天津开放大学案例案例二_资信评级.docx_大学文库

(六)发展前景(18分) 21宏观经济政策影响程度及其趋势 22行业及殿东背景 23.成长性与抗风险能力二、知识要点工商企业货信评级是企业申请银行贷款必经的程序.银行在对企业发放贷款之前要进行信用调查与信用等级评价，根据评级结果进行授信和信贷管理。这种做法己经很普遍，成为国内外商业银行经营管理的惯例之一，工商企业资信评级，就是独立的评级机构运用科学的分析方法，在对受评企业的基本素质、经营能力、盈利能力、偿债能力、信用状况发展前景等方面进行全面了解和调研分析的基础上，对其自主履行相应经济承诺和可信任程度作出客观、公正的综合评价，并以简单的符号表示优劣程度，最后公告给杜会大众的一种评价行为。工商企业资信评级分析框架的构建的是资信分析体系的基本轮廓。一方面告诉评级机构或评估人员在从事企业资信评级工作时的工作规范和操作指引，另一方面也告诉人们评级工作如何展开，其结果如何形成。我们可以将资信评级六要素与影响资信六要素的外部环境因素及它们之间的关系简单勾勒出来。其中宏观环境包括宏观经济玫策，经济运行态势和国际经济环境等因素：行业状况包括产业攻策、行业竞争环境、经济周期、行业生命周期、行业竟争结构和行业成本结构等因素：企业状况包括企业素质、经营能力、获利能力、偿债能力、信用状况和发展前景等。 (一)企业外部因素分析企业外部因素是指影响企业经营的外部条件，包括所在国家及行业的发展趋势。在资信评级过程中，对这一因素进行分析时，一方面要考虑国家的趋势，另一方面要考虑公司所在行业的发展趋势。国家的趋势也许会影响债券发行公司未米的资产获利水平，对行业发展趋势的分析则会提供有关企业未来获利能力、短期陆贤需求和或有负债等有关方面的重要指标。对跨行业经营的公司进行这一因素的分析时，应该分别分析其各个专业部门所在行业的趋势，而对从事跨国经营或市场遍布全球的公司进行资信评级时，应对其分公司或子公司所在国家的趋势

(六)发展前景(18 分) 21.宏观经济政策影响程度及其趋势 22.行业及股东背景 23.成长性与抗风险能力二、知识要点工商企业资信评级是企业申请银行贷款必经的程序。银行在对企业发放贷款之前要进行信用调查与信用等级评价，根据评级结果进行授信和信贷管理。这种做法已经很普遍，成为国内外商业银行经营管理的惯例之一。工商企业资信评级，就是独立的评级机构运用科学的分析方法，在对受评企业的基本素质、经营能力、盈利能力、偿债能力、信用状况发展前景等方面进行全面了解和调研分析的基础上，对其自主履行相应经济承诺和可信任程度作出客观、公正的综合评价，并以简单的符号表示优劣程度，最后公告给社会大众的一种评价行为。工商企业资信评级分析框架的构建的是资信分析体系的基本轮廓。一方面告诉评级机构或评估人员在从事企业资信评级工作时的工作规范和操作指引，另一方面也告诉人们评级工作如何展开，其结果如何形成。我们可以将资信评级六要素与影响资信六要素的外部环境因素及它们之间的关系简单勾勒出来。其中宏观环境包括宏观经济政策、经济运行态势和国际经济环境等因素；行业状况包括产业政策、行业竞争环境、经济周期、行业生命周期、行业竞争结构和行业成本结构等因素；企业状况包括企业素质、经营能力、获利能力、偿债能力、信用状况和发展前景等。 (一)企业外部因素分析企业外部因素是指影响企业经营的外部条件，包括所在国家及行业的发展趋势。在资信评级过程中，对这一因素进行分析时，一方面要考虑国家的趋势，另一方面要考虑公司所在行业的发展趋势。国家的趋势也许会影响债券发行公司未来的资产获利水平，对行业发展趋势的分析则会提供有关企业未来获利能力、短期融资需求和或有负债等有关方面的重要指标。对跨行业经营的公司进行这一因素的分析时，应该分别分析其各个专业部门所在行业的趋势。而对从事跨国经营或市场遍布全球的公司进行资信评级时，应对其分公司或子公司所在国家的趋势

