中国证券行业分析报告 (2008年1季度) 出版日期：2008年05月 WWW.CEI.GOV.CN 编写说明 数据统计显示，一季度大盘下挫点数达到1788.85点，区间涨跌幅为-34.00%， 年化收益率为-81.68%。其中3月份大盘些跌826.8点，单月下跌幅度创出13年来 最大月跌幅。 一季度，债券发行量较去年同期大幅增加，同比增长51.71%，主要表现为政 策性银行金融债券和短期融资券发行量的增加。一季度，银行间债券市场累计发 行债券4690.18亿元。其中：发行国债849.1亿元，政策性金融债券2677.6亿元， 短期融资券1115.9亿元。截至3月底，债券市场托管量达13.2万亿元，其中银行 间债券市场托管量为12.92万亿元，占债券市场托管量的97.6%。 一季度全国期货市场累计成交量为2.96亿手，累计成交额为18.6万亿元，同 比分别增长196%和241%。从市场份额看，三大交易所分别占据了全国市场份额 的40.70%、40.32%和18.98%：而去年同期，上述比例分别为72.59%、36.29%、 9.51%。尽管郑州市场仍稍逊一筹，但从趋势看，三分“天下”的局面已经形成。 统计数据显示，在沪深300指数中，2008年一季度表现最好的沪深300信息 指数，一季度涨幅为-20.85%，沪深300能源指数表现最差，涨幅为-36.71%。从成 交量来看，上证综合指数成交金额达到64397.01亿元，沪深300金融指数成交金 额12747.32亿元，由此也可以看出金融业的走势对整个市场的走势影响巨大。 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 I 中国证券行业分析报告 （2008 年 1 季度） 出版日期：2008 年 05 月 WWW.CEI.GOV.CN 编写说明 数据统计显示，一季度大盘下挫点数达到 1788.85 点，区间涨跌幅为-34.00%， 年化收益率为-81.68%。其中 3 月份大盘些跌 826.8 点，单月下跌幅度创出 13 年来 最大月跌幅。 一季度，债券发行量较去年同期大幅增加，同比增长 51.71%，主要表现为政 策性银行金融债券和短期融资券发行量的增加。一季度，银行间债券市场累计发 行债券 4690.18 亿元。其中：发行国债 849.1 亿元，政策性金融债券 2677.6 亿元， 短期融资券 1115.9 亿元。截至 3 月底，债券市场托管量达 13.2 万亿元，其中银行 间债券市场托管量为 12.92 万亿元，占债券市场托管量的 97.6%。 一季度全国期货市场累计成交量为 2.96 亿手，累计成交额为 18.6 万亿元，同 比分别增长 196%和 241%。从市场份额看，三大交易所分别占据了全国市场份额 的 40.70%、40.32%和 18.98%；而去年同期，上述比例分别为 72.59%、36.29%、 9.51%。尽管郑州市场仍稍逊一筹，但从趋势看，三分“天下”的局面已经形成。 统计数据显示，在沪深 300 指数中，2008 年一季度表现最好的沪深 300 信息 指数，一季度涨幅为-20.85%，沪深 300 能源指数表现最差，涨幅为-36.71%。从成 交量来看，上证综合指数成交金额达到 64397.01 亿元，沪深 300 金融指数成交金 额 12747.32 亿元，由此也可以看出金融业的走势对整个市场的走势影响巨大
)中国经济信息网 中国行业分析报告一一证券行业 目 录 I2008年一季度证券市场运行状况及特点.. 一、股票市场。 1 (一)股市总体走势 1 (二)指数相对价值... 6 (三)成份股市场表现.·.· 8 (四）股票交易情况... 14 (五)帐户登记状况... 18 (六)新股发行情况... 22 (七)二季度市场预期..... 26 二、债券市场… 29 (一)债券发行情况.... 29 (二)债券交易情况… 29 三、期货市场… 32 (一)分交易所情况..… 32 (二)分品种情况..... 33 四、基金市场 34 (一)基本状况 34 (二)基金发行状况.. 36 (（三)基金运行状况... 37 (四)基金持仓状况.· 40 Ⅱ一季度行业热点.… 42 一、两税合一 42 二、国务院批复《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》·· 43 三、中国证监会就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》向社会公开 征求意见》..…....…. 44 四、财政部、国家税务总局下发《关于企业所得税若千优惠政策的通知》，46 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555 Ⅱ
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 II 目 录 Ⅰ 2008年一季度证券市场运行状况及特点...............................1 一、股票市场 ...................................................... 1 （一）股市总体走势 ................................................ 1 （二）指数相对价值 ................................................ 6 （三）成份股市场表现 .............................................. 8 （四）股票交易情况 ............................................... 14 （五）帐户登记状况 ............................................... 18 （六）新股发行情况 ............................................... 22 （七）二季度市场预期 ............................................. 26 二、债券市场 ..................................................... 29 （一）债券发行情况 ............................................... 29 （二）债券交易情况 ............................................... 29 三、期货市场 ..................................................... 32 （一）分交易所情况 ............................................... 32 （二）分品种情况 ................................................. 33 四、基金市场 ..................................................... 34 （一）基本状况 ................................................... 34 （二）基金发行状况 ............................................... 