实务导航 FRIENDS OF ACCOUNTINGI 交易性金融资产分析 丽水职业技术学院 施海丽 【摘要】企业对交易性金融资产进行分析主要是分析交易性金融资产的占用水平和交易性金融资产收益率 交易性金融资产占用水平是交易性金融资产占现金或流动资产或总资产的比率。全国上市公司2009—2011年交易 性金融资产占现金的比率为0.58%,交易性金融资产占流动资产的比率为0.18%,交易性金融资产占总资产的比率 为008%,即我国上市公司将很少的资金用于交易性金融资产投向。分析企业交易性金融资产收益奉应确定三大指 标:一是计算交易性权益投资(股票、基金、权讧)收益率;二是计算交易性債权(债券)授资收益率;三是计算交易性 金融资产投资总收益率 【关键词】交易性金融资产;投资收益;分析方法 交易性金融资产是指企业为交易而持有的、准备很少的资金用于交易性金融资产投向 近期出售的金融资产,分为交易性股票投资、交易性债 券投资、交易性基金投资和交易性权证投资四类。对交 二、交易性金融资产收益率分析 易性金融资产进行分析,主要是分析交易性金融资产 (一)交易性权益投资收益率分析 的占用水平和收益率 交易性权益投资收益率是交易性股票、基金、权证 取得的投资净收益与交易性权益投资余额的比率。交易 交易性金融资产占用水平分析 性权益投资净收益由两部分组成:一是股份有限公司等 分析交易性金融资产占用水平,通过计算交易性单位在交纳所得税后进行分红取得的收益。由于这种收 金融资产占用率来实现。交易性金融资产占用率是交益是税后收益,取得红利的一方不需要交纳所得税,红 易性金融资产占现金的比率或流动资产或总资产的比利就是净收益:二是交易性权益资产处置损益,它是交 率。计算公式如下 易性权益资产本身价值变动产生的增值或减值。如为增 交易性金融资产占用率 值要交纳所得税,为减值不交所得税,直接作为投资损 交易性金融资产 100% 失处理。因此,交易性权益投资收益率计算公式如下: 现金或流动资产或总资产 全年交易性权益投资收益率 我国上市公司2009-2012年交易性金融资产占 =分红收益处置收益×(1-所得税率)×100% 用率计算过程见表1。 从表1计算结果可见,我国上市公司2009-2011 以上公式按全年数据计算。其中,交易性权益投资 年三年累计交易性金融资产占现金的比率为0.58%,平均余额采用简化的方式计算:即先用各月初余额加 交易性金融资产占流动资产的比率为0.18%,交易性各月末余额除以2求出各月平均余额,再将各月平均 金融资占总资产的比率为0.08%。即我国上市公司将余额加总除以12得出全年平均余额(下同)。需要说明 表1我国上市公司2009-2012年交易性金融资产占用率计算表 项目 2009年 10年 2011年 年累计 (1)交易性金融资产(亿元) 116 (2)货币资金(亿元 21347 (3)现金及现金等价物(亿元=(1)+(2 21456 27770 20736 69962 (4)流动资产(亿元 76748 88016 64229 228993 (5)资产总计(亿元 169023 213147 146384 528554 (6)交易性金融资产占现金的比率=(1)÷(3) 0.51% 0.64% 0.56% 0.58% (7)交易性金融资产占流动资产的比率=(1)÷(4) 0.14% 0.18% 0.18% 8)交易性金融资产占总资产的比率=(1)÷(5) 0.06% 0.08% 0.08% 0.08% 毅据来源:据CCER经济金融研究数据库各年全部上市公司汇总得出。 21994-2014ChinaAcademicJournalElectronicPublishingHouse.Allrightsreservedhttp://www.cnki.net
FRIENDS OF ACCOUNTING 项目 2009 年 2010 年 2011 年 三年累计 （1）交易性金融资产（亿元） 109 179 116 404 （2）货币资金（亿元） 21 347 27 591 20 620 69 558 （3）现金及现金等价物（亿元）=（1）+（2） 21 456 27 770 20736 69 962 （4）流动资产（亿元） 76 748 88 016 64 229 228 993 （5）资产总计（亿元） 169 023 213 147 146 384 528 554 （6）交易性金融资产占现金的比率 =（1）÷（3） 0.51% 0.64% 0.56% 0.58% （7）交易性金融资产占流动资产的比率 =（1）÷（4） 0.14% 0.20% 0.18% 0.18% （8）交易性金融资产占总资产的比率 =（1）÷（5） 0.06% 0.08% 0.08% 0.08% 表 1 我国上市公司 2009—2012 年交易性金融资产占用率计算表 数据来源：据 CCER 经济金融研究数据库各年全部上市公司汇总得出。 交易性金融资产是指企业为交易而持有的、准备 近期出售的金融资产，分为交易性股票投资、交易性债 券投资、交易性基金投资和交易性权证投资四类。对交 易性金融资产进行分析，主要是分析交易性金融资产 的占用水平和收益率。 