试卷代号：1007 座位号■■ 中央广播电视大学2006一2007学年度第二学期“开放本科”期末考试（半开卷） 金融专业 公司财务试题 2007年7月 题 号 二 三 四 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正 确答案的字母标号填在题干的括号内，每题2分，共20分) 1,股份有限公司的最大缺点是( )。 A.容易产生内部人控制 B.收益重复纳税 C.责任不明确 D.信息要披露 2.复利的计息次数增加，其现值( ）。 A.不变 B.增大 C.减小 D.呈正向变化 3.一般来讲，风险越高，相应所获得的风险报酬率()。 A.越低 B.越高 C.越接近零 D.越不理想 4.从资本预算的过程看，资本预算的核心环节是()。 A.资本支出项目评价 B.现金净流量的评价 C,现金流量的评价 D.项目的投资获利情况评价 54
试卷代号 :1007 座位号巨口 中央广播电视大学2006-240"7学年度第二学期“开放本科”期末考试(半开卷) 金融专业 公司财务 试题 2007年 7月 题 号 四 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择题 (以下各题 的备选答案中只有一个是正确的 ，请将正 确答案的字母标号填在题干的括号内，每题 2分 ，共 20分 ) 1.股份有限公 司的最大缺点是( )。 A.容易产生内部人控制 B.收益重复纳税 C;.责任不明确 D.信息要披露 Z,复利的计息次数增加，其现值( )。 A.不变 B.增大 G.减小 D.呈正向变化 3，一般来讲 ，风险越高，相应所获得的风险报酬率( )。 A 越低 f3.越高 }'.越接近零 D。越不理想 花.从资本预算的过程看 ，资本预算的核心环节是( )。 A.’资本支出项目评价 B.现金净流量的评价 C.现金流量的评价 D，项目的投资获利情况评价
5.下列说法正确的是()。 A.弹性预算不适用于一个业务量水平的一个预算，而适用于多种业务量水平的一组 预算 B.弹性预算不适用于一个业务量水平的一个预算，面且也适用于多种业务量水平的 一组预算 C.弹性预算适用于一个业务量水平的一个预算，而不适用于多种业务量水平的一组 预算 D.弹性预算不仅适用于一个业务量水平的一个预算，而且能够适用于多种业务量水 平的一组预算 6.我国外商投资企业就是实行的()。 A.授权资本制 B.折衷资本制 C.法定资本制 D.实收资本制 7.一般而言，一个投资项目，只有当其( )高于其资本成本率，在经济上才是合理的： 否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。 A.投资收益率 B.预期资本成本率 C.无风险收益率 D.市场组合的期望收益率 8.下面哪种理论不属于传统的股利理论？() A.一鸟在手 B.税差理论 C.MM股利无关论 D.剩余股利政策 9.公司持有一定数量的现金不包括下列哪个动机？() A.交易的动机 B.投机的动机 C.盈利的动机 D.补偿性余额的动机 10.协方差的正负显示了两个投资项目之间()。 A.取舍关系 B.报酬率变动的方向 C.投资风险的大小 D.风险分散的程度 55
5 下列说法正确的是 ( )。 A.弹性预算不适用于一个业务量水平的一个预算 ，而适用于多种业务量水平的一组 预算 B.弹性预算不适用于一个业务量水平 的一个预算 ，而且也适用于多种业务量水平的 一组预算 C.弹性预算适用于一个业务量水平的一个预算，而不适用于多种业务量水平的一组 预算 D.弹性预算不仅适用 于一个业务量水平的一个预算，而且能够适用于多种业务量水 平 的一组预算 r.我国外商投资企业就是实行的( )。 A.授权资本制 B.折衷资本制 c.法定资本制 1}.实收资本制 7.一般而言，一个投资项 目，只有当其 ( )高于其资本成本率 ，在经济上才是合理 的; 否则 ‘该项 目将无利可图 ，甚至会发生亏损 。 a.投资收益率 B.预期资本成本率 c.无风险收益率 n.市场组合的期望收益率 }. }面哪种理论不属于传统 的股利理论?( ) a.一鸟在手 }.税差理论 C. M M股利无关论 r}.剩余股利政策 9.公司持有一定数量的现金不包括下列哪个动机?( ) A.交易的动机 B.投机的动机 C.盈利的动机 D.补偿性余额的动机 1}?.协方差的正负显示了两个投资项目之间( )。 A.取舍关系 B.报酬率变动的方 向 C.投资风险的大小 D.风险分散的程度
