镇拟测试（三） (一》名可解释 1,现金流量 2复利现值 怎资本结构 4公司并购 (二》单项选择题 1,企业同使权人之间的财务关系反映的是()。 A.经营权和所有权美系 B.债权债务关系 C,投隆与受资关系 D.债务债权美系 2.每年年末存款1000元，求第五年末的价值，应用()米计算， A.33,1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 3,资本蹙产定价模型的核心思想是将()引入到对风险资产的定价中来。 A.无风险报磷率 B.风险货产报例率 C.投资组合 D,市场组合 4.计算货木预算项口价值时，首先要测算《)， A.增量现金流入量 B.增量现金流出量 C,增量现金净流量 D.增量现金流量 5.变动制造费用是以《)为基础米编制的。 A.产品成本预算
模拟测试（三） （一）名词解释 1. 现金流量 2. 复利现值 3. 资本结构 4. 公司并购 （二）单项选择题 1．企业同债权人之间的财务关系反映的是（ ）。 A．经营权和所有权关系 B．债权债务关系 C．投资与受资关系 D．债务债权关系 2．每年年末存款 1000 元，求第五年末的价值，应用（ ）来计算。 A．33．1 B．31．3 C．133．1 D．13．31 3．资本资产定价模型的核心思想是将（ ）引入到对风险资产的定价中来。 A．无风险报酬率 B．风险资产报酬率 C．投资组合 D．市场组合 4．计算资本预算项目价值时，首先要测算（ ）。 A．增量现金流入量 B．增量现金流出量 C．增量现金净流量 D．增量现金流量 5．变动制造费用是以（ ）为基础来编制的。 A．产品成本预算
B.销售预算 C.生产预算 D,现金预算 6.新股发行时向社会公众发行的部分不少于公词拟发行授本总额的()。 A.35% B.15% C.25n D.50% 7,下面哪个限述不符合W资本结构理论的基本内容？() A,按照修正的W资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无美，而是大大相 关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。 B.若考虑公司所得税的因素，公词的价值会随财务杠杆系数的提高而增加。从而得出 公司宽本结构与公司价值相关的结论。 C.利用财务杠杆的公司，其权益资本成本半随等资额的增如而降低。 D.无论公可有无债务货本，其价值等于公司所有贷产的预期收益额按适合该公司风险 等级的必要报丽率予以折现。 8.某股票拟选行酸票分红，方案为每10殿送5股，个人所得税率为2作，该股票股权 登记日的收盒价为9元，则该股票的障权价应该是《)。 A,6元 B.5元 C.7元 D.6.43元 9.存货C分类标准最基木的是()： A.金额标准 B.品种数量标准 C.质量标准 D,产地标准 10.在()情况下，财务杠杆越大对殿东越有利. A.资产收益率大于债务或本 B.权益收益率大于積务成本
B．销售预算 C．生产预算 D．现金预算 6．新股发行时向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的（ ）。 A．35% B．15% C．25% D．50% 7．下面哪个陈述不符合 MM 资本结构理论的基本内容？ （ ） A．按照修正的 MM 资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相 关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。 B．若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出 公司资本结构与公司价值相关的结论。 C．利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而降低。 D．无论公司有无债务资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险 等级的必要报酬率予以折现。 8．某股票拟进行股票分红，方案为每 10 股送 5 股，个人所得税率为 20%，该股票股权 登记日的收盘价为 9 元，则该股票的除权价应该是（ ）。 A．6 元 B．5 元 C．7 元 D．6.43 元 9．存货 ABC 分类标准最基本的是（ ）。 A．金额标准 B．品种数量标准 C．质量标准 D．产地标准 10．在 ( )情况下，财务杠杆越大对股东越有利。 A．资产收益率大于债务成本 B．权益收益率大于债务成本
