公司财务概论 1.财务管理决策过程 财务管理决策有哪三种类型？就每一种类型，举出一个相关的企业交易实例。 2.单一业主制和合伙制 企业组织形态中的单一业主制和合伙制有哪四个主要的缺点？这两种企业组织形态相对公司形态而言，有 哪些优点？ 3.股份公司 公司组织形态有哪些主要优点？举出至少两条公司组织的优点。 4.公司理财机构 在大型公司中，哪两个不同的机构应该对首席财务官负责？其中哪一个主要集中于公司理财？ 5.财务管理的目标 应该始终促动企业财务经理行为的目标是什么？ 6.代理问题 谁拥有公司？描述所有制控制企业管理当局的过程。在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么？ 在这种背景下，可能产生什么问题？ 7.一级市场与二级市场 你可能在金融报章中注意到了公司证券的首次公开发行(IP0)。IP0属于一级市场，还是属于二级市场？ 8.拍卖市场与自营商市场 当我们说纽约股票交易所是一个拍卖市场时，意味着什么？拍卖市场与自营商市场有何区别？纳斯达克属 于什么类型的市场？ 9.非营利机构的目标 假如你是一个非营利机构（或许是一家非营利性的医院）的财务经理，你认为哪一类目标比较适合？ 10.企业的目标 评价下列表述：经理不应关注当前的股票价值，因为这样会导致以牺牲长期利润为代价、过分强调短期利 润。 11.道德与企业目标 股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客 户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者它们本来就被忽视了？试着用一些具体情 况来说明你的答案。 12.国际企业的目标 如果我们考虑到国外的财务管理，股票价值最大化的目标会有所不同吗？为什么会或者不会？ 13.代理问题 假如你拥有一家公司的股票，每股的当前价格是25美元。另一家公司刚刚宣布它将要收购你的公司，并且 将以每股35美元的价格收购所有发行在外的股票。你公司的管理当局立即开始反击这种恶意的出价。此时， 管理当局是在为股东的最大利益服务吗？为什么是或者不是？ 14.代理问题与公司所有制 世界各地公司的所有制千差万别。历史地看，在美国，个人拥有公众公司的大多数股份。而在德国和日本， 银行、其他大型金融机构和其他公司拥有公众公司的大部分股份。你是否认为德国和日本的代理问题可能 比美国更严重，或刚好相反？为什么？近年来，共同基金和退休金基金等大型金融机构已经成为美国股票 占主导地位的持有者，而且这些机构正越来越积极地参与公司的事务。这种趋势对代理问题和公司控制有 什么意义？ 15.经理人报酬 已经有人批评美国高层管理人员的报酬过高，并主张削减。例如，从大型公司来看，服装零售商The Gap 的Mi11 ard Drex1er是美国薪酬最高的CE0之一，2001年一年就挣了大约1300万美元，而1996~2001
公司财务概论 1. 财务管理决策过程 财务管理决策有哪三种类型？就每一种类型，举出一个相关的企业交易实例。 2. 单一业主制和合伙制 企业组织形态中的单一业主制和合伙制有哪四个主要的缺点？这两种企业组织形态相对公司形态而言，有 哪些优点？ 3. 股份公司 公司组织形态有哪些主要优点？举出至少两条公司组织的优点。 4. 公司理财机构 在大型公司中，哪两个不同的机构应该对首席财务官负责？其中哪一个主要集中于公司理财？ 5. 财务管理的目标 应该始终促动企业财务经理行为的目标是什么？ 6. 代理问题 谁拥有公司？描述所有制控制企业管理当局的过程。在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么？ 在这种背景下，可能产生什么问题？ 7. 一级市场与二级市场 你可能在金融报章中注意到了公司证券的首次公开发行（IPO）。IPO 属于一级市场，还是属于二级市场？ 8. 拍卖市场与自营商市场 当我们说纽约股票交易所是一个拍卖市场时，意味着什么？拍卖市场与自营商市场有何区别？纳斯达克属 于什么类型的市场？ 9. 非营利机构的目标 假如你是一个非营利机构（或许是一家非营利性的医院）的财务经理，你认为哪一类目标比较适合？ 10. 企业的目标 评价下列表述：经理不应关注当前的股票价值，因为这样会导致以牺牲长期利润为代价、过分强调短期利 润。 11. 道德与企业目标 股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客 户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者它们本来就被忽视了？试着用一些具体情 况来说明你的答案。 12. 国际企业的目标 如果我们考虑到国外的财务管理，股票价值最大化的目标会有所不同吗？为什么会或者不会？ 13. 代理问题 假如你拥有一家公司的股票，每股的当前价格是 25 美元。另一家公司刚刚宣布它将要收购你的公司，并且 将以每股 35 美元的价格收购所有发行在外的股票。