案例8：被音公可兼并麦道公可 中央电大经济管理学院 1996年12月15日，世界航空制造业持行第一的美国被音公司宜布收胸世界航空制造 业持行第三的美国麦道公司。按里1996年12月13日的收盘价，每一股麦道公司的股票折 合成0.65股波者公可的股票，波音公司完成这项收购共需出资133亿美元。被音公司和麦 道公司合并之后，在资源，魔金、研究与开发等方面都古有优势，此外，波音和麦道都生产 军用产品，能够在一定程度上把军品生产技术应用于民用产品的生产，加逸民用产品的更新 换代。被音公司和麦道公司合并之后，新被音公司的资产总额达500亿美元，净负债为10 亿美元，员工总数20万人，199印年，新被音公司的总收入将达到480亿美元，成为目前世 界上最大的民用和军用飞机制造企业。 这起合并事件，使世界航空制造业由原来装音、麦道和空中客车三家共月整断的局面， 变为被音和空中客车两家之间进行超领竞争，特别是对于空中客车米说，新的波音公司将对 其构成极为严重的成励。由于液音公司兼并麦道公司事件对欧洲飞机制造业构成了极大的威 卧，在政帝和企业各界引起了强烈的反响。1997年1月，欲洲委员会开始对波音兼并麦道 案进行调查：5月，做洲委员会正式发表不问意这起兼并的照会：7月16日，来自欧里15 个国家的专家强烈要求欧洲委员会对这项兼并子以否决。美国和欧洲各主要国家的政府首脑 也纷粉卷入这场栽并和反兼并的冲突之中。一时间，美国与欢洲出口企业之间酸着明发贸 易大战的危机。最后，为了完成兼并，被音公司在7月22日不得不对欲盟做出让步，其代 价是，1，被音公司问意放弃三家美国航空公司今后20年内只购买波音飞机的合同：2接受 麦道军用项目开发出的找术许可证和专利可以出售给克争者（空中客车）的原则：3.同意麦道 公可的民用部分成为波音公司的一个独立核算单位，分别公布财务报表。经15个欧型国家 外长碳商之后，7月24日，欲洲正式同意波音兼并麦道：7月25日，代表麦道75.8%的股 份，转有21亿股的股东投票通过麦道公司被波音公司兼并。1997年8月4日，新的被音 公可开始正式运行，至此，世界航空制造业三足氛立的局面不复存在，取而代之的是两需相 争的新格局。 被音公司是在二战之后以原有的B52型轰炸机的生产设备和厂房为基确，发展起被音 0?大型民用客机生产的，此举莫定了其在世界大型民用客机生产领城的坐斯地位，近几年， 波音公司发展很快。16年，该公司赢得了346架订货，是6年来订货最多的一年。现实
案例 8：波音公司兼并麦道公司 中央电大经济管理学院 1996 年 12 月 15 日，世界航空制造业排行第一的美国波音公司宣布收购世界航空制造 业排行第三的美国麦道公司。按照 1996 年 12 月 13 日的收盘价，每一股麦道公司的股票折 合成 0.65 股波音公司的股票，波音公司完成这项收购共需出资 133 亿美元。波音公司和麦 道公司合并之后，在资源、资金、研究与开发等方面都占有优势。此外，波音和麦道都生产 军用产品，能够在一定程度上把军品生产技术应用于民用产品的生产，加速民用产品的更新 换代。波音公司和麦道公司合并之后，新波音公司的资产总额达 500 亿美元，净负债为 10 亿美元，员工总数 20 万人。1997 年，新波音公司的总收入将达到 480 亿美元，成为目前世 界上最大的民用和军用飞机制造企业。 这起合并事件，使世界航空制造业由原来波音、麦道和空中客车三家共同垄断的局面， 变为波音和空中客车两家之间进行超级竞争。特别是对于空中客车来说，新的波音公司将对 其构成极为严重的威胁。