第九章证券投资技术分析第三节移动平均线分析法 一、移动平均法的理论依据与计算方法 移动平均分析法是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数） 加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根移动平均线，用以观察证 券价格变动趋势的一种技术分析方法。 1.移动平均法的理论依据 移动平均的理论依据是道·琼斯理论的平均成本”概念。该理论指出，证券 市场的价格波动状况可分为：长期运动、中期运动和短期变动三种形式。其中长 期运动和中期运动是两种主要的形式，其技术分析意义最大，而短期变动的影响 相对较小。为了消除短期变动和其他偶然因素对证券价格变动所造成的影响，确 认证券价格的变动趋势，可将一定时期内的价格或指数加以平均，即可得到一定 时期的平均价格（指数）。它反映了在这一时期内购买该证券的平均成本。将证 券的当前价格与平均价格进行比较，可以判断出证券价格的运动趋势。若证券价 格在平均价格（指数）之上，则意味着市场的买力（需求）较大，其价格将会继 续上升：反之当证券价格落到平均价格之下时，则意味着供过于求，市场卖压较 重，其价格将会继续下跌。移动平均理论正是根据上述理论来对未来证券价格的 变动趋势作出研判，以作出最佳的投资决策。 2.移动平均的计算方法 移动平均理论是指通过将一段时期内的证券价格的平均价（或平均指数） 连成一条曲线，从曲线的波峰、谷底和转折之处研判证券价格运动方向，所以说， 移动平均理论亦可称为移动平均线理论。 根据对数据统计处理方法的不同，移动平均可分为算术移动平均线 (SMA)、加权移动平均线(WMA)和指数平滑移动平均线(EMA)三种，但 不管是算术移动平均线还是加权移动平均线，均得储存大量的数据资料，且费时 费力。因此，实际应用中常使用指数平滑移动平均线方法，这种方法可避免以上 弊端。 指数平滑移动平均线(EMA)的计算公式如下：
第九章 证券投资技术分析 第三节 移动平均线分析法 一、移动平均法的理论依据与计算方法 移动平均分析法是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数） 加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根移动平均线，用以观察证 券价格变动趋势的一种技术分析方法。 1．移动平均法的理论依据 移动平均的理论依据是道·琼斯理论的“平均成本”概念。该理论指出，证券 市场的价格波动状况可分为：长期运动、中期运动和短期变动三种形式。其中长 期运动和中期运动是两种主要的形式，其技术分析意义最大，而短期变动的影响 相对较小。为了消除短期变动和其他偶然因素对证券价格变动所造成的影响，确 认证券价格的变动趋势，可将一定时期内的价格或指数加以平均，即可得到一定 时期的平均价格（指数）。它反映了在这一时期内购买该证券的平均成本。将证 券的当前价格与平均价格进行比较，可以判断出证券价格的运动趋势。若证券价 格在平均价格（指数）之上，则意味着市场的买力（需求）较大，其价格将会继 续上升；反之当证券价格落到平均价格之下时，则意味着供过于求，市场卖压较 重，其价格将会继续下跌。移动平均理论正是根据上述理论来对未来证券价格的 变动趋势作出研判，以作出最佳的投资决策。 2．移动平均的计算方法 移动平均理论是指通过将一段时期内的证券价格的平均价（或平均指数〕 连成一条曲线，从曲线的波峰、谷底和转折之处研判证券价格运动方向，所以说， 移动平均理论亦可称为移动平均线理论。 根据对数据统计处理方法的不同，移动平均可分为算术移动平均线 （SMA）、加权移动平均线（WMA）和指数平滑移动平均线（EMA）三种，但 不管是算术移动平均线还是加权移动平均线，均得储存大量的数据资料，且费时 费力。因此，实际应用中常使用指数平滑移动平均线方法，这种方法可避免以上 弊端。 指数平滑移动平均线（EMA）的计算公式如下：