你公司的管理当局立即开始反击这种恶意的出价。此时， 管理当局是在为股东的最大利益服务吗？为什么是或者不是？ 14. 代理问题与公司所有制 世界各地公司的所有制千差万别。历史地看，在美国，个人拥有公众公司的大多数股份。而在德国和日本， 银行、其他大型金融机构和其他公司拥有公众公司的大部分股份。你是否认为德国和日本的代理问题可能 比美国更严重，或刚好相反？为什么？近年来，共同基金和退休金基金等大型金融机构已经成为美国股票 占主导地位的持有者，而且这些机构正越来越积极地参与公司的事务。这种趋势对代理问题和公司控制有 什么意义？ 15. 经理人报酬 已经有人批评美国高层管理人员的报酬过高，并主张削减。例如，从大型公司来看，服装零售商 The Gap 的 Millard Drexler 是美国薪酬最高的 CEO 之一，2001 年一年就挣了大约 1 300 万美元，而 1996～2001
年期间总计则将近4亿美元.这个数额太高了吗？在回答时，意识到以下事实或许会有帮助：像T1 ger Woods 等体坛巨星和Bruce Willis、Oprah Winfrey等顶级艺人以及其他各个领域的顶尖人物，他们的收入就算 不比这个水平高很多，也至少有这么多。 16.流动性 流动性衡量的是什么？解释一家企业面临高流动性和低流动性时的取舍。 17.会计与现金流量 为什么标准利润表中列示的收入和成本数据可能并不代表该期发生的实际的现金流入和现金流出？ 18.账面价值与市场价值 在编制资产负债表时，你认为为什么标准会计实务着眼于历史成本而不是市场价值？ 19.经营现金流量 在比较会计净利润和经营现金流量时，你认为净利润中的哪两个项目不包括在经营现金流量之中？解释它 们分别是什么，以及为什么在经营现金流量中被排除。 20.账面价值与市场价值 根据标准的会计规则，一家公司的负债可能会超过其资产。当这种情况发生时，所有者权益为负值。如果 采用市场价值，这种情况能发生吗？为什么？ 21.来自资产的现金流量 假设一家公司在特定时期来自资产的现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？ 22.经营现金流量 假设一家公司在多年经营中经营现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？ 23.净营运资本与资本性支出 公司在某一给定年度，其WC是否可能为负值？（提示：是。）解释这可能是如何产生的。净资本性支出 呢？ 24.流向股东和债权人的现金流量 公司在某一给定年度，其流向股东的现金流量是否可能为负值？（提示：是。）解释这可能是如何产生的。 流向债权人的现金流量呢？ 25.企业价值 回顾本章开头所采用的通用电气公司的例子，注意我们假设通用电气公司的股东可能不会因为所报告的亏 损而招致损失。你认为我们的结论依据是什么？ 资料来源：斯蒂芬A.罗斯等《公司理财》精要版第六版
年期间总计则将近 4 亿美元。这个数额太高了吗？在回答时，意识到以下事实或许会有帮助：像 Tiger Woods 等体坛巨星和 Bruce Willis、Oprah Winfrey 等顶级艺人以及其他各个领域的顶尖人物，他们的收入就算 不比这个水平高很多，也至少有这么多。 16. 流动性 流动性衡量的是什么？解释一家企业面临高流动性和低流动性时的取舍。 17. 会计与现金流量 为什么标准利润表中列示的收入和成本数据可能并不代表该期发生的实际的现金流入和现金流出？ 18. 账面价值与市场价值 在编制资产负债表时，你认为为什么标准会计实务着眼于历史成本而不是市场价值？ 19. 经营现金流量 在比较会计净利润和经营现金流量时，你认为净利润中的哪两个项目不包括在经营现金流量之中？解释它 们分别是什么，以及为什么在经营现金流量中被排除。 20. 账面价值与市场价值 根据标准的会计规则，一家公司的负债可能会超过其资产。当这种情况发生时，所有者权益为负值。如果 采用市场价值，这种情况能发生吗？为什么？ 21. 来自资产的现金流量 假设一家公司在特定时期来自资产的现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？ 22. 经营现金流量 假设一家公司在多年经营中经营现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？ 23. 净营运资本与资本性支出 公司在某一给定年度，其 NWC 是否可能为负值？（提示：是。）解释这可能是如何产生的。净资本性支出 呢？ 24. 流向股东和债权人的现金流量 公司在某一给定年度，其流向股东的现金流量是否可能为负值？（提示：是。）解释这可能是如何产生的。 流向债权人的现金流量呢？ 25. 企业价值 回顾本章开头所采用的通用电气公司的例子，注意我们假设通用电气公司的股东可能不会因为所报告的亏 损而招致损失。你认为我们的结论依据是什么？ 资料来源：斯蒂芬 A.罗斯等《公司理财》精要版第六版
