上誉充夏大学空泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 G 天奇股份 Miracle Logistics 诚信勤勉力与世界同步 天奇自动化工程股份有限公司 一一财务分析报告(002009) 1/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 1 / 28 天奇自动化工程股份有限公司 ——财务分析报告（002009）
上誉文夏大学安泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 目录 第一章公司介绍 第一节公司简介 第二节上市信息 第三节主营业务介绍 第四节市场表现 第二章财务分析 第一节历史纵比 1.财务状况纵向分析 2.经营效率纵向分析 第二节行业横比 1.对比公司选择 2.财务状况横向分析 3.经营状况横向分析 第三章比率分析 第一节股东获利能力分析 第二节经营管理效率分析 第三节资产管理效率分析 第四节财务管理效率分析 第五章公司前景分析 第六章本文总结与不足 2/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 2 / 28 目 录 第一章 公司介绍 第一节 公司简介 第二节 上市信息 第三节 主营业务介绍 第四节 市场表现 第二章 财务分析 第一节 历史纵比 1. 财务状况纵向分析 2. 经营效率纵向分析 第二节 行业横比 1. 对比公司选择 2. 财务状况横向分析 3. 经营状况横向分析 第三章 比率分析 第一节 股东获利能力分析 第二节 经营管理效率分析 第三节 资产管理效率分析 第四节 财务管理效率分析 第五章 公司前景分析 第六章 本文总结与不足
上产文更大学空泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 第一章公司介绍 第一节公司简介 公司名称：天奇自动化工程股份有限公司 所属地域：江苏省 英文名称：Miracle Automation 所属行业：机械设备一专用 Engineering Co.,Ltd. 设备 主营业务：自动化装备产业、风电产业及汽车循环产业 产品名称：汽车物流输送设备、自动化分拣与储运系统、散料输送设备、复合材料产 品、结构件产品 会计师事务所：天健会计师事务所 实际控制人：黄伟兴（持股比例：17.65%） 最终控制人：黄伟兴（持股比例：17.65%） 公司简介：天奇自动化工程股份有限公司主营业务为设计、制造、安装和管理物流输送系统 和自动化仓储系统以及为上述两种产品提供技术支持的系统集成控制软件，是国内外现代制 造业物流自动化技术装备供应商之一，公司的主要产品包括汽车总装物流自动化系统、汽车焊 装物流自动化系统、车身储存物流自动化系统、汽车涂装物流自动化系统.公司是中国生产经 营现代物流系统设备的现代化企业之一，也是国内工业智能自动化系统整体解决方案的最大 供应商之一，公司的产品与服务广泛应用于汽车、家电、烟草、化工、机场等众多行业，天奇 品牌被业内赞为“南方第一家” 第二节上市信息 成立日期：1997-11-18 发行数量：2500.00万股 发行价格：6.89元 上市日期：2004-06-29 发行市盈率：10.44倍 预计募资：16459.96万元 历史沿革：公司现有注册资本321,010,822.00元。股份总数321,010,822.00股（每股面值1 元)，均为无限售条件的流通股份。公司股票于2004年6月29日在深圳证券交易所中小企业 板上市挂牌交易。公司属专用设备制造业。 3/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 3 / 28 第一章 公司介绍 第一节 公司简介 公司名称：天奇自动化工程股份有限公司 所属地域：江苏省 英 文 名 称 ： Miracle Automation Engineering Co.,Ltd. 所属行业：机械设备 — 专用 设备 主营业务： 自动化装备产业、风电产业及汽车循环产业 产品名称： 汽车物流输送设备 、自动化分拣与储运系统 、散料输送设备 、复合材料产 品 、结构件产品 会计师事务所： 天健会计师事务所 实际控制人： 黄伟兴 (持股比例：17.65%） 最终控制人： 黄伟兴 (持股比例：17.65%） 公司简介： 天奇自动化工程股份有限公司主营业务为设计、制造、安装和管理物流输送系统 和自动化仓储系统以及为上述两种产品提供技术支持的系统集成控制软件,是国内外现代制 造业物流自动化技术装备供应商之一.