其中：为计算期中t日的收盘价；EMAt-1为t-1日的移动平均数。 当指数平滑移动平均线起算基点不同时，起算基点较晚的计算结果，会与 起算基点较早的数字有所差异。但这种差异经过稍长一段时间的平滑运算后会逐 渐消失，两者趋向一致。 根据计算时期的长短，移动平均线又可分为短期、中期和长期移动平均线。 通常以5日、10日线观察证券市场的短期走势：以10日、20日线观察中短期趋 势：以30日、60日线观察中期走势：以13周、26周移动平均线，研判长期趋 势。西方投资机构非常看重200天长期均线，并以此作为长期投资的依据；若行 情价格在200天均线以下，属空头市场：反之，则为多头市场。 综合短、中、长期移动平均线，亦可研判市场多空属性。当短、中、长期 均线由上而下依次排列时，可认为是多头市场（牛市）：反之，移动平均线的排 列，由上而下依次为长、中、短期移动平均线时，则认为是在空头市场（熊市）。 由于短期移动平均线较长期移动平均线易于反应行情价格的涨跌，所以一般又把 短期移动平均线称之为“快速移动平均线”，长期移动平均线则称为慢速移动平 均线”。 3.移动平均线的特点 移动平均线的基本思想是消除偶然因素的影响。它具有以下几个特点： (1)追踪趋势。移动平均线能够表示股价的趋势方向，并追踪这个趋势。 如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势，那么，移动平均线将保持与趋势 方向一致，能消除在这个过程中出现的起伏。 (2)滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于移动平均线追踪趋势的 特征，使其行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。 (3)稳定性。根据移动平均线的计算方法，要想较大地改变移动平均的 数值，必须当天的股价有很大的变化，因为移动平均线是几天变动的平均值。这 个特点也决定了移动平均线对股价反映的滞后性。 (4)助长助跌性。当股价突破移动平均线时，无论是向上还是向下突破， 股价都有继续向突破方向发展的愿望，这就是移动平均线的助长助跌性
其中： 为计算期中 t 日的收盘价；EMAt-1 为 t-1 日的移动平均数。 当指数平滑移动平均线起算基点不同时，起算基点较晚的计算结果，会与 起算基点较早的数字有所差异。但这种差异经过稍长一段时间的平滑运算后会逐 渐消失，两者趋向一致。 根据计算时期的长短，移动平均线又可分为短期、中期和长期移动平均线。 通常以 5 日、10 日线观察证券市场的短期走势；以 10 日、20 日线观察中短期趋 势；以 30 日、60 日线观察中期走势；以 13 周、26 周移动平均线，研判长期趋 势。西方投资机构非常看重 200 天长期均线，并以此作为长期投资的依据；若行 情价格在 200 天均线以下，属空头市场；反之，则为多头市场。 综合短、中、长期移动平均线，亦可研判市场多空属性。当短、中、长期 均线由上而下依次排列时，可认为是多头市场（牛市）；反之，移动平均线的排 列，由上而下依次为长、中、短期移动平均线时，则认为是在空头市场（熊市）。 由于短期移动平均线较长期移动平均线易于反应行情价格的涨跌，所以一般又把 短期移动平均线称之为“快速移动平均线”，长期移动平均线则称为“慢速移动平 均线”。 3．移动平均线的特点 移动平均线的基本思想是消除偶然因素的影响。它具有以下几个特点： （1）追踪趋势。移动平均线能够表示股价的趋势方向，并追踪这个趋势。 如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势，那么，移动平均线将保持与趋势 方向一致，能消除在这个过程中出现的起伏。 （2）滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于移动平均线追踪趋势的 特征，使其行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。 （3）稳定性。根据移动平均线的计算方法，要想较大地改变移动平均的 数值，必须当天的股价有很大的变化，因为移动平均线是几天变动的平均值。这 个特点也决定了移动平均线对股价反映的滞后性。 （4）助长助跌性。当股价突破移动平均线时，无论是向上还是向下突破， 股价都有继续向突破方向发展的愿望，这就是移动平均线的助长助跌性
