《金融投资学》课程教材讲义（金融投资与金融投资学）第九章证券投资技术分析第二节图形分析法.doc_大学文库

第九章证券投资技术分析第二节图形分析法一、K线图分析&nbsp,&nbsp (一)K线图的含义及主要形状 1.K线图的起源与发展 K线，俗称为阴阳烛，是一种世界上最古老的图表分析方法。远在十八世纪中叶，日本德川幕府时代，在大孤堂岛的米市交易中，就有人开始运用阴阳烛的图表分析技术。阴阳烛图表制作虽然简单，但却包含了极其丰富的内容。由于阴阳烛分析方法中同时记录了每日的开盘、收盘、最高及最低价格等项资料，远比西方的柱状图完备，因此，当年日本人凭借这种优越的阴阳烛分析技术，成功地进行了米市的交易。随着时代的发展变化，阴阳烛分析技术开始渗入期货市场、外汇市场以及证券市场。尽管在不同的市场中，买卖策略和买卖方式可能存在较大的差别，但阴阳烛分析技术在不同的市场中都能表现出极强的测市功能。因此，阴阳烛分析技术多年来一直盛行于海内外，为各类市场中的投资者所喜爱。 2.K线图的绘制方法 K线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格组成。开盘价与收盘价构成了K线的实体，而最高价与最低价则分别组成K线的上影线和下影线。K线实体的长短决定于收盘价与开盘价的差别，而最高价与最低价的高低则决定了上影线和下影线的长短。最高价离K线的实体愈远，则上影线愈长：最低价离实体愈远，则下影线愈长。 K线实体的颜色要视开盘价与收盘价的具体情况而定。若收盘价高于开盘价，K线实体用白色或红色绘制；若收盘价低于开盘价，K线实体用黑色或绿色绘制。收盘价高于开盘价的K线称为阳线，表示市场处于涨势：收盘价低于开盘价的K线称为阴线，表示市场处于跌势。K线分为日K线、周K线、月K线和年K线几种，分别由日资料、周资料、月资料和年资料进行绘制。个别场合下（例如计算机）还可绘制分时K线图。K线图的形状如图9-1。&nbsp:

第九章证券投资技术分析第二节图形分析法一、K 线图分析   （一）K 线图的含义及主要形状 1．K 线图的起源与发展 K 线，俗称为阴阳烛，是一种世界上最古老的图表分析方法。远在十八世纪中叶，日本德川幕府时代，在大孤堂岛的米市交易中，就有人开始运用阴阳烛的图表分析技术。阴阳烛图表制作虽然简单，但却包含了极其丰富的内容。由于阴阳烛分析方法中同时记录了每日的开盘、收盘、最高及最低价格等项资料，远比西方的柱状图完备，因此，当年日本人凭借这种优越的阴阳烛分析技术，成功地进行了米市的交易。随着时代的发展变化，阴阳烛分析技术开始渗入期货市场、外汇市场以及证券市场。尽管在不同的市场中，买卖策略和买卖方式可能存在较大的差别，但阴阳烛分析技术在不同的市场中都能表现出极强的测市功能。因此，阴阳烛分析技术多年来一直盛行于海内外，为各类市场中的投资者所喜爱。 2．K 线图的绘制方法 K 线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格组成。开盘价与收盘价构成了 K 线的实体，而最高价与最低价则分别组成 K 线的上影线和下影线。K 线实体的长短决定于收盘价与开盘价的差别，而最高价与最低价的高低则决定了上影线和下影线的长短。最高价离 K 线的实体愈远，则上影线愈长；最低价离实体愈远，则下影线愈长。 K 线实体的颜色要视开盘价与收盘价的具体情况而定。若收盘价高于开盘价，K 线实体用白色或红色绘制；若收盘价低于开盘价，K 线实体用黑色或绿色绘制。收盘价高于开盘价的 K 线称为阳线，表示市场处于涨势；收盘价低于开盘价的 K 线称为阴线，表示市场处于跌势。K 线分为日 K 线、周 K 线、月 K 线和年 K 线几种，分别由日资料、周资料、月资料和年资料进行绘制。个别场合下（例如计算机）还可绘制分时 K 线图。K 线图的形状如图 9-1。 