公司的主要产品包括汽车总装物流自动化系统、汽车焊 装物流自动化系统、车身储存物流自动化系统、汽车涂装物流自动化系统.公司是中国生产经 营现代物流系统设备的现代化企业之一,也是国内工业智能自动化系统整体解决方案的最大 供应商之一,公司的产品与服务广泛应用于汽车、家电、烟草、化工、机场等众多行业,天奇 品牌被业内赞为"南方第一家". 第二节 上市信息 成立日期：1997-11-18 发行数量：2500.00 万股 发行价格：6.89 元 上市日期：2004-06-29 发行市盈率：10.44 倍 预计募资：16459.96 万元 历史沿革：公司现有注册资本 321,010,822.00 元。股份总数 321,010,822.00 股(每股面值 1 元)，均为无限售条件的流通股份。公司股票于 2004 年 6 月 29 日在深圳证券交易所中小企业 板上市挂牌交易。公司属专用设备制造业
上游充豆大学 安泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 第三节主营业务介绍 物流系统工程的设计、制造、安装和管理，光机电一体化及环保工程的设计、施工： 机电产品制造及自产产品及相关技术的出口业务 经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件 及相关技术的进口业务： 经营本企业的进料加工和“三来一补”业务：系统集成控制软件、工业控制软件和电子计 算机配套设备开发、制造、销售。风力发电机组、零部件的开发、设计、制造及售后服务。 公司身为国内汽车厂仓储物流自动化设备的龙头，主要从事自动化输送系统及自动化仓储 系统的设计、制造与安装。主营业务主要为汽车行业的工业自动化输送系统集成。 主营构成分析（表1-1） 主营收入收入比 主营成本 成本比 主营利润利润比 毛利率 2014-06-30 主营构成 (元) 例 (元) 例 (元) 例 () 物流自动化装备系统 4.89亿 61.77% 3.73亿 61.65% 1.16亿 62.16%23.65% 风电零部件行业 2.82亿 35.62% 2.18亿 36.09% 6338万 34.10% 按行业分类 22.49% 其他（补充） 1123万 1.42% 492万 0.81% 631万 3.40% 56.22% 其他业务 941万 1.19% 877万 1.45% 64.5万 0.35% 6.85% 国内 5.86亿 74.13% 4.63亿 76.51% 1.23亿 66.40% 21.05% 按地区分类国外 1.93亿 24.45% 1.37亿 22.68% 5613万 30.20% 29.02% 其他（补充） 1123万 1.42% 492万 0.81% 631万 3.40% 56.22% 波士顿矩阵 主营业务(1)物流自动化装备系统 (表1-2) 主营构成 主营收 占公司总 主营成本 主营利 占公司总 毛利率 入（元） 收入比例 (元) 润（元） 利润比例 (9%6) 2014/6/30 4.89亿 61.77% 3.73亿 1.16亿 62.16% 23.65% 物流自动 2013/12/31 11.0亿 63.09% 8.14亿 2.88亿 80.56% 26.18% 化装备系 2013/6/30 5.35亿 70.96% 3.95亿 1.39亿 78.56% 26.05% 统 2012/12/31 11.6亿 71.51% 8.82亿 2.79亿 79.87% 24.05% 4/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 4 / 28 第三节 主营业务介绍 物流系统工程的设计、制造、安装和管理，光机电一体化及环保工程的设计、施工； 机电产品制造及自产产品及相关技术的出口业务 经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件 及相关技术的进口业务； 经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；系统集成控制软件、工业控制软件和电子计 算机配套设备开发、制造、销售。风力发电机组、零部件的开发、设计、制造及售后服务。 公司身为国内汽车厂仓储物流自动化设备的龙头，主要从事自动化输送系统及自动化仓储 系统的设计、制造与安装。主营业务主要为汽车行业的工业自动化输送系统集成。 