(5)支撑线和压力线的作用。移动平均线在股价走势中起支撑线和压力 线的作用，即移动平均线被突破，实际上就是支撑线和压力线的被突破。 移动平均线的参数作用实际上是对上述几个特征的加强。参数选得越大， 上述特征就越明显。 二、葛兰威尔法则与移动平均线的组合  , 1.葛兰威尔法则 在移动平均线的应用上，最著名的莫过于葛兰威尔的“移动平均线八大买 卖法则”。此法则是以证券价格（或指数）与移动平均线之间的偏离关系来作为 研判的依据。八大法则中有四条是买进法则，四条是卖出法则（见图9-17）。 葛兰威尔八大买卖法则如下： (1)当平均线从下逐渐转为盘局或上升，面股价从平均线下方突破平均 线，此为买进信号（见图9-17①） (2)当股价趋势线仍在平均线上方，股价下跌却并未跌破平均线且立刻 反转上升，是买进信号（见图9-17②)。 (3)当股价虽跌破平均线，但又立刻回升到平均线上，此时平均线仍持 续上升，为买进信号（见图9-17③）。 (4)当股价突然暴跌，跌破且远离平均线，则极有可能止跌反弹，为买 进时机（见图9-17④）。 (5)当股价突然暴涨，突破且远离平均线，则极有可能回档调整，为卖 出时机（见图9-17⑤）。 (6)当平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线，为 卖出信号（见图9-17⑥）
（5）支撑线和压力线的作用。移动平均线在股价走势中起支撑线和压力 线的作用，即移动平均线被突破，实际上就是支撑线和压力线的被突破。 移动平均线的参数作用实际上是对上述几个特征的加强。参数选得越大， 上述特征就越明显。 二、葛兰威尔法则与移动平均线的组合 1．葛兰威尔法则 在移动平均线的应用上，最著名的莫过于葛兰威尔的“移动平均线八大买 卖法则”。此法则是以证券价格（或指数）与移动平均线之间的偏离关系来作为 研判的依据。八大法则中有四条是买进法则，四条是卖出法则（见图 9-17）。 葛兰威尔八大买卖法则如下： （1）当平均线从下逐渐转为盘局或上升，面股价从平均线下方突破平均 线，此为买进信号（见图 9-17①）。 （2）当股价趋势线仍在平均线上方，股价下跌却并未跌破平均线且立刻 反转上升，是买进信号（见图 9-17②）。 （3）当股价虽跌破平均线，但又立刻回升到平均线上，此时平均线仍持 续上升，为买进信号（见图 9-17③〕。 （4）当股价突然暴跌，跌破且远离平均线，则极有可能止跌反弹，为买 进时机（见图 9-17④）。 （5）当股价突然暴涨，突破且远离平均线，则极有可能回档调整，为卖 出时机（见图 9-17⑤）。 （6）当平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线，为 卖出信号（见图 9-17⑥）
(7)当股价趋势走在平均线之下，股价上升并未突破平均线且又开始下 跌，是卖出信号（见图9-17⑦)。 (8)当股价虽然向上突破平均线，但又立刻回跌至平均线以下，此时平 均线仍持续下降，为卖出信号（见图9-17⑧）。 经过长时间的实践，葛兰威尔认为上述八法则中，第3条和第8条实际操 作风险较大，为初学者所慎用：同时认为若将第1条和第2条、第6条和第7 条合并使用，可捕捉最佳买进（卖出）时机：第4条和第5条可结合乖离率指标 使用，以提高其适用性和可操作性。 2.移动平均线的组合 (1)长、短期移动平均线的配合作用 投资者可利用快、慢两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的时 机。当现在行情价位站稳在长期与短期移动平均线之上，短期移动平均线向上突 破长期移动平均线时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”；反之，则为卖出 信号，交叉称之为“死亡交叉”（如图9-18）。 (2)长、中、短期移动平均线的配合使用 长期平均线(250日)，中期平均线(50日)，短期平均线(10日)的移动 方向有时趋于一致，有时不一致，可从两个方面来分析、研判。 ①方向一致 在空头市场中，经过长时间的下跌，股价与10日平均线、50日平均线、 250日平均线的排列关系，从下到上依次为股价、10日均线、50日均线和250 日均线。若股市出现转机，股价开始回升，反应最敏感的是10日平均线，首先 跟着股价从下跌转为上升；随着股价继续攀升，50日平均线才开始转为向上方 移动。至于250日平均线的方向改变，则意味股市的基本趋势的转变，多头市场 的来临。若股市仅出现次级移动，股价上升数星期或两三个月，使得短期均线和 中期均线向上移动：当次级移动结束后，股价再朝原始方向运动，平均线则从短