上影线很长，阳线实体很短的图形，往往是上升趋势疲软、逆转的前兆。 (4)光头阳线，即由下影线和阳实体组成的图形，没有上影线。这种图形表示开盘后，价格一度下探，在最低价位处得到支撑，然后一路上扬，在最高价位收盘，图形属先跌后涨型。图形说明买方经受了抛盘的压力，开始显示出优势。双方力量的对比可以从实体与下影线的长度的比例中看出来。实体越长，买方的优势越明显。 (5)光脚阴线，即由上影线与阴实体组成的图形。这种图形表明开盘后，价格曾经上升，在最高价位处受阻回落，在最低价位处收盘，属于先涨后跌型的图形。这种形态说明卖方的力量占优，使得买方抬高股价的努力没有成功。实体部分越长，影线越短，表示卖方力量越强。 (6)光头阴线，即由下影线与阴实体组成的图形。它表示开盘后，价格顺势下滑，在最低价位受阻后反弹上升，但收盘价仍低于开盘价，为下跌抵抗型的图形。这种图形说明，开始阶段卖方的力量占优，但是在价格下跌的过程中，卖方力量逐渐削弱。在收盘前，买方力量稍稍占优，将股价向上推动。但从整个周期看，收盘价没有超过开盘价。买方的力量仍占下风。实体越长，表示买方力量越弱。 (7)有上下影线的阳线，即带有上下影线，实体为阳线的图形。这是一种价格震荡上升的图形。在总体上，买方力量占优，价格有所上升。但是，买方在高价位处受到卖方的抛压形成上影线：在低价位区，卖方的力量并不占优，因而形成了下影线，对于买卖方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确定。一般来说，上影线越长，下影线越短，实体越短，越有利于卖方：上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于买方。 (8)有上下影线的阴线，即带上下影线，实体为阴线的图形。这是价格震荡下挫的形态。虽然总体上卖方力量占优，但是买方在低价位区略占优势，遏制了价格的跌势，形成了下影线。上下影线越长，表明买卖双方的较量越激烈，股价上下震荡较大。如果实体部分的比例越大，则说明卖方的优势越大；反之，说明双方力量的差距较小。 (9)十字形，即只有上下影线，实体长度为零的图形。它表示开盘价等于收盘价，买卖双方的力量呈胶着状态，当影线较长时，说明双方对现行股价的

上影线很长，阳线实体很短的图形，往往是上升趋势疲软、逆转的前兆。（4）光头阳线，即由下影线和阳实体组成的图形，没有上影线。这种图形表示开盘后，价格一度下探，在最低价位处得到支撑，然后一路上扬，在最高价位收盘，图形属先跌后涨型。图形说明买方经受了抛盘的压力，开始显示出优势。双方力量的对比可以从实体与下影线的长度的比例中看出来。实体越长，买方的优势越明显。（5）光脚阴线，即由上影线与阴实体组成的图形。这种图形表明开盘后，价格曾经上升，在最高价位处受阻回落，在最低价位处收盘，属于先涨后跌型的图形。这种形态说明卖方的力量占优，使得买方抬高股价的努力没有成功。实体部分越长，影线越短，表示卖方力量越强。（6）光头阴线，即由下影线与阴实体组成的图形。它表示开盘后，价格顺势下滑，在最低价位受阻后反弹上升，但收盘价仍低于开盘价，为下跌抵抗型的图形。这种图形说明，开始阶段卖方的力量占优，但是在价格下跌的过程中，卖方力量逐渐削弱。在收盘前，买方力量稍稍占优，将股价向上推动。但从整个周期看，收盘价没有超过开盘价。买方的力量仍占下风。实体越长，表示买方力量越弱。（7）有上下影线的阳线，即带有上下影线，实体为阳线的图形。这是一种价格震荡上升的图形。在总体上，买方力量占优，价格有所上升。但是，买方在高价位处受到卖方的抛压形成上影线；在低价位区，卖方的力量并不占优，因而形成了下影线，对于买卖方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确定。一般来说，上影线越长，下影线越短，实体越短，越有利于卖方；上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于买方。（8）有上下影线的阴线，即带上下影线，实体为阴线的图形。这是价格震荡下挫的形态。虽然总体上卖方力量占优，但是买方在低价位区略占优势，遏制了价格的跌势，形成了下影线。上下影线越长，表明买卖双方的较量越激烈，股价上下震荡较大。如果实体部分的比例越大，则说明卖方的优势越大；反之，说明双方力量的差距较小。（9）十字形，即只有上下影线，实体长度为零的图形。它表示开盘价等于收盘价，买卖双方的力量呈胶着状态，当影线较长时，说明双方对现行股价的