主营构成分析（表 1-1） 2014-06-30 主营构成 主营收入 (元) 收入比 例 主营成本 (元) 成本比 例 主营利润 (元) 利润比 例 毛利率 (%) 按行业分类 物流自动化装备系统 4.89 亿 61.77% 3.73 亿 61.65% 1.16 亿 62.16% 23.65% 风电零部件行业 2.82 亿 35.62% 2.18 亿 36.09% 6338 万 34.10% 22.49% 其他(补充) 1123 万 1.42% 492 万 0.81% 631 万 3.40% 56.22% 其他业务 941 万 1.19% 877 万 1.45% 64.5 万 0.35% 6.85% 按地区分类 国内 5.86 亿 74.13% 4.63 亿 76.51% 1.23 亿 66.40% 21.05% 国外 1.93 亿 24.45% 1.37 亿 22.68% 5613 万 30.20% 29.02% 其他(补充) 1123 万 1.42% 492 万 0.81% 631 万 3.40% 56.22% 波士顿矩阵 主营业务（1）物流自动化装备系统 （表 1-2） 主营构成 主营收 入(元) 占公司总 收入比例 主营成本 (元) 主营利 润(元) 占公司总 利润比例 毛利率 (%) 2014/6/30 物流自动 化装备系 统 4.89 亿 61.77% 3.73 亿 1.16 亿 62.16% 23.65% 2013/12/31 11.0 亿 63.09% 8.14 亿 2.88 亿 80.56% 26.18% 2013/6/30 5.35 亿 70.96% 3.95 亿 1.39 亿 78.56% 26.05% 2012/12/31 11.6 亿 71.51% 8.82 亿 2.79 亿 79.87% 24.05%
上游充通大学 安泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 2012/6/30 5.32亿 69.50% 4.01亿 1.31亿 74.01% 24.62% 天奇股份在物流机械领域市场占有率约50%，是国内整车总装线物流机械总包商龙头。 (巨潮网，2014年3月新闻)同时根据上表可以看出公司主营业务市场增长率非常低，但 市场占有率极高，同时利润率较高。因此将其归为“现金牛”业务，企业采取收获战略的同 时，需要考虑转型与多元化。 同时，我们发现如图(1-1) 所示，在2014年该项主营业 100.00% 80.00% 务收入以及主营业务利润占 60.00% 40.00% 收入比例 公司总收入及毛利润的比率 20.00% 0.00% 占公司总利润比 都有所下降，因此我提出本报 T/OT/ZLOZ I/9/ETOZ I/Z/btoZ 例 2102 告第一项假设：公司在业务转 型方面是成功的，其他业务开 图1-1 始对公司收入及利润造成正 假设验证1 面影响 经过查阅公司财务报表，发现公司第二大业务，主营业务(2)为：风电零部件制造（如 表1-3所示) 表(1-3) 主营构 主营收 占公司总收 主营成本 主营 占公司总 毛利率 成 入（元） 入比例 (元) 利润 利润比例 (元) (%) 2014/6/30 2.18亿 6338 2.82亿 35.62% 34.10% 22.49% 万 7991 2013/12/31 5.18亿 29.63% 4.38亿 ) 22.32% 15.44% 风电零 2013/6/30 部件制 2831 1.73亿 22.94% 1.45亿 15.96% 16.37% 造 万 5374 2012/12/31 3.92亿 24.13% 3.38亿 15.36% 13.71% 万 3503 2012/6/30 1.80亿 23.50% 1.45亿 19.80% 19.48% 万 5/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 5 / 28 2012/6/30 5.32 亿 69.50% 4.01 亿 1.31 亿 74.01% 24.62% 天奇股份在物流机械领域市场占有率约 50%,是国内整车总装线物流机械总包商龙头。 （巨潮网，2014 年 3 月新闻）同时根据上表可以看出公司主营业务市场增长率非常低，但 市场占有率极高，同时利润率较高。因此将其归为“现金牛”业务,企业采取收获战略的同 时，需要考虑转型与多元化。 