上海交通大学：《公司财务》课程教学资源（优秀作业展示）公司财务作业二.docx_大学文库

班号 M1312095 学员：方晓蓉学号：1131209406 2 / 14 目录一、公司背景..............................................................................................................................................................3 二、行业分析..............................................................................................................................................................3 三、上汽集团竞争力分析.......................................................................................................................................4 四、上汽集团财务分析（纵向比较）...................................................................................................................6 （一）、评价收益质量.............................................................................................................................................7 4.1 短期偿债能力分析....................................................................................................................................... 7 4.2 长期偿债能力分析....................................................................................................................................... 7 4.3 盈利能力分析............................................................................................................................................... 8 4.4 营运能力分析............................................................................................................................................... 8 4.5 成长能力分析............................................................................................................................................... 9 五、上汽集团财务分析（横向比较）...................................................................................................................10 （一）、资产管理能力分析..................................................................................................................................10 5.1 上汽集团近三年主要流动资产数据比较................................................................................................11 （二）、现金流量评价指标分析..........................................................................................................................12 5.2 现金流入结构分析....................................................................................................................................12 （三）、利润表结构百分比分析..........................................................................................................................13 六、总体结论...........................................................................................................................................................13

上游文夏大警安泰经济与管理学院班号M1312095学员：方晓蓉学号：1131209406 1.竞争加剧市场集中度有所提升 2013年，汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为1943.06万辆，比上年增长15.8%；占汽车销售总量的88.4%，比上年提高1.4个百分点。2013年，6家汽车生产企业（集团）产销规模超过100万，其中上汽销量突破500万辆，达到507.33万辆，东风、一汽、长安、北汽和广汽分别达到353.49万辆、290.84 万辆、220.33万辆、211.11万辆和100.42万辆。前5家企业（集团）2013年共销售汽车1583.11万辆，占汽车销售总量的72.0%，汽车产业集中度同比增长0.4%。 2.中国品牌形式严峻乘用车市场份额继续下降受市场竞争加剧、产品竞争力较弱等因素影响，中国品牌汽车企业销量增速降低，发展形势严峻。2013年， 1.6升及以下排量乘用车市场占有率略有回落，小排量汽车市场占有率逐步回升。2013年，1.6升及以下排量乘用车全年共销售1192.37万辆，同比增长14.73%；占乘用车销售市场的66.51%，较2012年下降0.69 个百分点；占汽车销售市场的54.21%，较2012年增长0.31个百分点。2013年，自主品牌乘用车销售722.20 万辆，同比增长11.4%，占乘用车销售市场的40.3%，市场份额同比下降1.6个百分点。其中自主品牌轿车销售330.61万辆，占轿车市场的27.53%，市场份额同比下降0.85个百分点，较排名第二的德系车高出3.24 个百分点。 3.商用车停止负增长重新回到增长状态全年商用车销售405.52万辆，同比增长6.40%。商用车在2010年达到历史最高点后，2011年和2012 年连续两年出现负增长，2013年恢复增长。 4.汽车出口下降，进口小幅增长 2012年全年汽车出口首次突破百万辆，但由于受国际汇率变化、人民币升值、其他国家货币贬值影响，使得2013年汽车出口出现下滑。此外在当前社会大环境下，以豪华车为主的进口市场需求大幅减少，前几年的快速增长不再。中国汽车工业协会预测2014年全年需求量约为2385万辆至2429万辆左右，中国汽车全年销量为2374 万辆至2418万辆，增长率为8%-10%。三、上汽集团竞争力分析 2013年，上汽集团依然稳坐国内汽车市场销量榜首的宝座，其国内市场份额达到了23.08%，连同排名第二和第三的东风汽车和一汽集团，三大汽车集团的汽车销量几乎占了全国销量的一半。（见表3.1)。2013年，上汽集团整车销售超过500万辆，成为国内首家迈入500万辆阵营的汽车集团公司。上汽集团下属合资企业上海通用整车销售157.5万辆，同比增长13.11%，上海大众整车销售152.5万辆，同比增长19.14%，上汽通用五菱整车销售160万辆，同比增长9.6%；自主品牌荣威和MG销量达到23万辆，同比增长15%。2013 4/14

班号 M1312095 学员：方晓蓉学号：1131209406 4 / 14 1．竞争加剧市场集中度有所提升 2013 年，汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为 1943.06 万辆，比上年增长 15.8%；占汽车销售总量的 88.4%，比上年提高 1.4 个百分点。2013 年，6 家汽车生产企业（集团）产销规模超过 100 万，其中上汽销量突破 500 万辆，达到 507.33 万辆，东风、一汽、长安、北汽和广汽分别达到 353.49 万辆、290.84 万辆、220.33 万辆、211.11 万辆和 100.42 万辆。前 5 家企业（集团）2013 年共销售汽车 1583.11 万辆，占汽车销售总量的 72.0%，汽车产业集中度同比增长 0.4%。 2. 