第五章金融市场 习题 一、名词解释 1、货币市场2、资本市场3、同业拆借4、回购协议 8、公司债券9、期货合约10、套期保值11、期权 12、互换 二、不定项选择题 1、根据交易对象划分，金融市场主要包括() A、货币市场B、商业票据市场C、债券市场D、资本市场 2、在下列各种金融工具中，属于直接金融工具的是() A、银行承兑汇票B、大额可转让存单C、银行债券D、企业债券 3、能够在到期日前任何一天交割的期权是() A、可赎回期权吧、B、卖出期权C、美式期权D、跨期期权 4、金融机构之间发生的短期临时性借贷活动叫() A、贷款业务B、票据业务C、同业拆借D、再贴现业务 5、银行发行的金融债券是() A、直接融资B、间接融资C、多边融资D、混合融资 6、按照资金融通范围划分，金融市场可分为() A、国内金融市场邪、国际金融市场C、期货市场D、现货市场 7、与资本市场相比，货币市场具有以下特征() A、期限短B、服务于短期资金周转C流动性强D、期限长 8货币市场包括() A、同业拆借市场B、回购市场C、大额可转让存单市场D、股票 9、资本市场包括() A、债券市场B、股票市场C、回购市场D、票据市场 三、填空题 1、按融通期限划分，金融市场可分为 和 2、按照金融交易的程序划分，金融市场可分为」 、初 3、金融市场有三大功能： 和 4、汇票根据出票人不同，分为 和 5、按照发行主体的不同，债券可以分为】 和 6、政府债券按照发行主体，分为_ 和 7、我国最常见的流通票据主要包括 和 8、银行汇票是 开出的汇款凭证，它由 发出，交由汇款人自带或由银行寄给异地收款人，凭票向指定银行 兑取款项。 9、金融期货合约的参与者主要有三类： 和 10、看涨期权的价格主要包含两个因素：一是」 二是」 四、判断题 1、直接融资市场是指资金需求者从资金所有者那里直接融通资金的市场。 2、间接融资市场是通过银行等中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。 3、资本市场中交易的全部是债权证券，而货币市场中权益证券与债权证券的交易都有。 4、汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 5、本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据
第五章 金融市场 习题 一、名词解释 1、货币市场 2、资本市场 3、同业拆借 4、回购协议 8、公司债券 9、期货合约 10、套期保值 11、期权 12、互换 二、不定项选择题 1、根据交易对象划分，金融市场主要包括（ ） A、货币市场B、商业票据市场C、债券市场D、资本市场 2、在下列各种金融工具中，属于直接金融工具的是（ ） A、银行承兑汇票B、大额可转让存单C、银行债券D、企业债券 3、能够在到期日前任何一天交割的期权是（ ） A、可赎回期权吧、B、卖出期权C、美式期权D、跨期期权 4、金融机构之间发生的短期临时性借贷活动叫（ ） A、贷款业务B、票据业务C、同业拆借D、再贴现业务 5、银行发行的金融债券是（ ） A、直接融资B、间接融资C、多边融资D、混合融资 6、按照资金融通范围划分，金融市场可分为（ ） A、国内金融市场B、国际金融市场C、期货市场D、现货市场 7、与资本市场相比，货币市场具有以下特征（ ） A、期限短B、服务于短期资金周转C流动性强D、期限长 8.货币市场包括（ ） A、同业拆借市场B、回购市场C、大额可转让存单市场D、股票 9、资本市场包括（ ） A、债券市场B、股票市场C、回购市场D、票据市场 三、填空题 1、按融通期限划分，金融市场可分为 和 。 2、按照金融交易的程序划分，金融市场可分为 和 。 3、金融市场有三大功能： 、 和 。 4、汇票根据出票人不同,分为 和 。 5、按照发行主体的不同，债券可以分为 、 和 。 6、政府债券按照发行主体，分为 和 。 7、我国最常见的流通票据主要包括 、 和 。 8、银行汇票是 开出的汇款凭证，它由 发出，交由汇款人自带或由银行寄给异地收款人，凭票向指定银行 兑取款项。 9、金融期货合约的参与者主要有三类： 、 和 。 10、看涨期权的价格主要包含两个因素：一是 ，二是 。 四、判断题 1、直接融资市场是指资金需求者从资金所有者那里直接融通资金的市场。 2、间接融资市场是通过银行等中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。 3、资本市场中交易的全部是债权证券，而货币市场中权益证券与债权证券的交易都有。 4、汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 5、本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据
