第十四章股利分配茶一
第十四章 股利分配
第一节股利支付的程序和方式其从理论上说，净利润作为公司的剩余收益都是属于股东的收益，但是每年产生的净利润并非全部以股利的形式分配出去，而是要通过利润留存的方式留在公司一部分作为留存收益。共利润分配决策的根本自的是权衡利润留存和股利支付之间的矛盾，实现公司价值的最大化
第一节 股利支付的程序和方式 从理论上说，净利润作为公司的剩余收益， 都是属于股东的收益，但是每年产生的净 利润并非全部以股利的形式分配出去，而 是要通过利润留存的方式留在公司一部分 作为留存收益。 利润分配决策的根本目的是权衡利润留存 和股利支付之间的矛盾，实现公司价值的 最大化
一、利润分配的基本原则和顺序(一)利润分配的原则依法分配原则资本保全原则债权人保护原则。1长短期利益兼顾原则
一、利润分配的基本原则和顺序 （一）利润分配的原则 ◼依法分配原则。 ◼资本保全原则。 ◼债权人保护原则。 ◼长短期利益兼顾原则
（二）利润分配的顺序■第一，计算可供分配的利润。第二，计提法定公积金第三，计提任意公积金第四，向普通股东支付股利
（二）利润分配的顺序 ◼第一，计算可供分配的利润。 ◼第二，计提法定公积金。 ◼第三，计提任意公积金。 ◼第四，向普通股东支付股利
二、股利支付的程序股利宣告日（DeclarationDate），即董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。股权登记日（RecordDate）即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期■除息日（Ex-DividendDate），也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，将股票中含有的股利分配权利予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。股利支付日（PaymentDate），是公司确定的向股东正式支付股利的日期
二、股利支付的程序 ◼ 股利宣告日（Declaration Date），即董事会将股东大 会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情 况予以公告的日期。 ◼ 股权登记日（Record Date）即有权领取本期股利的 股东资格登记截止日期。 ◼ 除息日（Ex-Dividend Date），也称除权日，是指股 利所有权与股票本身分离的日期，将股票中含有的 股利分配权利予以解除，即在除息日当日及以后买 入的股票不再享有本次股利分配的权利。 ◼ 股利支付日（Payment Date），是公司确定的向股东 正式支付股利的日期
例1：FML公司2013年6月28日将前一日股东大会审议通过的股利配发事宜公告如下：本公司2012年年度权益分派方案为：以公司现有总股本183000000股为基数，向全体股东每10股派1.00元人民币现金（含税）.本次权益分派股权登记日为：2013年8月12日。●除权除息日为：2013年8月13日。.本次分派对象为：截止2013年8月12日下午收盘时，登记在册的本公司全体股东。本公司此次委托中国结算深圳分公司代派的现金红利将于2013年8月16日通过股东托管证券公司直接划入其资金账户。根据上述资料，指出FML公司此次股利支付程序中的股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日
例1：FML公司2013年6月28日将前一日股东大会审议通 过的股利配发事宜公告如下： ⚫本公司2012 年年度权益分派方案为：以公司现有总股本 183000000股为基数，向全体股东每10股派1.00元人民币现 金（含税）。 ⚫本次权益分派股权登记日为：2013年8月12日。 ⚫除权除息日为：2013年8月13日。 ⚫本次分派对象为：截止2013年8月12日下午收盘时，登记 在册的本公司全体股东。 ⚫本公司此次委托中国结算深圳分公司代派的现金红利将 于2013年8月16日通过股东托管证券公司直接划入其资金账 户。 根据上述资料，指出FML公司此次股利支付程序中的股利 宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日
[解答]从资料可以看出FML公司此次股利支付的股利公告日为2013年6月28日（星期五），股权登记日为2013年8月12日（星期一），除息日为2013年8月13日（星期二），股利支付日为2013年8月16日（星期五）。这几个重要日期如下图所示股利宣告日股权登记日除息日股利支付日-8月13日8月16日2013年6月28日8月12日星期五星期五星期一星期二
[解答] 从资料可以看出FML公司此次股利支付的股利 公告日为2013年6月28日（星期五），股权登记日 为2013年8月12日（星期一），除息日为2013年8 月13日（星期二），股利支付日为2013年8月16日 （星期五）。这几个重要日期如下图所示
三、股利支付的方式第一，现金股利。第二，股票股利。此外，还包括：现金股利与股票股利的组合，以及财产股利和负债股利等
三、股利支付的方式 ◼第一，现金股利。 ◼第二，股票股利。 ◼此外，还包括：现金股利与股票股利的 组合，以及财产股利和负债股利等
第二节股利理论与股利分配政策股利理论股利无关论“企业的价值只依赖于其#MM股利理论：基本盈利能力和经营风险，而不依赖于如何把净利润在保留盈余和股利之间进行划分
第二节 股利理论与股利分配政策 （一）股利无关论 MM股利理论：“企业的价值只依赖于其 基本盈利能力和经营风险，而不依赖于如 何把净利润在保留盈余和股利之间进行划 分”。 一、股利理论
(二)股利相关论MM理论是在完美资本市场假设条件下提出的如果放宽这些假设条件，股利支付政策就会显现出对公司价值的影响“在手之鸟”论信号传播论■税差理论
（二）股利相关论 ◼ MM理论是在完美资本市场假设条件下提出的， 如果放宽这些假设条件，股利支付政策就会显 现出对公司价值的影响。 ◼“在手之鸟”论 ◼信号传播论 ◼税差理论