国内、国际竟争会影响某种产品的供求趋势。对这种影响的程度进行评价，是为了增强企业潜在的克争能力。在一些国家，就企业的发展而言，有没有政府补贴至关重要。例如，许多第三世界国家对采铜业给予许多政府补贴，这样便刺激了采铜业的发展，同时导致铜供过于求，从而又会减少该行业的盈利。同样，国内，国际竞争会导致劳动力成本的降低。对于一个国家，用积极的眼光来看，人口的增长使劳动力供过于求，从而降低劳动力成本，但国际企业向芳动力成本低廉的海外市场扩张的趋势也同样会给国内企业带来新的市场机遇。 (二)企业内部因素分析 1企业的基本素质在资信评级工作中，评估人员首先应研究公司的战略方针，如企业投资收益的计量标准及预测的营业收入、各区域的收入等：然后，考虑公司的具体状况和经济形势，分析其策略是否审慎，估计管理部门将如何面对日登激烈的竞争及其相应的管理计划评估人员还要分析企业的融资方针，尤其是管理部门在利用举债方式进行兼并、收购和调整资本结构方面的原则。这些方针与原则有利于评估人员洞察公司作为债券发行者对意外事项的做感程度。评估人员还要分析管理部门在必要的投资、研究、开发资金计划的同时，其财务会计制度设计的稳健程度如何、会计实务的稳健程度如何、管理部门的长期规划与其知明实际施行是否保持一致或平衡。对公司的基本生产经营状况和竞争状况进行具体分析时，评售人员还可从以下几个方面着眼考虑： (1)对相关市场占有率的展望对公司相关市场占有率进行预测，首先应对该公可在本行业和整个国家中的现有主要市场占有量以及其市场占有状况在过去的5一10年中的变化情况进行分析。其中，每一部分的增减趋势可为预测未来的经营状况提供可靠的线素，然后根据所评估的市场占有状况对未来进行展望。值得注意的是，确立更可信的预测，需要对每一部分市场占有率的风险和机遇进行仔细分析，这些己在前面的行业因素分析中讲述过

国内、国际竞争会影响某种产品的供求趋势。对这种影响的程度进行评价，是为了增强企业潜在的竞争能力。在一些国家，就企业的发展而言，有没有政府补贴至关重要。例如，许多第三世界国家对采铜业给予许多政府补贴，这样便刺激了采铜业的发展，同时导致铜供过于求，从而又会减少该行业的盈利。同样，国内、国际竞争会导致劳动力成本的降低。对于一个国家，用积极的眼光来看，人口的增长使劳动力供过于求，从而降低劳动力成本，但国际企业向劳动力成本低廉的海外市场扩张的趋势也同样会给国内企业带来新的市场机遇。 (二)企业内部因素分析 1.企业的基本素质在资信评级工作中，评估人员首先应研究公司的战略方针，如企业投资收益的计量标准及预测的营业收入、各区域的收入等；然后，考虑公司的具体状况和经济形势，分析其策略是否审慎，估计管理部门将如何面对日益激烈的竞争及其相应的管理计划。评估人员还要分析企业的融资方针，尤其是管理部门在利用举债方式进行兼并、收购和调整资本结构方面的原则。这些方针与原则有利于评估人员洞察公司作为债券发行者对意外事项的敏感程度。评估人员还要分析管理部门在必要的投资、研究、开发资金计划的同时，其财务会计制度设计的稳健程度如何、会计实务的稳健程度如何、管理部门的长期规划与其短期实际施行是否保持一致或平衡。对公司的基本生产经营状况和竞争状况进行具体分析时，评估人员还可从以下几个方面着眼考虑： (1)对相关市场占有率的展望对公司相关市场占有率进行预测，首先应对该公司在本行业和整个国家中的现有主要市场占有量以及其市场占有状况在过去的 5—10 年中的变化情况进行分析。其中，每一部分的增减趋势可为预测未来的经营状况提供可靠的线索。然后根据所评估的市场占有状况对未来进行展望。值得注意的是，确立更可信的预测，需要对每一部分市场占有率的风险和机遇进行仔细分析，这些已在前面的行业因素分析中讲述过