图 1-1 假设验证 1 经过查阅公司财务报表，发现公司第二大业务，主营业务（2）为：风电零部件制造（如 表 1-3 所示） 表（1-3） 主营构 成 主营收 入(元) 占公司总收 入比例 主营成本 (元) 主营 利润 (元) 占公司总 利润比例 毛利率 (%) 2014/6/30 风电零 部件制 造 2.82 亿 35.62% 2.18 亿 6338 万 34.10% 22.49% 2013/12/31 5.18 亿 29.63% 4.38 亿 7991 万 22.32% 15.44% 2013/6/30 1.73 亿 22.94% 1.45 亿 2831 万 15.96% 16.37% 2012/12/31 3.92 亿 24.13% 3.38 亿 5374 万 15.36% 13.71% 2012/6/30 1.80 亿 23.50% 1.45 亿 3503 万 19.80% 19.48% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 2012/6/1 2012/10/1 2013/2/1 2013/6/1 2013/10/1 2014/2/1 2014/6/1 收入比例 占公司总利润比 例 同时，我们发现如图（1-1） 所示，在 2014 年该项主营业 务收入以及主营业务利润占 公司总收入及毛利润的比率 都有所下降，因此我提出本报 告第一项假设：公司在业务转 型方面是成功的，其他业务开 始对公司收入及利润造成正 面影响
上泽文更大学空泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 一占公司总收入比例 0.15 占公司总利润比例 0.1 0.05 一毛利率(%) 0 2012/6/1 2012/8/1 2012/12/1 2012/10/1 20134/1 2013/2/1 2013/6/1 2013/10/1 2013/8/1 2014/2/1 2013/12/1 2014/4/1 2014/6/1 图1-2 根据表1-3做图，如图1-2，可以发现从12年底到14年年中，公司风电零部件制造业务毛 利率有所上升：且“占公司利润比”增幅高于“占公司收入比”增幅，原假设1成立，公司 相关多元化发展是比较成功的。对利润增幅高于收入增幅，可能原因有两个：1、该项业务 市场环境利好整体利润率提高：2、公司效率提高。 (《风电设备行业进入到产业景气周期4股值得关注》，中国证券报2014.8.23：《风电零部 件业务盈利改善天奇股份去年净利增长95.12%》，中国证券报2014.02.19) 第四节市场表现 图1-3 15% 10 57 2014-0918 2014-09-25 2D14-10-09 一天奇质份一沪采30一机城行业 表(1-4) 代码 简称 最近1个月累计涨跌幅 最近3个月累计涨跌幅 002009天奇股份 7.73% 32.83% BK0545机械行业 8.36% 31.03% 000300沪深300 1.79% 13.32% 6/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 6 / 28 图 1-2 第四节 市场表现 图 1-3 表（1-4） 代码 简称 最近 1 个月累计涨跌幅 最近 3 个月累计涨跌幅 002009天奇股份 7.73% 32.83% BK0545机械行业 8.36% 31.03% 000300 沪深 300 1.79% 13.32% 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 占公司总收入比例 占公司总利润比例 毛利率(%) 根据表 1-3 做图，如图 1-2，可以发现从 12 年底到 14 年年中，公司风电零部件制造业务毛 利率有所上升；且“占公司利润比”增幅高于“占公司收入比”增幅，原假设 1 成立，公司 相关多元化发展是比较成功的。对利润增幅高于收入增幅，可能原因有两个：1、该项业务 市场环境利好整体利润率提高；2、公司效率提高。 （《风电设备行业进入到产业景气周期 4 股值得关注》，中国证券报 2014.8.23；《风电零部 件业务盈利改善 天奇股份去年净利增长 95.12%》，中国证券报 2014.02.19）