一、交易性金融资产占用水平分析 分析交易性金融资产占用水平，通过计算交易性 金融资产占用率来实现。交易性金融资产占用率是交 易性金融资产占现金的比率或流动资产或总资产的比 率。计算公式如下： 交易性金融资产占用率 = 交易性金融资产 现金或流动资产或总资产 ×100% 我国上市公司 2009—2012 年交易性金融资产占 用率计算过程见表 1。 从表 1 计算结果可见，我国上市公司 2009—2011 年三年累计交易性金融资产占现金的比率为 0.58%， 交易性金融资产占流动资产的比率为 0.18%，交易性 金融资占总资产的比率为 0.08%。即我国上市公司将 很少的资金用于交易性金融资产投向。 二、交易性金融资产收益率分析 （一）交易性权益投资收益率分析 交易性权益投资收益率是交易性股票、基金、权证 取得的投资净收益与交易性权益投资余额的比率。交易 性权益投资净收益由两部分组成：一是股份有限公司等 单位在交纳所得税后进行分红取得的收益。由于这种收 益是税后收益，取得红利的一方不需要交纳所得税，红 利就是净收益；二是交易性权益资产处置损益，它是交 易性权益资产本身价值变动产生的增值或减值。如为增 值要交纳所得税，为减值不交所得税，直接作为投资损 失处理。因此，交易性权益投资收益率计算公式如下： 全年交易性权益投资收益率 = 分红收益 + 处置收益×（1- 所得税率） 交易性权益投资平均余额 ×100% 以上公式按全年数据计算。其中，交易性权益投资 平均余额采用简化的方式计算：即先用各月初余额加 各月末余额除以 2 求出各月平均余额，再将各月平均 余额加总除以 12 得出全年平均余额（下同）。需要说明 【摘 要】企业对交易性金融资产进行分析主要是分析交易性金融资产的占用水平和交易性金融资产收益率。 交易性金融资产占用水平是交易性金融资产占现金或流动资产或总资产的比率。全国上市公司 2009—2011 年交易 性金融资产占现金的比率为 0.58%，交易性金融资产占流动资产的比率为 0.18%，交易性金融资产占总资产的比率 为 0.08%，即我国上市公司将很少的资金用于交易性金融资产投向。分析企业交易性金融资产收益率应确定三大指 标：一是计算交易性权益投资（股票、基金、权证）收益率；二是计算交易性债权（债券）投资收益率；三是计算交易性 金融资产投资总收益率。 【关键词】交易性金融资产； 投资收益； 分析方法 丽水职业技术学院 施海丽 交易性金融资产分析 实 务 导 航 125
实务导航 ENDS OF ACCOUNTING 表2w公司2011年和2012年4月30日止交易性金融资产情况表 项目(元) 2011年 2012年4月30日止 (1)交易性股票投资平均余额 105000 100000 股票分红收益 5250 120 股票处置收益 2625 1000 (2)交易性债权投资平均余额 154600 120000 国库券利息收益 2500 其他债券利息收益 6700 的是,企业各月末如果要计算交易性权益投资收益率 5250+2625×(1-25%) ×100% 就要将从年初累计到计算期末的投资净收益换算成全 年数据计算。计算公式如下 6.88% 月末交易性权益投资收益率 2.2012年4月末交易性权益投资收益率 分红收益+处置收益×(-所得税率x_12 分红收益+处置收益×(1-所得税率 交易性权益投资平均余额 计月份 交易性权益投资平均余额 累计月份 ×100% 100% (二)交易性债权投资收益率分析 1200+1000×(1-25%) 100%≈5.85% 交易性债权投资收益率多指交易性债券投资收益 100000 率。企业购买债券,包括国库券、金融债券、企业债券 3.2011年交易性债权投资收益率 等,均要按期计算应得利息作为“投资收益”入账。这些 免税利息收益+非免税利息收益×(1-所得税率 应得利息除了国库券利息免交所得税外,其余利息收×100 交易性债权投资平均余额 入是债券发行单位在所得税前付息,则取得利息收入 2500+6700×(1-25%) 的单位要交纳所得税。因此,交易性债权投资收益率的 154600 100%≈4.88% 计算公式如下 4.2012年4月末交易性债权投资收益率 全年交易性债权投资收益率 免税利息收益+非免税利息收益×(1-所得税 100% 100% 累计月份 月末交易性债权投资收益率 =900+1500×(1-258)×12×100%≈5.06% =免税利息收益+非免税利息收益×(1-所得税率 性债权投资平均余额 52011年交易性金融资产投资总收益率=∑(个 别投资收益率×个别投资比重 累计月份 100% (三)交易性金融资产投资总收益率的计 =6,895×105000154600+48% 交易性金融资产投资总收益率以个别投资收益率为 154600=569% 基础,考虑个别投资比重而确定。其中,个别投资比重是各 105000+154600 项投资平均余额占交易性金融资产平均余额的比例。