短期财务计划与管理 1.经营周期 经营周期较长的公司有哪些特征？ 2.现金周期 现金周期较长的公司有哪些特征？ 3.现金来源与运用 在刚刚结束的一年里，你搜集到有关Ho11y公司的下列信息： a.派发了200美元股利。b.应付账款增加了500美元。 c.购买了900美元固定资产。d.存货增加了625美元。 e.长期债务减少了1200美元。 将它们逐一划分为现金来源或现金运用，并讲述它们对现金流量的影响。 4.流动资产的成本 Loftis制造有限公司最近安装了一套适时制(JIT)存货系统。描述它对公司的持有成本、短缺 成本和经营周期可能产生的影响。 5.经营周期和现金周期 一家公司的现金周期可能会比经营周期更长吗？解释为什么会或者为什么不会？ 利用下列信息回答第6~10题：1994年4月，“Baby Bel1”旗下的电话公司之一Ameritech公司 告诉它的70000家供应商，它将从5月1日开始把账单支付期从30天延长到45天。所给出的理由 是“为了控制成本和优化现金流量”。 6.经营周期和现金周期 付款政策的变化对Ameritech的经营周期有什么影响？对它的现金周期又有什么影响？ 7.经营周期和现金周期 Ameritech的这项宣告，对供应商有什么影响？ 8.公司伦理 大公司单方面地延长付款期间，特别是在面对小型供应商时，是不是合乎伦理的做法？ 9.付款期间 为什么并不是所有的公司都延长它们的付款期间以便缩短现金周期？ 10.付款期间 Ameritechi通过延长付款期间来“控制成本和优化现金流量”。这项改变给Ameritech带来的现 金方面的真正好处是什么？ 11.现金管理 公司可能会拥有太多的现金吗？如果公司累积巨额的现金，为什么股东必须小心？ 12.现金管理 如果公司认为它拥有太多的现金，那么它有哪些选择？如果太少呢？ 13.代理问题 对于公司手中应该保持多少现金，股东和债权人的看法可能一致吗？ 14.持有现金的动机 通常，当传媒披露公司的现金头寸时，都是因为公司在走下坡路。可是1997年底的福特、克莱 斯勒和通用汽车则是例外。当时，福特持有208亿美元的现金和有价证券，通用持有145亿美元， 克莱斯勒持有71亿美元。与此类似的是，到1998年年末，日本的汽车制造商日产持有大约4000 亿日元，相当于数十亿美元。因此，每一家公司都有大量的现金储备：事实上，尤其是在福特 的例子中，用巨额来描述可能更形象。你认为它们持有巨额现金的动机合理吗？ 15.现金管理与流动性管理 现金管理和流动性管理之间的区别是什么？ 16.短期投资 为什么股利锁定为短期利率的优先股，对拥有过剩现金的公司而言，是一项具有吸引力的短期 投资？
短期财务计划与管理 1. 经营周期 经营周期较长的公司有哪些特征？ 2. 现金周期 现金周期较长的公司有哪些特征？ 3. 现金来源与运用 在刚刚结束的一年里，你搜集到有关Holly公司的下列信息： a. 派发了200美元股利。b. 应付账款增加了500美元。 c. 购买了900美元固定资产。d. 存货增加了625美元。 e. 长期债务减少了1 200美元。 将它们逐一划分为现金来源或现金运用，并讲述它们对现金流量的影响。 4. 流动资产的成本 Loftis制造有限公司最近安装了一套适时制（JIT）存货系统。描述它对公司的持有成本、短缺 成本和经营周期可能产生的影响。 5. 经营周期和现金周期 一家公司的现金周期可能会比经营周期更长吗？解释为什么会或者为什么不会？ 利用下列信息回答第6～ 10题：1994年4月，“Baby Bell”旗下的电话公司之一Ameritech公司 告诉它的70 000家供应商，它将从5月1日开始把账单支付期从30天延长到45天。所给出的理由 是“为了控制成本和优化现金流量”。 6. 经营周期和现金周期 付款政策的变化对Ameritech的经营周期有什么影响？对它的现金周期又有什么影响？ 7. 经营周期和现金周期 Ameritech的这项宣告，对供应商有什么影响？ 8. 公司伦理 大公司单方面地延长付款期间，特别是在面对小型供应商时，是不是合乎伦理的做法？ 9. 付款期间 为什么并不是所有的公司都延长它们的付款期间以便缩短现金周期？ 10. 付款期间 Ameritech通过延长付款期间来“控制成本和优化现金流量”。这项改变给Ameritech带来的现 金方面的真正好处是什么？ 11. 现金管理 公司可能会拥有太多的现金吗？如果公司累积巨额的现金，为什么股东必须小心？ 