C.投贤收益率小于如权平均资本成本 D.以上蓉案均不对： 《三)多项选择题 1.对于有风险的投资项目，其实际报例率可以用《)来衡量。 A,期望服根例率 B.标准离差 C,标准差 D.方差 2.迁券投资包括(). A,短期债权投宽 B.短期股权授货 C.长期债权投货 D.长期股权投货 3,销售预算是在精售预测的基础上，根据企业年度目标利润确定的预计()等参数编 制的。 A.销售成本 B.销售额 C.销售价格 D.销售量 4,股利支付形式即股利分配形式，一般有《)。 A.现金股利 B,股票股利 C.资产殿利 D.财产股利 5,并购的规颅经济效应具体表现在，()。 A.生产规根经济 B.经营风险分散效应 C,内部化效应 D.企业管理规模经济 (四)判断题
C．投资收益率小于加权平均资本成本 D．以上答案均不对。 （三）多项选择题 1．对于有风险的投资项目，其实际报酬率可以用（ ）来衡量。 A．期望报酬率 B．标准离差 C．标准差 D．方差 2．证券投资包括（ ）。 A．短期债权投资 B．短期股权投资 C．长期债权投资 D．长期股权投资 3．销售预算是在销售预测的基础上，根据企业年度目标利润确定的预计（ ）等参数编 制的。 A．销售成本 B．销售额 C．销售价格 D．销售量 4．股利支付形式即股利分配形式，一般有（ ）。 A．现金股利 B．股票股利 C．资产股利 D．财产股利 5．并购的规模经济效应具体表现在：（ ）。 A．生产规模经济 B．经营风险分散效应 C．内部化效应 D．企业管理规模经济 (四) 判断题
1,水续年金没有终值。() 2.投资组合所包含的魔产种类越多，组合的总风险就越低。() 3,对于业务量经常变动或变动水平难以准确预期的公可，一般适用固定预算。 4,资本成本既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值。 5,公可采用送红服分红。除权后，股价高于除权指导价时叫做填权，股价低于除权指 导价时叫做贴权。 6.市场利率的被动对于固定利率有价证券的价格有叙大影响，通常期限越短的有价证 券受的影响越大，其利率风险也瓷越高。 T,现金比率是评价公司短拥偿德能力强霜最可信的指标，其主要作用在于评价公可最 坏情况下的短期德债能力。现金比率越低，公司短期偿债能力越强，反之则越低。 8.强式货本市场效率的含义，是指般票的现行市价已反映了所有己公开或未公开的信 息，任何人甚至内线人都无法利用其特殊地位在股市中绿得超常报例。 (五)简述题 1.为什么公可的大部分决策都必须考虑货币的时何价值？ 2。横向并购对行业结构的影响主要体观在事些方面？ 《六》计算分析圈 1.假如你的孩子10年后要上大学，大学4年间每年需要10000元。那么从现在开始 的10年内。保每年将要存入多少钱才能保证将来孩子的学习费用，假定年利半为6%， 2.某公司正在考堪一项投资，首期投资需要100000元，如果以直线法折目，5年后 预计残值为5000元。在其5年的使用年限中，将使年收入增加45000元，但同时年支出 增加15000元，周转货金增加8000元，假设所得税率为35%，魔金成本为12%，试计算 该项目的净现值，并决定是香应授资该项目， 3.某公可共有货金1000万美元，其中长期借款300万美元，优先投100万美元，普 通殿00万美元，保留盈余200万美元·各种资金的个别成本为 K,12%.K:■6%.K,■15%.K,■155%、，计算综合资本成本率， 4。〔1)计算各种资金所占的比重： 号=300/1000=30%