36 （三）基金运行状况 ............................................... 37 （四）基金持仓状况 ............................................... 40 Ⅱ 一季度行业热点..................................................42 一、两税合一 ..................................................... 42 二、国务院批复《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》 ........... 43 三、中国证监会就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》向社会公开 征求意见》 ......................................................... 44 四、财政部、国家税务总局下发《关于企业所得税若干优惠政策的通知》 . 46
②中国经济信息园 中国行业分析报告一一证券行业 五、抑制通货膨胀宏观经济紧缩政策出台.... 46 六、中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合下发的《关于金融支持服务 业加快发展的若干意见》 47 图表目录 图表12008年一季度上海证券市场表现 2 图表22008年一季度深圳证券市场表现 …3 图表3上海证交所指数统计表（200803) 3 图表4深圳证交所指数统计表(200803) 4 图表5市盈率换手率统计表(200803)… 4 图表62008年上海证券市场一季度市场回报统计表…5 图表7 2008年深圳证券市场一季度市场回报统计表 5 图表82008年一季度证券市场表现对比表..7 图表92008年一季度证券市场价值对比表 …7 图表102008年一季度上海证券市场市场表现最好的成分股 图表112008年上海证券市场一季度市场表现最差的成分股 .....9 图表122008年一季度深圳证券市场市场表现最好的成分股 .9 图表132008年一季度深圳证券市场市场表现最差的成分股 …10 图表14截至2008年一季度末上海证券市场成份股权重走势 10 图表15截至2008年一季度末深圳证券市场成份股权重走势… .11 图表162008年一季度末上海证券市场成份股行业分布图示… .11 图表 172008年一季度末上海证券市场成份股行业贡献点图示…12 图表182008年一季度末上海证券市场成份股行业分布统计表 .12 图表192008年一季度末深圳证券市场成份股行业分布图示…13 图表202008年一季度末深圳证券市场成份股行业贡献点图示… …13 图表 212008年一季度末深圳证券市场成份股行业分布统计表…14 图表22股票交易情况统计表】(200803)… 14 图表23股票交易情况统计表Ⅱ（200803)…15 图表24上海证交所股票交易情况统计表I（200803) 16 图表25上海证交所股票交易情况统计表Ⅱ（200803) .16 图表26深圳证交所股票交易情况统计表I(200803) .17 图表27深圳证交所股票交易情况统计表Ⅱ(200803) .18 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555 Ⅲ
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 III 五、抑制通货膨胀宏观经济紧缩政策出台 ............................. 46 六、中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合下发的《关于金融支持服务 业加快发展的若干意见》 ............................................. 47 图表目录 图表 1 2008年一季度上海证券市场表现............................................................... 2 图表 2 2008年一季度深圳证券市场表现............................................................... 3 图表 3 上海证交所指数统计表（200803）........................................................... 3 图表 4 深圳证交所指数统计表（200803）........................................................... 4 图表 5 市盈率换手率统计表（200803）............................................................... 4 图表 6 2008年上海证券市场一季度市场回报统计表........................................... 5 图表 7 2008年深圳证券市场一季度市场回报统计表........................................... 5 图表 8 2008年一季度证券市场表现对比表........................................................... 7 图表 9 2008年一季度证券市场价值对比表........................................................... 7 图表 10 2008年一季度上海证券市场市场表现最好的成分股............................... 8 图表 11 2008年上海证券市场一季度市场表现最差的成分股............................... 9 图表 12 2008年一季度深圳证券市场市场表现最好的成分股............................... 9 图表 13 2008年一季度深圳证券市场市场表现最差的成分股............................. 10 图表 14 截至2008年一季度末上海证券市场成份股权重走势............................. 10 图表 15 截至2008年一季度末深圳证券市场成份股权重走势..............................11 图表 16 2008年一季度末上海证券市场成份股行业分布图示..............................11 图表 17 2008年一季度末上海证券市场成份股行业贡献点图示......................... 12 图表 18 2008年一季度末上海证券市场成份股行业分布统计表......................... 12 图表 19 2008年一季度末深圳证券市场成份股行业分布图示............................. 13 图表 20 2008年一季度末深圳证券市场成份股行业贡献点图示......................... 