在其他条件不变的情况下，一个公司的产品在国际市场上或在某些围家或地区的市场上处于领先地位，则表明公司有长阴的创利能力。公可拥有好的声誉，与顺客保持长期的、稳定的关系，是其占有既有市场的强大的持续力量：而市场领先者则倾向于寻求多方资金来源、稿规模经济以适应激烈的价格竞争和新产品的桃战，但是市场占有量的任何一点儿变化都会显示出公可在市场上的地位是在削弱还是在增强。 (2)下属公司影响因素的多元化公司所属各个经营单位对总公司的贡献，在于它门单个利润额的高低。各个经营单位对经营循环中的变化、原料供应及产品生产的多少、飞速的技术变化、管制化的发展、货币汇兑波动及政策风险等因素均高度敏感。这些可变因素所引起的各经营单位收入的变化，有助于缓冲公司抵制任何一个部门的衰思，因此要认真分析、评估上述可变因素以及所引发的后果。同样，管理部门对所属各部门及其相互关系的态度也是很关键的，评估人员亦不能忽视，至于公司的长期销售合同和公司项客的分布状况，同样也应予以重视。 (3)母公可对于公司的保证契约和扶持协议母公司对于公司的保证契约和扶持协议包括任何形式的合同或准合同的扶持文件，尤其是那些母公司与其则力较弱的子公司（或关联公司）之间的扶持文件所谓财力较弱的公司可以是经营公司，也可以是易受金融机构控制的公司或胜资单位。评估人员必须对母子公司之间的每一份合同及其文件进行单独的分析，因为只有这样，才能确定在各种特殊的或不利的情况下这些合同协议所能避免损失的程度。这种契约和协议对公司的保护主要取决于契约的形式，内容、法律效力，及有关保证及时偿付的条款。公司的管理质量往往是很难量化的，但它是公司保持其信用实力的最重要的因素之一。当发生意外事件时，管理部门应该有能力及时采取相应的搭施，从而维持公司正常的生产经营。在评估公司的信用风险时，将其管理计划与同行业的其他企业加以比较、分析，可以了解企业的竞争能力、举债经营状况、对子公司的控制、与主管部门的关系，以及长期信贷实力的现状和基本影彩响要素。评估指标应充分考虑管理部门的经营战略与策略以及过去计划的实际执行情况。 2.企业的财务结构

在其他条件不变的情况下，一个公司的产品在国际市场上或在某些国家或地区的市场上处于领先地位，则表明公司有长期的创利能力。公司拥有好的声誉，与顾客保持长期的、稳定的关系，是其占有既有市场的强大的持续力量；而市场领先者则倾向于寻求多方资金来源、搞规模经济以适应激烈的价格竞争和新产品的挑战。但是市场占有量的任何一点儿变化都会显示出公司在市场上的地位是在削弱还是在增强。 (2)下属公司影响因素的多元化公司所属各个经营单位对总公司的贡献，在于它们单个利润额的高低。各个经营单位对经营循环中的变化、原料供应及产品生产的多少、飞速的技术变化、非管制化的发展、货币汇兑波动及政策风险等因素均高度敏感。这些可变因素所引起的各经营单位收入的变化，有助于缓冲公司抵制任何一个部门的衰退。因此，要认真分析、评估上述可变因素以及所引发的后果。同样，管理部门对所属各部门及其相互关系的态度也是很关键的，评估人员亦不能忽视。至于公司的长期销售合同和公司顾客的分布状况，同样也应予以重视。 (3)母公司对于公司的保证契约和扶持协议母公司对于公司的保证契约和扶持协议包括任何形式的合同或准合同的扶持文件，尤其是那些母公司与其财力较弱的子公司(或关联公司)之间的扶持文件。所谓财力较弱的公司可以是经营公司，也可以是易受金融机构控制的公司或融资单位。评估人员必须对母子公司之间的每一份合同及其文件进行单独的分析，因为只有这样，才能确定在各种特殊的或不利的情况下这些合同协议所能避免损失的程度。这种契约和协议对公司的保护主要取决于契约的形式、内容、法律效力，及有关保证及时偿付的条款。公司的管理质量往往是很难量化的，但它是公司保持其信用实力的最重要的因素之一。当发生意外事件时，管理部门应该有能力及时采取相应的措施，从而维持公司正常的生产经营。在评估公司的信用风险时，将其管理计划与同行业的其他企业加以比较、分析，可以了解企业的竞争能力、举债经营状况、对子公司的控制、与主管部门的关系，以及长期信贷实力的现状和基本影响要素。评估指标应充分考虑管理部门的经营战略与策略以及过去计划的实际执行情况。 2.企业的财务结构

