第一章导论 、单选题 1、B 、多选题 1、AE2、ABCD3、A4、ABE5、ABDE 三、计算题 a.预期收益率根据来年的预期通胀率而定。如果通胀率小于4%,则传统的大额存单将提 供较高的实际收益率;如果通胀率高于4%,则与通胀挂钩的大额存单将提供更高的实际收 益率 b.与通胀挂钩的大额存单更安全,因为它保证了投资的购买力。运用实际利率等于名义 利率减去通胀率的近似概念,大额存单提供了4%的实际收益率,而不论通胀率如何 C.如果你预期明年的通胀率为3%,则传统的大额存单将提供给你预期的实际收益率5% 比与通胀挂钩的大额存单的实际收益率高出1%。但是除非你有一定的把握确知通胀率为 3%,否则传统的大额存单的风险显然更大。至于说哪一种投资更好,则要根据你对风险和 收益的态度而定。你可能会选择分散投资,将你的资金每种都投资一部分。 d.错。我们不能假定在8%的名义无风险利率(传统的大额存单)和5%的实际无风险利率 (通胀保护型大额存单)之间的整个差额就是预期的通胀率。该差额的一部分可能是与传统大 额存单的不确定性风险有关的风险溢价,因此,表明预期的通胀率要小于3%年 a.如果企业降低资本支出,它们就很可能会减少对资金的需求。这将使得需求曲线向左 上方移动,从而降低均衡实际利率 b.公开市场上对财政证券的购买等价于增加资金的供给(供给曲线向右移动),均衡的实际 利率将下降 c.居民储蓄的增加将使得资金的供给曲线向右上方移动,导致实际利率下降。 在货币市场上,你的第二年的持有期收益率根据每月到期证券转手时的30天利率而定 年期储蓄存款将提供7.5%的持有期收益率。如果你预计到货币市场工具的利率将上涨, 会远高于现在的6%,则货币市场基金可能会有较高的年度持有期收益。而20年期的国债提 供每年9%的到期收益率,比一年期银行储蓄存款利率高出150个基点,如果长期利率在这 期间上涨,则你持有债券一年的持有期收益率将小于7.5%。如果国债收益率在该期间内 上涨至9%以上,则债券的价格就会下跌,如果债券收益率保持不变,你的资本损失将消除 掉得自9%的部分甚至全部收益
第一章 导论 一、单选题 1、B 2、B 3、A 4、D 5、C 二、多选题 1、AE 2、ABCD 3、A 4、ABE 5、ABDE 三、计算题 1． a. 预期收益率根据来年的预期通胀率而定。如果通胀率小于 4%，则传统的大额存单将提 供较高的实际收益率；如果通胀率高于 4%，则与通胀挂钩的大额存单将提供更高的实际收 益率。 b. 与通胀挂钩的大额存单更安全，因为它保证了投资的购买力。运用实际利率等于名义 利率减去通胀率的近似概念，大额存单提供了 4%的实际收益率，而不论通胀率如何。 c. 如果你预期明年的通胀率为 3%，则传统的大额存单将提供给你预期的实际收益率 5%， 比与通胀挂钩的大额存单的实际收益率高出 1%。但是除非你有一定的把握确知通胀率为 3%，否则传统的大额存单的风险显然更大。至于说哪一种投资更好，则要根据你对风险和 收益的态度而定。你可能会选择分散投资，将你的资金每种都投资一部分。 d. 错。我们不能假定在 8%的名义无风险利率(传统的大额存单)和 5%的实际无风险利率 (通胀保护型大额存单)之间的整个差额就是预期的通胀率。该差额的一部分可能是与传统大 额存单的不确定性风险有关的风险溢价，因此，表明预期的通胀率要小于 3 %/年。 2． a. 如果企业降低资本支出，它们就很可能会减少对资金的需求。这将使得需求曲线向左 上方移动，从而降低均衡实际利率。 b. 公开市场上对财政证券的购买等价于增加资金的供给(供给曲线向右移动)，均衡的实际 利率将下降。 c.居民储蓄的增加将使得资金的供给曲线向右上方移动，导致实际利率下降。 3. 在货币市场上，你的第二年的持有期收益率根据每月到期证券转手时的3 0天利率而定。 一年期储蓄存款将提供7 . 5%的持有期收益率。如果你预计到货币市场工具的利率将上涨， 会远高于现在的6%，则货币市场基金可能会有较高的年度持有期收益。而2 0年期的国债提 供每年9%的到期收益率，比一年期银行储蓄存款利率高出1 5 0个基点，如果长期利率在这 一期间上涨，则你持有债券一年的持有期收益率将小于7 . 5%。如果国债收益率在该期间内 上涨至9%以上，则债券的价格就会下跌，如果债券收益率保持不变，你的资本损失将消除 掉得自9%的部分甚至全部收益