分歧频大，因此，这种图形常常是股价变盘的预兆。 (10)T字形，即由下影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易都在开盘价以下的价位成交，并以最高价收盘，属于下跌抵抗型，说明卖方力量有限，买方力量占有优势，下影线越长，优势越大。 (11)倒T字形，即由上影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易都在开盘价以上的价位成交，并以最低价收盘，属于上升抵抗型，说明买方力量有限，卖方力量占有优势，上影线越长，优势越大。 (12)一字形，是一种非常特殊的形状。它表示全部的交易只在一个价位上成交。冷门股可能会产生这种情况，或者在实行涨跌停板制度下，开盘后直接到涨跌停板，并维持到收盘时，也会出现这种情况。总而言之，指向一个方向的影线越长，越不利于股票价格今后向这个方向变动。单根K线图只反映了一天、一周或一个月内供求力量的对比。进行几根相邻的K线图的组合分析，往往能从价格的连续变化中，动态地反映供求力量的消长。技术分析家经常用几个月甚至数年的日K线的变化来分析股价中长期的趋势。 (二)K线图的组合应用熟悉了单根K线的价格走势特点后，可尝试着将两根、三根、多根K线结合起来分析行情。由于K线的种类较多、每种K线依其实体和影线的长短不同又有变化，再将两根至多根K线组合起来分析，可变幻出几十种甚至上百种不同的组合。对K线的判断和应用，可掌握以下几条原则： 1.分析实体的长短。阳线的实体越长，买方的力量越强：阴线的实体越长，卖方的力量越强。两根或三根K线组合在一起时，如果同是阳线，且后面的阳线实体与前面的阳线相比，一根比一根长，表明买方占绝对优势，股价涨势还将增强：如果后面的阳线与前面相比.渐次缩短，表明买方气势己开始减弱，股价涨幅有限。如果同是阴线则相反，两根或三根阴线，后面比前面的长，卖方势强还会进一步打压股价：阴线渐次缩短，卖方力量开始衰退，股价下跌势头趋缓。 2.分析上影和下影的长短。上影长，说明买方将股价推高后遇空方打压

分歧颇大，因此，这种图形常常是股价变盘的预兆。（10）T 字形，即由下影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易都在开盘价以下的价位成交，并以最高价收盘，属于下跌抵抗型，说明卖方力量有限，买方力量占有优势，下影线越长，优势越大。（11）倒 T 字形，即由上影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易都在开盘价以上的价位成交，并以最低价收盘，属于上升抵抗型，说明买方力量有限，卖方力量占有优势，上影线越长，优势越大。（12）一字形，是一种非常特殊的形状。它表示全部的交易只在一个价位上成交。冷门股可能会产生这种情况，或者在实行涨跌停板制度下，开盘后直接到涨跌停板，并维持到收盘时，也会出现这种情况。总而言之，指向一个方向的影线越长，越不利于股票价格今后向这个方向变动。单根 K 线图只反映了一天、一周或一个月内供求力量的对比。进行几根相邻的 K 线图的组合分析，往往能从价格的连续变化中，动态地反映供求力量的消长。技术分析家经常用几个月甚至数年的日 K 线的变化来分析股价中长期的趋势。（二）K 线图的组合应用熟悉了单根 K 线的价格走势特点后，可尝试着将两根、三根、多根 K 线结合起来分析行情。由于 K 线的种类较多、每种 K 线依其实体和影线的长短不同又有变化，再将两根至多根 K 线组合起来分析，可变幻出几十种甚至上百种不同的组合。对 K 线的判断和应用，可掌握以下几条原则： 1．分析实体的长短。阳线的实体越长，买方的力量越强；阴线的实体越长，卖方的力量越强。两根或三根 K 线组合在一起时，如果同是阳线，且后面的阳线实体与前面的阳线相比，一根比一根长，表明买方占绝对优势，股价涨势还将增强；如果后面的阳线与前面相比．渐次缩短，表明买方气势已开始减弱，股价涨幅有限。如果同是阴线则相反，两根或三根阴线，后面比前面的长，卖方势强还会进一步打压股价；阴线渐次缩短，卖方力量开始衰退，股价下跌势头趋缓。 2．分析上影和下影的长短。上影长，说明买方将股价推高后遇空方打压

