光明乳业股份有限公司2015年年度报告

2015年年度报告 公司代码:600597 公司简称:光明乳业 光明乳业股份有限公司 2015年年度报告 重要提示 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 公司全体董事出席薰事会会议。 、德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人张祟建、主管会计工作负责人王伟及会计机构负责人(会计主管人员)华志勇声 明:保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整 五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经本公司董事会审议,报告期利润分配预案如下:本公司(母公司)2015年度实现税后利润 151,178,610元(已经审计),拟分配如下:1、提取法定公积金(10%)计15,117,861元;2、加 上年度未分配利润490,827,697元;3、可供分配的利润为626,888,446元;4、建议以2015年末 总股本1,230,636,739股为基数向全体股东每股派现金红利0.12元(含税),共计147,676,409 元,其余479,212,037元结转下一年度 本预案尚需提交公司股东大会审议。 六、前膽性陈述的风险声明 本年度报告中有涉及公司经营和发展战略等未来计划的前瞻性陈述,该计划不构成公司对投 资者的实质承诺,请投资者注意投资风险 七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况? 九、重大风险提示 风险。详见第四节管理层讨论与分析中可能面临的风总病和防疫的风险、财务风险、产品质量 公司已在本报告中详细描述存在的行业风险、牛只疾 1/152

2015 年年度报告 1 / 152 公司代码：600597 公司简称：光明乳业 光明乳业股份有限公司 2015 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人张崇建、主管会计工作负责人王伟及会计机构负责人（会计主管人员）华志勇声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经本公司董事会审议，报告期利润分配预案如下：本公司（母公司）2015 年度实现税后利润 151,178,610 元（已经审计），拟分配如下：1、提取法定公积金(10%)计 15,117,861 元；2、加 上年度未分配利润 490,827,697 元；3、可供分配的利润为 626,888,446 元；4、建议以 2015 年末 总股本 1,230,636,739 股为基数向全体股东每股派现金红利 0.12 元（含税），共计 147,676,409 元，其余 479,212,037 元结转下一年度。 本预案尚需提交公司股东大会审议。 六、 前瞻性陈述的风险声明 本年度报告中有涉及公司经营和发展战略等未来计划的前瞻性陈述，该计划不构成公司对投 资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的行业风险、牛只疾病和防疫的风险、财务风险、产品质量 风险。详见第四节管理层讨论与分析中可能面临的风险

2015年年度报告 目录 第一节释义… 第二节公司简介和主要财务指标 第三节 公司业务概要 第四节管理层讨论与分析 7 第五节 重要事项 18 第六节普通股股份变动及股东情况 第七节董事、监事、高级管理人员和员工情况… 第八节公司治理 第九节财务报告… 960 第十节备查文件目录 2/15

2015 年年度报告 2 / 152 目录 第一节 释义.....................................................................................................................................3 第二节 公司简介和主要财务指标.................................................................................................3 第三节 公司业务概要.....................................................................................................................6 第四节 管理层讨论与分析.............................................................................................................7 第五节 重要事项...........................................................................................................................18 第六节 普通股股份变动及股东情况...........................................................................................24 第七节 董事、监事、高级管理人员和员工情况.......................................................................29 第八节 公司治理...........................................................................................................................36 第九节 财务报告...........................................................................................................................40 第十节 备查文件目录.................................................................................................................152

2015年年度报告 第一节释义 释义 在本报告书中,除非文义另有所指,下列词语具有如下含义 常用词语释义 公司、本公司、光明乳业 光明乳业股份有限公司 中登公司 光明集团 牛奶集团 证监会 指指指指指指 指中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 光明食品(集团)有限公司 上海牛奶(集团)有限公司 「中国证券监督管理委员会 荷斯坦牧 上海光明荷斯坦牧业有限公司 光明乳业 指光明乳业国际投资有限公司 光明食品国际 指光明食品国际有限公司 新西兰新莱特 指新西兰新莱特乳业有限公司 TNUVA集团 th Tnuva Food Industries, Agricultural Co-Operative Association in israel ltd Bright Food Singapore #a Bright Food Singapore Investment PteLtd. Investment 第二节公司简介和主要财务指标 公司信息 公司的中文名称 光明乳业股份有限公司 公司的中文简称 光明乳业 公司的外文名称 IBRIGHT DAIRY&FOOD CO,LTD 公司的外文名称缩写 GHT DAIRY 忪公司的法定代表人 张崇建 、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 沈小燕 沙兵 联系地址 上海市吴中路578号 上海市吴中路578号 021-54584520转5623 o21-54584520转5506 传真 021-64013337 021-6401337 电子信箱 1600597cbrightdairY.comshabing@brightdairy.com 三、基本情况简介 公司注册地址 上海市吴中路578号 公司注册地址的邮政编码 201103 公司办公地址 上海市吴中路578号 公司办公地址的邮政编码 201103 公司网址 w brightdairy 电子信箱 600597@brightdairy.com 四、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》 3/152