中国品牌形式严峻乘用车市场份额继续下降受市场竞争加剧、产品竞争力较弱等因素影响，中国品牌汽车企业销量增速降低，发展形势严峻。2013 年， 1.6 升及以下排量乘用车市场占有率略有回落，小排量汽车市场占有率逐步回升。2013 年，1.6 升及以下排量乘用车全年共销售 1192.37 万辆，同比增长 14.73%；占乘用车销售市场的 66.51％，较 2012 年下降 0.69 个百分点；占汽车销售市场的 54.21%，较 2012 年增长 0.31 个百分点。2013 年，自主品牌乘用车销售 722.20 万辆，同比增长 11.4%，占乘用车销售市场的 40.3％，市场份额同比下降 1.6 个百分点。其中自主品牌轿车销售 330.61 万辆，占轿车市场的 27.53%，市场份额同比下降 0.85 个百分点，较排名第二的德系车高出 3.24 个百分点。 3. 商用车停止负增长重新回到增长状态全年商用车销售 405.52 万辆，同比增长 6.40%。商用车在 2010 年达到历史最高点后，2011 年和 2012 年连续两年出现负增长，2013 年恢复增长。 4. 汽车出口下降，进口小幅增长 2012 年全年汽车出口首次突破百万辆，但由于受国际汇率变化、人民币升值、其他国家货币贬值影响，使得 2013 年汽车出口出现下滑。此外在当前社会大环境下，以豪华车为主的进口市场需求大幅减少，前几年的快速增长不再。中国汽车工业协会预测 2014 年全年需求量约为 2385 万辆至 2429 万辆左右，中国汽车全年销量为 2374 万辆至 2418 万辆，增长率为 8%-10%。三、上汽集团竞争力分析 2013 年，上汽集团依然稳坐国内汽车市场销量榜首的宝座，其国内市场份额达到了 23.08%，连同排名第二和第三的东风汽车和一汽集团，三大汽车集团的汽车销量几乎占了全国销量的一半。（见表 3.1）。2013 年，上汽集团整车销售超过 500 万辆，成为国内首家迈入 500 万辆阵营的汽车集团公司。上汽集团下属合资企业上海通用整车销售 157.5 万辆，同比增长 13.11％，上海大众整车销售 152.5 万辆，同比增长 19.14％，上汽通用五菱整车销售 160 万辆，同比增长 9.6％；自主品牌荣威和 MG 销量达到 23 万辆，同比增长 15％。2013

上济文至大等立泰经济与管理学航班号M1312095学员：方晓蓉学号：1131209406 年上汽整车出口超过11万辆，同比增长约10%，雪佛兰新赛欧海外销量达6.3万辆，继续保持国内单一车型全年出口销量第一。从国际汽车市场来看，2013年，上汽集团在世界主要汽车集团的销量排名与前几年相同，仍然位居第七，排在丰田汽车、通用汽车、大众汽车、现代汽车、福特汽车和日产雷诺联盟之后。（见表3.2）上汽的主战场依然是中国国内，面临的竟争主要是国内车企业，但由于上汽国内的经营相对成熟。在国内汽车市场上依然具有相当的竞争力。具体表现为： 1. 上汽技术创新获得突破，以全新荣威550为代表的乘用车自主品牌重点产品广泛运用双离合自动变速器、Start/Stop数字智能启停节能系统、inkanet车联网等先进技术。 2. 布置海外经营策略，2013年上汽集团与正大集团在泰国组建的乘用车合资公司完成注册，厂房改造和主要设备的安装调试工作基本完成。与此同时，上汽下属华域零部件、安吉物流等企业也正在泰国积极布点。 3. 2013年上海汽车国际商贸有限公司在自贸区内成立，该公司还将进一步发展为上汽集团的“国际商贸平台”和"非制造类的海外区域营销投资平台”，为上汽英国、上汽泰国及其他海外区域市场提供散件进出口业务、国际融资、结算、投资等方面的增值服务。表3.12013年我国乘用车销量前10位汽车企业及市场份额 2013年销量市场份额企业集团 (万辆) (%) 上汽集团 507.33 23.08 东风汽车公司 353.49 16.08 一汽集团 290.84 13.23 长安汽车（集团）有限公司 220.33 10.02 北京汽车工业控股有限责任公司 211.11 9.6 广州汽车工业集团有限公司 100.42 华晨汽车集团控股有限公司 77.74 长城汽车 75.42 浙江吉利控股集团有限公司 54.94 江淮汽车有限公司 51.43 5/14

班号 M1312095 学员：方晓蓉学号：1131209406 5 / 14 年上汽整车出口超过 11 万辆，同比增长约 10％，雪佛兰新赛欧海外销量达 6.3 万辆，继续保持国内单一车型全年出口销量第一。从国际汽车市场来看，2013 年，上汽集团在世界主要汽车集团的销量排名与前几年相同，仍然位居第七，排在丰田汽车、通用汽车、大众汽车、现代汽车、福特汽车和日产雷诺联盟之后。（见表 3.2）上汽的主战场依然是中国国内，面临的竟争主要是国内车企业，但由于上汽国内的经营相对成熟。在国内汽车市场上依然具有相当的竞争力。具体表现为： 1. 上汽技术创新获得突破，以全新荣威 550 为代表的乘用车自主品牌重点产品广泛运用双离合自动变速器、Start／Stop 数字智能启停节能系统、inkanet 车联网等先进技术。 