上影越长，空方阻力越大；下影长，说明买方在低价位有强力支撑，下影越长，支撑力越强。 3.两根、三根K线的相互关系。如果紧连的两根或三根K线，分别为阳线或阴线，则要注意分析它们之间的关系，着重比较收盘价的相对关系。以两根 K线为例，如果第一根是阴线，第二根为阳线，要看第二根K线的收盘价是否高于第一根K线的收盘价，是否超过第一根K线实体的50%，是否高于阴线的开盘价，是否将前一日阴线全部包入，阳线收盘价位置越高，表明买方力量越强。如果第一根是阳线，第二根是阴线，则看阴线的收盘价是否低于阳线的收盘价，是否低于阳线实体50%，是否低于阳线的开盘价，即将前一日阳线全部包入。阴线收盘价越低，卖方力量越强。三根或多根K线组合也可依上述办法分析。 4.分析K线是否组成某一形态。多根K线组合分析，要注意是否已组成某一反转或盘整形态，若己组成形态，则应按形态特点分析，而不必过于拘泥于 K线的关系，但特别要注意突破形态的K线，如以大阳线向上突破或大阴线向下跌破，加上量的配合，是明确的信号。 5.分析K线在一个较大行情中的位置。分析K线也要胸有全局，不能只见树木不见森林。特别要注意高价圈和低价圈中出现大阳线、大阴线和十字转机线，要将它们放在整个行情走势中分析判断。 K线组合形态有着极其丰富的内容，投资者应当在进一步学习的基础上，在实践中不断探索，总结规律，才能熟能生巧，运用自如。应用K线图组合进行分析时应注意，无论是一根K线，还是两根及多根K线的组合，都是对多空双方争斗的描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，而不是绝对的。对具体进行买卖股票的投资者来说，结论只是起一种建议的作用，也就是说，结论要涨不一定就涨，而是指今后上涨的概率较大。 &nbsp,二、趋势分析 &nbsp (一)趋势线 1.股市中的趋势股价波动尽管每日涨跌变化.但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是股价的变化规律。股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。涨势表

上影越长，空方阻力越大；下影长，说明买方在低价位有强力支撑，下影越长，支撑力越强。 3．两根、三根 K 线的相互关系。如果紧连的两根或三根 K 线，分别为阳线或阴线，则要注意分析它们之间的关系，着重比较收盘价的相对关系。以两根 K 线为例，如果第一根是阴线，第二根为阳线，要看第二根 K 线的收盘价是否高于第一根 K 线的收盘价，是否超过第一根 K 线实体的 50％，是否高于阴线的开盘价，是否将前一日阴线全部包入，阳线收盘价位置越高，表明买方力量越强。如果第一根是阳线，第二根是阴线，则看阴线的收盘价是否低于阳线的收盘价，是否低于阳线实体 50％，是否低于阳线的开盘价，即将前一日阳线全部包入。阴线收盘价越低，卖方力量越强。三根或多根 K 线组合也可依上述办法分析。 4．分析 K 线是否组成某一形态。多根 K 线组合分析，要注意是否已组成某一反转或盘整形态，若已组成形态，则应按形态特点分析，而不必过于拘泥于 K 线的关系，但特别要注意突破形态的 K 线，如以大阳线向上突破或大阴线向下跌破，加上量的配合，是明确的信号。 5．分析 K 线在一个较大行情中的位置。分析 K 线也要胸有全局，不能只见树木不见森林。特别要注意高价圈和低价圈中出现大阳线、大阴线和十字转机线，要将它们放在整个行情走势中分析判断。 K 线组合形态有着极其丰富的内容，投资者应当在进一步学习的基础上，在实践中不断探索，总结规律，才能熟能生巧，运用自如。应用 K 线图组合进行分析时应注意，无论是一根 K 线，还是两根及多根 K 线的组合，都是对多空双方争斗的描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，而不是绝对的。对具体进行买卖股票的投资者来说，结论只是起一种建议的作用，也就是说，结论要涨不一定就涨，而是指今后上涨的概率较大。  二、趋势分析   （一）趋势线 1．股市中的趋势股价波动尽管每日涨跌变化．但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是股价的变化规律。股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。涨势表

