Lecture5债券估值 参考教材第八章
Lecture 5 债券估值 参考教材第八 章
第8章 利率与债券估值 8.1 债券与债券估值 8.2 政府债券与公司债券 8.3 债券市场 8.4 通货膨胀与利率 8.5 债券收益率的影响因素 McGraw-Hill/Irwin Copyright 2010 by the McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved
第8 章 利率与债券估值 McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2010 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 8.1 债券与债券估值 8.2 政府债券与公司债券 8.3 债券市场 8.4 通货膨胀与利率 8.5 债券收益率的影响因素
关于债券主要内容 债券的到期收益率及其影响因 素 债券的利率风险 利率的期限结构 债券收益率影响因素 债券评级 8-3
8-3 关于债券主要内容 债券的到期收益率及其影响因 素 债券的利率风险 利率的期限结构 债券收益率影响因素 债券评级
债券 债券是借款人和资金出借人就以下事项达成一致的一种法定协议 债券包含的几个要素 ●面值 票面利率 。利息的支付方式 ·到期日 债券价格 到期收益率（隐含的） Example: 债券（当前2017年，年付，面值100） 价格 到期收益率 息、票利率5%，2022到期 85.21% 8.78% 息、票利率10%，2022到期 105.43% 8.62% 8-4
8-4 债券 债券是借款人和资金出借人就以下事项达成一致的一种法定协议 债券包含的几个要素 面值 票面利率 利息的支付方式 到期日 债券价格 到期收益率（隐含的） Example: 债券（当前2017年,年付，面值100） 价格 到期收益率 息票利率5%，2022到期 85.21% 8.78% 息票利率10%， 2022到期 105.43% 8.62%
债券类型 D信用债券Debentures 次级公司信用债券Subordinated Debentures 抵押债券Mortgage Bonds 欧洲债券Eurobonds 可转换债券Convertible Bonds D零息、债券与付息、债券 政府债券与公司债券 7-5 8-5
8-5 债券类型 信用债券Debentures 次级公司信用债券Subordinated Debentures 抵押债券Mortgage Bonds 欧洲债券Eurobonds 可转换债券Convertible Bonds 零息债券与付息债券 政府债券与公司债券 7-5
信用债券 信用债是无抵押债券或无担保的长期负债 对发行公司来说，无抵押债券无需捆绑资产作为抵押 品 对债券持有人来说，无抵押债券比担保债券更加有风 险，也有更高的收益 7-6 8-6
8-6 信用债券 信用债是无抵押债券或无担保的长期负债 对发行公司来说，无抵押债券无需捆绑资产作为抵押 品 对债券持有人来说，无抵押债券比担保债券更加有风 险，也有更高的收益 7-6
次级信用债券 不同债券，公司归还的优先度不同 次级信用债券持有人的索赔在担保债券和非次级信用债 券的索赔满足之后实现 7-7 8-7
8-7 次级信用债券 不同债券，公司归还的优先度不同 次级信用债券持有人的索赔 在担保债券和非次级信用债 券的索赔满足之后实现 7-7
抵押债券 抵押债券以不动产的留置权为担保 通常，抵押资产的价值比发行的债券价值高 7-8 8-8
8-8 抵押债券 抵押债券以不动产的留置权为担保 通常，抵押资产的价值比发行的债券价值高 7-8
欧洲债券 票面全额货币并非发行国家当地货币 的债券 例如，一家美国公司在目本发行的用 美元支付利息、和本全的债券 7-9 8-9
8-9 欧洲债券 票面金额货币并非发行国家当地货币 的债券 例如， 一家美国公司在日本发行的用 美元支付利息和本金的债券 7-9
可转换债券 可转换债券是能以提前确定好的价格转换为公司股票的债 务凭证 7-10 8-10
8-10 可转换债券 可转换债券是能以提前确定好的价格转换为公司股票的债 务凭证 7-10