2. 布置海外经营策略，2013 年上汽集团与正大集团在泰国组建的乘用车合资公司完成注册，厂房改造和主要设备的安装调试工作基本完成。与此同时，上汽下属华域零部件、安吉物流等企业也正在泰国积极布点。 3. 2013 年上海汽车国际商贸有限公司在自贸区内成立，该公司还将进一步发展为上汽集团的“国际商贸平台”和“非制造类的海外区域营销投资平台”，为上汽英国、上汽泰国及其他海外区域市场提供散件进出口业务、国际融资、结算、投资等方面的增值服务。表 3.1 2013 年我国乘用车销量前 10 位汽车企业及市场份额企业集团 2013 年销量（万辆）市场份额（%）上汽集团 507.33 23.08 东风汽车公司 353.49 16.08 一汽集团 290.84 13.23 长安汽车（集团）有限公司 220.33 10.02 北京汽车工业控股有限责任公司 211.11 9.6 广州汽车工业集团有限公司 100.42 华晨汽车集团控股有限公司 77.74 长城汽车 75.42 浙江吉利控股集团有限公司 54.94 江淮汽车有限公司 51.43

上游文夏大学安泰经济与管理学院班号M1312095学员：方晓蓉学号：1131209406 (一)、评价收益质量 4.1短期偿债能力分析这里主要通过流动比率、速动比率和现金流量比率来评价短期偿债能力，以评价企业偿付流动负债的能力。一般流动负债需要以现金偿还，然而流动资产作为可以在一年内或超过一年营业周期内可以变现的资产，所以短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性。表4.1：2011-2013年度上汽集团与同业企业短期偿债能力的几项财务比率上汽东风一汽长城项目 2013年2012年2011年2013年2012年2011年2013年2012年2011年2013年 2012年2011年流动比率 1.25 1.21 1.18 1.25 1.19 1.11 0.96 1.08 1.38 1.36 1.34 1.39 速动比率 1.08 1.05 1 1.09 0.94 0.89 0.74 0.78 1.07 1.24 1.2 1.2 现金流量比率 0.11 0.13 0.12 -0.05 -0.04 -0.05 0.12 0.18 -0.08 0.40 0.22 0.30 从表4.1中可以看出：上汽集团流动比率和速动比率从2011年至2013年都有所增长，说明企业的短期偿债能力在增长，但现金流量比率却在2012年略微上升后，却在2013年下降到了比2011年还低的水平，其中流动负债增长速度快是主要因素。主要因为： 1.上汽集团的快速扩张导致负债的高增长。 2.宏观经济萎靡、消费者收入增长缓慢导致汽车需求量大幅下滑。 3.政府限号限尾气政策，也不同程度影响了汽车的销量。 4.车市骤然降温，而上汽集团在加强与国际知名车企合作的同时，还不断完善自主品牌的研发生产，生产线、研发部门、销售渠道等各领域都投入大量人力、物力、财力，使得资金回收能力下降。以上这些情况，同样影响到了东风、一汽和长城三家企业，几项数据中，上汽的表现优于其它三家，更趋于平稳。 4.2长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。这里通过资产负债率和产权比率来对上汽集团进行分析。表4.2：2011-2013年度上汽集团与同业企业的长期偿债能力的几项财务比率上汽东风一汽长城项目 2013年 2012年 2011年 2013年 2012年 2011年 2013年 2012年 2011年 2013年 2012年 2011年资产负债率 56.72 54.29 58.22 61.59 59.61 61.49 58.74 53.01 48.28 46.76 49.16 48.63 产权比率 1.31 1.19 1.39 1.60 1.48 1.59 1.43 1.13 0.93 0.88 0.97 0.95 7/14

上游文夏大警安泰经济与管理学院班号M1312095学员：方晓蓉学号：1131209406 从表4.2中可以看出：在会计期间内，上汽集团的资产负债率在2012年有所回落，但2013年又有所上升，平均维持在 55%左右，属于健康水平。产权比率呈现了同样的变动趋势，说明2013年股东资本的增加量小于借入资本的增加量，虽然从数据来看，状况依然良好，但是考虑到2013年开始的市场需求量的萎缩，上汽采用借债来经营，存在一定的风险。与同业企业比较，从数据上来看，上汽集团的长期偿债能力优于东风和一汽，略逊色于长城，这与两家企业不同的经营风格有关，长城更倾向于保守型的经营。 4.3盈利能力分析盈利是企业的重要经营目标和企业生存发展的物质保障基础，关系到企业所有者的投资收益，也是偿还债务的一个重要保障，它是评价企业经营管理水平的依据。评价企业盈利能力的财务比率一般有：净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率、销售净利率等。