由于波音公司兼并麦道公司事件对欧洲飞机制造业构成了极大的威 胁，在政府和企业各界引起了强烈的反响。1997 年 1 月，欧洲委员会开始对波音兼并麦道 案进行调查；5 月，欧洲委员会正式发表不同意这起兼并的照会；7 月 16 日，来自欧盟 15 个国家的专家强烈要求欧洲委员会对这项兼并予以否决。美国和欧洲各主要国家的政府首脑 也纷纷卷入这场兼并和反兼并的冲突之中。一时间，美国与欧洲出口企业之间酝酿着引发贸 易大战的危机。最后，为了完成兼并，波音公司在 7 月 22 日不得不对欧盟做出让步，其代 价是：1．波音公司同意放弃三家美国航空公司今后 20 年内只购买波音飞机的合同；2.接受 麦道军用项目开发出的技术许可证和专利可以出售给竞争者(空中客车)的原则；3.同意麦道 公司的民用部分成为波音公司的一个独立核算单位，分别公布财务报表。经 15 个欧盟国家 外长磋商之后，7 月 24 日，欧洲正式同意波音兼并麦道；7 月 25 日，代表麦道 75.8%的股 份，持有 2.1 亿股的股东投票通过麦道公司被波音公司兼并。1997 年 8 月 4 日，新的波音 公司开始正式运行。至此，世界航空制造业三足鼎立的局面不复存在，取而代之的是两霸相 争的新格局。 波音公司是在二战之后以原有的 B-52 型轰炸机的生产设备和厂房为基础，发展起波音 707 大型民用客机生产的，此举奠定了其在世界大型民用客机生产领域的垄断地位。近几年， 波音公司发展很快。1996 年，该公司赢得了 346 架订货，是 6 年来订货最多的一年。现实
表明，被音公司需要扩大生产能力，增加生产技术人员，而兼并麦道对波音公同扩大生产规 模起到重要作用 麦道公司是波音公可和空中客车公司的竟争对手。在近些年的竟争中，麦道公司的竟争 实力不斯下降，其占世界民用客机市场的份额已从原有的2%下降到兼并前的不足1作。从 民用产品米看，麦道公司的300座D-11客机难以与400座的波音747竞争：加之波音公可 又投隆50亿美元进行50座“加长型”747客机的开发，空中客车授资80-100亿美元开发 550座A30型客机，迫使麦道公可做弃了自己开发40座D一11的计划，开始作为被音公 司的“下承包商”，协助生产550座“加长型”了47客机。从军工产品米看，尽管麦道公同 曾经是世界最大的军用飞机制造商。生产著名的P-15,FA一18和“黜免判”战斗机，但在 1991年，美国的洛克希德与马丁·玛瑞塔合并，组成了洛克希德·马丁与麦道公司展开了 激烈的竟争。1996年，洛克希德·马丁又斥货9引亿美元，兼并了另一家军工大企业一一劳 若。三家公可联合之后的年桥售额达到30亿美元，是麦道公可年销售银的两倍，极大地酬 蜀了麦道公司的竞争实力。1996年11月16日，五角大楼正式起设计21世纪战斗机的任务 交给了从来没有独立搞过战斗机的波音公司，明确地表示了麦道公司必须白顺干被音公司的 政府意愿 根据美国的有美法律，如此大规柄的合并必须经过美国反紫断当局的批准。美于兼并的 允许范围，法律中明确规定，如果两家公司合并以后市场份额的平方和大于10，公平交 易部的反军断处或联邦贸易委员会就有权立案调查。组此规定计算，波音所占的市场份额为 膺，仪其一家的平方就是法律条文规定的两倍，麦道所古的市场份额为15跳，两家市场份 额平方和为3825，是立案调查标准的两倍多，但最终还是获得了政府的批准。 付恩：政府在这起兼并中起了什么作用？ 容题要点： 波音公司兼并麦道，最终体现的是美目政府的意图。据估计。