第八章公司的股票与债券 中央电大经济管理学院刘志敏 一，什么是股票？股票的基本特征是什么？ 般票是股份有限公可签发的、证明股东所持有服份的凭证。一最来说。服票具有以下六 个方面的特征： 1.收盒性 般票的收益性是指股票特有者有权按公同章程的规定凭其持有的般票从公可额取取息 和红利。获取投资收登。 2.风险性 证券投货的内锈是预期收丝的不确定性。同时，当公可亏损时，授东要承担一定的责任： 当公司随产请使时，被照修还顺序，殿东排在最后。股票的风险还在于，股票的市场价格也 会随公司的赢利状况而变化，如果最价下入，股票特有者会因为股票贬值而蒙受损失。 3.流动性 股票的流动性是指股票可以作为买卖对象成抵押品，股票持有人可以按照自己的雷要和 市场情况灵活地转让股票，还可以作为抵群以获得贷款。 4,波动性 般票的液动性是指股票交易价降经常发生变化，或者说与股票票面价格经常不一致。 5.决策性 般票的决策性又叫做参与性，股票特有者作为股份有限公可的般东，具有法律规定的各 种权利和义务，其中很重要的一条就是可以参与公可的决策。 6.号损责任有限性 股票的亏损责任有限性是指股东以其转有的股份为限对公司债务承担责任。 二、影响股票价格的基木因素有哪些？ (一)宏观经济与政黄因素 1.宏观经济因素。具体包括：(1》经济周期。(2)通货变动。(3)国际贸易收支。(4) 国际收支。)国际金融市场。 2宏观政策因素。具体包括：(》货币政策。2)财政政策。(3)产业政策。()监管 政策。 《二)微观经济因素
第八章 公司的股票与债券 中央电大经济管理学院 刘志敏 一、什么是股票？股票的基本特征是什么？ 股票是股份有限公司签发的、证明股东所持有股份的凭证。一般来说，股票具有以下六 个方面的特征： 1．收益性 股票的收益性是指股票持有者有权按公司章程的规定凭其持有的股票从公司领取股息 和红利，获取投资收益。 2．风险性 证券投资的内涵是预期收益的不确定性。同时，当公司亏损时，股东要承担一定的责任； 当公司破产清偿时，按照偿还顺序，股东排在最后。股票的风险还在于，股票的市场价格也 会随公司的赢利状况而变化，如果股价下跌，股票持有者会因为股票贬值而蒙受损失。 3．流动性 股票的流动性是指股票可以作为买卖对象或抵押品，股票持有人可以按照自己的需要和 市场情况灵活地转让股票，还可以作为抵押以获得贷款。 4．波动性 股票的波动性是指股票交易价格经常发生变化，或者说与股票票面价格经常不一致。 5．决策性 股票的决策性又叫做参与性，股票持有者作为股份有限公司的股东，具有法律规定的各 种权利和义务，其中很重要的一条就是可以参与公司的决策。 6．亏损责任有限性 股票的亏损责任有限性是指股东以其持有的股份为限对公司债务承担责任。 二、影响股票价格的基本因素有哪些？ （一）宏观经济与政策因素 1.宏观经济因素。具体包括：(1)经济周期。 (2)通货变动。 (3)国际贸易收支。 (4) 国际收支。 (5)国际金融市场。 2.宏观政策因素。具体包括：(1)货币政策。 (2)财政政策。 (3)产业政策。 (4)监管 政策。 （二）微观经济因素
【公词业绩及成长性 2资产重组与收购 3行业 (三)市场因素 具体包括：(1)市场供求。2)市场投资者的构成。(3)市场总体价格滤动。(4)市场交 易制度和工具。()市场操飒。《6)市场心理预期。 (四)影响股价波动的非经济因素 黛服市面言，一般意文上的半经济因煮主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等。 三、股价指数的作用如何？ (1)反玻整个市场的变动趋势： (2)为计算投资者收益、衡量基金经理业绩提供了一个比较的基准。 四、股票发行的目的是什么？ 股票发行的目的主要有： 1.筹措自有资本： 2追加授货，扩大经营： 3提高白有资本比率，改善财务结构： 4其他目的。 五，股票发行的程序怎样？ 一般来说新股发行包括以下几个步骤 1.新股发行决议。根据我国《公可法》规定，公司发行股票，薰事会应对下列事项作 出决议：新股的种类及数额、新股的发行价格、新股发行的起止日期、向原有股东发行新股 的种类及数额。 2.监管机构的核准。公可经国务院证券整督管理机构核准公开发行新粮时，必领公告 新股智服说明书和时务会计报告，并制作认投书。我国《证券法》规定，公司公开发行新毅 应向国务院证界监督管理机构报送募股申请和下列文件：公可营业执照、公司章程、授东大 会读议、招股说明书、财务会计报告、代收股款银行的名称及地址、承睛机构名称及有关榜 议。依照本提定聘请保荐人的，还应当报运保荐人出具的发行保荐书， 3。签订承销协议和代收股款协议。发起人向杜会公开算集殿份，应当由依法设立的话 券公司承销，签订承萌协议。发起人向杜会公开第集服份应当问银行签订代收较款协议。代