6、短期国债是政府发行的、期限在1年以上、10年以下的国债。 7、衍生证券主要有远期合约、期货合约、期权合约、认股权证、互换协议及可转换证券等。 8、期权又称选择权，是指在确定的日期或在这个日期之前，按照事先确定的价格买卖一种特定商品或金融工具的权利。 五、简答题 1、简述金融市场的含义及构成要素。 2、什么是同业拆借，有哪些分类？ 3、大额可转让定期存单的特点是什么？ 4、简述股票市场的结构组成。 5、简析期权的特点。 六、论述题 1、简述衍生证券市场主要的金融工具及其主要特征。 2、股票价格主要由哪些因素决定？ 答案 一、名词解释 1、货币市场：货币市场又称为短期资金市场，一般是指融资期限在一年以内的金融市场。属于货币市场的有短期国库券市场、商业 票据市场、同业拆借市场和可转让存单市场等。 2、资本市场：资本市场又称为长期资金市场，一般是指融资期限在一年以上的金融市场。属于资本市场的有股票市场、中长期国库 券市场和中长期债券市场等。 3、同业拆借：同业拆借是指经中国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场的金融机构之间通过全国统一的同业拆借网络进行的 无担保资金融通行为。 4、回购协议：回购协议是指卖方出售证券等金融资产时与买方签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖出的证券，从而获 得即时可用资金，而协议的购买方可以从证券的买卖差价或利息支付中获得收入。从购买方的角度看，回购协议又可以称为逆回购协 议，即买入证券借出资金的过程。 5、大额可转让定期存单：大额可转让定期存单(Large-denomination Negotiable Certificates of Time Deposit,简写为CDs)是 银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本 利，逾期存款不计息。 6、政府债券：政府债券的发行主体是政府，是国家为了筹措资金而向投资者发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭 证。 7、金融债券：金融债券是银行和非银行金融机构作为筹资主体为筹措资金而发行的一种有价证券，是表明债权、债务关系的一种凭 证。金融债券按法定手续发行，承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金。 8、公司债券：公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。 9、期货合约：期货合约是一种契约性协议，要求合约的双方在未来某一日期按约定的价格买卖一定数量的商品或证券等。 10、套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对 其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 11、期权：期权又称选择权，是指在确定的日期或在这个日期之前，按照事先确定的价格买卖一种特定商品或金融工具的权利。 12、互换：互换是双方签订的、在未来某段特定时间、按照事先约定的方式相互交换现金流的合约。互换有商品互换和金融互换，后 者又可分为利率互换和货币互换。下文主要以利率互换为例进行分析。 二、不定项选择 1、AD2、CD3、C4、C5、A6、AB7、ABC8、ABC9、AB 三、填空题 1、货币市场、资本市场 2、发行市场、流通市场
6、短期国债是政府发行的、期限在l年以上、10年以下的国债。 7、衍生证券主要有远期合约、期货合约、期权合约、认股权证、互换协议及可转换证券等。 8、期权又称选择权，是指在确定的日期或在这个日期之前，按照事先确定的价格买卖一种特定商品或金融工具的权利。 五、简答题 1、简述金融市场的含义及构成要素。 2、什么是同业拆借，有哪些分类？ 3、大额可转让定期存单的特点是什么？ 4、简述股票市场的结构组成。 5、简析期权的特点。 六、论述题 1、简述衍生证券市场主要的金融工具及其主要特征。 2、股票价格主要由哪些因素决定？ 答案 一、名词解释 1、货币市场：货币市场又称为短期资金市场，一般是指融资期限在一年以内的金融市场。属于货币市场的有短期国库券市场、商业 票据市场、同业拆借市场和可转让存单市场等。 2、资本市场：资本市场又称为长期资金市场，一般是指融资期限在一年以上的金融市场。属于资本市场的有股票市场、中长期国库 券市场和中长期债券市场等。 3、同业拆借：同业拆借是指经中国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场的金融机构之间通过全国统一的同业拆借网络进行的 无担保资金融通行为。 