（7）当股价趋势走在平均线之下，股价上升并未突破平均线且又开始下 跌，是卖出信号（见图 9-17⑦）。 （8）当股价虽然向上突破平均线，但又立刻回跌至平均线以下，此时平 均线仍持续下降，为卖出信号（见图 9-17⑧）。 经过长时间的实践，葛兰威尔认为上述八法则中，第 3 条和第 8 条实际操 作风险较大，为初学者所慎用；同时认为若将第 1 条和第 2 条、第 6 条和第 7 条合并使用，可捕捉最佳买进（卖出）时机；第 4 条和第 5 条可结合乖离率指标 使用，以提高其适用性和可操作性。 2．移动平均线的组合 （1）长、短期移动平均线的配合作用 投资者可利用快、慢两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的时 机。当现在行情价位站稳在长期与短期移动平均线之上，短期移动平均线向上突 破长期移动平均线时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”；反之，则为卖出 信号，交叉称之为“死亡交叉”（如图 9-18）。 （2）长、中、短期移动平均线的配合使用 长期平均线（250 日），中期平均线（50 日），短期平均线（10 日）的移动 方向有时趋于一致，有时不一致，可从两个方面来分析、研判。 ①方向一致 在空头市场中，经过长时间的下跌，股价与 10 日平均线、50 日平均线、 250 日平均线的排列关系，从下到上依次为股价、10 日均线、50 日均线和 250 日均线。若股市出现转机，股价开始回升，反应最敏感的是 10 日平均线，首先 跟着股价从下跌转为上升；随着股价继续攀升，50 日平均线才开始转为向上方 移动。至于 250 日平均线的方向改变，则意味股市的基本趋势的转变，多头市场 的来临。若股市仅出现次级移动，股价上升数星期或两三个月，使得短期均线和 中期均线向上移动；当次级移动结束后，股价再朝原始方向运动，平均线则从短
期均线、中期均线依次向下移动。 在多头市场中，情形则恰恰相反。 ②方向不一致 当股价进入整理盘旋后，短期平均线、中期平均线很容易与股价缠绕在一 起，不能正确地指明运动方向。有时短期均线在中期均线之上或之下，此种情形 表示整个股市缺乏弹性，静待多方或空方打破僵局，使行情再度上升或下跌。 另一种不协调的现象是中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移 动，这表明股市上升趋势并未改变，暂时出现回档调整现象。只有当股价和短期 均线相继跌破中期均线，并且中期均线亦有向下反转迹象，则上升趋势改变。或 是中期平均线仍向下移动，股价与短期平均线却向上移动；这表明下跌趋势并未 改变，中间出现一段反弹行情而已。只有当股价和短期均线都回到均线之上，并 且中期均线亦有向上反转，则趋势才改变。 三、平滑异同移动平均线(MACD) , 平滑异同移动平均线(MACD),是运用快速与慢速移动平均线聚合和分 离的征兆，加以双重平滑运算，用以研判证券买进与卖出时机的方法。 1.计算方法 在应用MACD时，以12日EMA为快速移动平均线，26日EMA为慢速 移动平均线：首先计算出两条移动平均线数值间的离差值(DIF)作为研判行情 的基础，然后再求DIF的9日平滑移动平均线，即MACD线，来作为买卖时机 的判析。 (1)计算移动平均值(EMA) 快速平滑移动平均线的计算： 今日EMA(12)=2/13*今日收盘价*11/13*昨日EMA(12)》 慢速平滑移动平均线的计算： 今日EMA(26)=227*今日收盘价+25/27*昨日EMA(26) (2)计算离差值(DIF) DIF=EMA (12)-EMA (26) (3)计算DIF的9日EMA