现为各次级波动的低点一点比一点高，若将过去的各个低点相连，可形成一条向上倾斜的直线，这就是上升趋势线。跌势则表现为各次级波动的高点一点比一点低，将各个高点相连，可形成一条向下倾斜的直线，这就是下降趋势线。水平移动则表现为各次级波动的最高点和最低点基本上在同一水平线上或在某一箱形中作横向移动，连接各次级波动的最低点可形成一水平移动线。股价的趋势运动并非始终保持直线的上升或下跌，在一个上涨的趋势中，会出现几次下跌的修正行情，但这种修正并不影响涨势；在下跌的行情中途出现几次暂时的回升，同样也不能改变跌势。股价趋势从其移动时间看，可分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。若干个同方向的短期趋势可形成一个中期趋势，若干个同方向的中期趋势又可形成一个长期趋势。当影响长期趋势的因素作用发挥殆尽，长期趋势不能再延续，就会朝相反方向反转而转变成另一长期趋势。股价运动就如此周而复始，循环往复。 2.趋势线的画法趋势线的画法有几种： (1)基本画法。尽早及尽可能准确地画出趋势线对判断未来股价走势有很重要的意义，问题的关键在于选择两个具有决定意义的点。决定上升趋势时需要两个反转低点，即当股价下跌到某一低价，旋即回升，随后再下跌，没有跌破前一个低点，再度迅速上升，将这两个低点连接成直线就是上升趋势线。同样，决定下跌趋势时以则需要两个反转高点，即股价上升到某一价位开始下跌，随后回升却未能突破前一个高点，再度迅速下跌，将这两个高点连成直线就是下降趋势线。总之，找出最先出现或最有意义的两点是画好趋势线的关键。最早的趋势线画出以后，有时不能得到股价的确认，还需作出修正。如果股票价格在画出趋势线后的短短几天内跌破上升趋势线或涨过下降趋势线，说明股价仍在盘整。尚未真正形成趋势。真正趋势的形成是股价变动在一定时期内始终在上升趋势线的上方，甚至始终与趋势线保持一段距离，或是在下降趋势线下方或保持一段距离。通常，过于陡峭的趋势线需要修正的机会较多。 (2)K线图形趋势线画法。由于K线有开盘价、收盘价、最高价、最低价之分，连接K线图形趋势线可按下列原则处理：第一，上升趋势线可连接两根决定性阳线的开盘价或最低价。第二，下降趋势线可连接两根决定性阴线的开

现为各次级波动的低点一点比一点高，若将过去的各个低点相连，可形成一条向上倾斜的直线，这就是上升趋势线。跌势则表现为各次级波动的高点一点比一点低，将各个高点相连，可形成一条向下倾斜的直线，这就是下降趋势线。水平移动则表现为各次级波动的最高点和最低点基本上在同一水平线上或在某一箱形中作横向移动，连接各次级波动的最低点可形成一水平移动线。股价的趋势运动并非始终保持直线的上升或下跌，在一个上涨的趋势中，会出现几次下跌的修正行情，但这种修正并不影响涨势；在下跌的行情中途出现几次暂时的回升，同样也不能改变跌势。股价趋势从其移动时间看，可分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。若干个同方向的短期趋势可形成一个中期趋势，若干个同方向的中期趋势又可形成一个长期趋势。当影响长期趋势的因素作用发挥殆尽，长期趋势不能再延续，就会朝相反方向反转而转变成另一长期趋势。股价运动就如此周而复始，循环往复。 2．趋势线的画法趋势线的画法有几种：（1）基本画法。尽早及尽可能准确地画出趋势线对判断未来股价走势有很重要的意义，问题的关键在于选择两个具有决定意义的点。决定上升趋势时需要两个反转低点，即当股价下跌到某一低价，旋即回升，随后再下跌，没有跌破前一个低点，再度迅速上升，将这两个低点连接成直线就是上升趋势线。同样，决定下跌趋势时以则需要两个反转高点，即股价上升到某一价位开始下跌，随后回升却未能突破前一个高点，再度迅速下跌，将这两个高点连成直线就是下降趋势线。总之，找出最先出现或最有意义的两点是画好趋势线的关键。最早的趋势线画出以后，有时不能得到股价的确认，还需作出修正。如果股票价格在画出趋势线后的短短几天内跌破上升趋势线或涨过下降趋势线，说明股价仍在盘整。尚未真正形成趋势。真正趋势的形成是股价变动在一定时期内始终在上升趋势线的上方，甚至始终与趋势线保持一段距离，或是在下降趋势线下方或保持一段距离。通常，过于陡峭的趋势线需要修正的机会较多。（2）K 线图形趋势线画法。由于 K 线有开盘价、收盘价、最高价、最低价之分，连接 K 线图形趋势线可按下列原则处理：第一，上升趋势线可连接两根决定性阳线的开盘价或最低价。第二，下降趋势线可连接两根决定性阴线的开