13 图表 21 2008年一季度末深圳证券市场成份股行业分布统计表......................... 14 图表 22 股票交易情况统计表Ⅰ（200803）......................................................... 14 图表 23 股票交易情况统计表Ⅱ（200803）......................................................... 15 图表 24 上海证交所股票交易情况统计表Ⅰ（200803）..................................... 16 图表 25 上海证交所股票交易情况统计表Ⅱ（200803）..................................... 16 图表 26 深圳证交所股票交易情况统计表Ⅰ（200803）..................................... 17 图表 27 深圳证交所股票交易情况统计表Ⅱ（200803）..................................... 18
中国经济信息网 中国行业分析报告一一证券行业 图表282007年一2008年一季度证券登记相关主要指标1…19 图表292007年一2008年一季度证券登记相关主要指标Ⅱ…19 图表302008年一季度末股票帐户情况表.…19 图表31A股账户最近一年参与二级市场集中交易及期末持仓情况表…20 图表322008年一季度末自然人4股账户持有人期末年龄分布表…21 图表332008年一季度末证券发行人统计表…21 图表342008年一季度末证券发行人统计表… 22 图表352008年一季度新股发行概况一览表.… 22 图表362008年一季度上市新股市场表现一览 23 图表37 境外上市公司(H股)情况统计表（200803) …24 图表38股本结构情况统计表I(200803) 25 图表39股本结构情况统计表Ⅱ（200803) .25 图表40股本变动情况统计表(200803)…26 图表412008年一季度债券、基金发行登记情况统计表… 29 图表42债券交易情况统计表（200803)30 图表43上海证交所债券交易情况统计表(200803) .31 图表44深圳证交所债券交易情况统计表(（200803).32 图表452008年1一3月全国期货市场成交情况统计… 33 图表46截至2008年一季度基金结构状况…35 图表472008年一季度末基金市场结构图示 .35 图表482007年-2008年一季度基金发展状况. .36 图表49基金基本情况统计表（200803) …36 图表50基金交易情况统计表(200803) .38 图表51上海证交所基金交易情况统计表(200803) .39 图表52深圳证交所基金交易情况统计表(200803) 40 图表532008年一季度基金帐库情况表. …41 图表542008年一季度基金净值涨幅榜 …41 图表55 2008年一季度基金净值跌幅榜 42 图表56存款准备金率历次调整后的股市表现一览 .47 本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库” 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555 IV
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 IV 图表 28 2007年－2008年一季度证券登记相关主要指标Ⅰ................................. 19 图表 29 2007年－2008年一季度证券登记相关主要指标Ⅱ................................. 19 图表 30 2008年一季度末股票帐户情况表............................................................. 19 图表 31 A 股账户最近一年参与二级市场集中交易及期末持仓情况表 ............ 20 图表 32 2008年一季度末自然人A 股账户持有人期末年龄分布表 .................... 21 图表 33 2008年一季度末证券发行人统计表......................................................... 21 图表 34 2008年一季度末证券发行人统计表......................................................... 22 图表 35 2008年一季度新股发行概况一览表......................................................... 22 图表 36 2008年一季度上市新股市场表现一览..................................................... 23 图表 37 境外上市公司（H股）情况统计表（200803）...................................... 24 图表 38 股本结构情况统计表Ⅰ（200803）......................................................... 25 图表 39 股本结构情况统计表Ⅱ（200803）......................................................... 25 图表 40 股本变动情况统计表（200803）............................................................. 26 图表 41 2008年一季度债券、基金发行登记情况统计表..................................... 29 图表 42 债券交易情况统计表（200803）............................................................. 30 图表 43 上海证交所债券交易情况统计表（200803）......................................... 31 图表 44 深圳证交所债券交易情况统计表（200803）......................................... 32 图表 45 2008年1－3月全国期货市场成交情况统计............................................. 33 图表 46 截至2008年一季度基金结构状况............................................................. 35 图表 47 2008年一季度末基金市场结构图示......................................................... 35 图表 48 2007年－2008年一季度基金发展状况..................................................... 