4、回购协议：回购协议是指卖方出售证券等金融资产时与买方签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖出的证券，从而获 得即时可用资金，而协议的购买方可以从证券的买卖差价或利息支付中获得收入。从购买方的角度看，回购协议又可以称为逆回购协 议，即买入证券借出资金的过程。 5、大额可转让定期存单：大额可转让定期存单（Large-denomination Negotiable Certificates of Time Deposit，简写为CDs）是 银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本 利，逾期存款不计息。 6、政府债券：政府债券的发行主体是政府，是国家为了筹措资金而向投资者发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭 证。 7、金融债券：金融债券是银行和非银行金融机构作为筹资主体为筹措资金而发行的一种有价证券，是表明债权、债务关系的一种凭 证。金融债券按法定手续发行，承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金。 8、公司债券：公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。 9、期货合约：期货合约是一种契约性协议，要求合约的双方在未来某一日期按约定的价格买卖一定数量的商品或证券等。 10、套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对 其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 11、期权：期权又称选择权，是指在确定的日期或在这个日期之前，按照事先确定的价格买卖一种特定商品或金融工具的权利。 12、互换：互换是双方签订的、在未来某段特定时间、按照事先约定的方式相互交换现金流的合约。互换有商品互换和金融互换，后 者又可分为利率互换和货币互换。下文主要以利率互换为例进行分析。 二、不定项选择 1、AD 2、CD 3、C 4、C 5、A 6、AB 7、ABC 8、ABC 9、AB 三、填空题 1、货币市场、资本市场 2、发行市场、流通市场
3、聚集功能、分配功能和调节功能 4、银行汇票和商业汇票 5、政府债券、金融债券和公司债券 6、中央政府债券（国债）和地方政府债券 7、汇票、本票和支票 8、银行、银行 9、套期保值者、套利者和投机者 10、一是内在价值，二是时间价值 四、判断题 1、√2、V3、×4、√5、√6、×7、√8、√ 五、简答题 1、金融市场是指货币资金融通和金融工具交易的场所与行为的总和。金融市场一方面反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成 的供求关系，另一方面金融市场也是一种确定金融资产价格的机制。金融市场的构成要素主要包括金融市场的参加者和交易对象。金 融市场的参加者是交易主体，是指在金融市场上进行金融交易的活动者。参加者主要包括：企业部门、政府部门、居民个人、金融部 门。金融市场的交易对象就是金融工具，也叫金融资产或金融商品，是交易客体。金融工具包括银行的存贷款、证券市场的各类原生 证券和辅助证券以及衍生证券。 2、同业拆借市场是金融机构之间进行的临时性借贷市场。我国《同业拆借管理办法》对同业拆借作了如下定义：同业拆借是指经中 国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场的金融机构之间通过全国统一的同业拆借网络进行的无担保资金融通行为。同业拆借包 括头寸拆借和同业借贷两种。头寸拆借指金融机构之间在头寸有余缺时，相互买卖在中央银行的存款的资金融通活动，一般为日拆。 同业借贷指金融机构之间因临时性或季节性的资金余缺而相互融通资金，以利于业务经营，其拆借期限比头寸拆借长，可达一年。同 业拆借市场已经发展成为各金融机构弥补资金流动性不足或充分运用资金进行有效的资产负债管理的市场机制。 3、大额可转让定期存单(Large-denomination Negotiable Certificates of Time Deposit,简写为CDs)是银行印发的一种定期存 款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息。大 额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。