第二章 货币市场
内容简介 §2.1 货币市场概述 §2.2 同业拆借市场 §2.3 回购市场 §2.4 票据市场 §2.5 短期政府债券市场
§2.1 货币市场概述 2.1.1 货币市场概念及特征 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供 求关系及其运行机制的总和。一般地，货币市场具备如下基 本特征： ➢ 期限较短 ➢ 流动性强 ➢ 交易量大
§2.1 货币市场概述 2.1.2 货币市场参与者 货币市场的参与者一般有三大类，即资金需求者（借 入）、资金提供者（贷出）和金融中介服务机构。具体而言， 通常包括下列各机构与个人： -政府 -中央银行 -商业银行 -非银行金融机构 -工商企业 -金融专业人员
货币市场结构图
2.1.3 货币市场的形式 货币市场既有无形市场，又有有形市场，以无形市场为主。 2.1.4 货币市场利率 货币市场各金融工具交易利率围绕基准利率波动。在国际 货币市场上，比较典型的基准利率有美国联邦基金利率，英国 银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率等。这其中尤以英 国银行同业拆借利率最为有影响，也是最广泛使用的短期利率 标准。 §2.1 货币市场概述
§2.1 货币市场概述 2.1.5 货币市场功能 货币市场的功能主要有： 确立基准利率 提供短期流动性 提供市场化的宏观经济、金融管理手段
§2.1 货币市场概述 2.1.6 货币市场效率 衡量货币市场效率高低的指标主要有三个，即广度、深度 和弹性。 货币市场的广度、深度和弹性极强，能够吸收大量的交易 而对证券价格和利率影响很小。 货币市场是世界上最有效率的市场之一
2.2.1 同业拆借市场的概念 同业拆借市场，是指具有准入资格的金融机构间进行临时 性资金融通，从而实现金融机构之间资金调剂的市场。 同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清 算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易 量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币 市场利率的，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。 §2.2 同业拆借市场
2.2.2 同业拆借市场的交易原理