第九章 国际资本流动 本章重点： 1、国际资本流动要领及构成 2、国际资本流动的基本格局及原因 3、中长期资本流动 4、短期资本流动 5、债务危机特点及原因
第九章 国际资本流动 本章重点： 1、国际资本流动要领及构成 2、国际资本流动的基本格局及原因 3、中长期资本流动 4、短期资本流动 5、债务危机特点及原因
第一节国际资本流动的基本概念 一、国际资本流动的含义 由于资本既可表现为货币形态，又可表现为实物形态 (如生产设备、技术、劳动力为生产要素)，故从广义上 讲，国际资本流动是指由于国际经济交易而引起的货币资 金和生产要素在国际间的转移和流动。国际资本流动作为 国际间经济交往的一种基本类型，不同于以所有权的转移 为特征的商品交易，它是从使用权的转让为特征的，一般 以盈利为目的
第一节 国际资本流动的基本概念 一、国际资本流动的含义 由于资本既可表现为货币形态，又可表现为实物形态 （如生产设备、技术、劳动力为生产要素）， 故从广义上 讲，国际资本流动是指由于国际经济交易而引起的货币资 金和生产要素在国际间的转移和流动。国际资本流动作为 国际间经济交往的一种基本类型，不同于以所有权的转移 为特征的商品交易，它是从使用权的转让为特征的，一般 以盈利为目的
正确理解国际资本流动的含义，可从下述五方面入手： 第一，从资本的流动方面看，可分为资本流出和资本流入。 第二，从资本流动的规模看，一国国际收支平衡表的资本 项目中的流出（入)总额以及流出（入）净额等指标可直观 地加以反映。 第三，从资本流动的方式看，有直接投资、间接投资和国 际信贷等。 第四，从资本流动的性质上看，有政府间、私人间资本流 动 第五，从资本流动的类型看，可分为长期资本流动和短期 资本流动
❖ 正确理解国际资本流动的含义，可从下述五方面入手： 第一，从资本的流动方面看，可分为资本流出和资本流入。 第二，从资本流动的规模看，一国国际收支平衡表的资本 项目中的流出（入）总额以及流出（入）净额等指标可直观 地加以反映。 第三，从资本流动的方式看，有直接投资、间接投资和国 际信贷等。 第四，从资本流动的性质上看，有政府间、私人间资本流 动。 第五，从资本流动的类型看，可分为长期资本流动和短期 资本流动
同时，弄清国际资本流动与各相关概念的关系，也有助于理解其 含艾。 第 一， 国际资本流动与资本输出入的关系。两概念一般可以通 用 但资本葡田入通常是指与投资和借贷与金融活动相联系并以 谋取莉润为首的的资本流动，茵而不能涵盖资本流动的全部内容 第二，国际资本流动与对外资产负债的关系。 资本流出反映了 本国在外国的资产增加（或负债减少)而资本流入则正好相反。 第三，国际资本流动与国际收支的关系。！ 国际资本流动作为国 际金融活动的组成部分，其内容被纳入国际收支的考核之列。 第四，国际资本流动与资金流动的关系。就经济学意义而言， 资本流动和资金流动是互有区分的。资金流动是指一次性的，不 可逆转性的资金款项的流动和转移， 相当子国际收支中的经常项 目的收支。资本流动即资本转移，是可逆转性的流动或转移
❖ 同时，弄清国际资本流动与各相关概念的关系，也有助于理解其 含义。 第一，国际资本流动与资本输出入的关系。两概念一般可以通 用，但资本输出入通常是指与投资和借贷与金融活动相联系并以 谋取利润为目的的资本流动，因而不能涵盖资本流动的全部内容。 第二，国际资本流动与对外资产负债的关系。资本流出反映了 本国在外国的资产增加（或负债减少）而资本流入则正好相反。 第三，国际资本流动与国际收支的关系。国际资本流动作为国 际金融活动的组成部分，其内容被纳入国际收支的考核之列。 第四，国际资本流动与资金流动的关系。就经济学意义而言， 资本流动和资金流动是互有区分的。资金流动是指一次性的，不 可逆转性的资金款项的流动和转移，相当于国际收支中的经常项 目的收支。资本流动即资本转移，是可逆转性的流动或转移
·一般而言，国际资本流动的顺利进行必须具 备以下条件： 第一，取消外汇管制或外汇管制轻松； 第二，必须有健全、完善、发达的国际金 融市场
❖ 一般而言，国际资本流动的顺利进行必须具 备以下条件： 第一，取消外汇管制或外汇管制轻松； 第二，必须有健全、完善、发达的国际金 融市场
二、国际资本流动的特点
❖ 二、国际资本流动的特点
一)20世纪90年代以前国际资本流动的特点 对这一阶段的国际资本流动的回顾，我们可以以第一、第二次在世界大战 为临界点来进行分析。 1、 就早期国际资本的流向而言，资本输出多集中在北美洲、拉丁美洲和 一半以上)，就资杰输出的式来看 染的导券投，目主要段资受裁的公角冒业嘉青导地位的是私人 2、,两次世界大战之间，美国也加入了资本输出国的行列，资本流向以拉 美 、 拿大和西欧等国为主，、资本输出方式则主要是政府借贷取代了私人资 本借贷 大体上讲，截至二战前，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、 部门结构和资金流动方式等均较单二 3、二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀 公质上看，一资本流向输出方式，资本结构等友面也发生了深刻的变化。首先， 在资本流向上，对外直接投资的重点中，由发展中国家转向发达国家， 发达 国家间的相互直接投资在国际直接投资中占据了主导地位，同时，发展中国 家对处的投资也获得了很天程度的发展， 战后到 一军代，国际资不中百接按容取合接我擦辇婆最疹方置 20世纪80年代以后，国际资本流动出现了证券化的趋势，国际证券投资进 繁荣时期；再次，就资本结构而言， 二战后制造业成为各国对外投资的主 对金融 险、邮电、 通讯等服务业投资所占比重迅速上升，而对采掘 宕洒亚等传统部门的投资所占比重迅速下降