上泽文夏大学安泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 第二章财务分析 第一节历史纵比 1.财务状况纵向分析 在本部分，我们将分析该公司三年内财务报表的变动情况，着重关注报表中的异常变 动，并假设变动可能的原因，进行验证。（标红部分为可能存在问题的异常变动） 资产负债表异常情况及其原因分析 表2-1 科目年 2014/6/30 2013/12/31 2013/6/30 度 2012/12/31 2012/6/30 2011/12/31 货币资 90,050.95 74,379.56 74,139.51 57,629.89 48,166.72 51,987.73 金（万元） 应收票 8,719.65 10,383.91 5,454.56 6,494.00 4,594.53 12,028.27 据（万元） 应收账 60,844.84 70,203.41 67,808.79 58056.83 58,148.02 51,765.53 款（万元） 应收利 53.34 息（万元） 其他应 收款（万 5,378.08 3,288.33 7,789.16 4,009.09 6,109.40 5,361.16 元) 其他流 动资产 2,054.03 20,939.11 28,311.36 2,355.07 (万元) 1.假设验证2：关于货币资金，在13年6月以及14年6月都有一次大幅增长。由于 主营业务收入增长幅度均小于同期货币资金增长幅度，所以不能假设营业收入增加 导致现金流入增加。考虑到流动资产变动不大，应收项目有所减少，其他流动资产 大幅下降，所以我们对于货币资金14年的变动做出第二项假设：该项变动是因为货 款回款速度加快以及“其他流动资产”的减少。 7/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 7 / 28 第二章 财务分析 第一节 历史纵比 1. 财务状况纵向分析 在本部分，我们将分析该公司三年内财务报表的变动情况，着重关注报表中的异常变 动，并假设变动可能的原因，进行验证。（标红部分为可能存在问题的异常变动） 资产负债表异常情况及其原因分析 表 2-1 科目\年 度 2014/6/30 2013/12/31 2013/6/30 2012/12/31 2012/6/30 2011/12/31 货币资 金(万元) 90,050.95 74,379.56 74,139.51 57,629.89 48,166.72 51,987.73 应收票 据(万元) 8,719.65 10,383.91 5,454.56 6,494.00 4,594.53 12,028.27 应收账 款(万元) 60,844.84 70,203.41 67,808.79 58,056.83 58,148.02 51,765.53 应收利 息(万元) -- 53.34 -- -- -- -- 其他应 收款(万 元) 5,378.08 3,288.33 7,789.16 4,009.09 6,109.40 5,361.16 其他流 动资产 (万元) 2,054.03 20,939.11 28,311.36 2,355.07 -- -- 1. 假设验证 2：关于货币资金，在 13 年 6 月以及 14 年 6 月都有一次大幅增长。由于 主营业务收入增长幅度均小于同期货币资金增长幅度，所以不能假设营业收入增加 导致现金流入增加。考虑到流动资产变动不大，应收项目有所减少，其他流动资产 大幅下降，所以我们对于货币资金 14 年的变动做出第二项假设：该项变动是因为货 款回款速度加快以及“其他流动资产”的减少
上泽文夏大学安泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 表2-2 假设验证2 科目年度 2014/6/30 2013/12/31 如图所示：红字代表比上一期增加，蓝字 货币资金（万元） 90,050.95 74,379.56 代表减少，可以发现其差额大致相等，查 阅14年公司半年报，其他流动资产的巨额 应收账款（万元） 60,844.84 70,203.41 差异来自于本期赎回一款理财产品，价格 应收票据（万元） 8,719.65 10,383.91 为：191,000,109.00元。符合假设，原假 设2成立 其他流动资产 2,054.03 20,939.11 2.通过年报可知，2013年6月 货币资金的大幅增长，以及 “2013年6月，公司通过非公开发行股票募集资金72,397.71万元（扣除 发行费用的净额)，该募集资金所投资的项目均是围绕公司主营业务 其他流动资产的变动，可能 物流自动化装备系统行业，并顺应行业发展势头做大做强，从而进一 来自于一次非公开募集资金 步增强公司的核心竞争力。” 后用闲置资金购买理财产品 “经公司2013年6月27日第五届董事会第五次（临时）会议审 议，通过了《关于使用部份闲置募集资金购买银行理财产品的议案》， 所导致。 