企业的财务结构反映了企业总体资产的来源和构成状况，构成了企业经营能力、融资要求、债务压力、财务弹性状况的基本环境。该部分的分析旨在体现企业资产与负债的配比性、资产的变现能力、财务杠杆的大小等情况。工商企业资信评级强调的是企业对贷款的归还能力，因此在该部分应详细叙述企业长短期贷款的数额、用途、归还期限、担保方式等因素。常用的指标有货产负债率、净资产对年末贷款余额的比率、自有资本固定化比事等。 3企业的偿债能力偿债能力是企业资信的保证，企业優债能力如何是评估企业资信评级最直接的依据，偻债能力归根结底是企业自有资产的变现能力，从授入产出的全过程来看，企业将其自有资本和负债用于购买生产要素，再通过生产、营销等经营活动将其产品变现，以收回投资并实现资产增值的目标。对于一个素质良好、经营正常、具有盈利、债金循环顺畅的企业来说，依靠自身能力是可以偻还债务的。但由于各种因素的影响，企业在生长经营中可能存在大量存货、应收账款、经营亏损、投资损失等不良资产，使其资产不能如愿变现并实现增值，从而在经营性指标上表现为企业资产循环周转援慢、现金流量不足，从法人行为上表现为欠贷欠息等现象。因此，对企业偿债能力的分析，应该建立在企业素质，经营能力、盈利能力等资信保障系统分析的基础之上，重点应包括对企业偿债意愿在内的自主偿债能力进行分析和评价。常用的指标有流动比率、速动比率、经营性现金净流入与流动负债的比事、非筹资性现金净流入与流动负债的比事、利息保障倍数等， 4.企业的经营能力经营使力是企业资信的动力要素，是企业的“造血功能，是企业所有资源要素发挥作用的平台。企业的经营能力是一个综合的概念，对经营能力的分析主要包括以往业绩、核心竞争力、经营战略、业务组合、营销能力、陞资能力、稳健性等方面的内容，考察的主要指标有市场占有率、销售收入增长率、总资产增长速度、应收账款周转率、存活周转率等成果性指标，并通过这些指标体现企业经营能力的强与弱。 5.企业的盈利能力利润是企业积累资本实力的源泉，是企业最终偿债能力的重要来源。盈利能力是企业资信的重要标志之一，是对企业经营能力和经营成果最直接有效的验证

企业的财务结构反映了企业总体资产的来源和构成状况，构成了企业经营能力、融资要求、债务压力、财务弹性状况的基本环境。该部分的分析旨在体现企业资产与负债的配比性、资产的变现能力、财务杠杆的大小等情况。工商企业资信评级强调的是企业对贷款的归还能力，因此在该部分应详细叙述企业长短期贷款的数额、用途、归还期限、担保方式等因素。常用的指标有资产负债率、净资产对年末贷款余额的比率、自有资本固定化比率等。 3.企业的偿债能力偿债能力是企业资信的保证，企业偿债能力如何是评估企业资信评级最直接的依据。偿债能力归根结底是企业自有资产的变现能力。从投入产出的全过程来看，企业将其自有资本和负债用于购买生产要素，再通过生产、营销等经营活动将其产品变现，以收回投资并实现资产增值的目标。对于一个素质良好、经营正常、具有盈利、资金循环顺畅的企业来说，依靠自身能力是可以偿还债务的。但由于各种因素的影响，企业在生长经营中可能存在大量存货、应收账款、经营亏损、投资损失等不良资产，使其资产不能如愿变现并实现增值，从而在经营性指标上表现为企业资产循环周转缓慢、现金流量不足，从法人行为上表现为欠贷欠息等现象。因此，对企业偿债能力的分析，应该建立在企业素质、经营能力、盈利能力等资信保障系统分析的基础之上，重点应包括对企业偿债意愿在内的自主偿债能力进行分析和评价。常用的指标有流动比率、速动比率、经营性现金净流入与流动负债的比率、非筹资性现金净流入与流动负债的比率、利息保障倍数等。 4.企业的经营能力经营能力是企业资信的动力要素，是企业的“造血”功能，是企业所有资源要素发挥作用的平台。企业的经营能力是一个综合的概念，对经营能力的分析主要包括以往业绩、核心竞争力、经营战略、业务组合、营销能力、融资能力、稳健性等方面的内容。考察的主要指标有市场占有率、销售收入增长率、总资产增长速度、应收账款周转率、存活周转率等成果性指标，并通过这些指标体现企业经营能力的强与弱。 5.企业的盈利能力利润是企业积累资本实力的源泉，是企业最终偿债能力的重要来源。盈利能力是企业资信的重要标志之一，是对企业经营能力和经营成果最直接有效的验证