期均线、中期均线依次向下移动。 在多头市场中，情形则恰恰相反。 ②方向不一致 当股价进入整理盘旋后，短期平均线、中期平均线很容易与股价缠绕在一 起，不能正确地指明运动方向。有时短期均线在中期均线之上或之下，此种情形 表示整个股市缺乏弹性，静待多方或空方打破僵局，使行情再度上升或下跌。 另一种不协调的现象是中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移 动，这表明股市上升趋势并未改变，暂时出现回档调整现象。只有当股价和短期 均线相继跌破中期均线，并且中期均线亦有向下反转迹象，则上升趋势改变。或 是中期平均线仍向下移动，股价与短期平均线却向上移动；这表明下跌趋势并未 改变，中间出现一段反弹行情而已。只有当股价和短期均线都回到均线之上，并 且中期均线亦有向上反转，则趋势才改变。 三、平滑异同移动平均线（MACD） 平滑异同移动平均线（MACD），是运用快速与慢速移动平均线聚合和分 离的征兆，加以双重平滑运算，用以研判证券买进与卖出时机的方法。 1．计算方法 在应用 MACD 时，以 12 日 EMA 为快速移动平均线，26 日 EMA 为慢速 移动平均线；首先计算出两条移动平均线数值间的离差值（DIF）作为研判行情 的基础，然后再求 DIF 的 9 日平滑移动平均线，即 MACD 线，来作为买卖时机 的判析。 （1）计算移动平均值（EMA） 快速平滑移动平均线的计算： 今日 EMA（12）＝2/13*今日收盘价*11/13*昨日 EMA（12） 慢速平滑移动平均线的计算： 今日 EMA（26）＝2/27*今日收盘价+25/27*昨日 EMA（26） （2）计算离差值（DIF） DIF＝EMA（12）-EMA（26） （3）计算 DIF 的 9 日 EMA
根据离差值计算其9日EMA,即“离差平均值”，是所求的MACD值。为 了不与指标原名相混淆，此值又名DEM。 今日DEM(MACD)=2/10*今日DIF+8/10*昨日DEM 理论上，在持续的涨势中，12日EMA线在26日EMA线之上，其间的正 离差值(+DIF)会愈来愈大。反之在跌势中，离差值可能变负(DIF),其绝对 值也愈来愈大：如果行情开始回转，正或负离差值将会缩小。MACD就是利用 正负的离差值，与离差值的9日平均线的交叉信号，作为买卖行为的依据。 为了方便判断，亦可用DIF值减去DEM值，用以绘制柱状图。 2.运用法则 MACD在买卖交易的判断上，有以下几个信号功能。 (1)当DIF和MACD在O以上，属多头市场，DIF向上突破MACD是 买入信号：若DIF向下突破MACD只能认为是回档，作获利了结。 (2)当DIF和MACD在0以下，属空头市场。此时，若DIF向下突破 MACD,是卖出信号；若DIF向上突破MACD,只能认为是反弹，可暂时补空。 (3)当DIF跌破0轴线时，此为卖出信号，即12日EMA与26日EMA 发生死亡交叉的信号。当DIF上穿0轴线时，为买入信号，即12日EMA与26 日EMA发生黄金交叉的信号。 (4)“背离信号的判断。当股价走势出现二或三个近期低点时，而DIF (MACD)并不配合出现新低点，可买入；当股价走势出现二或三个近期高点时， 而DIF(MACD)并不配合出现新高点，可卖出。 MACD的优点是除掉了移动平均线产生的频繁出现买入与卖出信号，避免 一部分假信号的出现，用起来比移动平均线更有把握。MACD的缺点与移动平 均线相同，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候较多。 四、乖离率(BIAS)   乖离率(BIAS)是测算股价与移动平均线偏离程度的指标，从而得出股价 在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成的可能回档或反弹，以及股价在正常范 围内移动而继续原有趋势的可信度。 乖离率的技术原理在于：如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平