盘价或最高价。 3.趋势线的有效性趋势线画好以后，可从以下几方面验证它的有效性： (1)趋势线被触及的次数。股价变动中触及趋势线的次数越多，趋势线越可靠，趋势线的支撑及阻力效用越强，一旦被突破后市场反应也越强烈。 (2)趋势线的倾斜度。趋势线的斜率越大，可靠性越低，阻力作用和支撑作用也越弱，以后很容易被突破或修正。股价变动趋势形成初期如果出现斜率很大的趋势线，即使突破也不会改变股价变动方向，可视为修正。 (3)趋势线的时间跨度。趋势线跨越的时间越长，可靠性越高，支撑或阻力效力越大。 4.趋势线有效突破的确认趋势线经过一段时间后终会被突破，关键是要及时确认是改变行情变化方向的有效突破，还是因某一偶然因素作用的无效突破。 (1)收盘价突破。如果在某一交易日的交易过程中，股价曾以最高价或最低价突破趋势线，但收盘价仍未突破趋势线，这种突破不可确认。 (2)连续两天以上的突破。趋势线被突破后市场价格连续两天以上向突破方向发展，突破有效。 (3)连续两天创新价的突破。在上升趋势线被突破后，连续两天创新低价或是下跌趋势线被突破后连续两天创新高价，可视为有效突破。 (4)长期趋势线突破。时间跨度很长的趋势线一旦被突破，说明大势反转的可能性大，股价反向变化的力度强，形成新趋势线的时间跨度也大。 (5)与成交量配合的突破。股价从下降的趋势转为上升的趋势，必须要有成交量配合。当股票价格向上突破下降趋势线时，成交量随之放大，为有效突破。但是股价下跌突破上升趋势线则不一定需要成交量增加。当股价向下跌破趋势线后如果跌幅不深，成交量不一定增加，甚至有所萎缩，但是当股价回弹至趋势线下方，成交量明显放大，股价立即快速下跌，可确认上升趋势线已被有效突破。 (6)趋势线与形态同时突破。趋势线一旦与股价形态同时被突破会产生叠加效应，突破后股价走势力度加大，是一种有效突破

盘价或最高价。 3．趋势线的有效性趋势线画好以后，可从以下几方面验证它的有效性：（1）趋势线被触及的次数。股价变动中触及趋势线的次数越多，趋势线越可靠，趋势线的支撑及阻力效用越强，一旦被突破后市场反应也越强烈。（2）趋势线的倾斜度。趋势线的斜率越大，可靠性越低，阻力作用和支撑作用也越弱，以后很容易被突破或修正。股价变动趋势形成初期如果出现斜率很大的趋势线，即使突破也不会改变股价变动方向，可视为修正。（3）趋势线的时间跨度。趋势线跨越的时间越长，可靠性越高，支撑或阻力效力越大。 4．趋势线有效突破的确认趋势线经过一段时间后终会被突破，关键是要及时确认是改变行情变化方向的有效突破，还是因某一偶然因素作用的无效突破。（1）收盘价突破。如果在某一交易日的交易过程中，股价曾以最高价或最低价突破趋势线，但收盘价仍未突破趋势线，这种突破不可确认。（2）连续两天以上的突破。趋势线被突破后市场价格连续两天以上向突破方向发展，突破有效。（3）连续两天创新价的突破。在上升趋势线被突破后，连续两天创新低价或是下跌趋势线被突破后连续两天创新高价，可视为有效突破。（4）长期趋势线突破。时间跨度很长的趋势线一旦被突破，说明大势反转的可能性大，股价反向变化的力度强，形成新趋势线的时间跨度也大。（5）与成交量配合的突破。股价从下降的趋势转为上升的趋势，必须要有成交量配合。当股票价格向上突破下降趋势线时，成交量随之放大，为有效突破。但是股价下跌突破上升趋势线则不一定需要成交量增加。当股价向下跌破趋势线后如果跌幅不深，成交量不一定增加，甚至有所萎缩，但是当股价回弹至趋势线下方，成交量明显放大，股价立即快速下跌，可确认上升趋势线已被有效突破。（6）趋势线与形态同时突破。趋势线一旦与股价形态同时被突破会产生叠加效应，突破后股价走势力度加大，是一种有效突破

