第九章金融衍生市场投资分析 一、单选题 2、B 7、A8、A9、A10、C11C12、B 二、多选题 1、BE2、ABDE3、BCE4、ABCD5、ABE 6、ACD7、ABC8、CI 9、ABD 10、AC 三、计算题 解 1)F=(S+1)et=(30-1×e6%1/.1×e51)×e%1/2=2889(元) 远期合约的初始价值为:f=0 2)F=(S-)eTtl=(35-1×e6%1)xe5%14=3452(元) 该合约空头的价值f=1(S+K*et)=135-1×e6%1/2889*e6%312)=5.55(元) 2、解 1)期货价格为:120×106=127.2(元) 2)股价下跌5%:120×(10.05)=114(元) 期货价格:114×106=120.84(元) 投资者损失:(127212084)×100=636(元) 3)投资者头寸损益百分比为:636/1200=53% 3、解:依题,T=05,σ=0.5,S=50,X=50,r=0.1 d1={1n(50/50)+(0.1+0.36/2)0.25}/(0.5*0.5)=0.3182 d2=-0.0354 求得N(d1)=0.6248,N(d2)=0.4859 C=SN(d1)-X*eN(d2)=8.13(元 4、解:H=(C-C)/(S-S)=(10-0)/(120-90)=1/3,即1份股票加卖出3份看涨期权组 成一个资产组合。当股价为120时,终值为1×120-3×(120-110)=90;当股价为90时, 终值为1×90+3×0=90 利率为10%,所以现值为:90/11=8181,从而有-3c+1×100=8118解得,c=6063(元) 5、解: 1)这项互换协议对A公司有利;但若B公司违约,A每年损失=1000×1%=10(万元)
第九章 金融衍生市场投资分析 一、单选题 1、B 2、B 3、B 4、D 5、B 6、B 7、A 8、A 9、A 10、C 11、C 12、B 二、多选题 1、BE 2、ABDE 3、BCE 4、ABCD 5、ABE 6、ACD 7、ABC 8、CD 9、ABD 10、AC 三、计算题 1、解： 1） F=（S-I）e r(Tt )=(30-1×e -6%×1/6 -1×e -6%×5/12)×e 6%×1/2=28.89（元） 远期合约的初始价值为：f=0 2) F=（S-I）e r(Tt )=(35-1×e -6%×1/6)×e 6%×1/4=34.52(元) 该合约空头的价值 f=-(S-I-K*er(Tt ) )=-(35-1×e -6%×1/6 -28.89*e-6%×3/12)=5.55（元） 2、解： 1） 期货价格为：120×1.06=127.2（元） 2） 股价下跌 5%：120×（1-0.05）=114（元） 期货价格：114×1.06=120.84（元） 投资者损失：（127.2-120.84）×100=636（元） 3）投资者头寸损益百分比为：636/1200=53% 3、解：依题，T=0.5，σ=0.5，S0=50，X=50，r=0.1 d1={ln(50/50)+(0.1+0.36/2)0.25}/(0.5*0.5)=0.3182 d2=-0.0354 求得 N（d1）=0.6248，N（d2）=0.4859 C=S0N（d1）-X*e-rTN（d2）=8.13(元) 4、解：H=（C + -C -）/（S + -S -）=（10-0）/（120-90）=1/3，即 1 份股票加卖出 3 份看涨期权组 成一个资产组合。当股价为 120 时，终值为 1×120-3×（120-110）=90；当股价为 90 时， 终值为 1×90+3×0=90. 利率为 10%，所以现值为：90/1.1=81.81，从而有-3c+1×100=81.18.解得，c=6.063(元) 5、解： 1） 这项互换协议对 A 公司有利；但若 B 公司违约，A 每年损失=1000×1%=10（万元）
2)损失的市值=10×年金因子(7%,3)=26.24(万元) 3)若A公司宣告破产,B公司不会有任何损失,反而可以每年少损失10万元,因此B 公司将乐于看到互换协议被取消。但是,但A公司被重组时,互换协议应该被视为 A公司的资产
2） 损失的市值=10×年金因子（7%，3）=26.24（万元） 3） 若 A 公司宣告破产，B 公司不会有任何损失，反而可以每年少损失 10 万元，因此 B 公司将乐于看到互换协议被取消。但是，但 A 公司被重组时，互换协议应该被视为 A 公司的资产