表4.3：2011-2013年分析上汽集团和同业企业盈利能力分析的几项财务比率(%) 上汽东风一汽长城项目 2013年 2012年2011年 2013年2012年2011年 2013年 2012年2011年 2013年 2012年2011年净资产收益率 0.18 0.17 0.20 0.01 0.00 0.07 0.12 -0.10 0.26 0.29 0.27 0.21 端淳总资产收益率(%) 9.52 10.57 10.98 1.52 0.75 2.64 4.90 -4.61 1.18 15.65 13.44 10.60 销售毛利率(%) 12.23 14.61 16.20 11.15 9.66 8.86 18.62 11.28 11.71 24.99 23.18 21.41 销售净利率(%) 4.40 4.34 4.67 0.26 0.12 1.96 3.39 -3.23 0.66 14.48 13.19 11.39 实际税李(%) 14.24 16.51 16.75 16.05 25.47 10.94 10.50 21.51 1.81 17.01 16.3615.01 从表4.3可以看出：从2011年至2013年，上汽集团销售毛利率逐年下降，说明上汽通过销售获取利润的能力在降低，这也有市场大环境有关。销售净利率2013年优于2012年，主要是因为税率大幅下降的缘故。净资产收益率呈现12 年下降但13年上升的趋势，但总资产收益率却呈逐年下降，两者的差值也呈逐年下降，可见虽然上汽集团总资产收益率数据不佳，但从经营风险和经资产收益来看，正往好的趋势发展。与同业企业比较，销售商占全国前三的三家企业的盈利能力均劣于长城汽车，这与公司规模和经营模式相当有关。 4.4营运能力分析营运能力反映企业资金状况，可以通过营运能力的各个指标来了解企业的营运状况和管理水平。分析企业的营运能力常用的财务比率有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。资金的周转状况与供、产、销各个经营环节有密切关系，而在经营环节中，销售有着重要的意义，因为企业 8/14

班号 M1312095 学员：方晓蓉学号：1131209406 8 / 14 从表 4.2 中可以看出：在会计期间内，上汽集团的资产负债率在 2012 年有所回落，但 2013 年又有所上升，平均维持在 55%左右，属于健康水平。产权比率呈现了同样的变动趋势，说明 2013 年股东资本的增加量小于借入资本的增加量，虽然从数据来看，状况依然良好，但是考虑到 2013 年开始的市场需求量的萎缩，上汽采用借债来经营，存在一定的风险。与同业企业比较，从数据上来看，上汽集团的长期偿债能力优于东风和一汽，略逊色于长城，这与两家企业不同的经营风格有关，长城更倾向于保守型的经营。 4.3 盈利能力分析盈利是企业的重要经营目标和企业生存发展的物质保障基础，关系到企业所有者的投资收益，也是偿还债务的一个重要保障，它是评价企业经营管理水平的依据。评价企业盈利能力的财务比率一般有：净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率、销售净利率等。表 4.3：2011-2013 年分析上汽集团和同业企业盈利能力分析的几项财务比率（%）从表 4.3 可以看出：从 2011 年至 2013 年，上汽集团销售毛利率逐年下降，说明上汽通过销售获取利润的能力在降低，这也有市场大环境有关。销售净利率 2013 年优于 2012 年，主要是因为税率大幅下降的缘故。净资产收益率呈现 12 年下降但 13 年上升的趋势，但总资产收益率却呈逐年下降，两者的差值也呈逐年下降，可见虽然上汽集团总资产收益率数据不佳，但从经营风险和经资产收益来看，正往好的趋势发展。与同业企业比较，销售商占全国前三的三家企业的盈利能力均劣于长城汽车，这与公司规模和经营模式相当有关。 4.4 营运能力分析营运能力反映企业资金状况，可以通过营运能力的各个指标来了解企业的营运状况和管理水平。分析企业的营运能力常用的财务比率有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。资金的周转状况与供、产、销各个经营环节有密切关系，而在经营环节中，销售有着重要的意义，因为企业