36 图表 49 基金基本情况统计表（200803）............................................................. 36 图表 50 基金交易情况统计表（200803）............................................................. 38 图表 51 上海证交所基金交易情况统计表（200803）......................................... 39 图表 52 深圳证交所基金交易情况统计表（200803）......................................... 40 图表 53 2008年一季度基金帐库情况表................................................................. 41 图表 54 2008年一季度基金净值涨幅榜................................................................. 41 图表 55 2008年一季度基金净值跌幅榜................................................................. 42 图表 56 存款准备金率历次调整后的股市表现一览............................................. 47 本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库
)中国经济信息网 中国行业分析报告一一证券行业 2008年一季度证券市场运行状况及特点 一、股票市场 (一)股市总体走势 1、股指表现 从2007年10月15日上证综指创出6124.04点的历史新高之后，，上证指数此 后便震荡下行。2007年11月28日上证指数触底4778.73的低点，在经过两次触 底调整之后，大盘震荡上行，2008年1月14日触及5522.78点的阶段性高点，但 这一高点与前期的历史高点仍有近600点约10%的差距。在此之后市场呈现出“跌 跌不休”的局面。2月份大盘指数在4500点左右反复震荡，但最终未成功筑底。 进入3月份之后，大盘在诸多利空的推动下，大幅下挫，连续跌破4000点、3500 点大关，在2008年3月26日传出此轮调整的新低3357.23点，与历史高低相比跌 幅为45.18%。当日在周末利好预期的推动下，市场强劲反弹。3月31日，由于政 策面利好政策落空，大盘再次下挫，一季度末大盘收盘3472.71点。数据统计显示， 一季度大盘下挫点数达到1788.85点，区间涨跌幅为-34.00%，年化收益率为 -81.68%。其中3月份大盘下跌826.8点，单月下跌幅度创出13年来最大月跌幅。 与上海证券市场的走势基本类似，深圳证券市场在2007年10月10日达到 19600.03点的历史最高点后，一度大幅调整至2007年11月29日的15189.42，后逐 步回升至2008年1月14日的19219.89点，与历史高低基本持平。之后一路向下， 于3月18日创出阶段性调整新低12281.10点，与历史高点相比下跌7318.93点，下 跌幅度为37.34%。这相对于上海市场而言跌幅较小，并且相对筑底时间较早。 对于市场“跌跌不休”的原因，大体上可以归结为5方面的因素。第一，国际 市场走弱。从去年美国爆出次级债危机后，市场对美国经济走势信心不足。虽然 美联储多次出台多项政策救市，但次级债对部分上市金融公司影响巨大，美国股 市一季度走势低迷。受道琼斯指数的推累，欧洲、亚洲各国证券市场走势均呈现 出低迷走势。第二，紧缩货币政策。受国际能源价格上涨以及农产品价格上涨的 影响，国内各项价格指数均连续创出历史新高。为防止进一步通货膨胀，央行出 台了一系列的紧缩政策，连续多次上调利率，存款准备金率。紧缩政策的实施， 使得市场的流动性有所降低，对股市走势产生一定的影响。第三，上市公司再融 资。在市场走入低迷的情况下，市场上传出中国平安、浦发银行、深发展等公司 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 1 Ⅰ 2008 年一季度证券市场运行状况及特点 一、股票市场 （一）股市总体走势 1、股指表现 从 2007 年 10 月 15 日上证综指创出 6124.04 点的历史新高之后，，上证指数此 后便震荡下行。2007 年 11 月 28 日上证指数触底 4778.73 的低点，在经过两次触 底调整之后，大盘震荡上行，2008 年 1 月 14 日触及 5522.78 点的阶段性高点，但 这一高点与前期的历史高点仍有近 600 点约 10%的差距。在此之后市场呈现出“跌 跌不休”的局面。2 月份大盘指数在 4500 点左右反复震荡，但最终未成功筑底。 进入 3 月份之后，大盘在诸多利空的推动下，大幅下挫，连续跌破 4000 点、3500 点大关，在 2008 年 3 月 26 日传出此轮调整的新低 3357.23 点，与历史高低相比跌 幅为 45.18%。当日在周末利好预期的推动下，市场强劲反弹。3 月 31 日，由于政 策面利好政策落空，大盘再次下挫，一季度末大盘收盘 3472.71 点。数据统计显示， 一季度大盘下挫点数达到 1788.85 点，区间涨跌幅为-34.00%，年化收益率为 -81.68%。其中 3 月份大盘下跌 826.8 点，单月下跌幅度创出 13 年来最大月跌幅。 与上海证券市场的走势基本类似，深圳证券市场在 2007 年 10 月 10 日达到 19600.03 点的历史最高点后，一度大幅调整至 2007 年 11 月 29 日的 15189.42，后逐 步回升至 2008 年 1 月 14 日的 19219.89 点，与历史高低基本持平。之后一路向下， 于 3 月 18 日创出阶段性调整新低 12281.10 点，与历史高点相比下跌 7318.93 点，下 跌幅度为 37.34%。这相对于上海市场而言跌幅较小，并且相对筑底时间较早。 对于市场“跌跌不休”的原因，大体上可以归结为 5 方面的因素。第一，国际 市场走弱。从去年美国爆出次级债危机后，市场对美国经济走势信心不足。虽然 美联储多次出台多项政策救市，但次级债对部分上市金融公司影响巨大，美国股 市一季度走势低迷。受道琼斯指数的推累，欧洲、亚洲各国证券市场走势均呈现 出低迷走势。第二，紧缩货币政策。受国际能源价格上涨以及农产品价格上涨的 影响，国内各项价格指数均连续创出历史新高。为防止进一步通货膨胀，央行出 台了一系列的紧缩政策，连续多次上调利率，存款准备金率。紧缩政策的实施， 使得市场的流动性有所降低，对股市走势产生一定的影响。第三，上市公司再融 资。在市场走入低迷的情况下，市场上传出中国平安、浦发银行、深发展等公司
