第8章股利政策1405.00234.001:000.00138500246802873.00
第8章 股利政策
本章教学内容股利的支付8.18.2股利政策理论影响股利政策的因素8.38股利政策类型8.4
2 本章教学内容 8.1 股利的支付 8.2 股利政策理论 8.3 影响股利政策的因素 8.4 股利政策类型
股利的支付8.1L-3
3 8.1 股利的支付
8.1.1利润和股利分配概述股利（Dividend）一股利是股息和红利的统称，是股东依据其拥有的公司股份（或投资额）从公司分得的利润，也是董事会正式宣布从公司净利中分配给股东，作为给股东对公司投资的一种报酬一股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，股利支付程序中各日期的确定，股利支付比率的确定股利=税后利润－留存收益股利支付形式的确定，支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等?
4 8.1.1 利润和股利分配概述 ⚫ 股利（Dividend） – 股利是股息和红利的统称，是股东依据其拥有的公 司股份（或投资额）从公司分得的利润，也是董事 会正式宣布从公司净利中分配给股东，作为给股东 对公司投资的一种报酬 – 股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业 利润分配的一部分 ⚫ 股利支付程序中各日期的确定 ⚫ 股利支付比率的确定 ⚫ 股利支付形式的确定 ⚫ 支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等 股利= − 税后利润 留存收益
8.1.1利润和股利分配概述利润分配的项目一盈余公积金，从利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本一公益金。从净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设－ 股利，在提取盈余公积金、公益金之后以各股东持有的股份数额为依据，每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比，从累计盈利中分派股利，无盈利不支付股利足5
5 8.1.1 利润和股利分配概述 ⚫ 利润分配的项目 – 盈余公积金 ⚫ 从利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产 经营或者转为增加公司资本 – 公益金 ⚫ 从净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设 – 股利 ⚫ 在提取盈余公积金、公益金之后 ⚫ 以各股东持有的股份数额为依据，每一股东取得的股利 与其持有的股份数成正比 ⚫ 从累计盈利中分派股利，无盈利不支付股利
8.1.1利润和股利分配概述利润分配的顺序一计算可供分配的利润。将本年利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配利润如果可供分配利润为负，则不能进行后续分配一如果其数值为正，则进行后续分配一按抵减年初累计亏损后的本年利润计提法定盈余公积金一计提公益金一计提任意盈余公积金0一向股东支付股利6
6 8.1.1 利润和股利分配概述 ⚫ 利润分配的顺序 – 计算可供分配的利润 ⚫ 将本年利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合 并，计算出可供分配利润 – 如果可供分配利润为负，则不能进行后续分配 – 如果其数值为正，则进行后续分配 – 按抵减年初累计亏损后的本年利润计提法定盈余公 积金 – 计提公益金 – 计提任意盈余公积金 – 向股东支付股利
8.1.2股利的支付形式现金股利（CashDividend）一公司将股东应得到的股利以现金形式支付给股东一最常见的股利支付形式对于现金股利，股东要支付较高的所得税款股票股利（StockDividend）一公司以增发股票的方式代替现金发放股利的一种形式一特点股票股利的发放只改变所有者权益各项目的结构，而不影响所有者权益总额从理论上讲，当企业的盈余总额以及股东的持股比例不变时，每位股东所持股票的市场总值保持不变7
7 8.1.2 股利的支付形式 ⚫ 现金股利（Cash Dividend） – 公司将股东应得到的股利以现金形式支付给股东 – 最常见的股利支付形式 – 对于现金股利，股东要支付较高的所得税款 ⚫ 股票股利（Stock Dividend） – 公司以增发股票的方式代替现金发放股利的一种形 式 – 特点 ⚫ 股票股利的发放只改变所有者权益各项目的结构，而不影 响所有者权益总额 ⚫ 从理论上讲，当企业的盈余总额以及股东的持股比例不变 时，每位股东所持股票的市场总值保持不变
股票股利例题1某上市公司A的股东权益如下表所示单位：万元A公司发放股票股利前的股东权益情况金额股东权益项目100普通股（每股面值1元，100万股）100资本公积留存收益300500股东权益合计3假定该公司宣布发放10%，即10万股的股票股利，股票当前市价为10元，那么股票股利发放足三后的所有者权益如何？8
8 股票股利例题1 ⚫ 某上市公司A的股东权益如下表所示 股东权益项目 金额 普通股（每股面值1元，100万股） 资本公积 留存收益 股东权益合计 100 100 300 500 A公司发放股票股利前的股东权益情况 单位：万元 假定该公司宣布发放10%，即10万股的股票股 利，股票当前市价为10元，那么股票股利发放 后的所有者权益如何？
股票股利例题1解答单位：万元A公司发放股票股利后的股东权益情况金额股东权益项目普通股（每股面值1元，110万股）110资本公积190留存收益200500股东权益合计文公司的净资产总额在股利发放前后是一致的OE·公司发放股票股利的实质是股东权益的重新分配，即股000票股利按股票市值从留存收益账户转移到普通股股本和资本公积账户中9
9 股票股利例题1 ⚫ 解答 股东权益项目 金额 普通股（每股面值1元，110万股） 资本公积 留存收益 股东权益合计 110 190 200 500 A公司发放股票股利后的股东权益情况 单位：万元 公司的净资产总额在股利发放前后是一致的 • 公司发放股票股利的实质是股东权益的重新分配，即股 票股利按股票市值从留存收益账户转移到普通股股本和资 本公积账户中
股票股利例题2假定某公司当年盈余为77万元，某股东持有5万股普通股，则发放股票股利对该股东的影响如下表所示单位：万元股票股利对股东持股比例的影响项目发放股票股利前发放股票股利后每股收益（EPS）77÷100=0.7777110=0.710每股市价10÷(1+10%)=9.09持股比例(5100)×100%=5%(5.5110)×100%=5%所持股总市值5X10=505.5X9.09=50在企业盈余总额及股东持股比例一定的情况下，发放股票股利会导致每股收益和每股市价下跌，但企业的股票总币值以及每位股东所持股票市值保持不变10
10 股票股利例题2 ⚫ 假定某公司当年盈余为77万元，某股东持有5万股普 通股，则发放股票股利对该股东的影响如下表所示 项目 发放股票股利前 发放股票股利后 每股收益（EPS） 每股市价 持股比例 所持股总市值 77÷100=0.77 10 (5÷100)×100%=5% 5×10=50 77÷110=0.7 10÷(1+10%)=9.09 (5.5÷110)×100%=5% 5.5×9.09=50 股票股利对股东持股比例的影响 单位：万元 在企业盈余总额及股东持股比例一定的情况下，发放 股票股利会导致每股收益和每股市价下跌，但企业的 股票总币值以及每位股东所持股票市值保持不变