1．永续年金没有终值。（ ） 2．投资组合所包含的资产种类越多，组合的总风险就越低。（ ） 3．对于业务量经常变动或变动水平难以准确预期的公司，一般适用固定预算。 4．资本成本既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值。 5．公司采用送红股分红，除权后，股价高于除权指导价时叫做填权，股价低于除权指 导价时叫做贴权。 6．市场利率的波动对于固定利率有价证券的价格有很大影响，通常期限越短的有价证 券受的影响越大，其利率风险也就越高。 7．现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标，其主要作用在于评价公司最 坏情况下的短期偿债能力。现金比率越低，公司短期偿债能力越强，反之则越低。 8．强式资本市场效率的含义，是指股票的现行市价已反映了所有已公开或未公开的信 息，任何人甚至内线人都无法利用其特殊地位在股市中赚得超常报酬。 （五）简述题 1．为什么公司的大部分决策都必须考虑货币的时间价值？ 2．横向并购对行业结构的影响主要体现在哪些方面？ （六）计算分析题 1．假如你的孩子 10 年后要上大学，大学 4 年间每年需要 10 000 元。那么从现在开始 的 10 年内，你每年将要存入多少钱才能保证将来孩子的学习费用，假定年利率为 6％。 2．某公司正在考虑一项投资，首期投资需要 100 000 元，如果以直线法折旧，5 年后 预计残值为 5 000 元。在其 5 年的使用年限中，将使年收入增加 45 000 元，但同时年支出 增加 15 000 元，周转资金增加 8 000 元。假设所得税率为 35％，资金成本为 12％，试计算 该项目的净现值，并决定是否应投资该项目。 3．某公司共有资金 1000 万美元，，其中长期借款 300 万美元，优先股 100 万美元，普 通 股 400 万美元，保留盈余 200 万 美 元 。 各 种 资 金 的 个 别 成 本 为 ，计算综合资本成本率。 4. （1）计算各种资金所占的比重： W ＝300/1000＝30％
?=100/1000=10% 号=400/1000=40% 号=200/1000=20% (2)计算综合货木成本率 30%×6%+10%×12%+40%×15.5%+20%×15%=12.2% 参考答案1
W ＝100/1000＝10％ W ＝400/1000＝40％ W ＝200/1000＝20％ （2）计算综合资本成本率 30％×6％＋10％×12％＋40％×15.5％＋20％×15％＝12.2％ 参考答案：
(一)名词解释 1.所谓观金流量是指长期投资方案从筹建、建设、熊工、正式授产使用直至报废为止 的整个期间内发生的现金流入量和现金支出量。 2复利现值是指未来一定时阿的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得未来一定 本利和暖在所需要的本金。 3资本结构是指公司各种资本的价值构成及其比例关系，广义的资本结构是指公可全部 货本价值的构成及其比例关系，孩义的货本结构是霸公可各种长期货木价值的构成及其比例 关系，尤其是指长期的权益货本与债务资本的构成及其比例关系。 4是指企业间的合并或兼并与收购的简称。它是社会资源在不月部门之间转移流动的 一种方式，是一种公可法人产权转移或转让的过程， (二)单项选释思 1.D2.A3D4D 5.C6.C1.C8.A9.A10A (三)多项选择题 1.AB 2.CD 3.BCD 4.ABD 5.ACD (四)判断题 1.对2情 3.错4.对5.对6错7.储8.对 (五)简述题 1. 《1)考虑货币的时间价值，可以促使公可加速资金周转，提高资金的利用率。 (2)货币的时间价值是评价授货方案是否可行的基本标准。 (3)货币的时间价值是评价公可收益的尺度， 2 横向并购有两个明显的效果：实现规模经济和提高行业集中度。横向并购对市场控制力 的影响主要是通过行业的集中度进行的，通过行业集中，企业市场控制力得到扩大： 横向并购对行业结构的影响主要有以下三方面 (1)横向并购可减少凳争者的数量，改善行业结构。 (2)横向并购活动可降低行业的递出壁垒。 (3)横向并购可解决行业整体生产能力扩大速度和市场扩大速度不一致的矛盾。 (六》计算分析圈
