第十五章赤字与公债
第十五章赤字与公债
肉标 了解财政收支对比关系 了解公债的基本性质 了解公债理论的演变 了解关于李嘉图等价定理的争论 了解财政政策基本原理
目标 ▪ 了解财政收支对比关系 ▪ 了解公债的基本性质 ▪ 了解公债理论的演变 ▪ 了解关于李嘉图等价定理的争论 ▪ 了解财政政策基本原理
本章结构 1、政府收支对比关系 2、公债 3、公债理论 公债政策
本章结构 ▪ 1、政府收支对比关系 ▪ 2、公债 ▪ 3、公债理论 ▪ 4、公债政策
1、政府收支对比关系 从政府收支对比关系来看,年度财政活动存在着平 衡、节余和赤字三种状态 对财政平衡就不能作绝对化的理解。一般认为,当财政收支 差额不大时,都可以视为实现财政平衡。换言之,不论是收 大于支、略有节余,还是支大于收、略有赤字,只要财政节 余或赤字不超过一定的数量界限都应视为财政平衡。 把当年财政节余占财政收入3%以内的略有节余的状态, 称为稳固平衡; 把当年财政赤字占财政收入3%以内的略有赤字的状态 称为基本平衡; 把当年财政收入与支出完全相等的状态称为完全平衡, 并认为这三种状态都属财政平衡的表现形式(邓子基, 1997,p334)
1、政府收支对比关系 ▪ 从政府收支对比关系来看，年度财政活动存在着平 衡、节余和赤字三种状态 ▪ 对财政平衡就不能作绝对化的理解。一般认为，当财政收支 差额不大时，都可以视为实现财政平衡。换言之，不论是收 大于支、略有节余，还是支大于收、略有赤字，只要财政节 余或赤字不超过一定的数量界限都应视为财政平衡。 • 把当年财政节余占财政收入3％以内的略有节余的状态， 称为稳固平衡； • 把当年财政赤字占财政收入3％以内的略有赤字的状态， 称为基本平衡； • 把当年财政收入与支出完全相等的状态称为完全平衡， 并认为这三种状态都属财政平衡的表现形式（邓子基， 1997，p334）
既然财政平衡或赤字是一个财政收支数量对 比的关系问题,那么就有一个财政收支口径 的确定问题 在不同财政平衡公式中,主要的差异在于两 个方面:一是公债收支是否列为预算收支, 二是公债付息支出是否列入预算支出。从这 两个差异出发,结合我国财政实践的变化, 大体上有三种财政平衡公式
▪ 既然财政平衡或赤字是一个财政收支数量对 比的关系问题，那么就有一个财政收支口径 的确定问题 ▪ 在不同财政平衡公式中，主要的差异在于两 个方面：一是公债收支是否列为预算收支， 二是公债付息支出是否列入预算支出。从这 两个差异出发，结合我国财政实践的变化， 大体上有三种财政平衡公式
1.1财政平衡公式(P317-318) (1)1953-1993年的财政平衡公式 财政盈余或赤字=(经常收入+公债收入)一(经常支出+ 投资支出+公债还本付息支出) 称“硬赤字”(前计划经济国家用) (2)1994年至1999年的财政平衡公式 财政盈余或赤字=经常收入一(经常支出+投资支出) 称“软赤字” (3)2000年开始的财政平衡公式 财政盈余或赤字=经常收入一(经常支出+投资支出+公债 利息支出) 国际惯例、(西方国家普遍采用) 问:第一种赤字口径与第二种赤字口径相比,谁大?第 二种赤字口径与第三种赤字口径相比,谁大?
1.1 财政平衡公式（P317－318） ▪ （1）1953-1993年的财政平衡公式 • 财政盈余或赤字＝（经常收入＋公债收入）－（经常支出＋ 投资支出+公债还本付息支出) 称“硬赤字” (前计划经济国家采用） ▪ （2）1994年至1999年的财政平衡公式 • 财政盈余或赤字＝经常收入－（经常支出＋投资支出） 称“软赤字” ▪ （3）2000年开始的财政平衡公式 • 财政盈余或赤字＝经常收入－（经常支出＋投资支出＋公债 利息支出） 国际惯例、（西方国家普遍采用） ▪ 问：第一种赤字口径与第二种赤字口径相比，谁大？第 二种赤字口径与第三种赤字口径相比，谁大？
1.2财政赤字与赤字财政 财政赤字:是财政活动完成时出现的赤字, 这是实际的真实的财政赤字。 赤字财政:编制预算时安排的赤字,这是计 划中的赤字 尽管两者是不同的概念,但有着紧密的联系。 赤字财政最终会导致财政赤字,但是财政赤 字并不一定是由赤字财政引起的。前者是主 动的赤字,后者是被动的赤字
1.2 财政赤字与赤字财政 ▪ 财政赤字：是财政活动完成时出现的赤字， 这是实际的真实的财政赤字。 ▪ 赤字财政：编制预算时安排的赤字，这是计 划中的赤字。 ▪ 尽管两者是不同的概念，但有着紧密的联系。 赤字财政最终会导致财政赤字，但是财政赤 字并不一定是由赤字财政引起的。前者是主 动的赤字，后者是被动的赤字
1.3财政赤字弥补 P319:财政赤字原因复杂,但财政赤字 实践中指导思想的变化是主要的: 年度平衡——周期性平衡—功能财 政 其含义可参见王传伦、高培勇《当代 西方财政经济理论》(上)商务印书馆 P181-184)
1.3 财政赤字弥补 ▪ P319：财政赤字原因复杂，但财政赤字 实践中指导思想的变化是主要的： 年度平衡——周期性平衡——功能财 政 （其含义可参见王传伦、高培勇《当代 西方财政经济理论》（上）商务印书馆 P181－184）
弥补办法: 动用结余(不现实) 增加税收(不可行) 出售国有资产(较少使用) 发行货币(货币融资) 直接方式:向中央银行透支或直接借款 间接方式:向公众出售国债,央行购入 发行公债(债务融资,常用)
▪ 弥补办法： • 动用结余 （不现实） • 增加税收 （不可行） • 出售国有资产（较少使用） • 发行货币 （货币融资） ▪ 直接方式：向中央银行透支或直接借款 ▪ 间接方式：向公众出售国债，央行购入 • 发行公债 （债务融资，常用）
14中国的财政赤字(P320) 图14-1中国财政赤字状况 3000 2500 2000 1500 1000 500 财政赤字状况可见书上P322表(三个阶段) 在不同经济体制背景下及经济体制变革不同阶段,中 国财政赤字状况和政府对待财政平衡原则态度是不同 的,从根本上看是由中国经济体制变迁所内在决定的
1.4 中国的财政赤字 （P320） 图14-1 中国财政赤字状况 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 赤字 财政赤字状况可见书上P322表 （三个阶段） 在不同经济体制背景下及经济体制变革不同阶段，中 国财政赤字状况和政府对待财政平衡原则态度是不同 的，从根本上看是由中国经济体制变迁所内在决定的