1.公司业绩及成长性 2.资产重组与收购 3.行业 （三）市场因素 具体包括：(1)市场供求。 (2)市场投资者的构成。 (3)市场总体价格波动。(4)市场交 易制度和工具。 (5)市场操纵。 (6)市场心理预期。 （四）影响股价波动的非经济因素 就股市而言，一般意义上的非经济因素主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等。 三、股价指数的作用如何？ （1）反映整个市场的变动趋势； （2）为计算投资者收益、衡量基金经理业绩提供了一个比较的基准。 四、股票发行的目的是什么？ 股票发行的目的主要有： 1.筹措自有资本； 2.追加投资，扩大经营； 3.提高自有资本比率，改善财务结构； 4.其他目的。 五、股票发行的程序怎样？ 一般来说新股发行包括以下几个步骤： 1．新股发行决议。根据我国《公司法》规定，公司发行股票，董事会应对下列事项作 出决议：新股的种类及数额、新股的发行价格、新股发行的起止日期、向原有股东发行新股 的种类及数额。 2．监管机构的核准。公司经国务院证券监督管理机构核准公开发行新股时，必须公告 新股招股说明书和财务会计报告，并制作认股书。我国《证券法》规定，公司公开发行新股 应向国务院证券监督管理机构报送募股申请和下列文件：公司营业执照、公司章程、股东大 会决议、招股说明书、财务会计报告、代收股款银行的名称及地址、承销机构名称及有关协 议。依照本规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。 3．签订承销协议和代收股款协议。发起人向社会公开募集股份，应当由依法设立的证 券公司承销，签订承销协议。发起人向社会公开募集股份应当同银行签订代收股款协议。代
收股款的银行应当按属协议代收和保存授款，白嫩纳股款的认取人出具收款单据，并免有向 有关部门出具收款证明的义务。 4.发行新股的作价方案。公司发行新殿，可以根据公司经营状况和财务状况，确定作 价方案。 5.变更登记。公司发行新股募是股款后，必须向公司登记机关办理变更登记，并公告。 六、什么是公司债券？殿票与债券有何异同？ 公可债券是指公可依理法定程序发行的、钓定在一定期限还本付息的有价正券。 1.公司股票和倩券的相同点： 《1)两者那属于有价证分： (2)两者都是筹措资金的于段： (3)两者的收益率相互影响： 2公可股票和货界的不同点： (1)两者权利不同 债券是情权凭证，债势持有者只可被其获取利息及到期收回本金，无权参与公可的经营 决策。殿票是所有权凭迁，股票所有者是发行股票公司的股东，一般椭有投票权，可以通过 选举董事行使对公司的经营决策权和监督权。 (2)两者本质不同 发行债券是为了满足公司追加货金的需煲，它属于公司的负债，不是货本金，发行殿票 则是为了满是股份公司创办企业和增如资本的需要，筹措的资金列入公司资本， (3)两春的期限不同 债券一服有规定的密还期，期满时债务人必效按时日还本金，因此賃券是一种有期投资。 而股票通常是不能堡还的，一旦投货入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此，殿票是 一种无期投贤。或称水久投货。但是，股票持有者可以通过市场转让收回投资资金。 (4)两者收垒不同 债券有规定的利率，持有者可以获得因定的利息，而股票的红利不是固定的。一般视股 份公司的经营状况而定 (5)两者风险不同 对于购买者米说。股票的风险要大于债券的风险。 七、公司债券的发行条件如何？ 1.首次发行公司债券的条件
收股款的银行应当按照协议代收和保存股款，向缴纳股款的认股人出具收款单据，并负有向 有关部门出具收款证明的义务。 4．发行新股的作价方案。公司发行新股，可以根据公司经营状况和财务状况，确定作 价方案。 5．变更登记。公司发行新股募足股款后，必须向公司登记机关办理变更登记，并公告。 六、什么是公司债券？股票与债券有何异同？ 公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。 1.公司股票和债券的相同点： （1）两者都属于有价证券； （2）两者都是筹措资金的手段； （3）两者的收益率相互影响。 2.公司股票和债券的不同点： （1）两者权利不同 债券是债权凭证，债券持有者只可按其获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营 决策。股票是所有权凭证，股票所有者是发行股票公司的股东，一般拥有投票权，可以通过 选举董事行使对公司的经营决策权和监督权。 （2）两者本质不同 发行债券是为了满足公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票 则是为了满足股份公司创办企业和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本。 （3）两者的期限不同 债券一般有规定的偿还期，期满时债务人必须按时归还本金，因此债券是一种有期投资。 而股票通常是不能偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此，股票是 一种无期投资，或称永久投资。但是，股票持有者可以通过市场转让收回投资资金。 （4）两者收益不同 债券有规定的利率，持有者可以获得固定的利息，而股票的红利不是固定的，一般视股 份公司的经营状况而定。 （5）两者风险不同 对于购买者来说，股票的风险要大于债券的风险。 七、公司债券的发行条件如何？ 1.首次发行公司债券的条件