2015 年年度报告 3 / 152 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 公司、本公司、光明乳业 指 光明乳业股份有限公司 中登公司 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 光明集团 指 光明食品（集团）有限公司 牛奶集团 指 上海牛奶（集团）有限公司 证监会 指 中国证券监督管理委员会 荷斯坦牧业 指 上海光明荷斯坦牧业有限公司 光明乳业国际 指 光明乳业国际投资有限公司 光明食品国际 指 光明食品国际有限公司 新西兰新莱特 指 新西兰新莱特乳业有限公司 TNUVA 集团 指 Tnuva Food Industries, Agricultural Co-Operative Association in Israel Ltd. Bright Food Singapore Investment 指 Bright Food Singapore Investment Pte. Ltd. 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 光明乳业股份有限公司 公司的中文简称 光明乳业 公司的外文名称 BRIGHT DAIRY & FOOD CO.,LTD 公司的外文名称缩写 BRIGHT DAIRY 公司的法定代表人 张崇建 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 沈小燕 沙兵 联系地址 上海市吴中路578号 上海市吴中路578号 电话 021－54584520转5623 021－54584520转5506 传真 021－64013337 021－64013337 电子信箱 600597@brightdairy.com shabing@brightdairy.com 三、 基本情况简介 公司注册地址 上海市吴中路578号 公司注册地址的邮政编码 201103 公司办公地址 上海市吴中路578号 公司办公地址的邮政编码 201103 公司网址 www.brightdairy.com 电子信箱 600597@brightdairy.com 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》

2015年年度报告 、《证券日报》 噔年度报告的中国证监会指定网站的网址」wse:m.cn 公司年度报告备置地点 光明乳业股份有限公司董事会秘书办公室 五、公司股票筒况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 上海证券交易所 光明乳业 600597 六、其他相关资料 公司聘请的会计师事务所(境/名称 德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙) 内) 办公地址 海市延安东路222号外滩中心30楼 签字会计师姓名许育荪、蒋懿 七近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位:元币种:人民币 2014年 本期比 主要会计数 2015年 上年同 期增减 2013年 调整后 调整前 营业收入19,373,193,03220,650,164,97120,385,061,873-6.1816,517,940,842 归属于上市 418,329,950570,409,482 67,919,811 110,763,987 公司股东的 净利润 归属于上市344706,478572,046,571572,046,571-39.74354,101,028 公司股东的 扣除非经常 性损益的净 利润 经营活动产1,866,35,005337,881,633335,769,887452.371,283,186,069 生的现金流 量净额 2014年末 本期末 比上年 2015年末 同期末2013年末 调整后 调整前 增减(% 归属于上市4,538,567,2314,521,99,0044,511,645,9870.374,284,797,920 公司股东的 净资产 总资产15,46812,41213,022120,87512,883,145,1418.621,699,144715 期末总股本1,230,636,7391,230,636,7391,230,636,739 1,224,497,459 (二)主要财务指标 主要财务指标 2015年 2014年 本期比上年2013年 4/152

2015 年年度报告 4 / 152 、《证券日报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 光明乳业股份有限公司董事会秘书办公室 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 A股 上海证券交易所 光明乳业 600597 六、 其他相关资料 公司聘请的会计师事务所（境 内） 名称 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼 签字会计师姓名 许育荪、蒋懿 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数 据 2015年 2014年 本期比 上年同 期增减 (%) 2013年 调整后 调整前 营业收入 19,373,193,032 20,650,164,971 20,385,061,873 -6.18 16,517,940,842 归属于上市 公司股东的 净利润 418,329,950 570,409,482 567,919,811 -26.66 410,763,987 归属于上市 公司股东的 扣除非经常 性损益的净 利润 344,706,478 572,046,571 572,046,571 -39.74 354,101,028 经营活动产 生的现金流 量净额 1,866,355,005 337,881,633 335,769,887 452.37 1,283,186,069 2015年末 2014年末 本期末 比上年 同期末 增减（% ） 2013年末 调整后 调整前 归属于上市 公司股东的 净资产 4,538,567,231 4,521,992,004 4,511,645,987 0.37 4,284,797,920 总资产 15,446,812,412 13,022,120,875 12,883,145,141 18.62 11,699,144,715 期末总股本 1,230,636,739 1,230,636,739 1,230,636,739 - 1,224,497,459 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2015年 2014年 本期比上年 2013年

2015年年度报告 调整后调整前同期增减 基本每股收益(元/股) 0.34 0.47 0.46 -27.66 0.34 稀释每股收益(元/股) 0.34 0.47 0.46 27.66 不适用 扣除非经常性损益后的基本每 0.47 0.4 -40.43 股收益(元/股) 加权平均净资产收益率(%) 9.34 13.10 13.07减少3.76个 百分点 扣除非经常性损益后的加权平 7.70 13.1013.16减少5.40个 均净资产收益率(%) 百分点 公司本年度向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司100%股权 以及向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持有的上海冠牛经贸有限公司100%股权。由于上述 交易系同一控制下企业合并,故本公司对以前年度数据进行追溯调整。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 口适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和属于上市公司股东的净 资产差异情况 口适用√不适用 九、2015年分季度主要财务数据 单位:元币种:人民币 第二季度 第三季度 第四季度 (1-3月份) (4-6月份) (7-9月份)(10-12月份) 营业收入 5,074,970,2815,152,219,3654,892,143,9814,253,859,405 属于上市公司股东的 96,325,003 净利润 03,864,988 50,925,388 167,214,571 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益后的95,606,142 84,820,330 43,199,821 121,080,185 净利润 经营活动产生的现金流 量净额 83,192,432715,939,3551,168,617,721-101,394,503 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 √适用口不适用 1、公司本年度年报 Bright Food Singapore Investment及其所有下属企业不纳入本公司合 并报表范围,故本公司对三季度数据进行重述 2、公司本年度向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司100%股 权以及向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持有的上海冠牛经贸有限公司100%股权。由于上 述交易系同一控制下企业合并,故本公司对各季度数据进行重述。 十非经常性损益项目和金额 √适用口不适用 单位:元币种:人民币 非经常性损益项目2015年金额附注(如适|2014年金额|2013年金额」 5/152