在今后的0年内，世界 民用客机(100座以上)的需求量为13500架，交易总额将达到1万亿美元，南对如此巨大的 市场，作为被音公司后台的美国政府岂陵不为之动心？干是便导演了这起震惊欧洲乃至整个 世界的兼并事件。 这一案例的突出特点是政府在后台对兼并话动的支转和参与。从根本上来说，这次兼并 活动是服从和体现了美国的国家利益，收购的成功也在很大程度上得益于美国政府的支持。 当然，从具体操作米看。合并还是利用市场机制进行的，这次合并的结果，从表面米看是美 国与欧里在一定程度上达成了受协。完成了对世界飞机制造业市场的瓜分。但是。从某种意
表明，波音公司需要扩大生产能力，增加生产技术人员，而兼并麦道对波音公司扩大生产规 模起到重要作用 麦道公司是波音公司和空中客车公司的竞争对手。在近些年的竞争中，麦道公司的竞争 实力不断下降，其占世界民用客机市场的份额已从原有的 22%下降到兼并前的不足 10%。从 民用产品来看，麦道公司的 300 座 MD-l1 客机难以与 400 座的波音 747 竞争；加之波音公司 又投资 50 亿美元进行 550 座“加长型”747 客机的开发，空中客车投资 80-100 亿美元开发 550 座 A330 型客机，迫使麦道公司放弃了自己开发 440 座 MD—11 的计划，开始作为波音公 司的“下承包商”，协助生产 550 座“加长型”747 客机。从军工产品来看，尽管麦道公司 曾经是世界最大的军用飞机制造商，生产著名的 F-15、FA—18 和“猎免狗”战斗机，但在 1994 年，美国的洛克希德与马丁·玛瑞塔合并，组成了洛克希德·马丁与麦道公司展开了 激烈的竞争。1996 年，洛克希德·马丁又斥资 91 亿美元，兼并了另一家军工大企业——劳 若。三家公司联合之后的年销售额达到 300 亿美元，是麦道公司年销售额的两倍，极大地削 弱了麦道公司的竞争实力。1996 年 11 月 16 日，五角大楼正式把设计 2l 世纪战斗机的任务 交给了从来没有独立搞过战斗机的波音公司，明确地表示了麦道公司必须归顺于波音公司的 政府意愿。 根据美国的有关法律，如此大规模的合并必须经过美国反垄断当局的批准。关于兼并的 允许范围，法律中明确规定，如果两家公司合并以后市场份额的平方和大于 1800，公平交 易部的反垄断处或联邦贸易委员会就有权立案调查。照此规定计算，波音所占的市场份额为 60%，仅其一家的平方就是法律条文规定的两倍，麦道所占的市场份额为 l5%，两家市场份 额平方和为 3825，是立案调查标准的两倍多，但最终还是获得了政府的批准。 问题：政府在这起兼并中起了什么作用？ 答题要点： 波音公司兼并麦道，最终体现的是美目政府的意图。据估计，在今后的 20 年内，世界 民用客机(100 座以上)的需求量为 13500 架，交易总额将达到 1 万亿美元。面对如此巨大的 市场，作为波音公司后台的美国政府岂能不为之动心?于是便导演了这起震惊欧洲乃至整个 世界的兼并事件。 这一案例的突出特点是政府在后台对兼并活动的支持和参与。从根本上来说，这次兼并 活动是服从和体现了美国的国家利益，收购的成功也在很大程度上得益于美国政府的支持。 当然，从具体操作来看，合并还是利用市场机制进行的。这次合并的结果，从表面来看是美 国与欧盟在一定程度上达成了妥协，完成了对世界飞机制造业市场的瓜分。但是，从某种意
义米说，波音教并麦道是美国争当世界飞机制造业霸主的重要步露，其最终战略目标是挤掉 空中客车的市场份额。独霸全球飞机市场
义来说，波音兼并麦道是美国争当世界飞机制造业霸主的重要步骤，其最终战略目标是挤掉 空中客车的市场份额，独霸全球飞机市场