交易 6.2012年4月末产易性金融资产投资总收益率 性金融资产投资总收益率的计算公式如下 ∑(个别投资收益率个别投资比重) 交易性金融资产投资总收益率=∑(个别投资收 5.85% 100000 +5.06% 益率×个别投资比重) 000+120000 (四)交易性金融资产收益率分析举例 120000 100000+1200005.42% 例:W公司2011年和2012年至4月30日止购 买股票、债券作为交易性金融资产入账计算的平均余 额和取得的投资收益如表2。 参考文献 根据表2计算有关指标如下: [1]朱学义,王建华,吴江龙,等财务分析创新内容与 1201年交易性权益投资收益率 实践研究[会计之友,2009(11):36-37 =分红收益+处置收益×(1-所得税率)×100% [2]朱学义,李文美,刘建勇,等财务分析教程[M]北 交易性权益投资平均余额 京:北京大学出版社,2009 12会计之友2014年第6期 21994-2014ChinaAcademicJournalElectronicPublishingHouse.Allrightsreservedhttp://www.cnki.net
FRIENDS OF ACCOUNTING 会 计 之 友 2014 年 第 6 期 项目（元） 2011 年 2012 年 4 月 30 日止 （1）交易性股票投资平均余额 105 000 100 000 股票分红收益 5 250 1 200 股票处置收益 2 625 1 000 （2）交易性债权投资平均余额 154 600 120 000 国库券利息收益 2 500 900 其他债券利息收益 6 700 1 500 表 2 W 公司 2011 年和 2012 年 4 月 30 日止交易性金融资产情况表 的是，企业各月末如果要计算交易性权益投资收益率， 就要将从年初累计到计算期末的投资净收益换算成全 年数据计算。计算公式如下： 月末交易性权益投资收益率 =分红收益 + 处置收益×（1- 所得税率） 交易性权益投资平均余额 × 12 累计月份 ×100% （二）交易性债权投资收益率分析 交易性债权投资收益率多指交易性债券投资收益 率。企业购买债券，包括国库券、金融债券、企业债券 等，均要按期计算应得利息作为“投资收益”入账。这些 应得利息，除了国库券利息免交所得税外，其余利息收 入是债券发行单位在所得税前付息，则取得利息收入 的单位要交纳所得税。因此，交易性债权投资收益率的 计算公式如下： 全年交易性债权投资收益率 =免税利息收益 + 非免税利息收益×（1- 所得税率） 交易性债权投资平均余额 ×100% 月末交易性债权投资收益率 =免税利息收益 + 非免税利息收益×（1- 所得税率） 交易性债权投资平均余额 × 12 累计月份 ×100% （三）交易性金融资产投资总收益率的计算 交易性金融资产投资总收益率以个别投资收益率为 基础，考虑个别投资比重而确定。其中，个别投资比重是各 项投资平均余额占交易性金融资产平均余额的比例。交易 性金融资产投资总收益率的计算公式如下： 交易性金融资产投资总收益率 =∑（个别投资收 益率×个别投资比重） （四）交易性金融资产收益率分析举例 例：W 公司 2011 年和 2012 年至 4 月 30 日止购 买股票、债券作为交易性金融资产入账计算的平均余 额和取得的投资收益如表 2。 根据表 2 计算有关指标如下： 1.2011 年交易性权益投资收益率 = 分红收益 + 处置收益×（1- 所得税率） 交易性权益投资平均余额 ×100% ＝ 5 250+2 625×（1－25%） 105 000 ×100% ≈6.88% 2.2012 年 4 月末交易性权益投资收益率 =分红收益 + 处置收益×（1- 所得税率） 交易性权益投资平均余额 × 12 累计月份 ×100% = 1 200+1 000×（1-25%） 100 000 × 12 4 ×100%≈5.85% 3.2011 年交易性债权投资收益率 =免税利息收益 + 非免税利息收益×（1- 所得税率） 交易性债权投资平均余额 ×100% = 2 500+6 700×（1-25%） 154 600 ×100%≈4.88% 4.2012 年 4 月末交易性债权投资收益率 =免税利息收益 + 非免税利息收益×（1- 所得税率） 交易性债权投资平均余额 × 12 累计月份 ×100% = 900+1 500×（1-25%） 120 000 × 12 4 ×100%≈5.06% 5.2011 年交易性金融资产投资总收益率 =∑（个 别投资收益率×个别投资比重） =6.88%× 105 000 105 000+154 600 +4.88% × 154 600 105 000+154 600 =5.69% 6.2012 年 4 月末产易性金融资产投资总收益率 =∑（个别投资收益率×个别投资比重） =5.85%× 100 000 100 000+120 000 +5.06% × 120 000 100 000+120 000 =5.42% ● 【参考文献】 ［1］朱学义，王建华，吴江龙，等.财务分析创新内容与 实践研究［J］.会计之友，2009（11）：36-37. ［2］朱学义，李文美，刘建勇，等.财务分析教程［M］.北 京：北京大学出版社，2009. 实 务 导 航 126