2015 年年度报告 5 / 152 调整后 调整前 同期增减 (%) 基本每股收益（元／股） 0.34 0.47 0.46 -27.66 0.34 稀释每股收益（元／股） 0.34 0.47 0.46 -27.66 不适用 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 0.28 0.47 0.47 -40.43 0.29 加权平均净资产收益率（%） 9.34 13.10 13.07 减少3.76个 百分点 9.96 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 7.70 13.10 13.16 减少5.40个 百分点 8.59 公司本年度向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司 100%股权 以及向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持有的上海冠牛经贸有限公司 100%股权。由于上述 交易系同一控制下企业合并，故本公司对以前年度数据进行追溯调整。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和属于上市公司股东的净 资产差异情况 □适用 √不适用 九、 2015 年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3 月份） 第二季度 （4-6 月份） 第三季度 （7-9 月份） 第四季度 （10-12 月份） 营业收入 5,074,970,281 5,152,219,365 4,892,143,981 4,253,859,405 归属于上市公司股东的 净利润 96,325,003 103,864,988 50,925,388 167,214,571 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益后的 净利润 95,606,142 84,820,330 43,199,821 121,080,185 经营活动产生的现金流 量净额 83,192,432 715,939,355 1,168,617,721 -101,394,503 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 √适用 □不适用 1、公司本年度年报 Bright Food Singapore Investment 及其所有下属企业不纳入本公司合 并报表范围,故本公司对三季度数据进行重述。 2、公司本年度向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司 100%股 权以及向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持有的上海冠牛经贸有限公司 100%股权。由于上 述交易系同一控制下企业合并，故本公司对各季度数据进行重述。 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2015 年金额 附注（如适 2014 年金额 2013 年金额

2015年年度报告 用) 非流动资产处置损益 33,449,367 21,714,9334,613,218 计入当期损益的政府补助,但与公司|39,103,609详见附注|52,688,82068.,910,.962 正常经营业务密切相关,符合国家政 (七)、47 策规定、按照一定标准定额或定量持 续享受的政府补助除外 同一控制下企业合并产生的子公司 7,200,952 2,489,6714,723511 期初至合并日的当期净损益 除同公司正常经营业务相关的有效9,473,905 24,555,628 套期保值业务外,持有交易性金融资 产、交易性金融负债产生的公允价值 变动损益,以及处置交易性金融资 产、交易性金融负债和可供出售金融 资产取得的投资收益 受托经营取得的托管费收入75,0000 除上述各项之外的其他营业外收入20,930,452 14,984,9698,689,716 和支出 处置子公司和长期股权投资的收益 13,016.940 根据搬迁计划计提的资产减值损失 -2,432,397-18,279,299 少数股东权益影响额 -5,762,694 1,594,769-13,126,636 所得税影响额 38,873,38 8,467,116-11,885,453 合计 73,623,472 1,637,08956,662,959 十一、采用公允价值计量的项目 单位:元币种:人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响 金额 外汇远期合约 21,363,346 4,805,564 9,457,598 利率互换合约 19,361,425 29,944,749 10,583,324 外汇远期合约中的期初数为交易性金融资产负债,由于汇率变动,期末数转为交易性金融资 产金额。 第三节公司业务概要 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 (一)主要业务及经营模式 公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售,奶牛的饲养、培育,物流配送等业务。公司 是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。公司主要生产销售包括新鲜牛奶、新鲜酸奶、 乳酸菌饮品、常温酸奶、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等;主要明星产品为莫斯利安常温酸 奶、优倍高品质鲜奶、畅优风味发酵乳等。 公司主要经营模式为: 1、牧场管理。公司之子公司拥有悠久的奶牛饲养历史,是国内最大的牧业综合性服务公司之 。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系,对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生 奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分,确保生乳品质安全、可靠、优质。 2、生产模式。公司工厂遍布全国主要省市。在管理上,实施“千分工厂”审核标准,对乳品生 产厂的质量系统、工厂环境、产品控制、工艺控制、员工管理五个版块进行考核评价管理。精确 掌握全国各地工厂的质量和生产管理水平,时时把握产品的安全性 3、物流配送。坚持“区域物流领袖、食品物流专家”的经营目标,采用WS、DPS、TMS和车 载系统GPS等现代化信息系统,对物流运作和管理提供有效支持。 6/152