当股价上升到过去的最高价位区域时卖方会增加大量的卖盘形成巨大压力，于是形成支撑与阻力。 3.支撑与阻力有效性的判断在上升轨道中，股价回档至支撑线附近或在支撑线附近盘档，如果此时阳线强而阴线弱，支撑线将有效，股价会反弹并继续上扬。反之，若阳线弱而阴线强，支撑很可能会无效。在下降轨道中，股价反弹至阻力线附近或在阻力线附近盘档，阴线强而阳线弱，且成交量没有放大，阻力将有效，股价会再次下跌走软。反之，若阳线强而阴线弱并有大成交量配合，股价很可能会冲破阻力线，结束下跌走势。 4.支撑与阻力的分析要点 (1)支撑与阻力的原义就是支撑能止住回档，阻力会止住反弹。一个上升趋势的回档回到支撑线附近将止跌回稳，而下降趋势跌至支撑线附近也可得到支撑不再进一步下跌。一个下跌趋势的反弹回升到阻力线附近将受阻回落，而上升趋势升至阻力线附近也会被止住继续上升的势头。一旦形成了支撑与阻力，投资者可在一定时间内预期未来股价涨跌的界限与区间。 (2)支撑线与阻力线的突破是有效突破。当股价上升到阻力线遇到阻力而未跌落，在阻力线附近盘旋数日，接着伴随着大成交量而一举越过阻力线，这是决定性的突破，表明股价将有上涨行情。反之，当股价下降至支撑线附近未能反弹，跌破支撑线可视为向下有效突破。 (3)支撑线与阻力线有互换性。阻力线一旦被突破就转变成上升行情的支撑线，即将来股价回跌到此将止跌回稳。支撑线一旦被突破就转变为下跌行情的阻力线，将来股价反弹到此将受阻回跌。 (4)支撑线与阻力线的突破是观察中期趋势、长期趋势的重要信号。通常股价突破次级支撑或阻力，可视为中级行情反转的第一信号，而突破中级支撑与阻力，可视为长期趋势反转的第一信号。 (三)缺口 1.缺口的意义缺口是指股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格没有发生交易而在股价趋势图上表现为一个空档的现象。缺口的形成必是当日开盘价出

当股价上升到过去的最高价位区域时卖方会增加大量的卖盘形成巨大压力，于是形成支撑与阻力。 3．支撑与阻力有效性的判断在上升轨道中，股价回档至支撑线附近或在支撑线附近盘档，如果此时阳线强而阴线弱，支撑线将有效，股价会反弹并继续上扬。反之，若阳线弱而阴线强，支撑很可能会无效。在下降轨道中，股价反弹至阻力线附近或在阻力线附近盘档，阴线强而阳线弱，且成交量没有放大，阻力将有效，股价会再次下跌走软。反之，若阳线强而阴线弱并有大成交量配合，股价很可能会冲破阻力线，结束下跌走势。 4．支撑与阻力的分析要点（1）支撑与阻力的原义就是支撑能止住回档，阻力会止住反弹。一个上升趋势的回档回到支撑线附近将止跌回稳，而下降趋势跌至支撑线附近也可得到支撑不再进一步下跌。一个下跌趋势的反弹回升到阻力线附近将受阻回落，而上升趋势升至阻力线附近也会被止住继续上升的势头。一旦形成了支撑与阻力，投资者可在一定时间内预期未来股价涨跌的界限与区间。（2）支撑线与阻力线的突破是有效突破。当股价上升到阻力线遇到阻力而未跌落，在阻力线附近盘旋数日，接着伴随着大成交量而一举越过阻力线，这是决定性的突破，表明股价将有上涨行情。反之，当股价下降至支撑线附近未能反弹，跌破支撑线可视为向下有效突破。（3）支撑线与阻力线有互换性。阻力线一旦被突破就转变成上升行情的支撑线，即将来股价回跌到此将止跌回稳。支撑线一旦被突破就转变为下跌行情的阻力线，将来股价反弹到此将受阻回跌。（4）支撑线与阻力线的突破是观察中期趋势、长期趋势的重要信号。通常股价突破次级支撑或阻力，可视为中级行情反转的第一信号，而突破中级支撑与阻力，可视为长期趋势反转的第一信号。（三）缺口 1．缺口的意义缺口是指股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格没有发生交易而在股价趋势图上表现为一个空档的现象。缺口的形成必是当日开盘价出