中国经济信息圆 中国行业分析报告一一证券行业 进行再融资的消息，这进一步加剧了市场的下跌力度。第四，新股上市及非流通 股解禁。2007年第四季度以及2008年第一季度，中国石油、中国神华、中国太保、 中煤能源等大盘股陆续登陆A股市场，市场分流现象严重。而同时，中国石油等 一大批上市公司的非流通股在一季度解冻，市场增量筹码对市场产生了很大冲击。 数据显示，2007年10月15日上证综指创出6124.04点的历史新高，而流通市值 曲线创出历史新高的时间却是在今年1月15日前后，达到10万亿元的峰值。在 大盘下跌10%的情况下，A股流通市值反而增加了1.2万亿元，说明此期间新股IPO 以及解限股的增量筹码应在2万亿元左右。第五，雪灾影响。今年一季度，中国 出现了罕见的大雪天气，尤其是南方出现的雪灾，使得交通运输、电力传输等均 出现大面积的瘫痪，受此影响，经济运行也出现了一定的问题，这这种影响必然 反映在股市上。 图表 2008年一季度上海证券市场表现 起始日期 起始日 点位 截止日期 截止日 点位 区间涨跌 区间 年化 涨跌幅 收益率 本季度 2008-1-2 5272.81 2008-3-31 3472.71 -1788.85 -34.00% -81.68% 本年度 2008-1-2 5272.81 2008-3-31 3472.71 -1788.85 -34.00% -81.68% 近一月 2008-2-29 4348.54 2008-3-31 3472.71 -826.8 -19.23% -90.36% 近3月 2008-1-2 5272.81 2008-3-31 3472.71 -1788.85 -34.00% -81.68% 近6月 2007-10-8 5692.76 2008-3-31 3472.71 -2079.59 -37.45% -61.34% 近1年 2007-4-2 3252.6 2008-3-31 3472.71 288.73 9.07% 8.95% 近2年 2006-3-31 1298.3 2008-3-31 3472.71 2178 168.22% 62.95% 近5年 2003-3-31 1510.58 2008-3-31 3472.71 1980.77 132.76% 18.28% 2007年第四季度 2007-10-8 5692.76 2007-12-28 5261.56 -290.74 -5.24% -19.43% 2007年第三季度 2007-7-2 3836.29 2007-9-28 5552.3 1731.6 45.32% 299.82% 2007年第二季度 2007-4-2 3252.6 2007-6-29 3820.7 636.72 20.00% 107.97% 2007年第一季度 2007-1-4 2715.72 2007-3-30 3183.98 508.51 19.01% 108.70% 2006年第四季度 2006-10-9 1785.39 2006-12-29 2675.47 923.05 52.67% 447.15% 2006年第三季度 2006-7-3 1697.28 2006-9-29 1752.42 80.21 4.80% 18.97% 2006年第二季度 2006-4-3 1319.47 2006-6-30 1672.21 373.92 28.80% 176.38% 2006年第一季度 2006-1-4 1180.96 2006-3-30 1294.72 133.66 11.51% 61.20% 资料来源： wind数据库 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 2 进行再融资的消息，这进一步加剧了市场的下跌力度。第四，新股上市及非流通 股解禁。2007 年第四季度以及 2008 年第一季度，中国石油、中国神华、中国太保、 中煤能源等大盘股陆续登陆 A 股市场，市场分流现象严重。而同时，中国石油等 一大批上市公司的非流通股在一季度解冻，市场增量筹码对市场产生了很大冲击。 数据显示，2007 年 10 月 15 日上证综指创出 6124.04 点的历史新高，而流通市值 曲线创出历史新高的时间却是在今年 1 月 15 日前后，达到 10 万亿元的峰值。在 大盘下跌 10%的情况下，A 股流通市值反而增加了 1.2 万亿元，说明此期间新股 IPO 以及解限股的增量筹码应在 2 万亿元左右。第五，雪灾影响。今年一季度，中国 出现了罕见的大雪天气，尤其是南方出现的雪灾，使得交通运输、电力传输等均 出现大面积的瘫痪，受此影响，经济运行也出现了一定的问题，这这种影响必然 反映在股市上。 图表 1 2008 年一季度上海证券市场表现 起始日期 起始日 点 位 截止日期 截止日 点位 区间涨跌 区 间 涨跌幅 年 化 收益率 本季度 2008-1-2 5272.81 2008-3-31 3472.71 -1788.85 -34.00% -81.68% 本年度 2008-1-2 5272.81 2008-3-31 3472.71 -1788.85 -34.00% -81.68% 近一月 2008-2-29 4348.54 2008-3-31 3472.71 -826.8 -19.23% -90.36% 近 3 月 2008-1-2 5272.81 2008-3-31 3472.71 -1788.85 -34.00% -81.68% 近 6 月 2007-10-8 5692.76 2008-3-31 3472.71 -2079.59 -37.45% -61.34% 近 1 年 2007-4-2 3252.6 2008-3-31 3472.71 288.73 9.07% 8.95% 近 2 年 2006-3-31 1298.3 2008-3-31 3472.71 2178 168.22% 62.95% 近 5 年 2003-3-31 1510.58 2008-3-31 3472.71 1980.77 132.76% 18.28% 2007 年第四季度 2007-10-8 5692.76 2007-12-28 5261.56 -290.74 -5.24% -19.43% 2007 年第三季度 2007-7-2 3836.29 2007-9-28 5552.3 1731.6 45.32% 299.82% 2007 年第二季度 2007-4-2 3252.6 2007-6-29 3820.7 636.72 20.00% 107.97% 2007 年第一季度 2007-1-4 2715.72 2007-3-30 3183.98 508.51 19.01% 108.70% 2006 年第四季度 2006-10-9 1785.39 2006-12-29 2675.47 923.05 52.67% 447.15% 2006 年第三季度 2006-7-3 1697.28 2006-9-29 1752.42 80.21 4.80% 18.97% 2006 年第二季度 2006-4-3 1319.47 2006-6-30 1672.21 373.92 28.80% 176.38% 2006 年第一季度 2006-1-4 1180.96 2006-3-30 1294.72 133.66 11.51% 61.20% 资料来源：wind 数据库