2015 年年度报告 6 / 152 用） 非流动资产处置损益 -33,449,367 -21,714,933 4,613,218 计入当期损益的政府补助，但与公司 正常经营业务密切相关，符合国家政 策规定、按照一定标准定额或定量持 续享受的政府补助除外 39,103,609 详见附注 (七)、47 52,688,820 68,910,962 同一控制下企业合并产生的子公司 期初至合并日的当期净损益 7,200,952 2,489,671 4,723,511 除同公司正常经营业务相关的有效 套期保值业务外，持有交易性金融资 产、交易性金融负债产生的公允价值 变动损益，以及处置交易性金融资 产、交易性金融负债和可供出售金融 资产取得的投资收益 9,473,905 -24,555,628 受托经营取得的托管费收入 75,000,000 除上述各项之外的其他营业外收入 和支出 20,930,452 -14,984,969 8,689,716 处置子公司和长期股权投资的收益 13,016,940 根据搬迁计划计提的资产减值损失 -2,432,397 -18,279,299 少数股东权益影响额 -5,762,694 -1,594,769 -13,126,636 所得税影响额 -38,873,385 8,467,116 -11,885,453 合计 73,623,472 -1,637,089 56,662,959 十一、 采用公允价值计量的项目 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响 金额 外汇远期合约 21,363,346 4,805,564 9,457,598 利率互换合约 19,361,425 29,944,749 10,583,324 16,307 注：外汇远期合约中的期初数为交易性金融资产负债，由于汇率变动，期末数转为交易性金融资 产金额。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）主要业务及经营模式 公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司 是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。公司主要生产销售包括新鲜牛奶、新鲜酸奶、 乳酸菌饮品、常温酸奶、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等；主要明星产品为莫斯利安常温酸 奶、优倍高品质鲜奶、畅优风味发酵乳等。 公司主要经营模式为： 1、牧场管理。公司之子公司拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之 一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生 奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。 2、生产模式。公司工厂遍布全国主要省市。在管理上,实施“千分工厂”审核标准,对乳品生 产厂的质量系统、工厂环境、产品控制、工艺控制、员工管理五个版块进行考核评价管理。精确 掌握全国各地工厂的质量和生产管理水平，时时把握产品的安全性。 3、物流配送。坚持“区域物流领袖、食品物流专家”的经营目标，采用 WMS、DPS、TMS 和车 载系统 GPS 等现代化信息系统,对物流运作和管理提供有效支持

2015年年度报告 4、销售模式。公司采用直销和经销相结合的销售模式,销售渠道遍布全国主要省市。公司将 进一步夯实送奶上门渠道、现代商超渠道、传统销售渠道,开拓电商新兴渠道。 5、海外业务。公司下属子公司新西兰新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉的生产和销售,产 品远销世界各地。自2015年3月31日起,公司受托管理 Bright Food Singapore Investment 及其所有下属企业(主要为以色列 TNUVA集团)日常经营。 (二)行业情况 中国是乳制品生产和进口大国,乳产量居世界第三位,乳制品进口量居世界首位。中国是全 球奶类生产、加工和消费大国,但人均奶类消费水平依然较低,人均消费量只有33公斤,不到发 展中国家的1/2、全世界平均水平的1/3。 2015年,我国乳制品行业受中国宏观经济增速放缓、原奶价格波动及行业竞争加剧等因素影 响,行业增长缓慢。据国家统计局数据显示:2015年全国共有规模以上乳制品企业638家,共实 现销售收入3,328.52亿元,利润总额241.65亿元,全国液态奶产量2,521.00万吨,干乳制品产 量261.53万吨 受城镇化进程加快、人均收入提高及“二胎”政策出台等因素影响,乳制品的结构化调整将 持续进行,中国乳制品行业将呈现长期稳步增长趋势。 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 2015年8月14日,公司2015年第一次临时股东大会审议通过《关于公司下属子公司上海光 明荷斯坦牧业有限公司与光明食品(集团)有限公司下属子公司签订关于牧业资产相关合同的提 案》。荷斯坦牧业向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司100%股权、 天津市今日健康乳业有限公司30%股权;荷斯坦牧业向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持 有的上海冠牛经贸有限公司100%股权。荷斯坦牧业或其下属企业向牛奶集团下属济南申发牧业有 限公司、上海牛奶集团至江鲜奶有限公司、上海牛奶集团鸿星鲜奶有限公司、上海申星奶牛场、 上海牛奶集团瀛博奶牛养殖有限公司、上海新乳奶牛有限公司、上海牛奶五四奶牛场有限公司、 上海牛奶集团东海奶牛场有限公司、上海牛奶集团三岛奶牛养殖有限公司、上海牛奶集团(大丰) 海丰奶牛场有限公司、上海牛奶集团(大丰)申丰奶牛场有限公司、大丰鼎旺饲料有限公司、大 丰金丰奶牛养殖有限公司等企业收购其奶牛养殖业务相关资产,具体包括生物性资产6.34亿元人 民币、奶牛养殖涉及的生产设备等资产1.77亿人民币 报告期内核心竞争力分析 公司核心竞争力主要体现在以下七个方面:1、拥有国家驰名商标"光明”等一系列较高知名度 的品牌:2、拥有乳业生物科技国家重点实验室;3、拥有丰富的市场和渠道经验;4、拥有先进的 全程冷链保鲜系统;5、拥有多项发明专利技术;6、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备;7、 在国内和新西兰拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地。 第四节管理层讨论与分析 管理层讨论与分析 2015年,中国经济发展进入新常态,经济增长从高速转为中高速。中国乳制品业也呈现出相 应的变化与趋势。乳制品行业由粗放式数量增长型向集约式质量效益型过渡,行业增速放缓。 面对国内乳制品行业新常态,2015年,光明乳业以市场为导向,以客户为中心,从内部管理 入手,继续加强薄弱环节建设,通过不断推进全产业链精确管控,确保食品安全;通过加强资金 管理,去库存,实现应收账款和存货双双下降,大幅增加经营活动现金流;通过完善制度建设 加强风险管控,夯实管理基础;通过优化管理架构,发挥内部协同效应,提升企业盈利能力;通 过加强客户服务和危机处理能力,不断提升企业形象;通过完善渠道管理工具、管理制度,加强 网点普査,提升网点质量;通过整合电商业务,探索新渠道、新模式,打造新增长点。 2015年也是光明乳业响应国资国企改革要求,整合国内资源,推进国际化的关键之年。光明 乳业积极响应国资国企改革的要求,进一步优化产业链布局,整合光明集团下属牧业资产,完善 7/152