批准同意公司在不影响募投项目建设和募集资金正常使用的前提下， 根据测算，其他尚未使 合计使用不超过人民币4.7亿元的闲置募集资金购买短期（不超过一 年)低风险保本型银行理财产品。并授权董事长在该额度范围内行使 用的募集资金约两亿元，是 投资决策权，并签署相关法律文件。该4.7亿元额度可滚动使用，授 货币资金大幅增长的主要影 权期限自董事会审议通过之日起一年内有效。截止2013年6月30日， 响因素。而其他流动资产的 公司利用闲置募集资金购买理财产品2.7亿元，其他尚未使用的募集 资金全部存放公司募集资金专户中。” 大幅增加则来自购入2.7亿 《2013年半年度报告》 元理财产品。 【“公司于2013年6月27日与浦发银行无锡惠山支行签订了《浦发银行一利多多对公结构 性存款产品合同》，约定公司以人民币10000万元闲置募集资金购买该理财产品，投资起始日： 2013年6月28日，投资到期日：2013年08月02日。公司于2013年6月28日与中信银行无锡分行签 订了《中信银行一中信理财之惠益计划稳健系列14号35期保本型产品合同》，约定公司以人民 币17000万元闲置募集资金购买该理财产品，投资起始日：2013年6月28日，投资到期日：2013 年8月27日”一一《2013年半年度报告》】 所以2013年年报中应收利息来自理财产品。 3.假设验证3：根据财务报告，13年应收票据的巨额增长来源于“无锡乘风新能源设备有限 公司及铜陵天奇蓝天机械设备有限公司本期新增票据结算业务”同时发现上述两家公司均 8/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 8 / 28 “2013年6月，公司通过非公开发行股票募集资金72,397.71万元（扣除 发行费用的净额），该募集资金所投资的项目均是围绕公司主营业务 物流自动化装备系统行业，并顺应行业发展势头做大做强，从而进一 步增强公司的核心竞争力。” “经公司2013 年 6 月 27 日第五届董事会第五次(临时)会议审 议，通过了《关于使用部份闲置募集资金购买银行理财产品的议案》， 批准同意公司在不影响募投项目建设和募集资金正常使用的前提下， 合计使用不超过人民币4.7 亿元的闲置募集资金购买短期（不超过一 年）低风险保本型银行理财产品。并授权董事长在该额度范围内行使 投资决策权，并签署相关法律文件。该4.7 亿元额度可滚动使用，授 权期限自董事会审议通过之日起一年内有效。截止2013 年6 月30 日， 公司利用闲置募集资金购买理财产品2.7 亿元，其他尚未使用的募集 资金全部存放公司募集资金专户中。” ——《2013年半年度报告》 表 2-2 2.通过年报可知，2013年6月 货币资金的大幅增长，以及 其他流动资产的变动，可能 来自于一次非公开募集资金 后用闲置资金购买理财产品 所导致。 根据测算，其他尚未使 用的募集资金约两亿元，是 货币资金大幅增长的主要影 响因素。而其他流动资产的 大幅增加则来自购入2.7亿 元理财产品。 【“公司于2013年6月27日与浦发银行无锡惠山支行签订了《浦发银行—利多多对公结构 性存款产品合同》，约定公司以人民币10000万元闲置募集资金购买该理财产品，投资起始日： 2013年6月28日，投资到期日：2013年08月02日。公司于2013年6月28日与中信银行无锡分行签 订了《中信银行—中信理财之惠益计划稳健系列14号35期保本型产品合同》，约定公司以人民 币17000万元闲置募集资金购买该理财产品，投资起始日：2013年6月28日，投资到期日：2013 年8月27日”——《2013年半年度报告》】 所以2013年年报中应收利息来自理财产品。 3. 假设验证3：根据财务报告，13年应收票据的巨额增长来源于“无锡乘风新能源设备有限 公司及铜陵天奇蓝天机械设备有限公司本期新增票据结算业务”同时发现上述两家公司均 科目\年度 2014/6/30 2013/12/31 货币资金(万元) 90,050.95 74,379.56 应收账款(万元) 60,844.84 70,203.41 应收票据(万元) 8,719.65 10,383.91 其他流动资产 2,054.03 20,939.11 假设验证2 如图所示：红字代表比上一期增加，蓝字 代表减少，可以发现其差额大致相等，查 阅14年公司半年报，其他流动资产的巨额 差异来自于本期赎回一款理财产品，价格 为：191,000,109.00 元。符合假设，原假 设2成立