企业有什么样的经营能力就会有什么样的经营成果。只有盈利的企业，才能实现资金良性循环和资本保值增值，简单再生产和扩大再生产才能廷续下去。而盈利使力低下的企业，即使它是盈利的，逐渐地也要被盈利能力更强的优势企业所陶汰。因此，企业是否能如期履行经济承诺，归根结底取决子企业盈利能力的高低，这是企业资信的源泉。常用的盈利能力指标有：销售毛利率、主营业务利润率营业利润率、净资产收益率和总资产报酬率等。上海市贷款企业资信等级评估从某种意义上看，是工企业资信评级的一个代表。案例中列示了上海市贷款企业货信评级的主干指标体系及其权重情况，通过这些指标，我们可以进一步了解工商企业评级的分析方法。三、案例解析根据本案例可分析客户信用等级评估方案的总体构思如下：客户信用等级的评估是为了加强信用控制，并为客户分类提供依据。信用等级的评估，以客户的信用履约记录和还款能力为核心，进行量化的评定，客户信用等级每季度根据客户上一季度的经营和财务状况评定一次。信用评估指标分为品质特性评价、信用履约率评价、偿债能力评价、经营能力评价、盈利能力评价五大类共20项，对各项指标设置相应分值。信用等级评定实行百分制，其中财务指标占30分，非财务指标占0分。评分后按得分的高低，对客户分为AAA、AA、A、B、C五个等级。在对客户进行分类时，核心信用二代的信用等级必须为AA级以上，A 类信用二代的信用等级必须为A级以上，B类信用二代的信用等级必须为B级以上，C类信用二代的信用等级必须为C级以上 (一)具体评估步骤 1收集客户的营业执照、法定代表人身份证的复印件、财务报表上年术及上孕度末)等相关资料： 2填写《客户基本情况表》： 3根据客户实际情况填写《客户信用等级评分表》： 4按客户实际得分评定其信用等级。 (二)评估指标及分值 1.品质特性评价28分 (1)整体印象满分4分

企业有什么样的经营能力就会有什么样的经营成果。只有盈利的企业，才能实现资金良性循环和资本保值增值，简单再生产和扩大再生产才能延续下去。而盈利能力低下的企业，即使它是盈利的，逐渐地也要被盈利能力更强的优势企业所淘汰。因此，企业是否能如期履行经济承诺，归根结底取决于企业盈利能力的高低，这是企业资信的源泉。常用的盈利能力指标有：销售毛利率、主营业务利润率、营业利润率、净资产收益率和总资产报酬率等。上海市贷款企业资信等级评估从某种意义上看，是工商企业资信评级的一个代表。案例中列示了上海市贷款企业资信评级的主干指标体系及其权重情况，通过这些指标，我们可以进一步了解工商企业评级的分析方法。三、案例解析根据本案例可分析客户信用等级评估方案的总体构思如下：客户信用等级的评估是为了加强信用控制，并为客户分类提供依据。信用等级的评估，以客户的信用履约记录和还款能力为核心，进行量化的评定。客户信用等级每季度根据客户上一季度的经营和财务状况评定一次。信用评估指标分为品质特性评价、信用履约率评价、偿债能力评价、经营能力评价、盈利能力评价五大类共 20 项，对各项指标设置相应分值。信用等级评定实行百分制，其中财务指标占 30 分，非财务指标占 70 分。评分后按得分的高低，对客户分为 AAA、AA、A、B、C 五个等级。在对客户进行分类时，核心信用二代的信用等级必须为 AA 级以上，A 类信用二代的信用等级必须为 A 级以上，B 类信用二代的信用等级必须为 B 级以上，C 类信用二代的信用等级必须为 C 级以上。 (一)具体评估步骤 1.收集客户的营业执照、法定代表人身份证的复印件、财务报表(上年末及上季度末)等相关资料； 2.填写《客户基本情况表》； 3.根据客户实际情况填写《客户信用等级评分表》； 4.按客户实际得分评定其信用等级。 (二)评估指标及分值 1.品质特性评价 28 分 (1)整体印象满分 4 分

天津开放大学 案例 案例二_资信评级

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