2015 年年度报告 7 / 152 4、销售模式。公司采用直销和经销相结合的销售模式，销售渠道遍布全国主要省市。公司将 进一步夯实送奶上门渠道、现代商超渠道、传统销售渠道，开拓电商新兴渠道。 5、海外业务。公司下属子公司新西兰新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉的生产和销售，产 品远销世界各地。自 2015 年 3 月 31 日起，公司受托管理 Bright Food Singapore Investment 及其所有下属企业（主要为以色列 TNUVA 集团）日常经营。 （二）行业情况 中国是乳制品生产和进口大国，乳产量居世界第三位，乳制品进口量居世界首位。中国是全 球奶类生产、加工和消费大国，但人均奶类消费水平依然较低，人均消费量只有 33 公斤，不到发 展中国家的 1/2、全世界平均水平的 1/3。 2015 年，我国乳制品行业受中国宏观经济增速放缓、原奶价格波动及行业竞争加剧等因素影 响，行业增长缓慢。据国家统计局数据显示：2015 年全国共有规模以上乳制品企业 638 家，共实 现销售收入 3,328.52 亿元，利润总额 241.65 亿元，全国液态奶产量 2,521.00 万吨，干乳制品产 量 261.53 万吨。 受城镇化进程加快、人均收入提高及“二胎”政策出台等因素影响，乳制品的结构化调整将 持续进行，中国乳制品行业将呈现长期稳步增长趋势。 二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 2015 年 8 月 14 日，公司 2015 年第一次临时股东大会审议通过《关于公司下属子公司上海光 明荷斯坦牧业有限公司与光明食品（集团）有限公司下属子公司签订关于牧业资产相关合同的提 案》。荷斯坦牧业向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司 100%股权、 天津市今日健康乳业有限公司 30%股权；荷斯坦牧业向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持 有的上海冠牛经贸有限公司 100%股权。荷斯坦牧业或其下属企业向牛奶集团下属济南申发牧业有 限公司、上海牛奶集团至江鲜奶有限公司、上海牛奶集团鸿星鲜奶有限公司、上海申星奶牛场、 上海牛奶集团瀛博奶牛养殖有限公司、上海新乳奶牛有限公司、上海牛奶五四奶牛场有限公司、 上海牛奶集团东海奶牛场有限公司、上海牛奶集团三岛奶牛养殖有限公司、上海牛奶集团（大丰） 海丰奶牛场有限公司、上海牛奶集团（大丰）申丰奶牛场有限公司、大丰鼎旺饲料有限公司、大 丰金丰奶牛养殖有限公司等企业收购其奶牛养殖业务相关资产，具体包括生物性资产 6.34 亿元人 民币、奶牛养殖涉及的生产设备等资产 1.77 亿人民币。 三、报告期内核心竞争力分析 公司核心竞争力主要体现在以下七个方面：1、拥有国家驰名商标"光明"等一系列较高知名度 的品牌；2、拥有乳业生物科技国家重点实验室；3、拥有丰富的市场和渠道经验；4、拥有先进的 全程冷链保鲜系统；5、拥有多项发明专利技术；6、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备；7、 在国内和新西兰拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地。 第四节 管理层讨论与分析 一、管理层讨论与分析 2015 年，中国经济发展进入新常态，经济增长从高速转为中高速。中国乳制品业也呈现出相 应的变化与趋势。乳制品行业由粗放式数量增长型向集约式质量效益型过渡，行业增速放缓。 面对国内乳制品行业新常态，2015 年，光明乳业以市场为导向，以客户为中心，从内部管理 入手，继续加强薄弱环节建设，通过不断推进全产业链精确管控，确保食品安全；通过加强资金 管理，去库存，实现应收账款和存货双双下降，大幅增加经营活动现金流；通过完善制度建设， 加强风险管控，夯实管理基础；通过优化管理架构，发挥内部协同效应，提升企业盈利能力；通 过加强客户服务和危机处理能力，不断提升企业形象；通过完善渠道管理工具、管理制度，加强 网点普查，提升网点质量；通过整合电商业务，探索新渠道、新模式，打造新增长点。 2015 年也是光明乳业响应国资国企改革要求，整合国内资源，推进国际化的关键之年。光明 乳业积极响应国资国企改革的要求，进一步优化产业链布局，整合光明集团下属牧业资产，完善