简言之，大额可转让定期存单指银行发行的可以在金融市场上转让流通的一种固定面额、 固定期限的大额存款凭证。与普通银行定期存单相比，大额可转让定期存单主要有以下特点：第一，大额存单可以转让，且未到期转 让时利息不受损失：第二，大额存单面额较大且一般面额固定：第三，大额存单主要面向机构投资者发放：第四，大额存单期限一般 在一年以内，以3个月和6个月最为典型。 4、所谓的股票市场一般是指普通股进行交易的二级市场，即买卖已流通的股票的市场。主要由四部分组成：(1)证券交易所市场是 一个有组织、有固定地点、集中交易的二级市场。我国的证券交易所是由上海证券交易所和深圳证券交易所共同组成：(2)场外交 易市场并非是一个固定的场所，而是由许多交易商和经纪人组成的网络。在该市场上交易的股票主要是未达到交易所上市条件，不能 进入交易所挂牌的股票：(3)第三市场指的是已取得在交易所正式上市资格的股票由非交易所会员证券商进行场外交易的市场，它 实际上是上市股票的场外交易市场：(4)第四市场是指证券交易不通过经纪商进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交 易的场外交易市场，主要是为方便机构投资者之间的相互交易。 5、从期权的定义可以看出期权具有如下特点：(1)期权交易的对象是一种权利，不是实物交易：(2)期权交易具有很强的时间 性，只能在合同规定的时间或时间内行使：(3)买卖双方权利义务不对称，合约赋予了买方权利，而卖方只有履约的义务：(4)期 权的买方承担的风险较低，最大的风险就是期权费，而收益可能是无限的：而期权的卖方的收益是有限的，其最大收益就是期权费， 而风险可能是无限的。 六、论述题 1、衍生证券主要有远期合约、期货合约、期权合约、认股权证、互换协议及可转换证券等。期货合约是一种契约性协议，要求合约 的双方在未来某一日期按约定的价格买卖一定数量的商品或证券等。期货合约的种类很多，根据交割对象的属性不同划分为商品期货 合约和金融期货合约，其中金融期货的基本类型主要有利率期货、股票指数期货和外汇期货三种。 期货合约由发行合约的交易所设计，是一种标准化的协议。标准期货合约由以下要素构成：交易品种，交易数量和单位，最小变动价 位，每日价格最大波动限制，合约月份，交易时间，最后交易日，交割时间，交割标准和等级，交割地点，保证金，交易手续费等
3、聚集功能、分配功能和调节功能 4、银行汇票和商业汇票 5、政府债券、金融债券和公司债券 6、中央政府债券（国债）和地方政府债券 7、汇票、本票和支票 8、银行、银行 9、套期保值者、套利者和投机者 10、一是内在价值，二是时间价值 四、判断题 1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、√ 6、× 7、√ 8、√ 五、简答题 1、金融市场是指货币资金融通和金融工具交易的场所与行为的总和。金融市场一方面反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成 的供求关系，另一方面金融市场也是一种确定金融资产价格的机制。金融市场的构成要素主要包括金融市场的参加者和交易对象。金 融市场的参加者是交易主体，是指在金融市场上进行金融交易的活动者。参加者主要包括：企业部门、政府部门、居民个人、金融部 门。金融市场的交易对象就是金融工具，也叫金融资产或金融商品，是交易客体。金融工具包括银行的存贷款、证券市场的各类原生 证券和辅助证券以及衍生证券。 2、同业拆借市场是金融机构之间进行的临时性借贷市场。我国《同业拆借管理办法》对同业拆借作了如下定义：同业拆借是指经中 国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场的金融机构之间通过全国统一的同业拆借网络进行的无担保资金融通行为。同业拆借包 括头寸拆借和同业借贷两种。头寸拆借指金融机构之间在头寸有余缺时，相互买卖在中央银行的存款的资金融通活动，一般为日拆。 同业借贷指金融机构之间因临时性或季节性的资金余缺而相互融通资金，以利于业务经营，其拆借期限比头寸拆借长，可达一年。同 业拆借市场已经发展成为各金融机构弥补资金流动性不足或充分运用资金进行有效的资产负债管理的市场机制。 3、大额可转让定期存单（Large-denomination Negotiable Certificates of Time Deposit，简写为CDs）是银行印发的一种定期存 款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息。大 额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。简言之，大额可转让定期存单指银行发行的可以在金融市场上转让流通的一种固定面额、 固定期限的大额存款凭证。