第三篇公司的投资管理
第三篇 公司的投资管理
第9章确定条件下的投资决策分析
第9章 确定条件下的投资决策分析
本章教学内容9.1投资概述9.2投资项目现金流量的确定9.3投资项目的评价方法投资决策指标的比较9.49.5寿命期不等的互斥项目评价方法3
3 本章教学内容 9.1 投资概述 9.2 投资项目现金流量的确定 9.3 投资项目的评价方法 9.4 投资决策指标的比较 9.5 寿命期不等的互斥项目评价方法
9.1投资概述对于一个企业来说，投资往往是指企业投入一定的财力，以期望在未来获取收益的一种行为企业能否把筹集到的资金投放到收益高、回收快、风险适度的项目上去，对企业的生存和发展都是十分重要的
4 9.1 投资概述 ▪ 对于一个企业来说，投资 往往是指企业投入一定的 财力，以期望在未来获取 收益的一种行为 ▪ 企业能否把筹集到的资金 投放到收益高、回收快、 风险适度的项目上去，对 企业的生存和发展都是十 分重要的
9.1.1投资的特点投资回收时间长投资的资金耗费大投资对象的变现能力较差投资具有高风险性5
5 9.1.1 投资的特点 ▪ 投资回收时间长 ▪ 投资的资金耗费大 ▪ 投资对象的变现能力较差 ▪ 投资具有高风险性
9.1.2投资的意义投资是公司实现财务管理目标的基本前提投资是公司发展生产和增强盈利能力的必要手段投资是公司增强抗风险能力的重要方法有效利用闲置资金6
6 9.1.2 投资的意义 ▪ 投资是公司实现财务管理目标的基本前提 ▪ 投资是公司发展生产和增强盈利能力的必要手段 ▪ 投资是公司增强抗风险能力的重要方法 ▪ 有效利用闲置资金
9.1.3投资的种类按投资回收期限的长短划分一短期投资■可以在一年内收回的投资，又称为流动资产投资■主要指对现金、应收票据、应收账款、存货和短期内到期的有价证券等的投资■具有时间短、变现能力强、周转快和流动性强等特点一长期投资■一年以上才能收回的投资■主要指对厂房、机器设备等固定资产的投资，也包括对无形资产和长期有价证券的投资■具有发生次数少、投资所需金额大、回收时间长、变现能力差、风险大、对公司影响时间长等特点
7 9.1.3 投资的种类 ▪ 按投资回收期限的长短划分 – 短期投资 ▪ 可以在一年内收回的投资，又称为流动资产投资 ▪ 主要指对现金、应收票据、应收账款、存货和短期内到期的有 价证券等的投资 ▪ 具有时间短、变现能力强、周转快和流动性强等特点 – 长期投资 ▪ 一年以上才能收回的投资 ▪ 主要指对厂房、机器设备等固定资产的投资，也包括对无形资 产和长期有价证券的投资 ▪ 具有发生次数少、投资所需金额大、回收时间长、变现能力差、 风险大、对公司影响时间长等特点
9.1.3投资的种类按投资与公司生产经营的关系划分直接投资－间接投资按照投资方向划分－ 对内投资－对外投资按照投资在生产过程中的作用划分一初创投资一后续投资按照投资项目的独立程度划分独立项目投资一互项目投资8
8 9.1.3 投资的种类 ▪ 按投资与公司生产经营的关系划分 – 直接投资 – 间接投资 ▪ 按照投资方向划分 – 对内投资 – 对外投资 ▪ 按照投资在生产过程中的作用划分 – 初创投资 – 后续投资 ▪ 按照投资项目的独立程度划分 – 独立项目投资 – 互斥项目投资
9.1.4投资决策的程序投资方案的提出投资项目评价一估计投资项目的预期现金流量一估计预期现金流量的风险水平一确定资本成本的一般水平一确定投资项目的现金流量现值一采用一定的方法，决定接受或拒绝投资项目1作出投资决策投资的实施投资项目的再评价
9 9.1.4 投资决策的程序 ▪ 投资方案的提出 ▪ 投资项目评价 – 估计投资项目的预期现金流量 – 估计预期现金流量的风险水平 – 确定资本成本的一般水平 – 确定投资项目的现金流量现值 – 采用一定的方法，决定接受或拒绝投资项目 ▪ 作出投资决策 ▪ 投资的实施 ▪ 投资项目的再评价
9.2投资项目现金流量的确定投资项目现金流量（CashFlows）是指投资项目的有效持续期间内因资本循环而可能或应该发生的与投资项目相关的各项现金流入量和现金流出量的统称，它是进行项自投资评价时必须事先计算的基础数据10
10 9.2 投资项目现金流量的确定 ▪ 投资项目现金流量（Cash Flows）是指投资项目的 有效持续期间内因资本循 环而可能或应该发生的与 投资项目相关的各项现金 流入量和现金流出量的统 称，它是进行项目投资评 价时必须事先计算的基础 数据