《证券法》规定，公开发行公司德券，应当符合下列条件：(1)股粉有限公可的净资 产不低于人民币3000万元，有限责任公可的净资产不氨于人民币6000万元：(2)黑积 债券余额不得超过公司净资产的0：(3)最近3年平均可分配利润足以支付公可倩券1年 的利息：(4)等集的资金投向要符合国家产业政策：(5)情券的利率不超过国务院限定的 利率水平：(6)国务院规定的其他条作， 2再次发行公司债券的条件 再次发行公司货卧除了应当符合《证券法》规定的首次发行公司债券的条件外，还应当 符合《证券法》关于再次发行公司债券的限制性规定。《证券法》规定有下列情况之一的， 不得再次公开发行公可情券：(1》前一次发行的公司情券尚未幕足的：(2)对己经公开发 行的公司债券或者其能债务有违的或延迟支付本息的事实，仍处于维续状药的：(3》违反 本法线定，改变公开发行公司债券所募集贷金的用途，出现上述情况，说明公可货信状况不 佳，信誉低下。损害投资者的利益。扰乱证券发行市场肤序。 八，公司债券的发行程序如何？ 【.公可债券的发行读议。公可发行公司债券，由董事会制定行动方案。取东（大）会作出 决议。国有鞋资公司发行公司债券必頸由国有资产监督管理机构作出决定。 2公可债券的发行中请及核准。发行公司债券的中请应经国务院授权的部门枝准。申请 公开发行公司债券，应当向国务院授权的部门减者国务院证券监督管理机构报送下列文件： (1)公司营业执弧：(2)公司章程：(3)公司债券雾集办法：(4)贤产评估报告和验资 报告：(5》国务院授权的部门成者国务院证券监督管理机构规定的其他文件。 3公可债券的雾集。公司债的等集方式，包括直接郭集和阿接募集两种。前者是由发债 公司白己直接向社会公众进行第集，后者是由发债公司委托证券承销商进行募集。我围目输 仅允许对公司债进行间接雾集，发债公司在雾集前须公告雾集办法，并与承销商签订承销协 议。 4建立公司债券存根薄和相关的登记结算制度
《证券法》规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：（1）股份有限公司的净资 产不低于人民币 3 000 万元，有限责任公司的净资产不低于人民币 6 000 万元；（2）累积 债券余额不得超过公司净资产的 40；（3）最近 3 年平均可分配利润足以支付公司债券 1 年 的利息；（4）筹集的资金投向要符合国家产业政策；（5）债券的利率不超过国务院限定的 利率水平；（6）国务院规定的其他条件。 2.再次发行公司债券的条件 再次发行公司债券除了应当符合《证券法》规定的首次发行公司债券的条件外，还应当 符合《证券法》关于再次发行公司债券的限制性规定。《证券法》规定有下列情况之一的， 不得再次公开发行公司债券：（1）前一次发行的公司债券尚未募足的；（2）对已经公开发 行的公司债券或者其他债务有违约或延迟支付本息的事实，仍处于继续状态的；（3）违反 本法规定，改变公开发行公司债券所募集资金的用途。出现上述情况，说明公司资信状况不 佳，信誉低下，损害投资者的利益，扰乱证券发行市场秩序。 八、公司债券的发行程序如何？ 1.公司债券的发行决议。公司发行公司债券，由董事会制定行动方案，股东(大)会作出 决议。国有独资公司发行公司债券必须由国有资产监督管理机构作出决定。 2.公司债券的发行申请及核准。发行公司债券的申请应经国务院授权的部门核准。申请 公开发行公司债券，应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构报送下列文件： （1）公司营业执照；（2）公司章程；（3）公司债券募集办法；（4）资产评估报告和验资 报告；（5）国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构规定的其他文件。 3.公司债券的募集。公司债的募集方式，包括直接募集和间接募集两种。前者是由发债 公司自己直接向社会公众进行募集，后者是由发债公司委托证券承销商进行募集。我国目前 仅允许对公司债进行间接募集，发债公司在募集前须公告募集办法，并与承销商签订承销协 议。 4.建立公司债券存根簿和相关的登记结算制度