与普通银行定期存单相比，大额可转让定期存单主要有以下特点：第一，大额存单可以转让，且未到期转 让时利息不受损失；第二，大额存单面额较大且一般面额固定；第三，大额存单主要面向机构投资者发放；第四，大额存单期限一般 在一年以内，以3个月和6个月最为典型。 4、所谓的股票市场一般是指普通股进行交易的二级市场，即买卖已流通的股票的市场。主要由四部分组成：（1）证券交易所市场是 一个有组织、有固定地点、集中交易的二级市场。我国的证券交易所是由上海证券交易所和深圳证券交易所共同组成；（2）场外交 易市场并非是一个固定的场所，而是由许多交易商和经纪人组成的网络。在该市场上交易的股票主要是未达到交易所上市条件，不能 进入交易所挂牌的股票；（3）第三市场指的是已取得在交易所正式上市资格的股票由非交易所会员证券商进行场外交易的市场，它 实际上是上市股票的场外交易市场；（4）第四市场是指证券交易不通过经纪商进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交 易的场外交易市场，主要是为方便机构投资者之间的相互交易。 5、从期权的定义可以看出期权具有如下特点：（1）期权交易的对象是一种权利，不是实物交易；（2）期权交易具有很强的时间 性，只能在合同规定的时间或时间内行使；（3）买卖双方权利义务不对称，合约赋予了买方权利，而卖方只有履约的义务；（4）期 权的买方承担的风险较低，最大的风险就是期权费，而收益可能是无限的；而期权的卖方的收益是有限的，其最大收益就是期权费， 而风险可能是无限的。 六、论述题 1、衍生证券主要有远期合约、期货合约、期权合约、认股权证、互换协议及可转换证券等。期货合约是一种契约性协议，要求合约 的双方在未来某一日期按约定的价格买卖一定数量的商品或证券等。期货合约的种类很多，根据交割对象的属性不同划分为商品期货 合约和金融期货合约，其中金融期货的基本类型主要有利率期货、股票指数期货和外汇期货三种。 期货合约由发行合约的交易所设计，是一种标准化的协议。标准期货合约由以下要素构成：交易品种，交易数量和单位，最小变动价 位，每日价格最大波动限制，合约月份，交易时间，最后交易日，交割时间，交割标准和等级，交割地点，保证金，交易手续费等
唯一需要交易双方决定的是价格，价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价的方式产生的。期货合约的标准化设计可以提高合约的流 动性，并降低交易成本。 2、一般所讲的股票价格是指股票在流通市场上的交易价格。股票代表对公司的所有权，公司的盈利会以股利的形式分配给股东，因 此可以说股票授予股东在未来以股利形式获得现金流的权利。股票价格是通过对未来现金流用市场利率进行折现的方法来计算的。 为了简化计算，假设公司未来每年分配的股利相同，即预期每年股利收益为D:假设市场利率r也不变，期限为年，则股票的价 格为： P-Dt7D +,tat时t4tt D D 1+ 当期限趋于无穷时，根据数学知识可将上式简化为： P_D_预期股利收益 市场利率 虽然我们在推导股票价格的计算公式时做了一些简单化假定，但这个公式仍然能够反映决定股票价格的主要影响因素：股票价格 与预期股利收益成正比，与市场利率成反比。 当然，这只是一个纯理论的、非操作性的公式，现实生活中的股票价格并不是单靠此公式计算出来的，股票价格还受到其他因素 的影响，这些因素既包括经济增长、失业率、政策变动、物价因素、国际收支等宏观因素，也包括政治因素、自然因素、行业因素、 心理因素和公司经营状况等等其他因素
唯一需要交易双方决定的是价格，价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价的方式产生的。期货合约的标准化设计可以提高合约的流 动性，并降低交易成本。 2、一般所讲的股票价格是指股票在流通市场上的交易价格。股票代表对公司的所有权，公司的盈利会以股利的形式分配给股东，因 此可以说股票授予股东在未来以股利形式获得现金流的权利。股票价格是通过对未来现金流用市场利率进行折现的方法来计算的。 为了简化计算，假设公司未来每年分配的股利相同，即预期每年股利收益为D；假设市场利率r也不变，期限为n年，则股票的价 格为： 当期限n趋于无穷时，根据数学知识可将上式简化为： 虽然我们在推导股票价格的计算公式时做了一些简单化假定，但这个公式仍然能够反映决定股票价格的主要影响因素：股票价格 与预期股利收益成正比，与市场利率成反比。 当然，这只是一个纯理论的、非操作性的公式，现实生活中的股票价格并不是单靠此公式计算出来的，股票价格还受到其他因素 的影响，这些因素既包括经济增长、失业率、政策变动、物价因素、国际收支等宏观因素，也包括政治因素、自然因素、行业因素、 心理因素和公司经营状况等等其他因素