上游文夏大警安泰经济与管理学院班号M1312095学员：方晓蓉学号：1131209406 只有把产品销售出去，才能顺利完成资金的一次周转。资金周转的状况好坏，直接反映了企业经营管理的水平和资金利用效率。所以通过分析产品销售情况与企业资金占用量来反映企业的资金周转情况，来评价企业的营运能力和管理水平。表4.5：2011-2013上汽集团和同业企业营运能力分析的几项财务比率上汽东风一汽长城项目 2013年 2012年2011年 2013年 2012年2011年 2013年 2012年2011年 2013年 2012年2011年总资产周转率 1.63 1.51 1.44 1 0.93 1.12 1.59 1.43 1.92 1.19 1.14 1.06 应收账款周转率 32.94 35.40 38.87 28.25 23.47 28.95 357.84 282.95 401.10 85.4801 63.8112 60.6312 应收账款周转天数 11.08 10.31 9.39 12.92 15.55 12.61 1.02 1.29 0.91 4.27 5.72 6.02 存货周转天数 20.48 24.36 27.18 45.1 57.62 49.69 40.28 43.27 27.85 24.24 31.21 38.88 流动资产周转率 2.67 2.52 2.57 1.54 1.46 3.34 2.93 2.45 2.84 2.00 1.87 2.95 固定资产周转率 21.54 15.56 13.29 5.44 5.46 16.27 6.46 6.96 19.58 4.79 5.27 8.15 从表4.5可以看出： 2011至2013年度，上汽集团的总资产周转率和存货周转天数指标都在增长中，其中以存货周转天数最为突出，主要是因为虽然整个行业的销售势态下降，但上汽集团依然占据大部分的市场份额，公司的销售形势良好。这与公司的主营业务收入大幅增长的情况一致。但是应收账款周转率却逐年下降，周转天数逐年上升，说明企业回收应收账款的速度减慢。从流动资产周转率和固定资产周转率中可以看出：上汽集团对于流动资产和固定资产的利用率在加强，而主要的是在固定资产方面的增加，说明企业对于资金的变现效率，和生产效率在提高，营运水平在提高。与同类企业相比较，上汽集团的固定资产周转率远高于同业企业，应收账款周转率指标与东风汽车相近，但数据表现劣于一汽轿车和长城汽车。但由于上汽集团规模远大于一汽轿车和长城汽车，因此并不能单以此数据下任何结论，只能作为与同业企业的数据比较之用。 4.5成长能力分析成长能力是企业在从事经营活动中表现的增长能力。评价企业成长能力的主要财务比率有：销售增长率、资产增长率和利润增长率等。表4.6：2011-2013上汽集团和同业企业成长能力分析的几项重要财务比率上汽东风一汽长城项目 2013年2012年2011年 2013年 2012年2011年 2013年 2012年 2011年 2013年2012年2011年销售增长率 17.75% 10.47% 38.60% 9.07% -17.26%8.05% 26.90% -28.38% -12.60%31.57%43.44%30.90% 资产增长率 17.78% -0.44%39.25% 8.60% -4.12% 3.19% 29.45% 0.00% -7.91%23.47%28.70%39.66% 利润增长率 19.53%2.62% 47.30%130.89%-94.82%-26.55% -448.87%-88.24%44.47%66.14%26.86% 从表4.6可知： 2012年，上汽集团销售增长率比起2011年有大幅下降，但2013年开始有了稳步的回升。资产增长率方面， 2012年的负增长，是因为2012年公司董事会通过了上海通用汽车1%股权转让协议，上海通用由子公司成为了 9/14

班号 M1312095 学员：方晓蓉学号：1131209406 9 / 14 只有把产品销售出去，才能顺利完成资金的一次周转。资金周转的状况好坏，直接反映了企业经营管理的水平和资金利用效率。所以通过分析产品销售情况与企业资金占用量来反映企业的资金周转情况，来评价企业的营运能力和管理水平。表 4.5：2011-2013 上汽集团和同业企业营运能力分析的几项财务比率从表 4.5 可以看出： 2011 至 2013 年度，上汽集团的总资产周转率和存货周转天数指标都在增长中，其中以存货周转天数最为突出，主要是因为虽然整个行业的销售势态下降，但上汽集团依然占据大部分的市场份额，公司的销售形势良好。这与公司的主营业务收入大幅增长的情况一致。但是应收账款周转率却逐年下降，周转天数逐年上升，说明企业回收应收账款的速度减慢。从流动资产周转率和固定资产周转率中可以看出：上汽集团对于流动资产和固定资产的利用率在加强，而主要的是在固定资产方面的增加，说明企业对于资金的变现效率，和生产效率在提高，营运水平在提高。与同类企业相比较，上汽集团的固定资产周转率远高于同业企业，应收账款周转率指标与东风汽车相近，但数据表现劣于一汽轿车和长城汽车。但由于上汽集团规模远大于一汽轿车和长城汽车，因此并不能单以此数据下任何结论，只能作为与同业企业的数据比较之用。 4.5 成长能力分析成长能力是企业在从事经营活动中表现的增长能力。评价企业成长能力的主要财务比率有：销售增长率、资产增长率和利润增长率等。表 4.6：2011-2013 上汽集团和同业企业成长能力分析的几项重要财务比率从表4.6可知： 2012年，上汽集团销售增长率比起2011年有大幅下降，但2013年开始有了稳步的回升。资产增长率方面， 2012年的负增长，是因为2012年公司董事会通过了上海通用汽车1%股权转让协议，上海通用由子公司成为了