项目资金的筹措及其他
1 项目资金的筹措及其他
工程项目资金构成 资本金 自有资金 资本金以外的自有资金 资本溢价 资本公积 资金总额 赠款 长期借款 发行债券 负债 融资租赁 流动资金借款 其他短期借款 2
2 工程项目资金构成 资金总额 负债 赠款 自有资金 资本金 资本金以外的自有资金 资本溢价 资本公积 长期借款 发行债券 融资租赁 流动资金借款 其他短期借款
财务杠杆 设全部投资为K,自有资金为K,借款为K,全部 投资收益率为R,贷款利率为R,自有资金收益率 为R,则根据投资收益公式，有：K=K0十K, R=K×R-K,×R Ko =(K。+KL)×R-K×R2 Ko =R+ KL·(R-R) 3
3 财务杠杆 设全部投资为K，自有资金为K0，借款为KL，全部 投资收益率为R，贷款利率为RL ,自有资金收益率 为R0，则根据投资收益公式，有： K = K0 + KL ( R R ) K K R K ( K K ) R K R K K R K R R L L L L L L L = + • − + − = − = 0 0 0 0 0
项目资金筹集 直接筹资 间接筹资 权益筹资 债务筹资 4
4 项目资金筹集 直接筹资 间接筹资 债务筹资 权益筹资
项目资本金 国务院关于固定资产投资项目试行资本 金制度的通知（国发(1996）35号) 为了深化投资体制改革，建立投资风险 约束机制，有效地控制投资规模，提高投资 效益，促进国民经济持续、快速、健康发展， 国务院决定对固定资产投资项目（以下简称 “投资项目”)试行资本金制度。 5
5 项目资本金 国务院关于固定资产投资项目试行资本 金制度的通知 (国发(1996)35号) 为了深化投资体制改革，建立投资风险 约束机制，有效地控制投资规模，提高投资 效益，促进国民经济持续、快速、健康发展， 国务院决定对固定资产投资项目(以下简称 “投资项目”)试行资本金制度
项目债务筹集 国内债务资金 国外债务资金 融资租赁 发行债券 6
6 项目债务筹集 国内债务资金 国外债务资金 融资租赁 发行债券
资金成本 ·资金成本的含义：项目为筹集和使用资金 而支付的费用，包括资金筹集费和资金占 用费。 资金筹集费是指投资者在资金筹集过程中支 付的各项费用。主要有手续费、代理发行 费用等。 资金占用费，包括股利、贷款利息等
7 资金成本 • 资金成本的含义：项目为筹集和使用资金 而支付的费用，包括资金筹集费和资金占 用费。 资金筹集费是指投资者在资金筹集过程中支 付的各项费用。主要有手续费、代理发行 费用等。 资金占用费，包括股利、贷款利息等
资金成本计算的一般公式 D D K- P-F P(1-f) K为资金成本率； P为筹资总额； F为资金筹集费 D为使用费； 为筹资费率。 8
8 资金成本计算的一般公式 P( f ) D P F D K − = − = 1 K为资金成本率； P为筹资总额； F为资金筹集费 D为使用费； f为筹资费率
银行借款的资金成本 1)不考虑资金筹集成本时的资金成本 Ka=(1-T)×R K为银行借款的资金成本； T为所得税税率； R为银行借款利率。 9
9 银行借款的资金成本 1）不考虑资金筹集成本时的资金成本 Kd为银行借款的资金成本； T为所得税税率； R为银行借款利率。 Kd = (1−T )R
银行借款的资金成本 2)对项目贷款实行担保时的资金成本 Kd=(1-T)x(R+Va) 其中，Va=Pxn ×100% V为担保费率； V为担保费总额； P为企业借款总额； n为担保年限。 10
10 银行借款的资金成本 2）对项目贷款实行担保时的资金成本 Vd为担保费率； V为担保费总额； P为企业借款总额； n为担保年限。 % P n V V K ( T ) ( R V ) d d d 100 1 = = − + 其中