上泽文夏大学安泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 为天奇股份的子公司。根据谨慎原则，我们做出第三项假设：公司可能存在关联方虚假交 易行为。相关应收票据属于关联公司占款的一部分。 假设检验3，表2-3 科目\年度 2014/6/30 2013/12/31 2013/6/30 2012/12/31 2012/6/30 2011/12/31 其他应收关联方 67,594.46 78,594.46 60,909.12 35.976.36 66,156.36 62,173.46 款项一一乘风新 能源设备有限公 司 应收票据（万元） 8,719.65 10,383.91 5,454.56 6,494.00 4,594.53 12,028.27 1.4 1.2 根据财报数据，天奇股份的两家子 一其他应收关联方 款项一一乘风新 公司于13年年中新增票据结算业 0.8 0.6 能源设备有限公 务，我们可以做出13年年中至14 司 0.4 年年中其他应收关联方款项与应收 0.2 应收票据（万元） 0 票据的趋势图，我们发现，它们是 2013/8/1 2013/6/1 2013/10/1 2014/2/1 2013/12/1 2014/4/1 2014/6/1 存在高度一致性的。但是，由于相 关样本数据太少，假设3无法证实. 图2-1 4.其他应收款中，13年波动幅度较大，报告理由是：“本报告期支付的投标保证金及支付的 各项往来增加所致”。13年年末应收账款增长幅度较大，报告称“系本期末工程款开票较多， 同时收入也略有增长。”14年应收账款减少“主要系本期母公司及无锡乘风新能源设备有限公 司回款增加所致” 假设验证4：依此我们重点关注应收账款账龄、是否存在年末虚增销售、其他应收款关联 方占款的情况。 第四项假设：存大额关联方占款，产生利益输送。我们重点关注两家关联公司：无锡乘风 新能源设备有限公司、无锡天奇精工科技有限公司。 假设验证如下： 表2-4 2014年年中报告其他应收款金额前五名单位情况 单位名称 与本公司关系 金额 年限 占其他应收款总额的比 例 无锡乘风新能源设 关联方 67,594,462.03 1年以内 29.89% 备有限公司 无锡天奇精工科技 关联方 63,697,045.00 1年以内 28.16% 有限公司 9/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 9 / 28 为天奇股份的子公司。根据谨慎原则，我们做出第三项假设：公司可能存在关联方虚假交 易行为。相关应收票据属于关联公司占款的一部分。 假设检验3，表2-3 科目\年度 2014/6/30 2013/12/31 2013/6/30 2012/12/31 2012/6/30 2011/12/31 其他应收关联方 款项——乘风新 能源设备有限公 司 67,594.46 78,594.46 60,909.12 35,976.36 66,156.36 62,173.46 应收票据(万元) 8,719.65 10,383.91 5,454.56 6,494.00 4,594.53 12,028.27 图2-1 4.其他应收款中，13年波动幅度较大，报告理由是：“本报告期支付的投标保证金及支付的 各项往来增加所致”。13年年末应收账款增长幅度较大，报告称“系本期末工程款开票较多， 同时收入也略有增长。”14年应收账款减少“主要系本期母公司及无锡乘风新能源设备有限公 司回款增加所致” 假设验证4：依此我们重点关注应收账款账龄、是否存在年末虚增销售、其他应收款关联 方占款的情况。 第四项假设：存大额关联方占款，产生利益输送。我们重点关注两家关联公司：无锡乘风 新能源设备有限公司、无锡天奇精工科技有限公司。 假设验证如下： 表2-4 2014年年中报告其他应收款金额前五名单位情况 单位名称 与本公司关系 金额 年限 占其他应收款总额的比 例 无锡乘风新能源设 备有限公司 关联方 67,594,462.03 1年以内 29.89% 无锡天奇精工科技 有限公司 关联方 63,697,045.00 1年以内 28.16% 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 其他应收关联方 款项——乘风新 能源设备有限公 司 应收票据(万元) 根据财报数据，天奇股份的两家子 公司于 13 年年中新增票据结算业 务，我们可以做出 13 年年中至 14 年年中其他应收关联方款项与应收 票据的趋势图，我们发现，它们是 存在高度一致性的。但是，由于相 关样本数据太少，假设 3 无法证实