根据离差值计算其 9 日 EMA，即“离差平均值”，是所求的 MACD 值。为 了不与指标原名相混淆，此值又名 DEM。 今日 DEM（MACD）＝2/10*今日 DIF+8/10*昨日 DEM 理论上，在持续的涨势中，12 日 EMA 线在 26 日 EMA 线之上，其间的正 离差值（+DIF）会愈来愈大。反之在跌势中，离差值可能变负（-DIF），其绝对 值也愈来愈大；如果行情开始回转，正或负离差值将会缩小。MACD 就是利用 正负的离差值，与离差值的 9 日平均线的交叉信号，作为买卖行为的依据。 为了方便判断，亦可用 DIF 值减去 DEM 值，用以绘制柱状图。 2．运用法则 MACD 在买卖交易的判断上，有以下几个信号功能。 （1）当 DIF 和 MACD 在 0 以上，属多头市场，DIF 向上突破 MACD 是 买入信号；若 DIF 向下突破 MACD 只能认为是回档，作获利了结。 （2）当 DIF 和 MACD 在 0 以下，属空头市场。此时，若 DIF 向下突破 MACD，是卖出信号；若 DIF 向上突破 MACD，只能认为是反弹，可暂时补空。 （3）当 DIF 跌破 0 轴线时，此为卖出信号，即 12 日 EMA 与 26 日 EMA 发生死亡交叉的信号。当 DIF 上穿 0 轴线时，为买入信号，即 12 日 EMA 与 26 日 EMA 发生黄金交叉的信号。 （4）“背离信号”的判断。当股价走势出现二或三个近期低点时，而 DIF （MACD〕并不配合出现新低点，可买入；当股价走势出现二或三个近期高点时， 而 DIF（MACD）并不配合出现新高点，可卖出。 MACD 的优点是除掉了移动平均线产生的频繁出现买入与卖出信号，避免 一部分假信号的出现，用起来比移动平均线更有把握。MACD 的缺点与移动平 均线相同，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候较多。 四、乖离率（BIAS） 乖离率（BIAS）是测算股价与移动平均线偏离程度的指标，从而得出股价 在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成的可能回档或反弹，以及股价在正常范 围内移动而继续原有趋势的可信度。 乖离率的技术原理在于：如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平
均线上方或下方，都有可能趋向平均线。乖离率是表示股价偏离趋向指标的百分 比值。 1.计算公式 其中：Ct为当日指数或收盘价，MAn为N日移动平均价。 2.应用法则 一般说来，乖离率的研判要点如下： (1)乖离率分正乖离和负乖离。当股价在平均线之上，则为正乖离率，反 之，则为负乖离率；当股价与平均线相交时，则乖离率为零。正的乖离率愈大， 表示短期多头的获利愈大，获利回吐的可能性愈高：负的乖离率愈大，则空头回 补的可能性也愈高。 (2)个别股因多空双方激战的影响，股价和各种平均线的乖离率容易出 现异常现象（偏高或偏低），其操作策略也应随之而变。 (3)在大势上升市场中如遇负乖离率，可择机跌价买进：在大势下跌的 走势中如遇正乖离率，可以等待回升高价时出脱持股。 对于乖离率达到何种程度方为正确的买入点或卖出点，目前并无统一的标 准，投资者可凭经验和对行情强弱的判断得出综合的结论
均线上方或下方，都有可能趋向平均线。乖离率是表示股价偏离趋向指标的百分 比值。 1．计算公式 其中：Ct 为当日指数或收盘价，MAn 为 N 日移动平均价。 2．应用法则 一般说来，乖离率的研判要点如下： （1)乖离率分正乖离和负乖离。当股价在平均线之上，则为正乖离率，反 之，则为负乖离率；当股价与平均线相交时，则乖离率为零。正的乖离率愈大， 表示短期多头的获利愈大，获利回吐的可能性愈高；负的乖离率愈大，则空头回 补的可能性也愈高。 （2）个别股因多空双方激战的影响，股价和各种平均线的乖离率容易出 现异常现象（偏高或偏低），其操作策略也应随之而变。 （3）在大势上升市场中如遇负乖离率，可择机跌价买进；在大势下跌的 走势中如遇正乖离率，可以等待回升高价时出脱持股。 对于乖离率达到何种程度方为正确的买入点或卖出点，目前并无统一的标 准，投资者可凭经验和对行情强弱的判断得出综合的结论