得分 评卷人 二、多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正 确的，请将正确答案的字母标号填在题干的括号内，多选、漏选均 不得分。每题2分，共20分)》 1.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司具有以下优点( )。 A.责任有限 B.续存性 C.可转让性 D.易于筹资 2.下列收付形式中，属于年金收付的是( ）。 A.分期偿还贷款 B.发放养老金 C.支付租金 D.直线法提取折旧 3.对于有风险的投资项目，其实际报酬率可以用( )来衡量。 A.标准差 B.标准离差 C.期望报酬率 D.方差 4.资本预算的基本特点是( A.投资金额大 B.时间长 C.收益高 D.风险大 5.财务预算的编制，按照预算编制的起点不同，可以分为( )。 A.零基预算 B.增量预算 C.定期预算 D.滚动预算 6.出资者投入资本的形式分为( )。 A,现金出资 B.外商出资 C.有形实物资产出资 D.无形资产出资 7.公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，间接破产成本包括 ( )。 A.支付资产评估师的费用 B.公司破产清算损失 C.公司破产后重组而增加的管理成本 D.支付律师、注册会计师等的费用 56
得 分 评卷人 二、多项选择题(在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正 确的，请将正确答案的字母标号填在题干的括号内，多选、漏选均 不得分。每题 2分，共 20分) 1.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司具有 以下优点( )。 A，责任有限 B.续存性 C.可转让性 D.易于筹资 2.下列收付形式中，属于年金收付的是( )。 A.分期偿还贷款 B.发放养老金 C.支付租金 D.直线法提取折旧 3.对于有风险的投资项 目，其实际报酬率可以用( )来衡量。 A.标准差 B.标准离差 C.期望报酬率 D.方差 4.资本预算的基本特点是 ( )。 A.投资金额大 B.时间长 C.收益高 l，风险大 5.财务预算 的编制 ，按照预算编制的起点不同，可以分为( )。 A.零基预算 B.增量预算 C.定期预算 D.滚动预算 6.出资者投人资本的形式分为( )。 A.现金出资 B.外商出资 C.有形实物资产出资 D.无形资产 出资 7.公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种 ，间接破产成本包括 ( A.支付资产评估师的费用 B.公司破产清算损失 C.公司破产后重组而增加的管理成本 D.支付律师、注册会计师等的费用 56
8.盈余管理的客体主要是( A.会计方法 B.公认会计原则 C.会计估计 D.公司管理当局 9.投资者投资于股票的收入主要有( )。 A.保证金利息 B.企业分红 C.股利收入 D.资本利得 10.按照被并购双方的产业特征划分，并购分为( ）。 A.纵向并购 B.横向并购 C.整体并购 D.混合并购 得 分 评卷人 三、判断题（只判断正误，不需要改正，每题1分，共10分） 1.在个人独资企业中，独资人承担有限责任。() 2.若i>0,n>1,则复利的终值系数一定小于1。() 3.概率的分布即为所有后果可能性的集合。() 4.主营业务和其他业务收人的划分标准，一般以营业额的大小予以确定。() 5.公司在工商行政管理部门登记注册的资本即所谓注册资本。() 6.资本结构决策的资本成本比较法和每股利润分析法，实际上就是直接以利润最大化为 目标的。() 7.股票回购是带有调整资本结构或股利政策目的的一种投资行为。() 8.依据“风险与收益对称原则”，一项资产的风险越小，其预期报酬也就越低。() 9.股权资本所占比重越大，即产权比率越低，偿还债务的资本保障越小，债权人遭受风险 损失的可能性就越大。() 10.财务整合关键是整合财务制度，而资产整合则是公司并购调整的核心。() 57
8.盈余管理的客体主要是( )。 A.会计方法 B.公认会计原则 C.会计估计 D.公司管理 当局 9.投资者投资于股票的收人主要有( )。 A.保证金利息 B.企业分红 C.股利收人 D.资本利得 10.按照被并购双方的产业特征划分 ，并购分为( A.纵向并购 B.横向并购 C.整体并购 D.混合并购 得 分 评卷人 三、判断题(只判断正误，不需要改正 ，每题 1分，共 10分} 1.在个人独资企业中，独资人承担有限责任 。( ) 2.若 i}0,n}i，则复利的终值系数一定小于 to( ) 3.概率的分布即为所有后果可能性的集合 。( ) 4.主营业务和其他业务收入的划分标准，一般以营业额的大小予以确定 。( ) 5.公司在工商行政管理部门登记注册的资本即所谓注册资本。( ) 6.资本结构决策的资本成本 比较法和每股利润分析法，实际上就是直接以利润最大化为 目标 的。( ) 7.股票 回购是带有调整资本结构或股利政策 目的的一种投资行为。( ) 8.依据“风险与收益对称原则”，一项资产 的风险越小，其预期报酬也就越低。( ) 9.股权资本所占比重越大，即产权比率越低，偿还债务的资本保障越小，债权人遭受风险 损失的可能性就越大。( ) 10.财务整合关键是整合财务制度 ，而资产整合则是公司并购调整的核心。( ) 57