上濟更大学 安泰经济与管理学院 班级：M1412098 学号：1141209176姓名：彭加原 黑龙江天华风电设 关联方 27,565,669.00 1年以内 12.19% 备制造有限公司 江苏一汽铸造股份 关联方 20,832,900.00 1年以内 9.21% 有限公司 江苏天晟供应链管 关联方 14,281,202.19 1年以内 6.31% 理有限公司 合计 193,971,278.22 85.76% 其余每次资产负债表日情况与之高度类似 表2-5 关联交易占其他 2011/12/31 2012/6/30 2012/12/31 2013/6/30 2013/12/31 2014/6/30 应收款总额比例 比重 77.21% 83.26% 84.02% 88.62% 92.29% 85.76% 关联交易占其他应收款总额的比例 图 95.00% 2-2 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% ◆关联交易占其他应收款总额 70.00% 的比例 65.00% I/OT/ZIOZ I/z/btOZ I/t/bIOZ I/9/ttoz 表2-6 控股股东及其他关联方资金占用情况 科目年度 2009/12/31 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/312013/12/31 占用资金 5268.16 7694.12 10.239.83 11,579.41 21,795.74 主营业务收入 61,152.36 107,309.13 154,436.82 171,886.76 174,690.12 比重 8.61% 7.17% 6.63% 6.74% 12.48% 控股股东及其他关联方资金占用情况 图 15.00% 12.48% 200000 2-3 150000 10.00% 8.61% ✉占用资金 7.17% 6.63% 100000 ☐主营业务收入 5.00% 一比重 50000 0.00% 0 10/28
班级：M1412098 学号：1141209176 姓名：彭加原 10 / 28 黑龙江天华风电设 备制造有限公司 关联方 27,565,669.00 1年以内 12.19% 江苏一汽铸造股份 有限公司 关联方 20,832,900.00 1年以内 9.21% 江苏天晟供应链管 理有限公司 关联方 14,281,202.19 1年以内 6.31% 合计 -- 193,971,278.22 -- 85.76% 其余每次资产负债表日情况与之高度类似 表2-5 关联交易占其他 应收款总额比例 2011/12/31 2012/6/30 2012/12/31 2013/6/30 2013/12/31 2014/6/30 比重 77.21% 83.26% 84.02% 88.62% 92.29% 85.76% 表2-6 控股股东及其他关联方资金占用情况 科目\年度 2009/12/31 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 2013/12/31 占用资金 5268.16 7694.12 10,239.83 11,579.41 21,795.74 主营业务收入 61,152.36 107,309.13 154,436.82 171,886.76 174,690.12 比重 8.61% 7.17% 6.63% 6.74% 12.48% 65.00% 70.00% 75.00% 80.00% 85.00% 90.00% 95.00% 2011/12/1 2012/2/1 2012/4/1 2012/6/1 2012/8/1 2012/10/1 2012/12/1 2013/2/1 2013/4/1 2013/6/1 2013/8/1 2013/10/1 2013/12/1 2014/2/1 2014/4/1 2014/6/1 关联交易占其他应收款总额的比例 关联交易占其他应收款总额 的比例 8.61% 7.17% 6.63% 6.74% 12.48% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 0 50000 100000 150000 200000 控股股东及其他关联方资金占用情况 占用资金 主营业务收入 比重 图 2-2 图 2-3
