Exchange Rate)是指政府用行政或法 律手段选择基本参照物,并确定、公布和维持本国货 币与该单位参照物的固定比价。 浮动汇率( Floating Exchange Rate)是指汇率水平完全 由外汇市场上的供求决定,政府不加干预的汇率制度 在现实中,各国政府或多或少地都对汇率水平进行 干预和指导。有干预和指导的浮动汇率被称为管理 浮动汇率。 在可调整的固定汇率制与管理浮动汇率制之间,又 有许多形形色色的折衷的汇率制度
8 (4)按国际汇率制度的不同 • 固定汇率（Fixed Exchange Rate）是指政府用行政或法 律手段选择基本参照物，并确定、公布和维持本国货 币与该单位参照物的固定比价。 • 浮动汇率（Floating Exchange Rate）是指汇率水平完全 由外汇市场上的供求决定，政府不加干预的汇率制度。 – 在现实中，各国政府或多或少地都对汇率水平进行 干预和指导。有干预和指导的浮动汇率被称为管理 浮动汇率。 – 在可调整的固定汇率制与管理浮动汇率制之间，又 有许多形形色色的折衷的汇率制度
(5)按汇率是否经过通货膨胀调整 名义汇率( Nominal Exchange Rate)是由官方公布 的、或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的 汇率。 ·实际汇率( Real Exchange Rate是在名义汇率的 基础上剔除通货膨胀影响的汇率
9 (5)按汇率是否经过通货膨胀调整 • 名义汇率（Nominal Exchange Rate）是由官方公布 的、或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的 汇率。 • 实际汇率（Real Exchange Rate）是在名义汇率的 基础上剔除通货膨胀影响的汇率
4、汇率决定的基础 汇率的决定受到多种因素的影响,是一个极其复杂 的过程。 但决定汇率的基础是两国货币所具有或所代表的价 值量之比。在不同的货币制度下,各国货币所具有 或所代表的价值不同,汇率决定的基础也不同
10 4、 汇率决定的基础 • 汇率的决定受到多种因素的影响，是一个极其复杂 的过程。 • 但决定汇率的基础是两国货币所具有或所代表的价 值量之比。在不同的货币制度下，各国货币所具有 或所代表的价值不同，汇率决定的基础也不同