得分 评卷人 四、计算分析题（共50分） 1,企业投资某基金项目，投人金额为1,280,000元，该基金项目的投资年收益率为12%， 投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少 资金？(10分) 2.某公司考虑用一台新设备代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备还可使用10年， 期满后无残值。现在出售可得价款26万元，使用该设备每年可获收入50万元，每年的付现成 本为30万元。新设备的购置成本为120万元，估计可使用10年，期满有残值20万元，使用新 设备每年收入可达80万元，每年的付现成本为40万元，该公司的资本成本率为10%，假设不 考虑所得税因素。要求：对该公司设备更新与否进行决策。(15分) 3.某公司计划筹资1200万元，有A、B两种方案可供选择。 A方案：发行债券600万元，发行股票600万元，债券票面利率8%，股票的股利率15%。 B方案：向银行借款400万元，借款利率5%；发行债券400万元，债券利率9%；发行股票 100万元，股利率18%。如果企业的所得税税率为40%，试评价A、B两个方案的优劣。 (15分) 4.三立公司向某企业销售一批价值为5000元的材料，开出的信用条件是“3/10，N/60”, 场利率为12%。试问企业若享受这一现金折扣，可少支付多少货款？若企业放弃这一信用 条件是否划算？(10分) 系数表 1元复利终值表 1元复利现值表 1元年金现值表 10% 12% 10% 12% 10% 12% 8 2.14362.4760 0.46650.4039 8 5.33494.9676 10 2.59373.1058 10 0.38550.3220 10 6.14465.6502 58
压丁 评卷人 四、计算分析题(共 50分) 1.企业投资某基金项目，投人金额为 1,280,000元，该基金项 目的投资年收益率为 12}, 投资的年限为 8年 ，如果企业一次性在最后 一年收回投资额及收益 ，则企业的最终可收回多少 资金?(10分) 2.某公 司考虑用一台新设备代替旧设备 ，以减少成本 ，增加收益 。旧设备还可使用 10年 ， 期满后无残值 。现在出售可得价款 26万元 ，使用该设备每年可获收人 :i 0万元，每年的付现成 本为30万元。新设备的购置成本为 120万元，估计可使用 10年，期满有残值 20万元，使用新 设备每年收人可达 80万元，每年的付现成本为 40万元，该公司的资本成本率为 100a,假设不 考虑所得税因素。要求:对该公司设备更新与否进行决策。(15分) 3.某公司计划筹资 1200万元 ，有 f},B两种方案可供选择。 A方案:发行债券 600万元，发行股票 600万元，债券票面利率 800，股票的股利率 1l5}ir,ioo B方案:向银行借款 400万元，借款利率 }0o;发行债券 400万元，债券利率 9纬;发行股票 QUO万元，股利率 18%。如果企业的所得税税率为40炜，试评价 A,I3两个方案的优劣。 (15分) 4.三立公司向某企业销售一批价值为 500。元的材料，开出的信用条件是“3%10,N/60", 市场利率为 12%a试问企业若享受这一现金折扣，可少支付多少货款?若企业放弃这一信用 条件是否划算?(10分) 系数表 1元复利终值表 1元复利现值表 1元年金现值表 10肠 12% 10% 12% l0% 12写 8 2.1436 2.4760 8 0.4665 0.4039 8 5.3349 4.9676 10 2.5937 3.1058 1.0 0.3855 0.3220 10 6.1446 5.6502
试卷代号：1007 中央广播电视大学2006一2007学年度第二学期“开放本科”期末考试（半开卷） 金融专业公司财务试题答案及评分标准 (供参考) 2007年7月 一、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题 干的括号内，每题2分，共20分)》 1.B 2.C 3.B 4.A 5.D 6.B 7.A 8.D 9.C 10.B 二、多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母 标号填在题干的括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共20分) 1.ABCD 2.ABCD 3.BC 4.ABD 5.AB 6.ACD 7.BC 8.ABC 9.CD 10.ABD 三、判断题（只判断正误，不需要改正，每题1分，共10分） 1.