12. 现金管理 如果公司认为它拥有太多的现金，那么它有哪些选择？如果太少呢？ 13. 代理问题 对于公司手中应该保持多少现金，股东和债权人的看法可能一致吗？ 14. 持有现金的动机 通常，当传媒披露公司的现金头寸时，都是因为公司在走下坡路。可是1997年底的福特、克莱 斯勒和通用汽车则是例外。当时，福特持有208亿美元的现金和有价证券，通用持有145亿美元， 克莱斯勒持有71亿美元。与此类似的是，到1998年年末，日本的汽车制造商日产持有大约4 000 亿日元，相当于数十亿美元。因此，每一家公司都有大量的现金储备；事实上，尤其是在福特 的例子中，用巨额来描述可能更形象。你认为它们持有巨额现金的动机合理吗？ 15. 现金管理与流动性管理 现金管理和流动性管理之间的区别是什么？ 16. 短期投资 为什么股利锁定为短期利率的优先股，对拥有过剩现金的公司而言，是一项具有吸引力的短期 投资？
17.收款浮游量和支付浮游量 公司更喜欢哪一个：净收款浮游量，还是净支付浮游量？为什么？ 18.浮游量 假设一家公司拥有200万美元的账面余额。现金经理在自动提款机(ATM)中查询后却发现其银 行余额是250万美元。这里出现了什么情况？如果这种情况持续下去，会产生什么样的道德困 境？ 19.短期投资 对于下列每一种短期有价证券，举一个例子说明，如果用它作为投资来达到公司现金管理的目 标，所可能具有的潜在缺点： a.美国国库券b.普通优先股 c. 可转让定期存单d.商业本票 e.预期收入票据f.回购协议 20.代理问题 公司所持有的过剩现金，有时被认为会加重代理问题（在第1章中讨论过），抑减股东财富最大 化的动机。你如何看待这个问题？ 21.过剩现金的利用 拥有过剩现金的公司通常有一个选择，就是加快对供应商付款。这样利用过剩现金的优点和缺 点是什么？ 22.过剩现金的利用 另外一个通常可能的选择就是减少流通在外的债务。这样利用过剩现金的优点和缺点是什么？ 23.浮游量 很不幸，一个常见的做法是这样的（警告：不要在美国尝试）：假设你的支票账户上已经没有 钱了：但是，当地的杂货店深信你这个顾客，将你的200美元支票兑换成现金。因此你兑现了200 美元的支票。当然，除非你做点什么，否则这张支票会透支。为了防止这一点，第二天你到杂 货店去兑现了另外一张200美元的支票。你拿到这200美元，并存入了银行。你每一天都重复这 个过程，通过这样做，你确信没有支票会透支。直到有一天，天降横财，从而你能够支付你签 发在外的支票。为使这个故事更有趣，假设在使用这个方法的过程中你绝对确信没有支票会透 支。假设这是正确的，并且忽略任何法律上的问题（我们已经讲过这是非法的空头支票），这 里有没有不道德的问题？如果你认为有，为什么？特别是，谁受到了伤害？ 24.信用工具 描述下列各项： a.即期汇票。 b.远期汇票。 c.银行承兑汇票。 d.本票。 e.商业承兑汇票。 25.贸易信用形式 最常见的贸易信用形式是什么？在这种情况下，信用工具是什么？ 26.应收账款的成本 与持有应收账款相关的成本有哪些？与不授信相关的成本有哪些？我们把不同水平的应收账款 成本的和称为什么？ 27.信用5C 什么是信用5C？解释为什么每一个都很重要。 28.信用期间的长短 信用期间的长短是由哪些因素决定的？为什么买主的经营周期通常被看做信用期间的上限？ 29.信用期间的长短 在下列每一组中，指出哪一家公司的信用期间可能比较长，并解释你的理由
17. 收款浮游量和支付浮游量 公司更喜欢哪一个：净收款浮游量，还是净支付浮游量？为什么？ 18. 浮游量 假设一家公司拥有200万美元的账面余额。现金经理在自动提款机（ATM）中查询后却发现其银 行余额是250万美元。这里出现了什么情况？如果这种情况持续下去，会产生什么样的道德困 境？ 19. 短期投资 对于下列每一种短期有价证券，举一个例子说明，如果用它作为投资来达到公司现金管理的目 标，所可能具有的潜在缺点： a. 美国国库券b. 普通优先股 c. 可转让定期存单d. 商业本票 e. 预期收入票据f. 回购协议 20. 代理问题 公司所持有的过剩现金，有时被认为会加重代理问题（在第1章中讨论过），抑减股东财富最大 化的动机。你如何看待这个问题？ 21. 过剩现金的利用 拥有过剩现金的公司通常有一个选择，就是加快对供应商付款。这样利用过剩现金的优点和缺 点是什么？ 22. 过剩现金的利用 另外一个通常可能的选择就是减少流通在外的债务。