中国经济言息网 中国行业分析报告一一证券行业 图表2 2008年一季度深圳证券市场表现 起始日期 起始日 截止日期 截止日 区间涨跌 区 间 年化 点位 点位 涨跌幅 收益率 本季度 2008-1-2 17856.15 2008-3-31 13302.14 4398.48 -24.85% -68.87% 本年度 2008-1-2 17856.15 2008-3-31 13302.14 4398.48 -24.85% -68.87% 近一月 2008-2-29 15823.88 2008-3-31 13302.14 -2352.32 -15.03% -83.20% 近3月 2008-1-2 17856.15 2008-3-31 13302.14 -4398.48 -24.85% -68.87% 近6月 2007-10-8 19232.35 2008-3-31 13302.14 -5562.41 -29.49% -50.71% 近1年 2007-4-2 8785.83 2008-3-31 13302.14 4752.94 55.60% 54.75% 近2年 2006-3-31 3516.4 2008-3-31 13302.14 9814.07 281.36% 93.95% 近5年 2003-3-31 3101.86 2008-3-31 13302.14 10253.53 336.33% 34.00% 2007年第四季度 2007-10-8 19232.35 2007-12-28 17700.62 -1163.93 -6.17% -22.57% 2007年第三季度 2007-7-2 12475.16 2007-9-28 18864.55 6318.1 50.36% 353.66% 2007年第二季度 2007-4-2 8785.83 2007-6-29 12546.45 3997.25 46.76% 366.83% 2007年第一季度 2007-1-4 6705.34 2007-3-30 8549.2 1902.06 28.61% 189.79% 2006年第四季度 2006-10-9 4407.73 2006-12-29 6647.14 2320.36 53.63% 461.03% 2006年第三季度 2006-7-3 4398.38 2006-9.29 4326.78 25.12 0.58% 2.18% 2006年第二季度 2006-4-3 3606.62 2006-6-30 4301.66 785.26 22.33% 124.70% 2006年第一季度 2006-1-4 2948.8 2006-3-30 3488.07 624.46 21.81% 137.35% 资料来源： wind数据库 图表 3 上海证交所指数统计表(200803) 上证综合指数 上证180指数 上证A股指数 上证B股指数 沪深300指数 指数 指数 指数 指数 指数 (收盘) 振幅 (收盘) 振幅 (收盘) 振幅 (收盘) 振幅 (收盘) 振幅 1月 4383.39 1114.51 10217.95 2609.82 4600.12 1170.41 302.51 70.63 4620.4 1111.36 2月 4348.54 479.64 10289.48 1156.58 4562.78 504.6 310.6 25.64 4674.55 505.22 3月 3472.71 1026.78 8343.02 2320.59 3643.24 1078.19 256 68.05 3790.53 1041.82 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555 3
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 3 图表 2 2008 年一季度深圳证券市场表现 起始日期 起始日 点 位 截止日期 截止日 点 位 区间涨跌 区 间 涨跌幅 年 化 收益率 本季度 2008-1-2 17856.15 2008-3-31 13302.14 -4398.48 -24.85% -68.87% 本年度 2008-1-2 17856.15 2008-3-31 13302.14 -4398.48 -24.85% -68.87% 近一月 2008-2-29 15823.88 2008-3-31 13302.14 -2352.32 -15.03% -83.20% 近 3 月 2008-1-2 17856.15 2008-3-31 13302.14 -4398.48 -24.85% -68.87% 近 6 月 2007-10-8 19232.35 2008-3-31 13302.14 -5562.41 -29.49% -50.71% 近 1 年 2007-4-2 8785.83 2008-3-31 13302.14 4752.94 55.60% 54.75% 近 2 年 2006-3-31 3516.4 2008-3-31 13302.14 9814.07 281.36% 93.95% 近 5 年 2003-3-31 3101.86 2008-3-31 13302.14 10253.53 336.33% 34.00% 2007 年第四季度 2007-10-8 19232.35 2007-12-28 17700.62 -1163.93 -6.17% -22.57% 2007 年第三季度 2007-7-2 12475.16 2007-9-28 18864.55 6318.1 50.36% 353.66% 2007 年第二季度 2007-4-2 8785.83 2007-6-29 12546.45 3997.25 46.76% 366.83% 2007 年第一季度 2007-1-4 6705.34 2007-3-30 8549.2 1902.06 28.61% 189.79% 2006 年第四季度 2006-10-9 4407.73 2006-12-29 6647.14 2320.36 53.63% 461.03% 2006 年第三季度 2006-7-3 4398.38 2006-9-29 4326.78 25.12 0.58% 2.18% 2006 年第二季度 2006-4-3 3606.62 2006-6-30 4301.66 785.26 22.33% 124.70% 2006 年第一季度 2006-1-4 2948.8 2006-3-30 3488.07 624.46 21.81% 137.35% 资料来源：wind 数据库 图表 3 上海证交所指数统计表（200803） 上证综合指数 上证 180 指数 上证 A 股指数 上证 B 股指数 沪深 300 指数 指数 (收盘) 振幅 指数 (收盘) 振幅 指数 (收盘) 振幅 指数 (收盘) 振幅 指数 (收盘) 振幅 1 月 4383.39 1114.51 10217.95 2609.82 4600.12 1170.41 302.51 70.63 4620.4 1111.36 2 月 4348.54 479.64 10289.48 1156.58 4562.78 504.6 310.6 25.64 4674.55 505.22 3 月 3472.71 1026.78 8343.02 2320.59 3643.24 1078.19 256 68.05 3790.53 1041.82
