复旦大学经济学院 2011~2012学年第一学期期末考试试卷 B卷(共3页) 课程名称:投资学原理 课程代码:ECON1303101 开课院系:经济学院 考试形式:闭卷 姓名 学号: 专业: 题号1 3 8总分 得分 、选择题(4“"5=20) 1、风险资产的有效边界为 A.处于最小方差边界上 B.处于最小方差边界的上半部分 C.处于最小方差边界的下半部分 D.处于最小方差边界的内侧 2、在弱式有效市场状态下,下列哪项不成立: A.证券技术分析毫无价值; B股价运动服从随机游走理论 C投资者无法利用过去的股价所包含的信息来获取超额利润 D证券价格对所有公开发布的信息能够立刻、充分反应 3、下列债券久期最长的是 年期,零息票债券; B.8年期,息票率5%的债券 C.5年期,零息票债券 D.5年期,息票率8%的债券 4、相对成长股而言,下列哪些不属于价值型股票的特征 低
1 复旦大学经济学院 2011～2012 学年第一学期期末考试试卷 B 卷 （共 3 页） 课程名称： 投资学原理 课程代码： ECON130031.01 开课院系： 经济学院 考试形式： 闭卷 姓 名： 学 号： 专 业： 题 号 1 2 3 4 5 6 7 8 总 分 得 分 一、选择题（4’*5=20’） 1、风险资产的有效边界为： A. 处于最小方差边界上； B. 处于最小方差边界的上半部分； C. 处于最小方差边界的下半部分； D. 处于最小方差边界的内侧。 2、在弱式有效市场状态下，下列哪项不成立： A.证券技术分析毫无价值； B.股价运动服从随机游走理论； C.投资者无法利用过去的股价所包含的信息来获取超额利润； D.证券价格对所有公开发布的信息能够立刻、充分反应。 3、下列债券久期最长的是： A．8 年期，零息票债券； B. 8 年期，息票率 5%的债券； C. 5 年期，零息票债券； D．5 年期，息票率 8%的债券。 4、相对成长股而言，下列哪些不属于价值型股票的特征 A. 低 P/B
B.低PE C.高收益率 D高EPS增长率 5、根据影响期权的价值因素,下列表述正确的是 A.标的资产价格越高,看跌期权的价值越高 B无风险利率越高,看涨期权价值越高 C资产价格波动率越高,看涨期权价值越低 D标的资产收益越越高,看涨期权价值越高。 二、名词(4·5=20) 1、Beta系数 2、利率期限结构的预期假说 3、IP0折价 4、 Black- Scholes期权定价模型 5、 Trevor比率 三、分析题(10·2=20) 1、图1是我国上市公司2003年度年报中推出高送转预案并且实施高送转公司的CAR,时间 窗口是(-50,+50)。高送转公司送股比率分别为10送5、10送6、10送7、10送8、10 送10(见下图)。从该图形分析我国证券市场是否达到有效?请用EM进行解释 0.25 2 0.15 常三票 0.50.60.7-0.8 图1:高送转事件按照送转比例划分的cAR
2 B. 低 P/E C. 高收益率 D.高 EPS 增长率 5、根据影响期权的价值因素，下列表述正确的是： A.标的资产价格越高，看跌期权的价值越高； B.无风险利率越高，看涨期权价值越高； C.资产价格波动率越高，看涨期权价值越低； D.标的资产收益越越高，看涨期权价值越高。 二、名词（4’*5=20’） 1、Beta 系数 2、利率期限结构的预期假说 3、IPO 折价 4、Black-Scholes 期权定价模型 5、Treyor 比率 三、分析题（10’*2=20’） 1、图 1 是我国上市公司 2003 年度年报中推出高送转预案并且实施高送转公司的 CAR，时间 窗口是（-50，+50）。高送转公司送股比率分别为 10 送 5、10 送 6、10 送 7、10 送 8、10 送 10（见下图）。从该图形分析我国证券市场是否达到有效？请用 EMH 进行解释。 图 1：高送转事件按照送转比例划分的 CAR 图 1： 高送转事件按照送转比例划分的 CAR -0.05 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 -50 -45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 0.5 0.6 0.7 0.8 1
2、2011年12月8日,“重庆啤酒”(600132SH)发布“乙肝疫苗项目”2期临床结果: 疫苗试验并不理想,仍未完全揭开乙肝表面抗原之谜,尚需进一步三期临床检验。自1998 年“重庆啤酒”(600132SH)启动“乙肝疫苗项目”以来,该公司估值已经不是啤酒类公司 的市场估值,11年市盈率高达115倍(而啤酒公司平均为15倍)。受到这一不利消息的影 响,“重庆啤酒”(600132SH)连续出现跌停:更有悲观的分析师预计,“重庆啤酒”(600132SH) “乙肝疫苗项目”可能面临失败风险 (1)请从产业估值的角度分析市场对“乙肝疫苗项目”2期公告对股价的影响分析;(2) 股价对上市公司公告信息反应是否有效?为什么? 0800 600132.SH重庆啤酒 859可8 图2“庆啤酒(600132SH)股价波动情况 四、问答题(20"2=40°) 1、APT和CAPM模型的联系和区别是什么? 2影响债券价值属性的因素主要有哪些?这些因素如何影响债券价值?
3 2、2011 年 12 月 8 日，“重庆啤酒”（600132.SH）发布 “乙肝疫苗项目”2 期临床结果： 疫苗试验并不理想，仍未完全揭开乙肝表面抗原之谜，尚需进一步三期临床检验。自 1998 年“重庆啤酒”（600132.SH）启动“乙肝疫苗项目”以来，该公司估值已经不是啤酒类公司 的市场估值，11 年市盈率高达 115 倍（而啤酒公司平均为 15 倍）。受到这一不利消息的影 响，“重庆啤酒”（600132.SH）连续出现跌停；更有悲观的分析师预计，“重庆啤酒”（600132.SH） “乙肝疫苗项目”可能面临失败风险。 （1）请从产业估值的角度分析市场对“乙肝疫苗项目”2 期公告对股价的影响分析；（2） 股价对上市公司公告信息反应是否有效？为什么？ 600132.SH 重庆啤酒 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 0 2011-01-04 2011-01-18 2011-02-01 2011-02-22 2011-03-08 2011-03-22 2011-04-07 2011-04-21 2011-05-06 2011-05-20 2011-06-03 2011-06-20 2011-07-04 2011-07-18 2011-08-01 2011-08-15 2011-08-29 2011-09-13 2011-09-27 2011-10-18 2011-11-01 2011-11-15 2011-11-29 图 2：“重庆啤酒”（600132.SH）股价波动情况 四、问答题（20’*2=40’） 1、APT 和 CAPM 模型的联系和区别是什么？ 2 影响债券价值属性的因素主要有哪些？这些因素如何影响债券价值？