2015年年度报告 奶源布局,提升全产业链控制能力,提升产品质量,保障食品安全。光明乳业积极推进国际化战 略,与光明食品集团签订托管协议,受托管理 Bright Food Singapore Investment及其所有下属 企业日常经营。未来光明乳业将通过加强与海外子公司及托管企业在管理、产品、技术等多方面 的互动,发挥协同效应,努力提升企业核心竞争力。 、报告期内主要经营情况 015年,公司实现营业总收入193.73亿元,同比下降6.18%;实现归属于母公司所有者的 净利润4.18亿元,同比下降26.66% 主要工作情况如下 提升内部管理能力 报告期,公司通过整合内部资源,优化组织架构,加大部门间协作,发挥内部协同效应,形 成合力突破市场;通过加强供应商管理,编制合格供应商名录,制定新增供应商或原料单品报批 流程,强化采购管理,统一采购奶粉、白砂糖等大宗原材料及冰柜、自动售货机等设备;通过优 化公司审批流程,制定审计问责追究、渠道管理等制度,完善制度建设,实现自上而下的高效运 行管理。 2、优化财务指标 报告期,公司通过统筹协调,“去库存”计划效果显著,公司存货较去年同期下降。通过加 强资金管理,应收账款较去年同期下降,经营活动产生的现金流量净额大幅提高。 3、确保食品安全 报告期,公司从研发、采购、生产、物流、分销各个环节展开质量提升工作。公司加强牧场 工厂、终端各环节的风险监测:改进奶源、生产、物流、分销千分审核标准:建立奶源体细胞管 控机制;推进华东巴氏奶项目,开发产品全程追溯系统;建设检验员内训师队伍;在下属工厂继 续导入WM。2015年12月,公司率先发布企业《食品安全白皮书》,将近年来在“全产业链食品 安全控制”方面所做出的努力向全社会呈现。 4、深耕渠道开拓网点 报告期,公司共排摸69个大中城市网点实际状况,实地或电话核查网点情况,精简无效网点 公司通过网点普查建立数据库,用GPS定位系统生成电子地图,了解公司产品及主要竞品的铺货 现状,分析优势和差距。同时,公司积极整合电商碎片化业务,建立公司统一对外窗口,搭建事 业部资源整合平台和管理平台,沟通各大电商平台,寻求公司电子商务发展的突破口。 5、不断提升奶源优势 报告期,公司继续深化“千分牧场”考核,建设持续高产、高质、高效、环境优美、和谐人 文的“五星”魅力牧场:推动冻精、饲料等牧业相关产品发展,搭建需求平台;强化供应商管理, 依据供应商规模、硬件、管理等,将供应商分为六个等级,确保源头可控;整合光明集团下属牧 业资产,进一步加快了公司全产业链布局的步伐,大幅扩大上游牧业养殖规模,进一步掌控优质 奶源,提升公司原奶自给率 )主营业务分析 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元币种:人民币 本期数 上年同期数 变动比例(%) 营业收入 19,373,193,03220,650,164,971 营业成本 12,378,231,64213,591,440,085 销售费用 5,391,697,0785,470,904,512 1.45 管理费用 682.521,726 584,605,177 6.75 财务费用 139,634,613 78,342,179 78.24 经营活动产生的现金流量净额 1,866,355,005 投资活动产生的现金流量净额 027,844239-1,717,496,181 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 1,416,671,829795,420,838 研发支出 44,431,667 45,770,925 -2.93 8/152