中国经济言息网 中国行业分析报告一一证券行业 图表4 深圳证交所指数统计表(200803) 深证综合指数 深证成份指数 成份A股指数 成份B股指数 指数（收盘） 振幅 指数（收盘） 振幅 指数（收盘） 振幅 指数（收盘） 振幅 1月 1311.29 273.63 15857.71 3426.61 16715.56 3611.98 4961.69 1050.25 2月 1373.89 218.13 15823.88 2569.58 16679.9 2708.59 4954.7 700.57 3月 1098.49 364.76 13302.14 4068.99 14025.04 4289.12 4527.78 1168.67 图表5 市盈率换手率统计表(200803) 上证 深证 市盈率 换手率 市盈率 换手率 A股 B股 A股 B股 A股 B股 A股 B股 200703 44.36 32.35 105.07 18.98 42.95 21.48 118.14 19.67 200704 53.33 42.48 119.74 26.4 49.2 23.25 140.17 30.12 200705 43.42 46.2 112.22 89.09 54.87 25.2 129.83 51.62 200706 42.74 39.95 100.54 46.13 50.9 25.46 119.51 32.72 200707 50.59 51.23 62.82 30.02 61.74 29.51 71.48 21.35 200708 59.24 50.58 88.1 26.85 71.49 28.04 100.46 20.04 200709 63.74 57.7 67.41 20.15 75.54 29.77 77.53 17.65 200710 69.64 62.02 43.32 16.67 72.45 30.01 48.26 14.21 200711 53.79 55.83 31.92 10.45 61.09 26.11 35.41 13.59 200712 59.24 59.3 37.77 9.94 72.11 26.71 42.35 7.68 200801 49.4 48.97 52.7 11.63 63.69 24.14 65.23 10.19 200802 49.21 50.65 24.81 4.73 61.02 21.86 29.29 4.99 200803 39.45 41.85 35.82 6.61 39.34 16.82 41.85 6.14 本年累计 113.33 22.97 136.37 21.32 2、回报表现 2008年1季度，上海证券市场市场回报波动较大，市场周回报在-8.72%一 -7.72%、-3.72%--2.72%、1.28%-2.28%之间的均存在2次，其余区间均等于或低 于1次，实际发生频数与理论频数差距较大。 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555 4
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 4 图表 4 深圳证交所指数统计表（200803） 深证综合指数 深证成份指数 成份 A 股指数 成份 B 股指数 指数(收盘) 振幅 指数(收盘) 振幅 指数(收盘) 振幅 指数(收盘) 振幅 1 月 1311.29 273.63 15857.71 3426.61 16715.56 3611.98 4961.69 1050.25 2 月 1373.89 218.13 15823.88 2569.58 16679.9 2708.59 4954.7 700.57 3 月 1098.49 364.76 13302.14 4068.99 14025.04 4289.12 4527.78 1168.67 图表 5 市盈率换手率统计表（200803） 上证 深证 市盈率 换手率 市盈率 换手率 A 股 B 股 A 股 B 股 A 股 B 股 A 股 B 股 200703 44.36 32.35 105.07 18.98 42.95 21.48 118.14 19.67 200704 53.33 42.48 119.74 26.4 49.2 23.25 140.17 30.12 200705 43.42 46.2 112.22 89.09 54.87 25.2 129.83 51.62 200706 42.74 39.95 100.54 46.13 50.9 25.46 119.51 32.72 200707 50.59 51.23 62.82 30.02 61.74 29.51 71.48 21.35 200708 59.24 50.58 88.1 26.85 71.49 28.04 100.46 20.04 200709 63.74 57.7 67.41 20.15 75.54 29.77 77.53 17.65 200710 69.64 62.02 43.32 16.67 72.45 30.01 48.26 14.21 200711 53.79 55.83 31.92 10.45 61.09 26.11 35.41 13.59 200712 59.24 59.3 37.77 9.94 72.11 26.71 42.35 7.68 200801 49.4 48.97 52.7 11.63 63.69 24.14 65.23 10.19 200802 49.21 50.65 24.81 4.73 61.02 21.86 29.29 4.99 200803 39.45 41.85 35.82 6.61 39.34 16.82 41.85 6.14 本年累计 -- -- 113.33 22.97 -- -- 136.37 21.32 2、回报表现 2008 年 1 季度，上海证券市场市场回报波动较大，市场周回报在-8.72%－ -7.72%、-3.72%－-2.72%、1.28%－2.28%之间的均存在 2 次，其余区间均等于或低 于 1 次，实际发生频数与理论频数差距较大
中国经济信息网 中国行业分析报告一一证券行业 图表6 2008年上海证券市场一季度市场回报统计表 排名 回报范围 实际发生频数 理论发生频数 实际较理论偏差 1 -9.72--8.72 0 0.48 -100.00 2 -8.72--7.72 2 0.63 217.30 3 -7.72--6.72 0 0.79 -100.00 4 -6.72--5.72 0.95 4.96 5 -5.72-4.72 1.09 -8.17 6 -4.72--3.72 1 1.19 -15.66 7 -3.72--2.72 2 1.23 62.65 8 -2.72--1.72 1 1.21 -17.68 9 -1.72--0.72 1 1.14 -12.51 10 -0.72-0.28 1.02 -2.40 11 0.28-1.28 0 0.87 -100.00 12 1.28-2.28 2 0.71 181.11 13 2.28-328 0 0.55 -100.00 14 3.28-4.28 0 0.41 -100.00 15 4.28-5.28 0 0.29 -100.00 16 5.28-6.28 0.19 422.37 17 6.28-7.28 0 0.12 -100.00 18 7.28-8.28 0 0.07 -100.00 19 8.28-9.28 0 0.04 -100.00 20 9.28-10.28 0 0.02 -100.00 资料来源：wind数据库 2008年一季度，深圳证券市场周回报主要集中在-4.88%一0.12%之间，其中有 3周涨幅维持在2.88%一-1.88%，这与上海证券市场有一定的差别。 图表7 2008年深圳证券市场一季度市场回报统计表 排名 回报范围 实际发生频数 理论发生频数实际较理论偏差 1 -11.88-10.88 0.18 441.64 2 -10.88--9.88 0 0.27 -100.00 3 -9.88--8.88 1 0.37 169.89 -8.88--7.88 0 0.49 -100.00 5 -7.88--6.88 0 0.63 -100.00 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555 5