这样利用过剩现金的优点和缺点是什么？ 23. 浮游量 很不幸，一个常见的做法是这样的（警告：不要在美国尝试）：假设你的支票账户上已经没有 钱了；但是，当地的杂货店深信你这个顾客，将你的200美元支票兑换成现金。因此你兑现了200 美元的支票。当然，除非你做点什么，否则这张支票会透支。为了防止这一点，第二天你到杂 货店去兑现了另外一张200美元的支票。你拿到这200美元，并存入了银行。你每一天都重复这 个过程，通过这样做，你确信没有支票会透支。直到有一天，天降横财，从而你能够支付你签 发在外的支票。为使这个故事更有趣，假设在使用这个方法的过程中你绝对确信没有支票会透 支。假设这是正确的，并且忽略任何法律上的问题（我们已经讲过这是非法的空头支票），这 里有没有不道德的问题？如果你认为有，为什么？特别是，谁受到了伤害？ 24. 信用工具 描述下列各项： a. 即期汇票。 b. 远期汇票。 c. 银行承兑汇票。 d. 本票。 e. 商业承兑汇票。 25. 贸易信用形式 最常见的贸易信用形式是什么？在这种情况下，信用工具是什么？ 26. 应收账款的成本 与持有应收账款相关的成本有哪些？与不授信相关的成本有哪些？我们把不同水平的应收账款 成本的和称为什么？ 27. 信用5C 什么是信用5C？解释为什么每一个都很重要。 28. 信用期间的长短 信用期间的长短是由哪些因素决定的？为什么买主的经营周期通常被看做信用期间的上限？ 29. 信用期间的长短 在下列每一组中，指出哪一家公司的信用期间可能比较长，并解释你的理由
a.A公司销售治疗秃顶的特效药：B公司销售假发。 b.A公司的产品专门卖给地主：B公司的产品则专门卖给佃户。 c.A公司的存货周转率是10次：B公司的存货周转率是20次。 d.A公司销售新鲜水果：B公司销售罐头水果。 e.A公司销售并安装地毯；B公司销售成品地毯。 30.存货类型 存货有哪些不同的类型？它们之间有什么区别？为什么有些类型具有依赖性需求，而有些类型 则具有独立需求？ 31.JIT存货 如果一家公司改为采用JIT存货管理系统，那么它的存货周转率会发生什么变化？总资产周转率 和权益报酬率(R0E)分别会发生什么变化？（提示：记住第3章介绍的杜邦恒等式。） 32.存货成本 如果一家公司的存货持有成本是每年500万美元，固定订购成本是每年800万美元，你认为这家 公司持有的存货是太多还是太少？为什么？ 33.存货期间 戴尔的利润中至少有一部分原因应该归因于它高效率的存货管理。1998年，康柏、IBM和惠普都 曾经计划效仿戴尔的部分经营模式，它们的典型目标是大约4周的存货期间。但是这几乎不能让 它们与戴尔相抗衡，后者仅仅保持8天的存货。而且，随着个人电脑部件的价格以大约每周1% 的比率下降，戴尔显然具有重大的竞争优势。你知道为什么说戴尔拥有如此短的存货期间是一 个优势？如果它那么有价值的话，为什么所有的个人电脑制造商不都转而采用戴尔的方法？ 资料来源：斯蒂芬A.罗斯等《公司理财》精要版第六版
a. A公司销售治疗秃顶的特效药；B公司销售假发。 b. A公司的产品专门卖给地主；B公司的产品则专门卖给佃户。 c. A公司的存货周转率是10次；B公司的存货周转率是20次。 d. A公司销售新鲜水果；B公司销售罐头水果。 e. A公司销售并安装地毯；B公司销售成品地毯。 30. 存货类型 存货有哪些不同的类型？它们之间有什么区别？为什么有些类型具有依赖性需求，而有些类型 则具有独立需求？ 31. JIT存货 如果一家公司改为采用JIT存货管理系统，那么它的存货周转率会发生什么变化？总资产周转率 和权益报酬率（ROE）分别会发生什么变化？（提示：记住第3章介绍的杜邦恒等式。） 32. 存货成本 如果一家公司的存货持有成本是每年500万美元，固定订购成本是每年800万美元，你认为这家 公司持有的存货是太多还是太少？为什么？ 33. 存货期间 戴尔的利润中至少有一部分原因应该归因于它高效率的存货管理。1998年，康柏、IBM和惠普都 曾经计划效仿戴尔的部分经营模式，它们的典型目标是大约4周的存货期间。但是这几乎不能让 它们与戴尔相抗衡，后者仅仅保持8天的存货。而且，随着个人电脑部件的价格以大约每周1% 的比率下降，戴尔显然具有重大的竞争优势。你知道为什么说戴尔拥有如此短的存货期间是一 个优势？如果它那么有价值的话，为什么所有的个人电脑制造商不都转而采用戴尔的方法？ 资料来源：斯蒂芬 A.罗斯等《公司理财》精要版第六版