2015 年年度报告 8 / 152 奶源布局，提升全产业链控制能力，提升产品质量，保障食品安全。光明乳业积极推进国际化战 略，与光明食品集团签订托管协议，受托管理 Bright Food Singapore Investment 及其所有下属 企业日常经营。未来光明乳业将通过加强与海外子公司及托管企业在管理、产品、技术等多方面 的互动，发挥协同效应，努力提升企业核心竞争力。 二、报告期内主要经营情况 2015 年，公司实现营业总收入 193.73 亿元，同比下降 6.18%；实现归属于母公司所有者的 净利润 4.18 亿元，同比下降 26.66%。 主要工作情况如下： 1、提升内部管理能力 报告期，公司通过整合内部资源，优化组织架构，加大部门间协作，发挥内部协同效应，形 成合力突破市场；通过加强供应商管理，编制合格供应商名录，制定新增供应商或原料单品报批 流程，强化采购管理，统一采购奶粉、白砂糖等大宗原材料及冰柜、自动售货机等设备；通过优 化公司审批流程，制定审计问责追究、渠道管理等制度，完善制度建设，实现自上而下的高效运 行管理。 2、优化财务指标 报告期，公司通过统筹协调，“去库存”计划效果显著，公司存货较去年同期下降。通过加 强资金管理，应收账款较去年同期下降，经营活动产生的现金流量净额大幅提高。 3、确保食品安全 报告期，公司从研发、采购、生产、物流、分销各个环节展开质量提升工作。公司加强牧场、 工厂、终端各环节的风险监测；改进奶源、生产、物流、分销千分审核标准；建立奶源体细胞管 控机制；推进华东巴氏奶项目，开发产品全程追溯系统；建设检验员内训师队伍；在下属工厂继 续导入 WCM。2015 年 12 月, 公司率先发布企业《食品安全白皮书》，将近年来在“全产业链食品 安全控制”方面所做出的努力向全社会呈现。 4、深耕渠道开拓网点 报告期，公司共排摸 69 个大中城市网点实际状况，实地或电话核查网点情况，精简无效网点。 公司通过网点普查建立数据库，用 GPS 定位系统生成电子地图，了解公司产品及主要竞品的铺货 现状，分析优势和差距。同时，公司积极整合电商碎片化业务，建立公司统一对外窗口，搭建事 业部资源整合平台和管理平台，沟通各大电商平台，寻求公司电子商务发展的突破口。 5、不断提升奶源优势 报告期，公司继续深化“千分牧场”考核，建设持续高产、高质、高效、环境优美、和谐人 文的“五星”魅力牧场；推动冻精、饲料等牧业相关产品发展，搭建需求平台；强化供应商管理， 依据供应商规模、硬件、管理等，将供应商分为六个等级，确保源头可控；整合光明集团下属牧 业资产，进一步加快了公司全产业链布局的步伐，大幅扩大上游牧业养殖规模，进一步掌控优质 奶源，提升公司原奶自给率。 (一)主营业务分析 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 19,373,193,032 20,650,164,971 -6.18 营业成本 12,378,231,642 13,591,440,085 -8.93 销售费用 5,391,697,078 5,470,904,512 -1.45 管理费用 682,521,726 584,605,177 16.75 财务费用 139,634,613 78,342,179 78.24 经营活动产生的现金流量净额 1,866,355,005 337,881,633 452.37 投资活动产生的现金流量净额 -2,027,844,239 -1,717,496,181 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 1,416,671,829 795,420,838 78.10 研发支出 44,431,667 45,770,925 -2.93

2015年年度报告 注:变动的主要原因 1、财务费用增加,主要是本期计提 Chatworth Asset Holding Ltd.投入资金利息。 2、经营活动产生的现金流量净额增加,主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金减少。 3、筹资活动产生的现金流量净额增加,主要是本期收到认购的股份増发保证金及 Chatworth assεet Holding Ltd投入资金。 1.收入和成本分析 驱动业务收入变化的因素分析 报告期内,公司营业收入比去年同期下降6.18%,主要原因是公司受行业增速放缓、竞争加 剧等因素影响,国内营业收入同比下降:海外子公司新西兰新莱特,由于国际大宗原料价格波动, 产品结构调整,营业收入同比下降。 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析 2015年,公司受行业增速放缓、竞争加剧等因素影响,莫斯利安常温酸奶实现销售收入58.74 亿元,同比下降1.44%;优倍鲜奶实现销售收入11.33亿元,同比下降2.3%:畅优系列产品实现 销售收入11.29亿元,同比下降19.93% 2015年,由于国际大宗原料价格波动,海外子公司进行产业结构调整,新西兰新莱特实现营 业收入19.76亿元,同比下降24.17% 主要销售客户的情况 前5名客户销售金额220,285.79万元,占销售比例11.37% 主要供应商情况 前5名供应商采购金额178,583.63万元,占采购比例12.35%。 (1).主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位:元币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本毛利率营业收入营业成本毛利率比 (%) 比上年增比上年增上年增减 减(%)|减(%) 增加2.60 个百分点 牧业 1,615,274,7831,456,323,528 9.8424.182.850.98个 百分点 其他 159,281,406 113,160,830 38.12|做少2.35 百分点 主营业务分产品情况 营业收入营业成本毛利率比 分产品营业收入 营业成本 毛利率 (‰) 比上年增比上年增上年增减 减(%) 减(%) (‰) 液态奶|14,265,584,728,010,074,885 43.85 5.47 增加1.27 个百分点 增加 其他乳制 3,075,324,5052,590,050,939 22.79 25.793.40个 占 9/152