（一）名词解释 1. 所谓现金流量是指长期投资方案从筹建、建设、施工、正式投产使用直至报废为止 的整个期间内发生的现金流入量和现金支出量。 2. 复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得未来一定 本利和现在所需要的本金。 3.资本结构是指公司各种资本的价值构成及其比例关系。广义的资本结构是指公司全部 资本价值的构成及其比例关系。狭义的资本结构是指公司各种长期资本价值的构成及其比例 关系，尤其是指长期的权益资本与债务资本的构成及其比例关系。 4. 是指企业间的合并或兼并与收购的简称。它是社会资源在不同部门之间转移流动的 一种方式，是一种公司法人产权转移或转让的过程。 （二）单项选择题 1.D 2.A 3.D 4.D 5.C 6.C 7.C 8.A 9.A 10.A （三）多项选择题 1.AB 2.CD 3.BCD 4.ABD 5.ACD （四）判断题 1.对 2.错 3. 错 4. 对 5. 对 6. 错 7. 错 8. 对 （五）简述题 1. （1）考虑货币的时间价值，可以促使公司加速资金周转，提高资金的利用率。 （2）货币的时间价值是评价投资方案是否可行的基本标准。 （3）货币的时间价值是评价公司收益的尺度。 2. 横向并购有两个明显的效果：实现规模经济和提高行业集中度。横向并购对市场控制力 的影响主要是通过行业的集中度进行的，通过行业集中，企业市场控制力得到扩大。 横向并购对行业结构的影响主要有以下三方面： （1）横向并购可减少竞争者的数量，改善行业结构。 （2）横向并购活动可降低行业的退出壁垒。 （3）横向并购可解决行业整体生产能力扩大速度和市场扩大速度不一致的矛盾。 （六）计算分析题 1
将大学4年的学习费用全部折算成现值。 P=A×(P/A,I,.)×P/F,I. =A×(P/F,6钱4)×P/℉，6济100 =10000X3.4851×0.5584 =19349.12(元) 每年雷存入： 1939.12-A×伊/A.L.,n) A1934912.1934912 =2528.920元 (P1A6%10)7.3601 2 期初现金流出=100000+8000=3108000 每年收益-(45000-15000)×(1-35%)+100000-5000)/5-338500 五年收盒的现值-38500×P/A,12%,5-38500×3.6048-$138781.8 最后一期现金流入的现值=(8000+5000)×P/F12,5 =13000×0.5674=7376.2 净现值=138784.8+73378.2一108000=8138181 因净现值大于零，所以可以授货该项目。 & 《1)计算各种货金所占的比重： 号=300/1000=30% 7=100/1000=10% 号=400/1000=40% 量=200/1000=20% (2)计算综合货本成本率 30%×6%+10%×12%+40%×15.5%+20%×15%=12.2% 4 一年中现金需求总额 T=(180一175》×52-2E0万元 则：
将大学 4 年的学习费用全部折算成现值。 P=A×(P/A,I,,n) ×(P/F,I,n) = A×(P/F,6%,4) ×(P/F,6%,10) =10 000×3.4651×0.5584 =19349.12(元) 每年需存入： 19349.12＝A× (P/A,I,,n) 2. 期初现金流出＝100 000＋8 000＝$108 000 每年收益＝（45 000－15 000）×（1－35％）＋100 000－5 000）/5＝$38 500 五年收益的现值＝38500×P/A,12%,5＝38 500×3.6048＝$138 784.8 最后一期现金流入的现值＝（8 000＋5 000）×P/F12%,5 =13 000×0.5674＝7376.2 净现值＝138 784.8+7 3376.2－108 000＝$138 161 因净现值大于零，所以可以投资该项目。 3. （1）计算各种资金所占的比重： W ＝300/1000＝30％ W ＝100/1000＝10％ W ＝400/1000＝40％ W ＝200/1000＝20％ （2）计算综合资本成本率 30％×6％＋10％×12％＋40％×15.5％＋20％×15％＝12.2％ 4. 一年中现金需求总额 T=（180—175）×52=260 万元 则：
2×200×2600000 =93094.93 12% 每年交易次数=T/C* =2900000÷98094.93=27.93(次)
每年交易次数=T/C* =2600000÷93094.93=27.93 (次)