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 5 图表 6 2008 年上海证券市场一季度市场回报统计表 排名 回报范围 实际发生频数 理论发生频数 实际较理论偏差 1 -9.72～-8.72 0 0.48 -100.00 2 -8.72～-7.72 2 0.63 217.30 3 -7.72～-6.72 0 0.79 -100.00 4 -6.72～-5.72 1 0.95 4.96 5 -5.72～-4.72 1 1.09 -8.17 6 -4.72～-3.72 1 1.19 -15.66 7 -3.72～-2.72 2 1.23 62.65 8 -2.72～-1.72 1 1.21 -17.68 9 -1.72～-0.72 1 1.14 -12.51 10 -0.72～0.28 1 1.02 -2.40 11 0.28～1.28 0 0.87 -100.00 12 1.28～2.28 2 0.71 181.11 13 2.28～3.28 0 0.55 -100.00 14 3.28～4.28 0 0.41 -100.00 15 4.28～5.28 0 0.29 -100.00 16 5.28～6.28 1 0.19 422.37 17 6.28～7.28 0 0.12 -100.00 18 7.28～8.28 0 0.07 -100.00 19 8.28～9.28 0 0.04 -100.00 20 9.28～10.28 0 0.02 -100.00 资料来源：wind 数据库 2008 年一季度，深圳证券市场周回报主要集中在-4.88%－0.12%之间，其中有 3 周涨幅维持在 2.88%－-1.88%，这与上海证券市场有一定的差别。 图表 7 2008 年深圳证券市场一季度市场回报统计表 排名 回报范围 实际发生频数 理论发生频数 实际较理论偏差 1 -11.88～-10.88 1 0.18 441.64 2 -10.88～-9.88 0 0.27 -100.00 3 -9.88～-8.88 1 0.37 169.89 4 -8.88～-7.88 0 0.49 -100.00 5 -7.88～-6.88 0 0.63 -100.00
)中国经济信息网 中国行业分析报告一一证券行业 排名 回报范围 实际发生频数 理论发生频数 实际较理论偏差 6 -6.88--5.88 0 0.77 -100.00 7 -5.88--4.88 0 0.90 -100.00 8 -4.88--3.88 2 1.02 96.47 9 -3.88-2.88 1.10 -9.03 10 -2.88--1.88 1.14 163.49 11 -1.88--0.88 1 1.13 -11.58 12 -0.88-0.12 2 1.08 85.61 13 0.12-1.12 0 0.98 -100.00 14 1.12-2.12 0 0.86 -100.00 15 2.12~3.12 0.73 37.86 16 3.12~4.12 0 0.58 -100.00 17 4.12-5.12 1 0.45 121.16 18 5.12~6.12 0 0.34 -100.00 19 6.12-7.12 1 0.24 319.30 20 7.12-8.12 0 0.16 -100.00 资料来源：wind数据库 (二)指数相对价值 1、市场相对表现 Ce 007 前期大牛市中最为风光的板块成为下跌市中遭到最猛烈做空的群体，金融股无 疑首当其冲。wid资讯截至3月31日的统计显示，证券、期货业板块成为今年一 季度跌幅最大的板块，累计阶段性下跌达50.71%而被“腰斩”，另一个被“打对折” 的板块是保险业板块，阶段累计下跌50.47%。中国石油(601857.SH)领衔的石油 和天然气开采业板块一季度大跌47.31%，排在板块跌幅榜第三名。 此外，一季度跌幅居前的板块还包括：金融信托业，下跌37.35%：航空运输 业，下跌35.57%：以及其他社会服务业，下跌33.8%。 个股跌幅榜上，去年疯狂拉抬的大庄股一个接一个现原形。本轮牛市见顶以来 累计跌幅排在最前列的广济药业(000952.SZ)、石油济柴(000617.SZ)、东方集团 (600811.SH)、杭萧钢构(600477.SH)、拓邦电子(002139.SZ)、中钨高新 (000657.SZ)等均无不是曾经显赫一时的大牛股，高位接盘的投资者损失也最为 惨重。以广济药业为例，从去年最高点51.58元一路暴跌到3月底时最低点14.52 元，最大跌幅接近72%。仅从去年收盘价32.39元算起，今年一季度的跌幅也超过 版权：中经网数据有限公司 TEL:(010)68557150 FAX:(010)68558555 6
中国经济信息网 www.cei.gov.cn 中国行业分析报告――证券行业 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 7150 FAX：（010）6855 8555 6 排名 回报范围 实际发生频数 理论发生频数 实际较理论偏差 6 -6.88～-5.88 0 0.77 -100.00 7 -5.88～-4.88 0 0.90 -100.00 8 -4.88～-3.88 2 1.02 96.47 9 -3.88～-2.88 1 1.10 -9.03 10 -2.88～-1.88 3 1.14 163.49 11 -1.88～-0.88 1 1.13 -11.58 12 -0.88～0.12 2 1.08 85.61 13 0.12～1.12 0 0.98 -100.00 14 1.12～2.12 0 0.86 -100.00 15 2.12～3.12 1 0.73 37.86 16 3.12～4.12 0 0.58 -100.00 17 4.12～5.12 1 0.45 121.16 18 5.12～6.12 0 0.34 -100.00 19 6.12～7.12 1 0.24 319.30 20 7.12～8.12 0 0.16 -100.00 资料来源：wind 数据库 （二）指数相对价值 1、市场相对表现 前期大牛市中最为风光的板块成为下跌市中遭到最猛烈做空的群体，金融股无 疑首当其冲。Wind 资讯截至 3 月 31 日的统计显示，证券、期货业板块成为今年一 季度跌幅最大的板块，累计阶段性下跌达 50.71%而被“腰斩”，另一个被“打对折” 的板块是保险业板块，阶段累计下跌 50.47%。中国石油（601857.SH）领衔的石油 和天然气开采业板块一季度大跌 47.31%，排在板块跌幅榜第三名。 此外，一季度跌幅居前的板块还包括：金融信托业，下跌 37.35%；航空运输 业，下跌 35.57%；以及其他社会服务业，下跌 33.87%。 个股跌幅榜上，去年疯狂拉抬的大庄股一个接一个现原形。本轮牛市见顶以来 累计跌幅排在最前列的广济药业（000952.SZ）、石油济柴（000617.SZ）、东方集团 （600811.SH）、杭萧钢构（600477.SH）、拓邦电子（002139.SZ）、中钨高新 （000657.SZ）等均无不是曾经显赫一时的大牛股，高位接盘的投资者损失也最为 惨重。以广济药业为例，从去年最高点 51.58 元一路暴跌到 3 月底时最低点 14.52 元，最大跌幅接近 72%。仅从去年收盘价 32.39 元算起，今年一季度的跌幅也超过