2015 年年度报告 9 / 152 注：变动的主要原因 1、 财务费用增加，主要是本期计提 Chatworth Asset Holding Ltd.投入资金利息。 2、 经营活动产生的现金流量净额增加，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金减少。 3、 筹资活动产生的现金流量净额增加，主要是本期收到认购的股份增发保证金及Chatworth Asset Holding Ltd.投入资金。 1. 收入和成本分析 驱动业务收入变化的因素分析 报告期内，公司营业收入比去年同期下降 6.18%，主要原因是公司受行业增速放缓、竞争加 剧等因素影响，国内营业收入同比下降；海外子公司新西兰新莱特，由于国际大宗原料价格波动， 产品结构调整，营业收入同比下降。 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析 2015 年，公司受行业增速放缓、竞争加剧等因素影响，莫斯利安常温酸奶实现销售收入 58.74 亿元，同比下降 1.44%；优倍鲜奶实现销售收入 11.33 亿元，同比下降 2.33%；畅优系列产品实现 销售收入 11.29 亿元，同比下降 19.93%。 2015 年，由于国际大宗原料价格波动，海外子公司进行产业结构调整，新西兰新莱特实现营 业收入 19.76 亿元，同比下降 24.17%。 主要销售客户的情况 前 5 名客户销售金额 220,285.79 万元，占销售比例 11.37%。 主要供应商情况 前 5 名供应商采购金额 178,583.63 万元，占采购比例 12.35%。 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位:元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 乳制品制 造业 17,340,909,277 10,600,125,824 38.87 -9.08 -12.79 增加 2.60 个百分点 牧业 1,615,274,783 1,456,323,528 9.84 24.18 22.85 增 加 0.98 个 百分点 其他 159,281,406 113,160,830 28.96 33.55 38.12 减少 2.35 个百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 液态奶 14,265,584,772 8,010,074,885 43.85 -5.47 -7.56 增加 1.27 个百分点 其他乳制 品 3,075,324,505 2,590,050,939 15.78 -22.79 -25.79 增 加 3.40 个 百分点

2015年年度报告 增加 牧业产品1,615,274,7831,456,323,528 4.18 2.:850.98个 百分点 其他 159,281,406 113,160,830 3.55 减少2.35 个百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利 率 营业收入营业成本毛利率比 (%) 比上年增比上年增上年增减 咸(%)减(%) 上海 5,123,361,3123,161,140,11638.30 减少0.01 -6.20 6.19 个百分点 增加 外地 12,060,184,0827,433,475,37938.36 3.46-5.55 1.37个 百分点 境外 1,931,920,0721,574,994,68718.48 23.93-27.854.43个 百分点 产销量情况分析表 单位:吨 主要产品生产量 销售量 库存量生产量比上销售量比上库存量比上 年增减(%)年增减(%)年增减(%) 鲜奶 422,150 430.602 11,967 0.52 5.69 -41.39 酸奶 837,704 814,284 38,606 8.01 154.22 乃粉 115,569 110,684 46,787 (3).成本分析表 单位:元 分行业情况 上年同 本期金 分行业成本构成 本期占总 期占总/额较上 本期金额成本比例上年同期金额成本比变动比 年同期 例(%) 例(%) 乳制品制[直接材料」9.016.083,96885.0610.367,935173985.30-13.04 造业 直接人工 330,503,984 3.12 364,292,4853.00-9.28 制造费用1,253,537,872 11.831,422,981,72411.71-11.91 牧业 直接材料955153,55265.59 776,661,73665.5222.98 直接人工 46,519,934 3.19 38,461,304 3.24 制造费用 31.22 370,348,35 其他 直接成本 113,160,830100.00 1,928,863100.00 分产品情况 本期占总 上年同本期金 期占总额较上 分产品成本构成本期金额成本比例上年同期金额成本比变动比 项目 年同期 例(% 例(‰)

2015 年年度报告 10 / 152 牧业产品 1,615,274,783 1,456,323,528 9.84 24.18 22.85 增 加 0.98 个 百分点 其他 159,281,406 113,160,830 28.96 33.55 38.12 减少 2.35 个百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 上海 5,123,361,312 3,161,140,116 38.30 -6.20 -6.19 减少 0.01 个百分点 外地 12,060,184,082 7,433,475,379 38.36 -3.46 -5.55 增 加 1.37 个 百分点 境外 1,931,920,072 1,574,994,687 18.48 -23.93 -27.85 增 加 4.43 个 百分点 (2). 产销量情况分析表 单位：吨 主要产品 生产量 销售量 库存量 生产量比上 年增减（%） 销售量比上 年增减（%） 库存量比上 年增减（%） 鲜奶 422,150 430,602 11,967 -20.52 -5.69 -41.39 酸奶 837,704 814,284 38,606 8.01 9.83 154.22 奶粉 115,569 110,684 46,787 9.63 20.29 11.66 (3). 成本分析表 单位：元 分行业情况 分行业 成本构成 项目 本期金额 本期占总 成本比例 (%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 乳制品制 造业 直接材料 9,016,083,968 85.06 10,367,935,739 85.30 -13.04 直接人工 330,503,984 3.12 364,292,485 3.00 -9.28 制造费用 1,253,537,872 11.83 1,422,981,724 11.71 -11.91 牧业 直接材料 955,153,552 65.59 776,661,736 65.52 22.98 直接人工 46,519,934 3.19 38,461,304 3.24 20.95 制造费用 454,650,042 31.22 370,348,357 31.24 22.76 其他 直接成本 113,160,830 100.00 81,928,863 100.00 38.12 分产品情况 分产品 成本构成 项目 本期金额 本期占总 成本比例 (%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%)