❖ （一）20世纪90年代以前国际资本流动的特点 对这一阶段的国际资本流动的回顾，我们可以以第一、第二次在世界大战 为临界点来进行分析。 1、就早期国际资本的流向而言，资本输出多集中在北美洲、拉丁美洲和 澳洲（占一半以上），就资本输出的方式来看，占主导地位的是私人股票、 债券的证券投资，且主要投资受款国的公用事业部门。 2、两次世界大战之间，美国也加入了资本输出国的行列，资本流向以拉 美、加拿大和西欧等国为主，资本输出方式则主要是政府借贷取代了私人资 本借贷，大体上讲，截至二战前，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、 部门结构和资金流动方式等均较单一。 3、二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀。 从质上看，资本流向输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。首先， 在资本流向上，对外直接投资的重点中，由发展中国家转向发达国家，发达 国家间的相互直接投资在国际直接投资中占据了主导地位，同时，发展中国 家对外的投资也获得了很大程度的发展，其次，就输出方式而言，二战后到 20世纪70年代，国际资本输中直接投资取代间接投资成为主要投资方式，而 20世纪80 年代以后，国际资本流动出现了证券化的趋势，国际证券投资进 入繁荣时期；再次，就资本结构而言，二战后制造业成为各国对外投资的主 体，对金融、保险、邮电、通讯等服务业投资所占比重迅速上升，而对采掘 业、石油业等传统部门的投资所占比重迅速下降
二)20世纪90年代以来国际资本流动的特点主要表现在： 1.发达国家资金需求上升 2.转轨国家与新兴市场和地区资金需求旺盛 3.国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化 4.国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强 . 国际资金结构的变化，私人资本挑战于多边机构的贷款和国际 援助 6.国际游资规模日益膨胀 7.国际资本流动部门结构的变化 20世纪90年代以来，随着高新技术产业的兴起和服务业的日益兴 :国际笈杰流动主要转向高新技术产业以及金融、保险、房地产等 菲制适亚颈域
❖ 二）20世纪90年代以来国际资本流动的特点主要表现在： 1．发达国家资金需求上升 2．转轨国家与新兴市场和地区资金需求旺盛 3．国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化 4．国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强 5．国际资金结构的变化，私人资本挑战于多边机构的贷款和国际 援助 6．国际游资规模日益膨胀 7．国际资本流动部门结构的变化 20世纪90年代以来，随着高新技术产业的兴起和服务业的日益兴 旺，国际资本流动主要转向高新技术产业以及金融、保险、房地产等 非制造业领域
·三、国际资本流动的类型 国际资本流动按照期限来划分，可分为长 期资本流动和短期资本流动；按照资本的来 源以及用途可分为公共投资和私人投资；按 照资本的特性可分为国际直接投资和国际间 接投资，前者以跨国公司为典型形式，后者 则以长期证券投资为主
❖ 三、国际资本流动的类型 国际资本流动按照期限来划分，可分为长 期资本流动和短期资本流动；按照资本的来 源以及用途可分为公共投资和私人投资；按 照资本的特性可分为国际直接投资和国际间 接投资，前者以跨国公司为典型形式，后者 则以长期证券投资为主
(一)、长期资本流动 1、直接投资 H 所谓国际直接投资(Foreign Direct Investment) 系 指一国企业（个人）对东道国企业进行的投资，以取得 对方的全部管理权或控制权。 的 (1)创办新企业； 出 (2)收购； (3) 利润再投资； (4) 国外分公司
❖ （一）、长期资本流动 ❖ 1、直接投资 ❖ 所谓国际直接投资（Foreign Direct Investment）， 系 ❖ 指一国企业（个人）对东道国企业进行的投资，以取得 ❖ 对方的全部管理权或控制权。 ❖ （1）创办新企业； ❖ （2）收购； ❖ （3）利润再投资； ❖ （4）国外分公司