现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。在K线图中，若K线实体间有空档而影线相连的情况不能称为缺口。缺口一般都会被未来股价的变动封闭，称之为补空。一般认为缺口会在短期内被下一个次级趋势封闭，如果未能在短期内被封闭就有可能被下一个中级趋势封闭，甚至被下一个长期趋势封闭。缺口的出现是多空双方力量对比相差悬殊的表现，而缺口的封闭则是双方力量发生转化的结果。缺口分析就是根据股价变动形成缺口的位置及大小，预测股价走势的强弱，判断股价是整理、突破还是已接近涨跌趋势的尽头。 2.缺口的类型及特征缺口的类型主要有以下几种： (1)普通缺口。普通缺口经常出现在股价形态中，特别是出现在矩形和对称三角形中。由于矩形和对称三角形多半是整理形态，因此如果在这两种形态中出现缺口，股价尚未脱离形态上升或下降，可判断短期内股价仍处于盘整阶段，也就是说形态内的缺口并不影响股价在短期内的走势。由于股价在某一形态内波动时上下振幅有限，所以，普通缺口一般会在几天之内被封闭，它几乎没有什么技术操作上的意义。 (2)突破缺口。突破缺口是股价跳出形态而产生的缺口。当股价跳出交易密集区域并产生一个缺口，表明价格走势已突破盘局将以相当的动能向突破方向推进，这是真正意义的突破。股价一旦跳出交易密集的形态，则原来的形态就成了支撑地带或阻力地带。通常导致突破缺口的K线是强有力的长阳线或长阴线，表示多空双方的力量对比发生了显著的变化。突破缺口越大，表示未来行情变动的力度越大。突破缺口向上突破必须要有大成交量的配合，随着股价的向上一跃，成交量也随之放大，表明股价上升的动能很大，缺口不会在短期内被封闭，突破的有效性可信度增强。股价向下突破成交量不放大，也可确信它的有效。突破缺口在技术分析上有很重要的参考价值。一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位（指数）的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令，即向上突破缺口被确认立即买入；向下突破缺口被确认立即卖出，因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展。 (3)持续缺口。它又称逃逸缺口，是股价突破形态后在大幅度急速直线运行的途中产生的缺口，表明买卖双方力量对比悬殊，股价还会有上升或下跌行

现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。在 K 线图中，若 K 线实体间有空档而影线相连的情况不能称为缺口。缺口一般都会被未来股价的变动封闭，称之为补空。一般认为缺口会在短期内被下一个次级趋势封闭，如果未能在短期内被封闭就有可能被下一个中级趋势封闭，甚至被下一个长期趋势封闭。缺口的出现是多空双方力量对比相差悬殊的表现，而缺口的封闭则是双方力量发生转化的结果。缺口分析就是根据股价变动形成缺口的位置及大小，预测股价走势的强弱，判断股价是整理、突破还是已接近涨跌趋势的尽头。 2．缺口的类型及特征缺口的类型主要有以下几种：（1）普通缺口。普通缺口经常出现在股价形态中，特别是出现在矩形和对称三角形中。由于矩形和对称三角形多半是整理形态，因此如果在这两种形态中出现缺口，股价尚未脱离形态上升或下降，可判断短期内股价仍处于盘整阶段，也就是说形态内的缺口并不影响股价在短期内的走势。由于股价在某一形态内波动时上下振幅有限，所以，普通缺口一般会在几天之内被封闭，它几乎没有什么技术操作上的意义。（2）突破缺口。突破缺口是股价跳出形态而产生的缺口。当股价跳出交易密集区域并产生一个缺口，表明价格走势已突破盘局将以相当的动能向突破方向推进，这是真正意义的突破。股价一旦跳出交易密集的形态，则原来的形态就成了支撑地带或阻力地带。通常导致突破缺口的 K 线是强有力的长阳线或长阴线，表示多空双方的力量对比发生了显著的变化。突破缺口越大，表示未来行情变动的力度越大。突破缺口向上突破必须要有大成交量的配合，随着股价的向上一跃，成交量也随之放大，表明股价上升的动能很大，缺口不会在短期内被封闭，突破的有效性可信度增强。股价向下突破成交量不放大，也可确信它的有效。突破缺口在技术分析上有很重要的参考价值。一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位（指数）的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令，即向上突破缺口被确认立即买入；向下突破缺口被确认立即卖出，因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展。（3）持续缺口。它又称逃逸缺口，是股价突破形态后在大幅度急速直线运行的途中产生的缺口，表明买卖双方力量对比悬殊，股价还会有上升或下跌行

《金融投资学》课程教材讲义（金融投资与金融投资学）第九章 证券投资技术分析 第二节 图形分析法

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