× 2.X 3./ 4.× 5./ .6./ 7.× 8./ 9.× 10./ 四、计算分析题（共50分） 1.(10分) 解：F=P(F/P,i,n)=1280000×(F/P,12%,8) =1280000×2.4760=3169280(元) 2.(15分) 解：若继续使用旧设备，每年经营现金流量为20万元，则净现值为： 净现值=20×(P/A,10%,10)=20×6.145=122.9(万元) 若使用新设备，则有： 初始投资额=120一26=94（万元） ”经营现金流量现值=40×(P/A,10%,10)=40×6.145=245.8(万元) 59
试卷代号:1 V O r( 中央广播电视大学2006--2007学年度第二学期“开放本科”期末考试(半开卷) 金融专业 公司财务 试题答案及评分标准 (供参考) 2007年 7月 一、单项选择题(以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题 干的括号内，每题 2分，共2。分) 1. B 2.C 3. B 4. A 5. D 6.B 7.A 8.U 9.C 10.8 二、多项选择题(在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母 标号填在题干的括号内，多选、漏选均不得分。每题 2分 ，共 20分) 1. ABCD 2. ABCD 3. BC 4. BBD 6. AB 6. ACD 7. BC 8. ABC 9. CD 10. ABD 三、判断题 (只判断正误 ，不需要改正 ，每题 1分 ，共 10分) 2_X 6.J 7.x 3.丫 8.了 4. X 9.x 5.丫 lo.了 四、计算分析题(共 }0分) i.(to分) 解 :F=P =1280000 x: 2. 4760= 3169280(元 ) 2.(l ;i分) 解:若继续使用旧设备，每年经营现金流量为 20万元，则净现值为: 净现值=20X(P/A,1000,10)=20X6.145=122.9(万元) 若使用新设备 ，则有 : 初始投资额=120-26=94(万元) 经营现金流量现值=40X (P/A,10%,10)=40X 6. 145=245, 8(万元)
终结现金流量现值=20×(P/F,10%,10)=20×0.386=7.72(万元) 净现值=-94十245.8+7.72=159.52（万元） 因为更新设备的净现值大于使用旧设备净现值，按净现值法的决策规则，应选择更新设 备。 3.(15分) 解：A方案 债券成本=8%×(1-40%)=4.8% 股票股利率为15% 加权平均成本=600/1200×4.8%+600/1200×15%=9.9% B方案 借款成本=5%×(1一40%)=3% 债券成本=9%×(1-40%)=5.4% 股票股利率为18% 加权平均成本=400/1200×4.8%+400/1200×5.4%+400/1200×18%=8.8% 结论：由于A方案加权资金成本为9.9%，B方案的加权平均资金成本为8.8%，因此B 方案优于A方案。 4.(10分) 解：企业若享受这一现金折扣，可少支付货款5000×3%=150（元） 放弃现金折扣的成本 =3%/(1-3%)×360/(60-10)》 =22.27%>12% 故若企业放弃这一信用条件不划算。 60
终结现金流量现值=20 X (P/F,10 0 o ,10)=20X0. 386=7. 72(万元) 净现值=一94-X245.8+7. 72=159. 52(万元) 因为更新设备的净现值大于使用旧设备净现值，按净现值法的决策规则，应选择更新设 备 3.(15分) 解 :A方案 债券成本=8%X(1一4000)=4.8% 股票股利率为 1500 加权平均成本=600/1200X4.80o-}600/1200X15%=9.900 B方案 借款成本=50oX(1一40%)=3% 债券成本=90oX(1一4000)=5.4% 股票股利率为 18肠 加权平均成本=400/ 1200 X 4. 8 0 o -f-400/ 1200 X 5. 4肠+400/1200 X 18 0 o =8. 8 结论:由于A方案加权资金成本为9. 9%,13方案的加权平均资金成本为8. 800，因此B 方案优于 A方案 。 4.(10分 ) 解:企业若享受这一现金折扣，可少支付货款5000 X 3 % =150(元) 放弃现金折扣的成本 =3写/(1一3})X360/(60一10) =22. 27%>12% 故若企业放弃这一信用条件不划算