复旦大学经济学院 2011~2012学年第一学期期末考试试卷 A卷(共3页) 课程名称:投资学原理 课程代码:ECON130031.01 开课院系:经济学院 考试形式:闭卷 姓名: 学号 专业 题号12345678总分 得分 、选择题(4"5=20) 1、下列两种资产(分别为i和j)组合构成中,资产组合标准差可能降到最低的是 A.X=1 B 2、无风险收益率和市场期望收益率分别为4%和10%。根据资本定价模型,Beta系数为12 的某证券的期望收益率是 A.10% B.11.2% C.14% D.168% 3、股票期权的货币时间价值在到期日之前总是: 为正 为负 C.为零 D股票价格减去执行价格
1 复旦大学经济学院 2011～2012 学年第一学期期末考试试卷 A 卷 （共 3 页） 课程名称： 投资学原理 课程代码： ECON130031.01 开课院系： 经济学院 考试形式： 闭卷 姓 名： 学 号： 专 业： 题 号 1 2 3 4 5 6 7 8 总 分 得 分 一、选择题（4’*5=20’） 1、下列两种资产（分别为 i 和 j）组合构成中，资产组合标准差可能降到最低的是： A. ij =1 B. ij =0 C. ij =0.5 D. ij =-1 2、无风险收益率和市场期望收益率分别为 4%和 10%。根据资本定价模型，Beta 系数为 1.2 的某证券的期望收益率是： A．10% B. 11.2% C. 14% D.16.8% 3、股票期权的货币时间价值在到期日之前总是： A．为正； B. 为负； C. 为零； D.股票价格减去执行价格
4某债券期限5年,息票率6%,每年付息1次,市价等于面值1000元。若将其收益率分别 提升1%和下降1%,则两种情形下 A.债券价格变动幅度相同 B市价下降给投资者带来的损失大于市价上升带来的收益; C.市价下降给投资者带来的损失小于市价上升带来的收益 D市价不变。 5在 Black- Scholes期权定价模型中,所有因素都可以直接观测到,除了 A.到期时间 B波动率; C无风险利率 D标的资产价格。 、名词(4·5=20 1、系统性风险 2、期货合约的保证金制度 3、APT 4、封闭式基金折价 5、 Sharp比率 分析题(102=20) 1、欧洲主权债务危机爆发以来,希腊等国家的长期国债收益率连续上升(见下图)。试用投 资学课程的债券相关理论知识,对发生债务危机国家的收益率曲线飙升进行解释
2 4.某债券期限 5 年，息票率 6%，每年付息 1 次，市价等于面值 1000 元。若将其收益率分别 提升 1%和下降 1%，则两种情形下： A.债券价格变动幅度相同； B.市价下降给投资者带来的损失大于市价上升带来的收益； C. 市价下降给投资者带来的损失小于市价上升带来的收益； D.市价不变。 5.在 Black-Scholes 期权定价模型中，所有因素都可以直接观测到，除了： A.到期时间； B.波动率； C.无风险利率； D.标的资产价格。 二、名词（4’*5=20’） 1、系统性风险 2、期货合约的保证金制度 3、APT 4、封闭式基金折价 5、Sharp 比率 三、分析题（10’*2=20’） 1、欧洲主权债务危机爆发以来，希腊等国家的长期国债收益率连续上升（见下图）。试用投 资学课程的债券相关理论知识，对发生债务危机国家的收益率曲线飙升进行解释
12 06-12 07-12 08-12 意大利:长期国债收益率一西班牙:长期国债收益率 希腊:长期国债收益率 图1:希腊等三国的长期国债收益率 2、在可口可乐收购汇源果汁(1886HK)案例中,汇源果汁(1886HK)的股价出现了剧烈 波动。2008年9月3日,汇源果汁公告汇源果汁,该股票开盘从9月2日收盘价的4.14港 元/股跳升至1094港元/股;2009年3月19日,中国商务部没有批准该并购,汇源果汁股价 从83港元左右重新回到399港元。请问:(1)该股价的波动反应了香港股票市场是否有效? 请用EMH理论进行解释;(2)该并购案例中的汇源果汁超额收益是否“被预期的CAAR” 还是“未被预期的CAAR”,为什么? 0 图2:汇源果汁(188HK)的股价走势
3 图 1：希腊等三国的长期国债收益率 2、在可口可乐收购汇源果汁（1886.HK）案例中，汇源果汁（1886.HK）的股价出现了剧烈 波动。2008 年 9 月 3 日，汇源果汁公告汇源果汁，该股票开盘从 9 月 2 日收盘价的 4.14 港 元/股跳升至 10.94 港元/股；2009 年 3 月 19 日，中国商务部没有批准该并购，汇源果汁股价 从 8.3 港元左右重新回到 3.99 港元。请问：（1）该股价的波动反应了香港股票市场是否有效？ 请用 EMH 理论进行解释；（2）该并购案例中的汇源果汁超额收益是否“被预期的 CAAR” 还是“未被预期的 CAAR”，为什么？ 0 2 4 6 8 1 0 1 2 1 4 图 2：汇源果汁（1886.HK）的股价走势
四、问答题(20″2=40°) 1、什么是EMH?效率市场三个层次是什么? 2、权益证券的内在估值模型主要有哪些?这些估值方法具体有何特点?
4 四、问答题（20’*2=40’） 1、 什么是 EMH？效率市场三个层次是什么？ 2、权益证券的内在估值模型主要有哪些？这些估值方法具体有何特点？